發(fā)起式基金的悲喜說明什么

發(fā)起式基金清盤，這次出乎意料地落在了華夏基金身上。一文公告，華夏上證能源交易型開放式指數(shù)基金和華夏上證原材料交易型開放式指數(shù)基金合同終止并將進(jìn)行基金財產(chǎn)清算，因為它的規(guī)模低于2億元。

對于投資者來說，這件事雖不會引起很大波動，但畢竟也是一種投資創(chuàng)新產(chǎn)品的失敗。消息公布之時，這兩只產(chǎn)品基金經(jīng)理的心情如何，筆者不得而知，但原因無非是業(yè)績差，遭遇贖回多。當(dāng)然，并非所有的產(chǎn)品在面臨這種境遇時都能順利清盤。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，市場上3534只基金（A/B/C類份額分開計算），剔除發(fā)起式基金、分級基金和ETF聯(lián)接基金，共有52家基金公司旗下的141只基金規(guī)模低于5000萬元的清盤線，占比為3.97%。可見，處于類似境況的基金絕非一家兩家。

所謂發(fā)起式基金，就是基金管理人及高管作為基金發(fā)起人認(rèn)購基金的一定數(shù)額方式發(fā)起設(shè)立的基金。與此前普通基金成立條件和基金公司自購不同的是，發(fā)起式基金降低了2億元的發(fā)行門檻，只要求達(dá)到5000萬元便可以成立，但是要求股東、公司或高管等人自購1000萬元以上，并鎖定3年。

這種要求并不過分，乃是業(yè)界通例。美國耶魯大學(xué)的捐贈基金管理人大衛(wèi)·斯文森在選擇母?；鸬耐顿Y管理對象時，一個最主要的要求就是基金管理人一定要將自己的資產(chǎn)放入到其管理的產(chǎn)品之中，風(fēng)險共擔(dān)。

如此看來，對投資者來說，挑戰(zhàn)性更大了，對基金經(jīng)理的挑選所要參考的指標(biāo)更多了，比如參考行業(yè)評級等。即使是老牌基金經(jīng)理發(fā)起成立的新產(chǎn)品，也要考慮是否能順應(yīng)產(chǎn)業(yè)形勢。投資也是一種修養(yǎng)，挑公司和選基金經(jīng)理的慧眼是要具備的。

當(dāng)然，從另一角度說，當(dāng)基金清盤退市變成常態(tài)后，大家都有了敬畏感。對市場來說，反而有健康的促進(jìn)，對投資者也是一種警醒。