前度“牛郎”今又來(lái)？

多因素成就此輪行情。

天時(shí)。大家注意到這一輪行情其實(shí)是由維穩(wěn)行情演化過(guò)來(lái)的，兩會(huì)期間上證指數(shù)的那么多根陽(yáng)線其實(shí)都是假陽(yáng)線，都是靠拉指標(biāo)股、藍(lán)籌股把指數(shù)維系住的。演變成突破性行情主要是受到美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息的影響，所以道瓊斯指數(shù)也是連續(xù)走出了七連陽(yáng)。

地利。地利就是2638點(diǎn)這個(gè)位置的確是個(gè)低點(diǎn)，你比如說(shuō)從3600點(diǎn)一口氣跌到2600點(diǎn)跌掉整整1000點(diǎn)，在這個(gè)位置上你再讓它往下跌500點(diǎn)它跌不動(dòng)，也沒(méi)有人肯在這個(gè)地方割肉，所以不反彈它就不會(huì)繼續(xù)往下跌，跌多了自然會(huì)有反彈。

人和。人和的主角就是證監(jiān)會(huì)主席劉士余。劉主席上任一個(gè)月主要的策略是做減法。不管是熔斷的停止，還是新興戰(zhàn)略板的擱淺，包括注冊(cè)制的暫緩都是做減法，應(yīng)該講一定程度上利空因素要小于預(yù)期。

這個(gè)就是我理解的天時(shí)地利人和，當(dāng)然別的市場(chǎng)人士跟我的理解可能不一樣。

國(guó)家牛、杠桿牛系誤讀。有的人說(shuō)“這是一輪牛市而且是國(guó)家牛”，為什么？很重要的一個(gè)理由“你看央行行長(zhǎng)周小川說(shuō)鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄資金入股市”。我專(zhuān)門(mén)看了一下，這是一個(gè)很大的誤解，周小川說(shuō)的是降低儲(chǔ)蓄率，讓一部分儲(chǔ)蓄的資金能夠進(jìn)入股本市場(chǎng)。這個(gè)股本市場(chǎng)跟入股市是兩個(gè)概念，特別是跟入二級(jí)市場(chǎng)更是兩個(gè)概念。

另外一點(diǎn)，證金公司宣布恢復(fù)了轉(zhuǎn)融資的業(yè)務(wù)，五個(gè)品種的期限從7天到半年都有，關(guān)鍵還下調(diào)了各個(gè)品種的轉(zhuǎn)融資的費(fèi)率。這個(gè)被市場(chǎng)解讀成加杠桿，說(shuō)杠桿牛又來(lái)了。轉(zhuǎn)融資說(shuō)白了就是券商跟證金公司借錢(qián)，然后再借給投資客炒股，說(shuō)白了就是借錢(qián)炒股。券商跟證金公司借錢(qián)能借多少，我覺(jué)得其實(shí)是有限的。大家還記得嗎，救市的時(shí)候證金公司是跟券商借錢(qián)來(lái)救市的，證金公司手中的錢(qián)其實(shí)也是跟央行借的。實(shí)質(zhì)性的利好程度有限，問(wèn)題是透露出來(lái)的信息很容易被大家解讀成加杠桿。

大家知道上一輪牛市很大程度上能暴漲是因?yàn)榧痈軛U，而釀成股災(zāi)很大程度上也是因?yàn)槿ジ軛U。去杠桿一定會(huì)發(fā)生踩踏，大家爭(zhēng)相出逃，跑不掉只能跌停，跌停位置上更跑不掉，那只能第二天繼續(xù)跌。人不可能兩次踏進(jìn)同一條河。政府會(huì)嗎？上一輪已經(jīng)被杠桿弄得焦頭爛額了，而政府今年主要的任務(wù)在金融領(lǐng)域就是去杠桿。你以為證監(jiān)會(huì)會(huì)鼓勵(lì)大家加杠桿炒股嗎？中國(guó)政府會(huì)干這樣的傻事嗎？絕無(wú)可能。

領(lǐng)頭羊瘋漲另有隱情。

前段時(shí)間伴隨恒生電子上漲還有一個(gè)說(shuō)法就是場(chǎng)外配資放開(kāi)，這簡(jiǎn)直是胡說(shuō)八道的事情。但是胡說(shuō)八道的傳言也有人信，為什么？因?yàn)闈q也總得有它漲的理由。短短的一周，一個(gè)股票能夠漲40%，跟當(dāng)時(shí)“十三五”規(guī)劃刪除戰(zhàn)略新興板有很大的關(guān)系。馬云的螞蟻金服是恒生電子的大股東，螞蟻金服一直要上市，瞄準(zhǔn)的對(duì)象其實(shí)就是戰(zhàn)略新興板，戰(zhàn)略新興板如果擱淺，很多人就想到螞蟻金服會(huì)不會(huì)借恒生電子的殼上市？這個(gè)想象力太豐富了。恒生電子也終于發(fā)表澄清聲明說(shuō)螞蟻金服沒(méi)有借殼的意思。

我們都知道每一波行情都有領(lǐng)漲板塊，這一波其實(shí)就是以恒生電子、同花順為首的互聯(lián)網(wǎng)金融帶起來(lái)的，那么，如果說(shuō)恒生電子炒作告一段落，這個(gè)板塊的炒作可能也就告一段落。行情完成了它應(yīng)有的反彈幅度之后，還是會(huì)回到一個(gè)震蕩的格局，所以現(xiàn)在說(shuō)牛市其實(shí)是為時(shí)過(guò)早。