伊利股份—非常符合巴菲特標(biāo)準(zhǔn)

價(jià)值投資，這是巴菲特最為知名的標(biāo)簽。但什么樣的企業(yè)才最符合巴菲特價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)，在大多數(shù)人的認(rèn)知中，還是一個(gè)模糊的概念。

其實(shí)早在2004年，巴菲特致股東的信中就很明確地提到了挑選公司的標(biāo)準(zhǔn)，很簡(jiǎn)單，就三點(diǎn)：1、擁有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；2、由德才兼?zhèn)涞慕?jīng)理人管理；3、可以用合理的價(jià)格買到。

在國(guó)內(nèi)消費(fèi)類上市公司中，以巴菲特的視角來(lái)對(duì)號(hào)入座，伊利非常符合上述三點(diǎn)。

首先，從長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)來(lái)看，無(wú)論在市場(chǎng)占有率還是在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，伊利持續(xù)數(shù)年穩(wěn)居中國(guó)乳業(yè)第一。據(jù)剛剛發(fā)布的2015年年報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，伊利更以603.6億的總營(yíng)收，一舉超越兩大乳業(yè)巨頭，躍升全球乳業(yè)8強(qiáng)。而在全球知名傳播服務(wù)集團(tuán)WPP推出的2016年度BrandZ？中國(guó)最具價(jià)值品牌100強(qiáng)榜單中，伊利則以62.35億美元的品牌價(jià)值，蟬聯(lián)食品類排行榜第一，品牌價(jià)值和去年同期相比提升了22%。從以上這些最直觀的指標(biāo)中，伊利的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)已再明顯不過(guò)。

其次，從德才兼?zhèn)涞慕?jīng)理人管理來(lái)看，市場(chǎng)本身需要的是更加專注和能夠不斷面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)的管理者，而潘剛恰恰就是這樣的范例。

從2005年臨危受命成為伊利掌舵人算起，潘剛帶領(lǐng)伊利從業(yè)內(nèi)首破100億到目前首破600億，10年間業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了6倍的增長(zhǎng)。而凈利潤(rùn)更從2.9億增長(zhǎng)到目前的46.54億，增長(zhǎng)高達(dá)16倍。無(wú)論從總量上還是增速上，伊利都遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。而這期間，則歷經(jīng)2008年的金融危機(jī)、 2013年的全國(guó)性奶荒，以及如今的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，充分顯示出潘剛面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)的駕馭能力。具體到管理上，其可圈可點(diǎn)之處更比比皆是， 其創(chuàng)新發(fā)展思維、全球戰(zhàn)略眼光、行業(yè)大格局觀……都稱得上乳業(yè)高管中的翹楚。

潘剛是第一個(gè)在業(yè)內(nèi)提出“以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)”的人，在潘剛創(chuàng)新思想帶領(lǐng)下，伊利通過(guò)運(yùn)用大數(shù)據(jù)，深度洞察和分析消費(fèi)者需求；建成中國(guó)首個(gè)母乳研究數(shù)據(jù)庫(kù)，并率先發(fā)布中國(guó)首個(gè)“母嬰生態(tài)圈”戰(zhàn)略，用互聯(lián)網(wǎng)思維拉近與消費(fèi)者的距離……目前，伊利“高科技、高附加值”產(chǎn)品占比高達(dá)40%，位居行業(yè)第一。

與業(yè)內(nèi)慣用的兼并重組、產(chǎn)地外遷不同，潘剛選擇了一條完全不同的國(guó)際化路線—即優(yōu)先整合全球最頂尖的創(chuàng)新資源，成就拳頭產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)真正意義上與國(guó)際乳業(yè)巨頭的對(duì)等競(jìng)爭(zhēng)。從主導(dǎo)實(shí)施中美食品智慧谷，到建立歐洲研發(fā)中心，再到完成新西蘭、意大利生產(chǎn)加工基地建設(shè)， 伊利的指向莫不如是。

“行業(yè)繁榮勝于個(gè)體輝煌”，這是潘剛常在集團(tuán)內(nèi)部強(qiáng)調(diào)的一句話。潘剛在全國(guó)政協(xié)會(huì)議上提案發(fā)展乳業(yè)普惠金融，而且?guī)ьI(lǐng)伊利進(jìn)行實(shí)踐，探索了一種產(chǎn)業(yè)鏈金融新模式。一年多來(lái)，伊利給上下游1500多家中小微企業(yè)和農(nóng)戶，提供了高達(dá)25億的貸款，資金使用成本平均比市場(chǎng)低40%，有效降低了中小微企業(yè)、農(nóng)戶的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，解決了他們的融資困局。

最后，從股票價(jià)格合理性來(lái)看，截至4月1日收盤，伊利股份的市值為878億，市盈率為18.95倍，與A股平均28.2倍的市盈率相比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)處于低位。此外，其2015年凈資產(chǎn)收益率為23.9%，是為數(shù)不多的能夠連續(xù)5年保持在20%以上的上市公司。而高達(dá)58.92%的分紅率，更使其成為為數(shù)不多的能持續(xù)大比例分紅的上市公司。