低利率下退休資產(chǎn)增值面臨挑戰(zhàn)

這組數(shù)據(jù)令人觸目驚心，根據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》的統(tǒng)計(jì)顯示，在2015年全美投資資產(chǎn)超過(guò)3000萬(wàn)美元的超高凈值人群中，有超過(guò)一半遭遇了資產(chǎn)減值，其中11%的減值幅度超過(guò)了50%。

Guido Buehler是瑞士多家族辦公室兼資產(chǎn)管理公司Hérens Partner 的執(zhí)行長(zhǎng)和創(chuàng)始合伙人，同時(shí)也是獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理研究公司BB Analytics的主席和創(chuàng)始合伙人。BB Analytics是全球唯一一家可以做非銀行托管資產(chǎn)評(píng)估以達(dá)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的公司。《CM華夏理財(cái)》就高凈值退休人士如何應(yīng)對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，專(zhuān)訪(fǎng)了Buehler先生。

超高凈值人士應(yīng)如何做好退休的預(yù)算？

第一步是要了解現(xiàn)有的生活方式，從財(cái)務(wù)的角度清楚設(shè)定退休目標(biāo)。所有的支出與現(xiàn)金流的規(guī)劃，都基于退休后生活質(zhì)量不變。然后，開(kāi)始著手去弄清楚現(xiàn)有財(cái)富的結(jié)構(gòu)狀況，找出當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)與可接受的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)之間的差距。找到兩者之間的差距之后，將資產(chǎn)在不同的投資領(lǐng)域之間——如另類(lèi)投資（對(duì)沖、商品、金屬）、直接投資（股權(quán)投資）重新分配，以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

退休是財(cái)富傳承的重要環(huán)節(jié)，現(xiàn)在中國(guó)富人的資產(chǎn)都是全球分布的，傳承方面需要考慮哪些問(wèn)題？

這個(gè)主要涉及到多個(gè)司法管轄權(quán)的稅收問(wèn)題，需要對(duì)國(guó)際間稅收法律和條款要非常清楚。經(jīng)過(guò)仔細(xì)分析后找到了適用的法律，就可以得到一個(gè)優(yōu)化的結(jié)構(gòu)，也能找到可以使用的工具—包括不可撤銷(xiāo)的壽險(xiǎn)信托，贈(zèng)與和隔代繼承。

貨幣也是一個(gè)需要考慮的問(wèn)題。如果主要的消費(fèi)在中國(guó)，外匯風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)持續(xù)對(duì)整體財(cái)富造成影響。尤其在完全相反的兩個(gè)情景下—假設(shè)產(chǎn)生收入的主要資產(chǎn)在中國(guó)，但主要的消費(fèi)在別的國(guó)家，貨幣風(fēng)險(xiǎn)更突出。

在越來(lái)越全球化的背景下，我們經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)，同樣的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)影響那些看似不相關(guān)的資產(chǎn)。澳大利亞的房子、香港的保險(xiǎn)和中國(guó)的企業(yè)股權(quán)會(huì)受到同一個(gè)或幾個(gè)價(jià)值/風(fēng)險(xiǎn)因素影響。綜合評(píng)估流動(dòng)性高的銀行可托管資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是最重要的。發(fā)現(xiàn)潛在的集中性風(fēng)險(xiǎn)，就能對(duì)資產(chǎn)配置以及資產(chǎn)所在地做出決策。

在此復(fù)雜的情況下，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算非常重要。如果不能找到適合的風(fēng)險(xiǎn)承受力，就可能損害投資組合的收益。但這可以通過(guò)詳細(xì)的投資者分析進(jìn)行處理。

在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，富人的資產(chǎn)也會(huì)面臨挑戰(zhàn)，可以通過(guò)哪些金融工具實(shí)現(xiàn)退休資產(chǎn)的穩(wěn)健增值？

如何讓資產(chǎn)穩(wěn)健增值，是當(dāng)前全球面臨最大的挑戰(zhàn)。 多數(shù)經(jīng)濟(jì)體都實(shí)行極端的低利率，給退休提出了巨大的難題。為了讓資產(chǎn)穩(wěn)健增值，過(guò)去，人們通常配置波動(dòng)性較低的固定收益產(chǎn)品，以產(chǎn)生合理的現(xiàn)金流，覆蓋退休支出。然而，今天任何能夠產(chǎn)生足夠回報(bào)的途徑都必須承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，這不一定符合退休人士的風(fēng)險(xiǎn)偏好。假設(shè)低利率環(huán)境不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)結(jié)束，評(píng)估以及了解所需承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)就顯得非常重要。

管理退休資產(chǎn)需要一個(gè)精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。與此同時(shí)，通貨膨脹并沒(méi)有消失，貨幣的購(gòu)買(mǎi)力還在縮水，雖說(shuō)幅度小，但負(fù)的實(shí)際利率是一個(gè)重大的挑戰(zhàn)?？梢赃x擇防御性強(qiáng)的紅利股，投資非周期產(chǎn)業(yè)，也可以通過(guò)出售期權(quán)等衍生策略獲得收益。