金融合作深化與新興國(guó)家共同發(fā)展——基于金磚國(guó)家的一個(gè)視角

林躍勤

(中國(guó)社會(huì)科學(xué)雜志社國(guó)際二部，北京　100026)

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金融合作深化與新興國(guó)家共同發(fā)展
——基于金磚國(guó)家的一個(gè)視角

林躍勤

(中國(guó)社會(huì)科學(xué)雜志社國(guó)際二部，北京100026)

摘要：在經(jīng)濟(jì)金融全球化時(shí)代，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的驅(qū)動(dòng)作用日益顯著，國(guó)際金融合作成為促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展、參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融合作和治理更加重要的選擇。目前，因大宗商品價(jià)格下跌、一般制造品市場(chǎng)需求乏力、發(fā)達(dá)市場(chǎng)波動(dòng)及美國(guó)收緊量化寬松政策等引發(fā)的新興國(guó)家金融震蕩、貿(mào)易下降及增長(zhǎng)減速等難題，穩(wěn)定金融、強(qiáng)化增長(zhǎng)動(dòng)力以及提高全球金融經(jīng)濟(jì)治理權(quán)是其面臨的共同挑戰(zhàn)，而深化金融合作不失為應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的關(guān)鍵抓手和平臺(tái)。本文在分析金融合作對(duì)于新興國(guó)家的代表性群體金磚國(guó)家共同發(fā)展的意義、背景及主要內(nèi)容的基礎(chǔ)上，探討其面臨的挑戰(zhàn)及出路，以期充實(shí)相關(guān)研究并為所有新興國(guó)家深化金融合作提供政策參考。

關(guān)鍵詞：金融合作;金磚國(guó)家;共同發(fā)展；國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理權(quán)；新興國(guó)家

一、問(wèn)題的提出

近年，美國(guó)量化寬松政策的退出對(duì)主要新興經(jīng)濟(jì)體金融體系的運(yùn)行及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了一系列負(fù)面影響，資本紛紛外流、本幣相繼貶值、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。如從2013年年初至2014年11月20日，巴西雷亞爾貶值21%，印度盧比貶值12%，俄羅斯盧布貶值35%，南非蘭特貶值20%[1]，僅2015年，俄羅斯盧布貶值超過(guò)40%，巴西雷亞爾貶值超過(guò)55%，印度盧比貶值8.2%，2015年8月以來(lái)中國(guó)人民幣貶值也達(dá)到5.5%*http://tieba.baidu.com/p/4316480495.。2015年金磚國(guó)家股票市場(chǎng)表現(xiàn)整體不如意，除中國(guó)上證綜指累計(jì)上漲10%外，巴西股市累計(jì)下跌13.6%，俄羅斯RTS指數(shù)累計(jì)下跌4%，印度股市敏感指數(shù)累計(jì)下跌6%。高盛因其2009年創(chuàng)立的金磚國(guó)家基金資產(chǎn)從2010年的8.42億美元的峰值跌到2015年9月底的9 800萬(wàn)美元，而于2015年11月申請(qǐng)關(guān)閉。金磚國(guó)家資本大量外流，金融誠(chéng)信組織(GFI)2014年底發(fā)布的非法資本流動(dòng)年度評(píng)估報(bào)告指出，在2003—2012年間，有6.6萬(wàn)億美元被通過(guò)不正當(dāng)手段轉(zhuǎn)出新興經(jīng)濟(jì)體，其中從金磚國(guó)家轉(zhuǎn)出約3萬(wàn)億美元，中國(guó)占其中一半。國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)2015年12月中旬發(fā)布的一份報(bào)告稱(chēng)中國(guó)2015年資本外流規(guī)模超過(guò)5 000億美元。2016年1月底中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.230 9萬(wàn)億美元，較峰值時(shí)相比減少了約20%。2015年俄羅斯資本凈流出為569億美元，其外匯儲(chǔ)備由2013年10月31日的5 240億美元下降到2015年底的3 681億美元，2015年7月，俄羅斯外債總額為7 300億美元。其國(guó)有企業(yè)無(wú)法再融資，私營(yíng)部門(mén)需要償還的外幣債務(wù)約為1 500億美元*http://wallstreetcn.com/node/211029.。巴西、印度和南非也有大量資本外流。由此可見(jiàn)，金磚國(guó)家債務(wù)壓力增大。2015年9月9日標(biāo)準(zhǔn)普爾將巴西主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)由“BBB-”級(jí)別降至“BB+”級(jí)別，對(duì)巴西信評(píng)級(jí)的展望為“負(fù)面”，巴西主權(quán)信用評(píng)級(jí)被降至“垃圾級(jí)”。2016年2月底標(biāo)普、穆迪均將巴西評(píng)級(jí)從垃圾級(jí)進(jìn)一步調(diào)降。俄羅斯主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)2015年1月27日也被標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)至“垃圾級(jí)”，該國(guó)評(píng)級(jí)被降至“投資級(jí)別”以下為10年來(lái)首次。標(biāo)普2016年1月初對(duì)南非、巴西、俄羅斯及土耳其均持有負(fù)面展望，意味著未來(lái)這些國(guó)家的主權(quán)信用還將有可能遭到降級(jí)。2016年2月18日標(biāo)普聲明稱(chēng)，因低利率和公司舉債促使債務(wù)激增(中國(guó)債務(wù)占GDP比已攀升至232%)，中國(guó)面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)級(jí)面臨潛在壓力。2016年3月初，穆迪確認(rèn)中國(guó)政府債券的AA3評(píng)級(jí)，但展望從穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。穆迪2016年3月6日?qǐng)?bào)告表示，低油價(jià)將使俄羅斯未來(lái)4年內(nèi)的債務(wù)負(fù)擔(dān)增加12%，可能下調(diào)俄羅斯主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，由于有限的外匯儲(chǔ)備和政策空間將受到美元升值的沖擊，巴西、俄羅斯、土耳其及南非將在未來(lái)面臨最大風(fēng)險(xiǎn)。金磚國(guó)家銀行不良貸款率上升，特別是俄羅斯和印度(圖1)。金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)普遍降速，其整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2001—2008年年均8%下降到2009—2015年的5%左右，中國(guó)增長(zhǎng)率也從2010年的10%下降到2015年的6.9%，南非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2013年的2.2%下降到2014—2015年的1.5%左右。巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2010年的7.5%下降到2015年的-3.8%，俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2011年的4.3%下降到 2015年的-3.7%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率20多年來(lái)首次下降到6.9%。中國(guó)與金磚國(guó)家間的貿(mào)易額也從2013年的約3 500億美元下降到不足3 000億美元，僅相當(dāng)于2011年的水平，遠(yuǎn)低于5國(guó)2013年初設(shè)定的將貿(mào)易額增加到2015年的5 000億美元的目標(biāo)。其中，2015年中俄貿(mào)易額下降28.3%，比原先預(yù)計(jì)的1 000億美元的目標(biāo)低了30%，中印貿(mào)易額也遠(yuǎn)低于1 000億美元目標(biāo)，與巴西的貿(mào)易額也因鐵礦石價(jià)格下跌和交易量下降而大幅度下降。金磚國(guó)家之間的直接投資活動(dòng)因?qū)?duì)外投資企業(yè)的融資支持不足而減弱，金磚國(guó)家的很多投資計(jì)劃停留在紙面上，如中國(guó)對(duì)巴西投資規(guī)模自2012年以來(lái)急劇萎縮。2015年中國(guó)對(duì)俄羅斯的一些投資計(jì)劃也沒(méi)有落實(shí)，如中俄之間的西線(xiàn)供氣管道計(jì)劃陷入停頓、跨境大橋等一些大型項(xiàng)目的建設(shè)也因資金不足等問(wèn)題而擱置或延后。中國(guó)和印度、南非之間的貨幣交換沒(méi)有啟動(dòng)，金磚國(guó)家的本幣結(jié)算也處于停滯狀態(tài)，這些都不利于活躍相互間貿(mào)易。

以上情況反映出：第一，金磚國(guó)家金融體系較為脆弱、市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制不夠成熟，應(yīng)對(duì)諸如美聯(lián)儲(chǔ)利率調(diào)整等外部金融市場(chǎng)變化影響的能力較弱；第二，金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力衰減，依靠大宗商品和中低端加工制造品出口驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)模式日漸低微，迫切需要加速發(fā)展包括金融業(yè)在內(nèi)的服務(wù)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)以強(qiáng)化內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力和增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型；第三，金磚國(guó)家金融合作不夠，在共同協(xié)調(diào)金融貨幣政策、創(chuàng)新體制機(jī)制、調(diào)整金融政策，開(kāi)展投融資、證券市場(chǎng)合作、本幣結(jié)算，促進(jìn)貿(mào)易和投資活動(dòng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和穩(wěn)定發(fā)展方面發(fā)揮的促進(jìn)作用不夠顯著；第四，金磚國(guó)家在應(yīng)對(duì)外部金融風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)取全球金融體系改革方面的協(xié)調(diào)成效不夠理想，國(guó)際金融貨幣話(huà)語(yǔ)權(quán)依然掌握在歐美國(guó)家手中，并對(duì)金磚國(guó)家等產(chǎn)生巨大沖擊。

這些問(wèn)題迫切要求金磚國(guó)家強(qiáng)化金融貨幣合作、共同推動(dòng)金融機(jī)制創(chuàng)新和政策協(xié)調(diào)、促進(jìn)投資貿(mào)易帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型、推動(dòng)國(guó)際金融秩序變革創(chuàng)新和提高自身話(huà)語(yǔ)權(quán)、減緩?fù)獠拷鹑陲L(fēng)險(xiǎn)沖擊等。

圖1　金磚國(guó)家不良貸款率比較*資料來(lái)源：世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。

二、金融合作促進(jìn)新興國(guó)家共同發(fā)展和國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理權(quán)的提升

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程同時(shí)體現(xiàn)為金融滲透深化、經(jīng)濟(jì)與金融不斷融合和相互推進(jìn)，即經(jīng)濟(jì)金融化的過(guò)程。國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融化，即國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益以金融活動(dòng)為中心,以金融關(guān)系為紐帶,以金融政策為協(xié)調(diào)工具，金融作為重要經(jīng)濟(jì)資源推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程與趨勢(shì)。自20世紀(jì)70年代中后期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)金融化進(jìn)程不斷加速，如全球各國(guó)間和貿(mào)易相關(guān)的國(guó)際資本流動(dòng)與貿(mào)易之外的國(guó)際資本流動(dòng)之比從20世紀(jì)50年代中期的9∶1逆轉(zhuǎn)為90年代后期的1∶45，全球日外匯交易量達(dá)數(shù)百萬(wàn)億美元之巨，凸顯經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化爆炸式發(fā)展。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐漸被稱(chēng)為金融經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)全球化同時(shí)也被稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)金融全球化。經(jīng)濟(jì)金融化和金融全球化意味著金融已不再僅僅是一個(gè)國(guó)家的一個(gè)產(chǎn)業(yè)性的、行業(yè)性的、專(zhuān)業(yè)性的局部問(wèn)題，而是具有極端戰(zhàn)略重要性、全局性、全球性的戰(zhàn)略問(wèn)題，金融發(fā)展、金融服務(wù)、金融監(jiān)管、金融安全與主權(quán)已成為各國(guó)國(guó)家發(fā)展、安全穩(wěn)定的重要構(gòu)成部分，也是開(kāi)展國(guó)際金融合作的基礎(chǔ)和前提[2]。金融資本逐利本性必然會(huì)驅(qū)使它突破國(guó)界限制而尋求在全球范圍內(nèi)流動(dòng),進(jìn)而影響著各國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展進(jìn)程。因此，金融合作正是基于金融流動(dòng)性以及服務(wù)經(jīng)濟(jì)的廣泛職能來(lái)體現(xiàn)的[3]。

作為新興產(chǎn)業(yè)，金融新型業(yè)態(tài)不斷產(chǎn)生、金融業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)大，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的支柱產(chǎn)業(yè)和引領(lǐng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的創(chuàng)新部門(mén)，也是后發(fā)國(guó)家加速發(fā)展的新引擎。金融合作對(duì)合作方可以起到1+1>2的功效。對(duì)于金融不夠發(fā)達(dá)的新興國(guó)家而言，加速金融發(fā)展，既是培育新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、加速經(jīng)濟(jì)追趕發(fā)展的抓手，也是增強(qiáng)國(guó)際合作、實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展的新的機(jī)遇，還是可以借以協(xié)調(diào)立場(chǎng)、推動(dòng)國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)治理變革的平臺(tái)。加強(qiáng)金融合作既是服務(wù)于務(wù)實(shí)合作的需要，也是共同改革金融體制和加強(qiáng)監(jiān)管、加強(qiáng)和改善金融調(diào)控，提升金融運(yùn)行效率、維護(hù)金融穩(wěn)定、防患金融危機(jī)的條件。研究金融合作規(guī)律及其效應(yīng)，有助于增強(qiáng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的服務(wù)功能和國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作，還有助于共同防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生、傳遞和沖擊，構(gòu)建穩(wěn)健的金融發(fā)展和治理規(guī)制與秩序。

1. 金融合作是新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力

首先，通過(guò)金融合作增加對(duì)落后基礎(chǔ)設(shè)施投資支持，補(bǔ)齊新興國(guó)家發(fā)展短板。包括金磚國(guó)家在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展普遍受到基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后的掣肘。追求快速發(fā)展但資金不足的金磚國(guó)家通常存在自籌資金不足的拖累，如巴西基礎(chǔ)設(shè)施在142個(gè)被調(diào)查國(guó)家中排名第104位。大停電給印度造成了6.6%的年度產(chǎn)出損失(2006年)，俄羅斯最近20年基礎(chǔ)設(shè)施老化、交通設(shè)施落后現(xiàn)象也十分嚴(yán)重。預(yù)計(jì)未來(lái)20年金磚國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資缺口高達(dá)10萬(wàn)億美元以上，如巴西—秘魯兩洋鐵路建設(shè)、印度孟買(mǎi)—瓦多達(dá)拉高速鐵路建設(shè)和鐵路系統(tǒng)改造、俄羅斯莫斯科—喀山高鐵建設(shè)等，均將耗資數(shù)百億美元以上。加強(qiáng)金融合作，成立聯(lián)合開(kāi)發(fā)銀行，建立基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)債券等，支持直接投資，不失為一個(gè)籌集、運(yùn)用資金、改善基礎(chǔ)設(shè)施的合理選擇。金磚國(guó)家擁有一半的全球外匯儲(chǔ)備，拿出部分外匯儲(chǔ)備用于建立集體開(kāi)發(fā)銀行資本金以及建立應(yīng)急外匯儲(chǔ)備基金，既可以分散金磚各國(guó)外儲(chǔ)投向，建立共同發(fā)展融資需要，優(yōu)化資源配置，又可以減少對(duì)美元及美國(guó)國(guó)債的依賴(lài)，增強(qiáng)集體應(yīng)對(duì)外部金融危機(jī)沖擊的能力。梅新育等指出，新興市場(chǎng)國(guó)家普遍面臨由于基礎(chǔ)設(shè)施缺失而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成瓶頸的問(wèn)題。金磚國(guó)家亟待通過(guò)大規(guī)模投資以改善基礎(chǔ)設(shè)施，而基礎(chǔ)設(shè)施缺乏的主要原因是投資不足，僅僅靠世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等少數(shù)幾個(gè)國(guó)際開(kāi)發(fā)性機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足需求。金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行和亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的成立將為發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資提供重要的資金來(lái)源，也將為提高資金輸出國(guó)的投資回報(bào)率提供機(jī)會(huì)[4]。實(shí)證研究顯示，根據(jù)金磚國(guó)家本幣交易的協(xié)定以及在此基礎(chǔ)上可能形成的不同方案, 實(shí)行本幣結(jié)算等將對(duì)金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生有利影響,福利均會(huì)有所提升[5]。其次，金融合作可以有力促進(jìn)經(jīng)貿(mào)發(fā)展。國(guó)家間貿(mào)易和投資活動(dòng)涉及生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸設(shè)備購(gòu)置、出口基地以及品牌建設(shè)等多個(gè)環(huán)節(jié)和層次，需要投資、融資、保險(xiǎn)等金融服務(wù)和支持。特別是通過(guò)設(shè)立聯(lián)合開(kāi)發(fā)銀行等更有助于金磚國(guó)家外向型經(jīng)營(yíng)主體獲得融資支持。曹文煉指出，新興經(jīng)濟(jì)體加強(qiáng)金融合作可以提供更多的投融資路徑，也可以進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)援助；可以加大相互之間在海外兼并、海外市場(chǎng)拓展、技術(shù)升級(jí)、資源能源收購(gòu)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等項(xiàng)目的重點(diǎn)支持，促進(jìn)貿(mào)易的發(fā)展[6]。再次，金融合作有助于促進(jìn)新興國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)均存在產(chǎn)業(yè)層次較低、結(jié)構(gòu)不合理、創(chuàng)新發(fā)展緩慢、可持續(xù)發(fā)展挑戰(zhàn)大等困惑，要實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展和保持趕超發(fā)展態(tài)勢(shì)，迫切需要加大高新產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代制造業(yè)和先進(jìn)服務(wù)業(yè)等的培育和發(fā)展，以強(qiáng)化增長(zhǎng)動(dòng)力、提升產(chǎn)業(yè)層次及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，而這些都需要強(qiáng)勁的金融支持。通過(guò)加大對(duì)金磚國(guó)家傳統(tǒng)制造業(yè)升級(jí)和新興制造業(yè)的培育、資源合作勘探開(kāi)發(fā)等合作的融資、保險(xiǎn)支持力度，能夠助推金磚國(guó)家產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行可以通過(guò)對(duì)申請(qǐng)貸款國(guó)家優(yōu)先發(fā)展項(xiàng)目提供支持，促進(jìn)其發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，以及雙邊和多邊合作項(xiàng)目的順利實(shí)施，還能推動(dòng)建立支持綠色投資的可持續(xù)金融體系。包括中國(guó)、印度在內(nèi)的許多發(fā)展中國(guó)家面臨嚴(yán)峻的環(huán)境問(wèn)題，通過(guò)建立專(zhuān)業(yè)性的金融機(jī)構(gòu)、融資渠道、金融產(chǎn)品和法律框架來(lái)激勵(lì)環(huán)境友好型的投資是國(guó)際趨勢(shì)。

2. 金融合作推動(dòng)新興國(guó)家金融體制改革和政策創(chuàng)新

國(guó)際金融合作需要參與合作各方改革協(xié)調(diào)金融運(yùn)行、監(jiān)管制度和金融政策等。 金融合作引導(dǎo)金磚國(guó)家金融體制改革與政策協(xié)調(diào)。多邊金融合作的基礎(chǔ)和條件是合作國(guó)家間的金融體制機(jī)制和金融市場(chǎng)發(fā)展政策等的相互接近和協(xié)調(diào)。缺乏相似或相近的體制機(jī)制與政策取向，多邊金融合作將難以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。金磚國(guó)家的金融匯率、信貸、保險(xiǎn)政策、治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制等差異較大，5國(guó)建立共同的國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)以及協(xié)調(diào)國(guó)際金融政策等無(wú)疑會(huì)對(duì)各自的金融體制和政策的協(xié)調(diào)提出挑戰(zhàn)，需要加強(qiáng)管理機(jī)制與政策調(diào)整協(xié)同等，通過(guò)在包括諸如運(yùn)行金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行、應(yīng)急儲(chǔ)備基金、互換貨幣和本幣結(jié)算等金融合作中共同改革金融管理體制和調(diào)整金融貨幣政策等有助于金磚國(guó)家提高其金融體制、管理機(jī)制和金融市場(chǎng)發(fā)展的國(guó)際接軌水平。要讓金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行等金融合作機(jī)制正常有效運(yùn)行，需要5國(guó)根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，不斷摸索適合自身要求的治理與發(fā)展規(guī)則和機(jī)制，創(chuàng)造新的與全球金融改革步調(diào)一致的新金融規(guī)則和金融結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)共同繁榮和發(fā)展。當(dāng)然，合作改革過(guò)程也需要盡可能對(duì)各自的經(jīng)濟(jì)沖擊最小化*http://thebricspost.com/the-brics-butterfly-effect-and-bretton-w￣o￣o￣ds-reforms/#.VZ578fRffr5；http://www.brookings.edu/blogs/order-from-chaos/posts/2015/07/07-brics-summit-ufa-jones.。

3. 金融合作有助于新興國(guó)家推動(dòng)國(guó)際金融秩序的變革

國(guó)際金融危機(jī)使新興國(guó)家深受由發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部金融危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)的沖擊和危害。加強(qiáng)金融合作、對(duì)內(nèi)部金融監(jiān)管體制和國(guó)際金融體系進(jìn)行重大改革成為新興國(guó)家的一致吁求。馬駿認(rèn)為，現(xiàn)有的全球金融體系和治理格局對(duì)新興國(guó)家而言存在幾個(gè)重要問(wèn)題，如新興市場(chǎng)國(guó)家國(guó)際金融和貨幣體系的規(guī)則制定中的代表權(quán)和話(huà)語(yǔ)權(quán)被忽視，遠(yuǎn)小于其對(duì)全球增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)；過(guò)度的短期跨境資本流動(dòng)經(jīng)常對(duì)新興市場(chǎng)造成沖擊，導(dǎo)致其匯率與金融危機(jī)[7]。安國(guó)俊指出，金磚國(guó)家通過(guò)成立金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行等廣泛參與全球資本有效配置，極大地便利金磚國(guó)家之間的貿(mào)易往來(lái)，優(yōu)化金融監(jiān)管方式和手段，以及在促進(jìn)IMF、世界銀行改革等方面推動(dòng)金磚國(guó)家貨幣互換和國(guó)際化進(jìn)程，減少對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)依賴(lài)，降低金融危機(jī)以及美國(guó)量化寬松貨幣政策調(diào)整的不利影響。金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行無(wú)附加條件援助或貸放資金給發(fā)展中國(guó)家用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可以有效降低金融危機(jī)以及美國(guó)量化寬松政策變化的不利沖擊，緩解輸入性通貨膨脹壓力、本幣貶值和資本外流壓力[8]。如果中國(guó)能夠說(shuō)服金磚國(guó)家達(dá)成一致，使金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行先采用人民幣(以及在未來(lái)考慮增加其他金磚國(guó)家的貨幣)作為金磚國(guó)家間的交易媒介，并通過(guò)國(guó)際貿(mào)易本幣結(jié)算、人民幣貸款、貨幣互換、發(fā)行金磚債券、離岸人民幣金融市場(chǎng)等手段適時(shí)推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，就有助于在一定程度上挑戰(zhàn)美元獨(dú)霸國(guó)際金融體系的局面，從而促進(jìn)國(guó)際貨幣體系的改革，最終維護(hù)金磚國(guó)家的整體利益。以成立金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行、應(yīng)急儲(chǔ)備基金、亞投行等新型金融合作機(jī)制為標(biāo)志的金融合作是謀求更大國(guó)際金融話(huà)語(yǔ)權(quán)的嘗試。魏革軍認(rèn)為，國(guó)際金融組織的多元化發(fā)展是適應(yīng)現(xiàn)有國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局變化的必然選擇，有助于推動(dòng)建立公正平等的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融新秩序，并以此推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的多極化發(fā)展。金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行既可以對(duì)現(xiàn)有多邊開(kāi)發(fā)銀行形成有效補(bǔ)充，為滿(mǎn)足金磚國(guó)家和其他發(fā)展中國(guó)家的特定投資需求提供新選擇，也可以對(duì)現(xiàn)有多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)決策產(chǎn)生影響，逐步改變新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際金融環(huán)境。金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行是對(duì)現(xiàn)有國(guó)際金融體系的有益補(bǔ)充[9]，有利于打破由少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家控制的現(xiàn)有世界金融格局，建立多方參與的全球金融治理秩序，有利于促進(jìn)新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高發(fā)展中國(guó)家在全球金融事務(wù)中的參與度和話(huà)語(yǔ)權(quán)。

三、金磚國(guó)家金融合作現(xiàn)狀及問(wèn)題

近年來(lái)，金磚國(guó)家在全面推動(dòng)合作的過(guò)程中，金融貨幣合作不斷拓展深化。如金磚國(guó)家在金融改革及政策互動(dòng)方面，在貨幣互換、信貸融資、本幣結(jié)算、證券市場(chǎng)、建立新開(kāi)發(fā)銀行、應(yīng)急儲(chǔ)備基金和共同發(fā)起建設(shè)亞投行(成為前3大股東)方面以及在共同應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)和促進(jìn)IMF及世界銀行改革立場(chǎng)協(xié)調(diào)方面，均加強(qiáng)了協(xié)調(diào)和合作，金融合作內(nèi)容不斷豐富、層次逐漸提高(圖2)。

圖2　金磚國(guó)家金融合作主要領(lǐng)域

1. 擴(kuò)大信貸融資服務(wù)

2011年3月三亞峰會(huì)期間中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、巴西開(kāi)發(fā)銀行、俄羅斯開(kāi)發(fā)與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)銀行、印度進(jìn)出口銀行和南非南部非洲開(kāi)發(fā)銀行共同簽署“金磚國(guó)家銀行合作機(jī)制金融合作框架協(xié)議”，5家銀行擬在金磚國(guó)家之間利用本地貨幣融資的可能性，在進(jìn)入當(dāng)?shù)亟鹑诤唾Y本市場(chǎng)以及利用本地貨幣發(fā)行債券等方面互相協(xié)助，在成員國(guó)之間擴(kuò)大本幣結(jié)算、本幣融資、貸款業(yè)務(wù)規(guī)模，促進(jìn)金磚國(guó)家貿(mào)易、投資便利化和項(xiàng)目合作的投融資，還簽署了金磚國(guó)家銀行合作機(jī)制多邊本幣授信總協(xié)議、多邊信用證保兌服務(wù)協(xié)議，以穩(wěn)步推進(jìn)金磚國(guó)家間本幣結(jié)算與貸款業(yè)務(wù)。2012年3月第4次金磚峰會(huì)首次將金磚國(guó)家金融合作作為主要議題并提出建立金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行的構(gòu)想，5國(guó)5家成員行簽署《金磚國(guó)家銀行合作機(jī)制多邊本幣授信總協(xié)議》和《多邊信用證保兌服務(wù)協(xié)議》，協(xié)議規(guī)定將穩(wěn)步擴(kuò)大本幣結(jié)算和貸款業(yè)務(wù)規(guī)模，服務(wù)于金磚國(guó)家間貿(mào)易和投資便利化，以多邊促進(jìn)雙邊的方式，切實(shí)促進(jìn)金磚國(guó)家境內(nèi)以各國(guó)官方貨幣進(jìn)行的商品、服務(wù)與投資活動(dòng)，助力各國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。2012年以來(lái)，中國(guó)與金磚國(guó)家間的金融—產(chǎn)業(yè)合作信貸業(yè)務(wù)開(kāi)始增長(zhǎng)。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在俄羅斯、巴西、南非、印度等開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)，為諸多合作項(xiàng)目融資。2013年中俄簽署了為期20年的250億美元信貸與20億噸石油交換協(xié)議。2015年5月中俄就修建莫斯科到喀山的高鐵以及研制重型直升機(jī)及金融合作等方面簽署了協(xié)議。中國(guó)準(zhǔn)備投資3 000億盧布建設(shè)莫斯科—喀山高鐵，其中500億盧布作為項(xiàng)目公司的注冊(cè)資本，2 500億盧布從中資銀行貸款。2015年9月由哈爾濱銀行聯(lián)合包商銀行及內(nèi)蒙古銀行組成的中國(guó)銀團(tuán)與俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行簽訂首筆10億元人民幣為期1年的中俄同業(yè)間銀團(tuán)拆借協(xié)議。中巴金融—產(chǎn)業(yè)合作方面，中國(guó)工商銀行于2013年在巴西設(shè)立全資子公司工銀租賃后已經(jīng)為巴西農(nóng)業(yè)、能源、航空租賃等領(lǐng)域提供30多億美元的信貸業(yè)務(wù)，與巴西蔚藍(lán)航空公司簽署飛機(jī)租賃合作協(xié)議，深化雙方在飛機(jī)租賃領(lǐng)域合作。中巴還在新能源、基建及農(nóng)業(yè)領(lǐng)域儲(chǔ)備了200多億美元的重大項(xiàng)目。2015年5月下旬中國(guó)工商銀行與巴西淡水河谷公司簽署金融合作備忘錄，意向推動(dòng)中國(guó)裝備出口及對(duì)淡水河谷提供一攬子金融服務(wù)；與巴西聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行簽署合作諒解備忘錄，為“走出去”中資企業(yè)及巴西本地公司提供投融資綜合金融解決方案。與印度金融合作方面，印度最大的銀行——印度國(guó)家銀行早在1997年就在上海設(shè)立代表處，并于2006年正式在上海設(shè)立分行。印度旁遮普國(guó)家銀行和印度聯(lián)合銀行等也已進(jìn)入中國(guó)。中國(guó)工商銀行孟買(mǎi)分行2011年9月15日正式開(kāi)始對(duì)外營(yíng)業(yè)，為中印企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。2015年5月，中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)工商銀行向印度電信運(yùn)營(yíng)商BhartiAirtel Ltd.合計(jì)承諾了30億美元貸款，而此前兩個(gè)月這家印度公司與中國(guó)移動(dòng)簽署了合作協(xié)議。按照協(xié)議，在今后5年內(nèi)中國(guó)對(duì)印投資額將達(dá)200億美元。在與南非融資服務(wù)合作方面，中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行授予南非國(guó)有運(yùn)輸公司Transnet Ltd.向中國(guó)中車(chē)股份有限公司購(gòu)買(mǎi)近600輛機(jī)車(chē)約24億美元信貸額度。截至2015年第二季度，中國(guó)與印度、俄羅斯等國(guó)家達(dá)成的基礎(chǔ)設(shè)施或貿(mào)易融資協(xié)議規(guī)模達(dá)到1 340億美元，同比增長(zhǎng)了3倍。印度和南非兩國(guó)金融合作較為活躍，印度和南非兩國(guó)銀行業(yè)開(kāi)始相互投資。

2. 共建多邊合作金融機(jī)構(gòu)

多邊金融機(jī)構(gòu)，即由多個(gè)國(guó)家共同建設(shè)的金融機(jī)構(gòu)，旨在為參與國(guó)和其他國(guó)家、地區(qū)及多邊合作項(xiàng)目提供金融服務(wù)。美國(guó)學(xué)者羅伯特·基歐漢認(rèn)為，國(guó)家間設(shè)立有關(guān)機(jī)構(gòu)可以獲取協(xié)同效益。而現(xiàn)有的世界貨幣基金組織和世界銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)明顯傾向于發(fā)達(dá)國(guó)家的利益且存在著官僚主義壁壘，因而，新興國(guó)家仍需要設(shè)立新發(fā)展銀行和新金融機(jī)制。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者斯蒂格利茨和倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授斯特恩勛爵合作的一份報(bào)告最早建議，為了合理、有效利用自身閑置資金，滿(mǎn)足其日益增長(zhǎng)的投資需求，新興市場(chǎng)國(guó)家需要建立一個(gè)金融中介系統(tǒng)，即成立一個(gè)以充分利用過(guò)剩儲(chǔ)蓄來(lái)滿(mǎn)足其投資需求為宗旨的南—南開(kāi)發(fā)銀行。印度在此報(bào)告基礎(chǔ)上于2012年新德里金磚峰會(huì)上提出建立一個(gè)新開(kāi)發(fā)銀行的倡議得到其他4國(guó)的響應(yīng)[10]。此后，經(jīng)過(guò)多輪磋商，2014年7月金磚5國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人終于在巴西進(jìn)行的第6次會(huì)晤期間就組建金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行達(dá)成了基本框架，包括銀行總部設(shè)于上海以及銀行領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)候選人國(guó)別配置、在南非設(shè)立國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行非洲區(qū)域中心等。2015年7月21日金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行在上海正式開(kāi)始運(yùn)行。同時(shí)，2015年上半年金磚國(guó)家成員全部成為亞投行意向創(chuàng)始成員國(guó)，共同參與建設(shè)亞投行這一國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)。

3. 推動(dòng)貨幣互換與本幣結(jié)算

貨幣互換和本幣結(jié)算可為金磚國(guó)家間貿(mào)易和投資提供便利，也可促進(jìn)貿(mào)易投資項(xiàng)目合作，還將推動(dòng)成員國(guó)的資本市場(chǎng)合作，增強(qiáng)成員國(guó)在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域以及項(xiàng)目融資方面的信息交流，并深化金磚國(guó)家的全面金融合作。金磚國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)貨幣互換和本幣結(jié)算業(yè)務(wù)。2010年12月，人民幣和俄羅斯盧布就已經(jīng)開(kāi)始相互掛牌交易。2011年日均成交額約410萬(wàn)元人民幣，吸引了超過(guò)75家銀行參與場(chǎng)內(nèi)交易，總成交額達(dá)14億元人民幣。2011年中俄兩國(guó)央行又簽訂新的雙邊本幣結(jié)算協(xié)定，將本幣結(jié)算范圍由原來(lái)的邊境貿(mào)易擴(kuò)大到一般貿(mào)易。2014年7月31日，人民幣和盧布交易環(huán)比增加了52%。2015年8月，中國(guó)人民銀行決定在綏芬河市采用盧布現(xiàn)鈔進(jìn)行支付這一特殊方式進(jìn)行試點(diǎn)，并準(zhǔn)備在中俄邊境地區(qū)推廣。2015年6月，俄羅斯天然氣集團(tuán)石油公司表示已經(jīng)開(kāi)始以人民幣來(lái)結(jié)算原油出口，還將在貿(mào)易結(jié)算中更多地使用人民幣。2015年俄外貿(mào)銀行人民幣結(jié)算額超過(guò)1 200億元人民幣，同比增加了250%，人民幣互換交易額從年初起增長(zhǎng)了11倍多，達(dá)到142億美元(約合920億元人民幣)，人民幣信用證交易額當(dāng)年增長(zhǎng)了12倍[11]。2014年4月，中國(guó)與俄羅斯簽署1 500億元人民幣/5 800億盧布為期3年的互換協(xié)議。在2014年、2015年西方國(guó)家對(duì)俄羅斯實(shí)施金融制裁的過(guò)程中，中俄還就中國(guó)幫助俄羅斯建立信用卡結(jié)算機(jī)制等進(jìn)行磋商。2013年3月，中國(guó)與巴西簽署本幣互換協(xié)議規(guī)模為1 900億元人民幣/600億巴西雷亞爾。

4. 建立應(yīng)急儲(chǔ)備基金

金磚國(guó)家為加強(qiáng)和完善多邊和雙邊流動(dòng)性救助機(jī)制而建立應(yīng)急儲(chǔ)備基金。應(yīng)急儲(chǔ)備安排是一國(guó)或多國(guó)通過(guò)為應(yīng)對(duì)實(shí)際或潛在的短期國(guó)際收支壓力而建立的流動(dòng)性和預(yù)防性工具。自2011年下半年起，發(fā)達(dá)國(guó)家相繼退出寬松貨幣政策，造成國(guó)際資本流動(dòng)加劇，大宗商品價(jià)格波動(dòng)幅度加大，金磚國(guó)家受?chē)?guó)際資本流動(dòng)沖擊的頻率和強(qiáng)度日益增加，本幣波動(dòng)頻繁、貶值嚴(yán)重、資本外流加劇，金融風(fēng)險(xiǎn)增加、貨幣政策調(diào)控難度增大。因此，建設(shè)共同金融安全閥成為金磚國(guó)家的當(dāng)務(wù)之急。繼2013年德班峰會(huì)上金磚5國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成建立1 000億美元應(yīng)急基金意向以來(lái)，經(jīng)過(guò)多輪談判，到2014年7月，金磚國(guó)家簽署了《關(guān)于建立金磚國(guó)家應(yīng)急儲(chǔ)備安排的條約》以及《金磚國(guó)家應(yīng)急儲(chǔ)備安排中央銀行間協(xié)議》，目前，該條約已順利完成金磚各國(guó)國(guó)內(nèi)核準(zhǔn)程序而正式生效。應(yīng)急儲(chǔ)備基金的建立正是金磚國(guó)家聯(lián)合應(yīng)對(duì)實(shí)際或潛在的短期國(guó)際收支壓力的集體承諾和構(gòu)建補(bǔ)充金融安全網(wǎng)。

5. 開(kāi)展證券市場(chǎng)合作

證券市場(chǎng)合作可以為合作方企業(yè)提供多元化的投融資渠道，并為成員國(guó)參與國(guó)際大宗商品的定價(jià)博弈提供支持。金磚國(guó)家通過(guò)在本國(guó)債券市場(chǎng)上引進(jìn)合作對(duì)方國(guó)的投資者，發(fā)行雙邊本幣債券，有助培育雙邊本幣債券市場(chǎng)，進(jìn)而優(yōu)化5國(guó)的金融體系，降低和緩解金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資金配置。2011年10月，巴西證券期貨交易所、莫斯科銀行間外匯交易所、印度孟買(mǎi)證券交易所、中國(guó)香港交易及結(jié)算所有限公司和南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所在南非舉行的國(guó)際證券交易所聯(lián)合會(huì)會(huì)議上成立聯(lián)盟，并于2012年3月30日起將各成員交易所的基準(zhǔn)股市指數(shù)衍生產(chǎn)品在各自的交易平臺(tái)上互掛買(mǎi)賣(mài)，開(kāi)發(fā)代表金磚國(guó)家的新股市指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品，并計(jì)劃合作發(fā)展其他資產(chǎn)類(lèi)別相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)。2013年3月，中國(guó)與南非儲(chǔ)備銀行簽署了《中國(guó)人民銀行代理南非儲(chǔ)備銀行投資中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的代理投資協(xié)議》。俄羅斯政府考慮2016年在中國(guó)發(fā)行人民幣債券，俄羅斯VEB銀行也計(jì)劃在中國(guó)內(nèi)地發(fā)行人民幣債券。

6. 加強(qiáng)推進(jìn)國(guó)際金融體系變革政策協(xié)調(diào)

二戰(zhàn)后形成的發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷的國(guó)際金融體系對(duì)崛起的新興與發(fā)展中國(guó)家形成的不合理性和制約性日益凸顯。特別是2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，作為危機(jī)源頭的美國(guó)及其他發(fā)達(dá)國(guó)家卻對(duì)危機(jī)治理善后束手無(wú)策，金磚國(guó)家深感需要共同應(yīng)對(duì)危機(jī)難題并推動(dòng)舊的國(guó)際金融體系的改革進(jìn)程。2008年11月，金磚4國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)在巴西圣保羅舉行會(huì)議，呼吁改革國(guó)際金融體系，協(xié)調(diào)國(guó)際金融關(guān)系，維護(hù)國(guó)際貨幣和信用體系。2009年3月，倫敦G20峰會(huì)期間金磚國(guó)家協(xié)調(diào)對(duì)金融危機(jī)及改革國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的立場(chǎng)，共同推動(dòng)IMF份額改革和世界銀行投票權(quán)改革。2009年6月，金磚4國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在俄羅斯舉行首次會(huì)晤，在會(huì)后發(fā)表的《聯(lián)合聲明》中呼吁落實(shí)G20倫敦金融峰會(huì)共識(shí)，推動(dòng)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)改革，提高新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)中的發(fā)言權(quán)和代表性。金磚國(guó)家為在2010年10月達(dá)成的IMF貨幣籃子改革、增加代表性以及改革由歐洲人壟斷IMF總裁等問(wèn)題上協(xié)調(diào)立場(chǎng)。2012年新德里金磚峰會(huì)發(fā)表的聯(lián)合聲明要求IMF盡快實(shí)施2010年達(dá)成的份額改革議案，增加新興經(jīng)濟(jì)體的投票份額。金磚國(guó)家還共同呼吁增加全球儲(chǔ)備貨幣品種，增強(qiáng)SDR貨幣籃子代表性。在美國(guó)宣布退出貨幣寬松政策導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體資本外逃、貨幣貶值和經(jīng)濟(jì)減速等嚴(yán)峻情況下，金磚國(guó)家加強(qiáng)了貨幣、外匯和金融安全政策等領(lǐng)域的協(xié)調(diào)，加強(qiáng)了在匯率、保護(hù)自身外匯主權(quán)財(cái)富、維護(hù)金融安全、成立多邊新金融機(jī)構(gòu)、貨幣互換和本幣結(jié)算等方面的合作，還通過(guò)積極參與G20機(jī)制力求向世界貢獻(xiàn)新的金融貨幣機(jī)制和公共產(chǎn)品，即制度安排，力促I(mǎi)MF、世界銀行、SDR等國(guó)際金融機(jī)制改革和完善。

總體而言，近年金磚國(guó)家金融合作意愿顯著增強(qiáng)，金融合作實(shí)質(zhì)行動(dòng)明顯增多，合作領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，合作深度逐步提高。但是，金磚國(guó)家金融貨幣合作開(kāi)展時(shí)間不長(zhǎng)，合作深廣度均不夠，合作效果也比較有限，深化合作面臨如下阻礙。

一是合作領(lǐng)域還不夠?qū)?、?guī)模不夠大。目前，金磚國(guó)家金融合作多集中在一些金融合作原則建議、多邊機(jī)構(gòu)建設(shè)、國(guó)際金融改革宏觀(guān)政策立場(chǎng)協(xié)調(diào)等方面，國(guó)內(nèi)金融制度和政策協(xié)調(diào)互動(dòng)方面還較少觸及，互設(shè)金融機(jī)構(gòu)很少，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)、發(fā)行信用卡等新金融服務(wù)合作尚未破題，現(xiàn)有的金融合作主要限于雙邊層面且不均衡，中國(guó)與其他4國(guó)間的雙邊合作啟動(dòng)較快，特別是中國(guó)與俄羅斯的雙邊金融合作相對(duì)較活躍，與南非、印度及巴西的雙邊間金融合作相對(duì)較少，而中國(guó)以外的金磚國(guó)家的雙邊金融合作更為稀缺、滯后。多邊層面除了新開(kāi)發(fā)銀行以及應(yīng)急儲(chǔ)備基金取得了實(shí)質(zhì)進(jìn)展外，其他方面多數(shù)處于提出、討論倡議層面。

二是金融合作層次較低、深度不夠。迄今，金磚國(guó)家間的金融合作層次還比較低，證券基金發(fā)行合作、保險(xiǎn)、消費(fèi)信貸、本幣結(jié)算、對(duì)大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的直接融資等方面起色不大。金磚國(guó)家業(yè)已通過(guò)的諸多合作文件因協(xié)調(diào)不夠而未得到落實(shí)，如印度和南非出于各種原因尚未與中國(guó)開(kāi)展貨幣互換，本幣結(jié)算尚處于破題階段，包括在推進(jìn)全球金融體系改革政策的協(xié)調(diào)力度也有不足。

三是金融合作對(duì)貿(mào)易投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拉動(dòng)作用尚不明顯。金磚國(guó)家金融合作剛剛起步，規(guī)模不夠大，活躍度不高，如中俄雙邊經(jīng)貿(mào)與旅游等本幣結(jié)算的規(guī)模基本局限于部分邊境區(qū)域，規(guī)模很小，對(duì)于雙邊貿(mào)易、旅游、投資等合作擴(kuò)大的實(shí)質(zhì)作用不明顯。中巴、中俄間的貨幣互換也因投資與貿(mào)易活動(dòng)下降、大型項(xiàng)目進(jìn)展緩慢以及人民幣回流渠道狹小和機(jī)制不順等尚未得到有效運(yùn)用。由于彼此間的貿(mào)易與投資活動(dòng)不夠活躍(2015年中國(guó)與其他4國(guó)的貿(mào)易額不足3 000億美元，低于中韓貿(mào)易額，截至2011年金磚國(guó)家間的直接投資存量?jī)H有290億美元，只占金磚國(guó)家對(duì)外直接投資存量的2.5%，低于金磚國(guó)家對(duì)外投資占全球10.5%的平均比例)，融資需求不夠大，而金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行尚未開(kāi)始發(fā)放信貸，還不能馬上對(duì)金磚國(guó)家的投資產(chǎn)生作用，因而金融合作對(duì)增加金磚國(guó)家就業(yè)、納稅和促進(jìn)貿(mào)易經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能十分有限。可見(jiàn)，金磚國(guó)家彼此間的投資積極性和指向性相當(dāng)?shù)蚚12]。個(gè)中原因固然很多，但金磚國(guó)家貨幣不能自由兌換，金融對(duì)貿(mào)易、投資支持不力是重要原因，如目前中俄跨境貿(mào)易的75%仍然用美元結(jié)算，而中國(guó)與其他金磚國(guó)家貿(mào)易結(jié)算的美元化程度則更高。

四是深化金融合作面臨諸多瓶頸。首先，是金磚國(guó)家的金融體系存在以商業(yè)銀行為主導(dǎo)、間接融資比例高、直接融資管制多、資本市場(chǎng)發(fā)育不良、金融政策不穩(wěn)定、金融資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)差、效率低等問(wèn)

題，這些都是金磚國(guó)家開(kāi)展金融合作的不利環(huán)境和條件；其次，金磚國(guó)家對(duì)深化金融合作的共識(shí)、愿景和決心還不夠強(qiáng)。金磚國(guó)家均有較強(qiáng)的大國(guó)抱負(fù)和獨(dú)立的戰(zhàn)略政策取向，在價(jià)值取向、利益需求、金融體系改革、政策調(diào)整和對(duì)國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)體系改革的立場(chǎng)協(xié)調(diào)等方面也并不完全一致，在對(duì)待金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行資本金幣種、運(yùn)行管理、信貸政策以及獲得其信貸、獲得應(yīng)急儲(chǔ)備基金支持的期望與依賴(lài)度也不可能一致。再次，金磚國(guó)家的金融市場(chǎng)發(fā)育、宏觀(guān)環(huán)境、成熟度、信用水平、投資、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、匯率穩(wěn)定、創(chuàng)新開(kāi)放準(zhǔn)入度、企業(yè)融資獲得容易度等的國(guó)際比較排名均不夠理想，金磚國(guó)家對(duì)外資銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和監(jiān)管以及資本管制較嚴(yán)格(見(jiàn)表1—3)，如中國(guó)絕大多數(shù)中小銀行因俄羅斯央行對(duì)其商業(yè)銀行在中國(guó)的同業(yè)存放銀行要求比較苛刻而無(wú)法成為俄羅斯銀行代理行。最后，深化金融合作的基礎(chǔ)設(shè)施條件較差。如2011年中俄開(kāi)始全境推行本幣結(jié)算以來(lái)由于未建立跨境直接清算系統(tǒng)，雙方建立的代理行特別是部分外匯指定銀行在俄羅斯缺乏直接代理行或者設(shè)在境內(nèi)口岸地區(qū)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)有限以及雙方銀行在辦理本幣結(jié)算業(yè)務(wù)時(shí)缺乏公平、透明、統(tǒng)一的制度環(huán)境，雙方在匯率、利率及匯款收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)差別較大，都嚴(yán)重限制了中俄本幣結(jié)算。據(jù)俄羅斯央行統(tǒng)計(jì)，2015年12月，中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行開(kāi)始從俄羅斯撤資，其中，中國(guó)銀行俄羅斯子行的資產(chǎn)減少了31%，中國(guó)建設(shè)銀行俄羅斯子行的資產(chǎn)也減少了17.3%，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行俄羅斯子行資產(chǎn)減少1.7%*http://finance.ifeng.com/a/20160206/14211538_0.shtml.。同時(shí)，金磚國(guó)家對(duì)金融業(yè)務(wù)有較多的政策性限制以及各國(guó)金融政策變化較大，人為限制了金磚國(guó)家金融合作的深入穩(wěn)定開(kāi)展。在發(fā)展新興跨境電子商務(wù)及其金融服務(wù)方面，金磚國(guó)家存在電子商務(wù)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化、信息化、誠(chéng)信化建設(shè)不統(tǒng)一，互聯(lián)、互通和相互操作的跨境電子商務(wù)平臺(tái)還沒(méi)建成，寬帶網(wǎng)速及覆蓋率，移動(dòng)寬帶資費(fèi)，銀行卡支付普及率低以及通關(guān)、快遞服務(wù)差，稅收政策不穩(wěn)定等問(wèn)題。

表1　金磚國(guó)家金融體系國(guó)際比較

資料來(lái)源：WEF Financial Development Report 2012.

四、深化金融合作的基本方向

世界銀行2015 年 4 月發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》指出，各國(guó)特別是新興國(guó)家間有必要加強(qiáng)國(guó)際金融合作以共同應(yīng)對(duì)區(qū)域性或全球性沖擊。針對(duì)面臨的金融和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，要全面推進(jìn)務(wù)實(shí)合作、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新和穩(wěn)定發(fā)展、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和提升全球經(jīng)濟(jì)金融治理話(huà)語(yǔ)權(quán)，金磚國(guó)家需要著重從以下幾個(gè)方面深化金融合作。

表2　金磚國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力及金融市場(chǎng)發(fā)展等指標(biāo)比較

資料來(lái)源：WEF,The Global Competitiveness Report 2015—2016.

表3　主要新興國(guó)家金融發(fā)展、穩(wěn)定與風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)國(guó)際比較

資料來(lái)源：IMD數(shù)據(jù)庫(kù)。

1. 深化金融合作共識(shí)

為了深化金融合作，金磚國(guó)家需要凝聚合作共識(shí)，在金融發(fā)展戰(zhàn)略、體制及創(chuàng)新、國(guó)內(nèi)外金融政策等諸多方面，加強(qiáng)互信、協(xié)調(diào)、互動(dòng)。如在金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行運(yùn)行管理體制機(jī)制建設(shè)、銀行信貸貨幣選擇、應(yīng)急儲(chǔ)備基金幣種結(jié)構(gòu)以及協(xié)調(diào)與其他國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和推動(dòng)國(guó)際金融新秩序構(gòu)建過(guò)程中強(qiáng)化相互支持，其他金磚國(guó)家應(yīng)該贊成并積極使用業(yè)已加入SDR貨幣籃子并在2016年3月5日被IMF宣布將從10月1日起在其官方外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)庫(kù)中單獨(dú)列出的人民幣資產(chǎn)，率先用于本國(guó)外匯儲(chǔ)備，促進(jìn)使用人民幣結(jié)算和將人民幣作為金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行及應(yīng)急儲(chǔ)備基金的基礎(chǔ)貨幣(或者貨幣之一)。金磚國(guó)家支持人民幣國(guó)際化，廣泛使用人民幣，反過(guò)來(lái)也將極大地幫助金磚國(guó)家降低對(duì)美元的依賴(lài)，為擴(kuò)大金磚國(guó)家企業(yè)結(jié)算和跨境投資提供支持，還能為其他金磚國(guó)家本幣國(guó)際化提供經(jīng)驗(yàn)啟示。

2. 促進(jìn)金融體制改革協(xié)調(diào)和政策互動(dòng)

深化金融合作需要根據(jù)金融合作的需要共同推進(jìn)金融制度改革，包括推進(jìn)金融自由化、放松利率管制、加強(qiáng)金融安全合作、改善金融服務(wù)機(jī)制，如加快各自的貨幣國(guó)際化進(jìn)程、放開(kāi)資本項(xiàng)目跨境流動(dòng)限制，推動(dòng)建立覆蓋本外幣零售業(yè)務(wù)、清算劃轉(zhuǎn)、票據(jù)貼現(xiàn)、銀行卡和網(wǎng)上銀行服務(wù)等眾多領(lǐng)域的本幣跨境自由兌換、結(jié)算，開(kāi)放金磚國(guó)家貨幣銀行間的市場(chǎng)交易，開(kāi)拓涉外信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，推動(dòng)境內(nèi)銀行為境外項(xiàng)目提供貸款業(yè)務(wù)，以及提升金融部門(mén)與海關(guān)、出入境檢驗(yàn)檢疫、工商稅務(wù)、交通運(yùn)輸?shù)炔块T(mén)的密切合作。對(duì)于金磚國(guó)家多邊金融合作重要平臺(tái)的新開(kāi)發(fā)銀行、應(yīng)急儲(chǔ)備基金等的治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)行機(jī)制等的建構(gòu)，應(yīng)吸收借鑒現(xiàn)有國(guó)際多邊金融發(fā)展機(jī)構(gòu)管理系統(tǒng)的成功經(jīng)驗(yàn)，既要體現(xiàn)5國(guó)平等參與、民主管理、國(guó)家間利益平衡的原則，又要基于滿(mǎn)足易于協(xié)商一致、集中、高效的決策要求，建立現(xiàn)代規(guī)范的國(guó)際金融治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制，以有效解決內(nèi)部爭(zhēng)端的仲裁與危機(jī)管理機(jī)制，保證重大決策高效實(shí)施，為國(guó)際社會(huì)提供創(chuàng)新公共產(chǎn)品。金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行可考慮不設(shè)常駐董事會(huì)，日常運(yùn)營(yíng)事務(wù)交由行長(zhǎng)和管理層負(fù)責(zé)，同時(shí)設(shè)立非常駐董事會(huì)定期對(duì)銀行活動(dòng)開(kāi)展治理的模式、貸款政策和標(biāo)準(zhǔn)等重大事項(xiàng)進(jìn)行審議以精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，克服“官僚化”和低效率。

3. 擴(kuò)大金融對(duì)經(jīng)貿(mào)投資活動(dòng)的支持

金磚國(guó)家為繁榮彼此間的貿(mào)易和投資活動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)消除各自的貿(mào)易和投資障礙，協(xié)調(diào)金融政策，完善匯率形成機(jī)制，加強(qiáng)融資及風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、推進(jìn)本幣跨境自由兌換和結(jié)算，在對(duì)方國(guó)家發(fā)行投資發(fā)展債券，PPP融資等金融工具，運(yùn)行好金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行等，要善于發(fā)揮彼此的比較優(yōu)勢(shì)和互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)對(duì)新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、能源、通信、高新技術(shù)開(kāi)發(fā)應(yīng)用、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資力度，打造貿(mào)易基地和品牌，增強(qiáng)對(duì)外貿(mào)易能力以及對(duì)外投資能力，對(duì)沖西方國(guó)家的技術(shù)、氣候、生態(tài)等貿(mào)易障礙，提高金磚國(guó)家全球價(jià)值鏈地位。應(yīng)加快金磚國(guó)家自貿(mào)區(qū)建設(shè)談判，金融合作則可以從提供貨幣結(jié)算、資金供應(yīng)、金融機(jī)構(gòu)設(shè)置、金融中介服務(wù)、金融市場(chǎng)建設(shè)等多方面助力自由貿(mào)易區(qū)發(fā)展。中國(guó)可以重點(diǎn)大型投資企業(yè)為突破口，積極嘗試以人民幣在其他金磚4國(guó)重點(diǎn)項(xiàng)目開(kāi)展投融資，在人民幣貸款利率方面給予一定優(yōu)惠，以點(diǎn)帶面推動(dòng)跨境本幣結(jié)算特別是人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展。

4. 推動(dòng)債券市場(chǎng)合作

金磚國(guó)家在債券市場(chǎng)的合作包括債券投資發(fā)行與監(jiān)管等方面的合作。在推進(jìn)債券市場(chǎng)繁榮方面，金磚國(guó)家可以在本國(guó)債券市場(chǎng)上引進(jìn)合作對(duì)方國(guó)的投資者,發(fā)行雙邊本幣債券以及建立金磚國(guó)家債券基金，來(lái)促進(jìn)各國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展。可以開(kāi)展跨境交易、認(rèn)購(gòu)股權(quán)、聯(lián)合開(kāi)發(fā)證券和利率產(chǎn)品以及允許符合條件的境外公司通過(guò)發(fā)行股票或存托憑證的形式在本國(guó)交易所上市。金磚國(guó)家可以相互允許各自的企業(yè)到對(duì)方國(guó)家的股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)發(fā)行股票和債券,使用主權(quán)貨幣但不兌換為儲(chǔ)備貨幣,這樣貨幣開(kāi)放就可以趨向多元化,亦可分散風(fēng)險(xiǎn)。為解決本幣流出以后的回流問(wèn)題，金磚國(guó)家應(yīng)該允許貿(mào)易項(xiàng)下產(chǎn)生的本幣資金在國(guó)內(nèi)開(kāi)設(shè)賬戶(hù)、進(jìn)行債券、股票等的跨境流動(dòng)投資。同時(shí)，鑒于債券跨境發(fā)行波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)較大，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)股票市場(chǎng)的聯(lián)合監(jiān)管，可通過(guò)政府間簽訂雙邊或多邊條約、諒解備忘錄,以及建立各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的互訪(fǎng)溝通和信息交流機(jī)制,共同對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。為此，金磚國(guó)家應(yīng)完善交易環(huán)境,逐步統(tǒng)一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和發(fā)行程序等法律規(guī)定,并在建立區(qū)域性的評(píng)級(jí)、擔(dān)保、結(jié)算體系以及合適的監(jiān)管框架等方面達(dá)成共識(shí)。

5. 探索金融合作新模式

近年，金磚國(guó)家電子商務(wù)快速發(fā)展，不僅對(duì)貿(mào)易、投資、消費(fèi)的影響日益巨大，也給金磚國(guó)家金融服務(wù)業(yè)發(fā)展和金融合作提供了新空間。如2015年6月，俄羅斯第一大電商網(wǎng)站阿里巴巴全球速賣(mài)通在俄羅斯購(gòu)買(mǎi)頻率超過(guò)1 500萬(wàn)人次。2015年，共計(jì) 60余家中國(guó)網(wǎng)店在俄交易總額比2014年的40億美元增加了30倍*http://news.xinhuanet.com/fortune/2015-12/16/c_1117484544.htm.。在此背景下，中俄亟待深化磋商，聯(lián)合出臺(tái)電子商務(wù)法律法規(guī)和相關(guān)電子支付、海關(guān)稅收等制度安排。中國(guó)與印度、巴西、南非之間也同樣需要適應(yīng)電商的爆炸式發(fā)展，盡早聯(lián)合制定相關(guān)網(wǎng)絡(luò)交易、支付結(jié)算、運(yùn)輸、稅收和消費(fèi)維權(quán)等多方面的規(guī)則和政策，以刺激新興貿(mào)易和服務(wù)業(yè)結(jié)算的發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)貿(mào)易、消費(fèi)、金融和整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。值得關(guān)注的是應(yīng)積極推動(dòng)與在金磚國(guó)家中處于領(lǐng)先地位、具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的通訊運(yùn)營(yíng)商建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，為其與中資企業(yè)合作提供必要的融資支持。

6. 加強(qiáng)金融合作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控

國(guó)際金融合作可能因外部金融環(huán)境變化、合作方履約能力、政策、制度、匯率變化、供求等多種因素和復(fù)雜過(guò)程的變化而面臨不確定性與風(fēng)險(xiǎn)。如金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行以及亞投行等應(yīng)在滿(mǎn)足金磚國(guó)家及其他發(fā)展中國(guó)家的資金需求時(shí)可能會(huì)遇到投向不夠合理、個(gè)別國(guó)家申請(qǐng)融資需求過(guò)度、誠(chéng)信及履約能力不足、超過(guò)多邊機(jī)制供給能力等導(dǎo)致安全性與回報(bào)率過(guò)低和持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展問(wèn)題。因此，金磚國(guó)家金融合作首先必須不是單純出自政治目標(biāo)，而是基于具體的信貸、融資等合作業(yè)務(wù)中注重成本/效益與風(fēng)險(xiǎn)/安全、權(quán)利/責(zé)任均衡原則；其次，作為金磚國(guó)家重要多邊合作平臺(tái)的新開(kāi)發(fā)銀行應(yīng)依據(jù)世界銀行、IMF等其他多邊金融機(jī)構(gòu)的一般規(guī)則開(kāi)展金融合作，不應(yīng)拉低標(biāo)準(zhǔn)和原則要求，拒絕不透明和腐敗，實(shí)現(xiàn)“精干、廉潔和綠色”的金融合作；再次，把建立金磚國(guó)家金融合作征信系統(tǒng)，作為了解金融合作受援國(guó)政經(jīng)情報(bào)、信用風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部信用評(píng)級(jí)等重要基礎(chǔ)工作。使用征信系統(tǒng)和內(nèi)外部信用評(píng)級(jí)方法是世界多數(shù)商業(yè)銀行長(zhǎng)期用于篩選信貸申請(qǐng)人、支持授信決策、有效降低違約風(fēng)險(xiǎn)的慣例，也是新舊《巴塞爾協(xié)議》對(duì)商業(yè)銀行內(nèi)外部信用評(píng)估提出的“強(qiáng)制性”要求。拉美經(jīng)驗(yàn)顯示，一家平均放貸率為 60%的商業(yè)銀行，在得到公共征信系統(tǒng)提供的信息支持之后，能減少大約30%的違約風(fēng)險(xiǎn)*世界銀行專(zhuān)家Jerry Caprio Majnon 2004年9月在北京舉辦的“征信體系公共政策:加強(qiáng)政府與私營(yíng)部門(mén)的對(duì)話(huà)與合作國(guó)際研討會(huì)”上的發(fā)言。。因此，金磚國(guó)家需要出于互信、合力建設(shè)一個(gè)依托大數(shù)據(jù)的大型征信數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)支持包括保證金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行在內(nèi)的各項(xiàng)金融合作決策系統(tǒng)和各類(lèi)評(píng)估系統(tǒng)，包括提供受援國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ脑u(píng)估和預(yù)測(cè)、國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、負(fù)責(zé)慈善或救援項(xiàng)目實(shí)施單位(組織和機(jī)構(gòu))的征信、援建項(xiàng)目的施工單位篩選和評(píng)估(內(nèi)部評(píng)級(jí))、項(xiàng)目信用保險(xiǎn)，等等[13]。最后，要做好共同金融監(jiān)管。金磚國(guó)家可以基于金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行平臺(tái)成立由5國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)共同參與的常設(shè)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)金融合作中可能發(fā)生的各種金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、評(píng)估和防控。

五、結(jié)語(yǔ)

在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展與治理變革面臨困境的背景下，金磚國(guó)家將加強(qiáng)內(nèi)部改革轉(zhuǎn)型和相互合作作為重振增長(zhǎng)動(dòng)力、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式和提高全球經(jīng)濟(jì)金融治理改革參與權(quán)的應(yīng)對(duì)之策，其中，金融合作作為內(nèi)推發(fā)展、外促合作的重要平臺(tái)機(jī)制，近年來(lái)備受關(guān)注，而且，經(jīng)過(guò)艱苦努力，業(yè)已取得顯著進(jìn)展并正產(chǎn)生廣泛而深刻影響。但是，由于金融合作所涉取向多樣性及領(lǐng)域的寬廣性、復(fù)雜性以及與金磚國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)外交等政策取向多樣性及利益的敏感性，金磚國(guó)家間進(jìn)一步深化金融合作也遇到很多困難和挑戰(zhàn)。金磚國(guó)家需要秉承務(wù)實(shí)、互利的原則，尋求合作最大公約數(shù)、形成強(qiáng)大的利益交匯點(diǎn)，充分發(fā)揮各自的政治智慧，力促富有成效的合作。同時(shí)，金磚國(guó)家在深化自身金融體制和經(jīng)濟(jì)體制改革以適應(yīng)金融合作的過(guò)程中，除了需要協(xié)同政策，還需要相互借鑒經(jīng)驗(yàn)，如印度在金融自由化、金融穩(wěn)定以及提高資本效率方面具有較高的能力和水平，印度在2015年在依據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融穩(wěn)定、人身安全、腐敗、政府侵占、當(dāng)?shù)睾献骰锇閯兿?、資本控制和匯率等多指標(biāo)測(cè)算的經(jīng)濟(jì)體投資收益率評(píng)估指標(biāo)——全球基準(zhǔn)盈利能力指數(shù)(BPI)——中躍居榜首，值得其他金磚國(guó)家學(xué)習(xí)和仿效。金磚國(guó)家發(fā)展與合作愿景的趨同、金融體制機(jī)制改革、金融政策創(chuàng)新的有效協(xié)調(diào)、金融管理創(chuàng)新能力等的共同提升等，都能為金融合作深化并取得成功創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并進(jìn)而有力推動(dòng)金磚國(guó)家全面務(wù)實(shí)合作、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新與穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

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《河海大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》再獲省直重點(diǎn)社科理論“優(yōu)秀期刊”獎(jiǎng)

近日，江蘇省委宣傳部公布了關(guān)于表彰2015年度省直重點(diǎn)社科理論優(yōu)秀期刊的決定，《河海大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》名列其中。

為推進(jìn)中國(guó)特色社會(huì)主義理論研究宣傳平臺(tái)建設(shè)，培育社會(huì)科學(xué)精品期刊和欄目，進(jìn)一步提升江蘇省社科理論研究的創(chuàng)造力、影響力和凝聚力，推動(dòng)江蘇省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)的繁榮發(fā)展，江蘇省委宣傳部組織了省直社會(huì)科學(xué)理論期刊的評(píng)審?！逗雍４髮W(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》繼2014年度之后再次榮獲“優(yōu)秀期刊”獎(jiǎng)。15家省直重點(diǎn)理論期刊和9家期刊相關(guān)欄目獲得表彰，其中獲“優(yōu)秀期刊”獎(jiǎng)的高校期刊共7家。

近年來(lái)，《河海大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》堅(jiān)持正確的輿論導(dǎo)向，跟蹤理論前沿，聚焦學(xué)術(shù)熱點(diǎn)，堅(jiān)持基礎(chǔ)理論與應(yīng)用研究并重的原則，積極關(guān)注我國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的重大理論與實(shí)踐問(wèn)題研究，特別是開(kāi)設(shè)了馬克思主義理論欄目，深入研究和闡釋黨的十八大精神和習(xí)近平總書(shū)記系列重要講話(huà)精神，產(chǎn)生了較大影響?！逗雍４髮W(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》將繼續(xù)加強(qiáng)主流輿論引領(lǐng)，多出精品力作，努力為中國(guó)特色社會(huì)主義理論研究和社會(huì)科學(xué)強(qiáng)省建設(shè)做出更大貢獻(xiàn)。

(本刊編輯部供稿)

Deepening Financial Cooperation and Promoting Common Development among BRICS Countries

LIN Yueqin

(The Second Department of International Affairs, Social Sciences in China Press, Beijing 100026, China)

Abstract:In an era of economic and financial globalization, finance plays an increasingly vital role in the driver of economy and society. International financial cooperation promotes national economic development and makes countries engage in global economic cooperation and governance. Because of falling commodity prices, weak demand for manufactured goods, volatility in developed markets and a tightened quantitative easing policy in the U.S., emerging countries are in a precarious financial state as trade decreases and growth slows. All countries now have to pose the common challenge of stabilizing financial markets, regaining global growth momentum and improving international financial and economic governance. Expanding financial cooperation may be a way to address these issues. This paper analyzes the significance of financial cooperation to facilitate the common development of BRICS nations. It examines the background, the characteristics, the main contents and the challenges faced by the cooperative model and the way forward as well. The goal is elaborate on existing research while providing policy references for all emerging economies to guide them in the process of building financial partnerships.

Key words:financial cooperation; BRICS countries; common development

中圖分類(lèi)號(hào)：F831.6

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1671-4970(2016)02-0001-10

作者簡(jiǎn)介：林躍勤(1962—),男，湖南瀏陽(yáng)人，研究員，博士，從事宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究。

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目(13BGJ027)；教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目 (11JJD790002) ；中國(guó)社會(huì)科學(xué)雜志社重點(diǎn)課題(2012-2016)

收稿日期：2016-03-10

DOI：10.3876/j.issn.1671-4970.2016.02.001