中美眾籌模式分析

摘 " 要：眾籌作為一種“互聯(lián)網(wǎng)+”投融資模式越來越受到大眾的認可和青睞。作為眾籌的發(fā)源地，美國開放的金融市場、健全的信用體系、寬松的融資環(huán)境和社會對創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的重視使得眾籌業(yè)迅速發(fā)展。眾籌在我國尚處于起步階段，機遇與挑戰(zhàn)并存，在借鑒美國經(jīng)驗的同時探索出符合自身發(fā)展的道路尤為重要。本文主要以中國眾籌網(wǎng)和美國Kickstarter為例，對比二者在運營模式上的差異，得出促進中國眾籌模式健康發(fā)展的啟示。

關(guān)鍵詞：眾籌模式;網(wǎng)絡(luò)融資;中美比較;啟示

中圖分類號：F731.36 " "文獻標(biāo)識碼：A" 文章編號：1003-9031（2016）01-0067-05 "DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.01.13

互聯(lián)網(wǎng)金融時代已經(jīng)來臨，新興的網(wǎng)絡(luò)眾籌成為其產(chǎn)物之一。自從美國kickstarter作為全球眾籌網(wǎng)站先驅(qū)創(chuàng)建以來，國內(nèi)眾籌網(wǎng)站近兩年快速增長，出現(xiàn)了眾籌網(wǎng)、京東眾籌、天使匯等網(wǎng)站。2015年已經(jīng)成為中國眾籌發(fā)展史上的2.0時代，淘寶、蘇寧、京東紛紛加大眾籌網(wǎng)站的發(fā)展力度，為個人創(chuàng)業(yè)者和小微企業(yè)提供高效的融資平臺。

一、眾籌的相關(guān)概念

（一）眾籌的定義

現(xiàn)代眾籌融資指通過互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項目并募集資金，主要有捐贈眾籌、獎勵眾籌、股權(quán)眾籌和債券眾籌[1]。眾籌是一種更加開放的籌資形式，項目發(fā)起者可以就所有類型的夢想依靠民眾去籌資;所有民眾都可以參與眾籌。當(dāng)今世界，眾籌已經(jīng)成為了互聯(lián)網(wǎng)融資的新形式。

（二）眾籌的規(guī)則

籌資項目必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時間內(nèi)達到或超過目標(biāo)金額才算成功。項目順利運行后，支持者將得到發(fā)起人在籌資時承諾的回報;如果項目籌資失敗，已獲資金的退回等處置由各網(wǎng)站自行決定。

眾籌不等同于捐款，因為支持者的支持一定要有相應(yīng)的回報，不論是實物回報還是服務(wù)回報或是二者決定好的某種方式的回報。眾籌平臺會收取一定比例的募資成功項目的資金作為傭金。但捐贈眾籌的模式是特例，眾籌平臺只是連接捐贈者和發(fā)起者的平臺，眾籌成功籌集的款項會直接用于捐贈。

二、眾籌模式在中美發(fā)展現(xiàn)狀

（一）中國：初級階段、市場巨大、有待監(jiān)管

眾籌行業(yè)在我國迅猛擴張，但整體規(guī)模還很小，眾籌行業(yè)的年度籌資額仍難以對金融市場、投資行為和創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)生實質(zhì)性影響。具體表現(xiàn)為：眾籌平臺數(shù)量較少但快速增長，平臺種類分布不平衡，其中絕大部分為商品眾籌平臺，股權(quán)眾籌平臺只有寥寥數(shù)家。眾籌模式打開了中國創(chuàng)新型中小企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)獲取發(fā)展資金的渠道，而且在快速發(fā)展的國內(nèi)外“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的融資背景下，創(chuàng)業(yè)者紛紛選擇利用互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)目標(biāo)，從這方面看，眾籌融資為創(chuàng)業(yè)者和投資人建立起橋梁，大大改善了創(chuàng)業(yè)環(huán)境。眾籌平臺參與者不斷增加，交易額不斷攀升，市場空間巨大。然而，我國眾籌行業(yè)也存在一些問題。一是優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)項目匱乏，眾籌項目的審核通過率低，即使獲得足夠籌資金額的項目，其成功實施且完全達到投資人期望的比例也不高。二是國內(nèi)眾籌平臺沒有明晰的盈利模式，眾籌平臺主要依靠項目成功后收取5%-10%的傭金，其余主要為債務(wù)資本，這使得眾籌平臺承擔(dān)巨大的風(fēng)險，不利于平臺的長久發(fā)展。此外，國內(nèi)法律制度不健全，信用體系和政府監(jiān)管處于灰色地帶，眾籌風(fēng)險被大大增加。

總體上看，我國眾籌行業(yè)處于萌芽期，何時能繁榮發(fā)展是一個值得關(guān)注的話題，也影響著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的速度與節(jié)奏，中國眾籌業(yè)發(fā)展挑戰(zhàn)與機遇并存。

（二）美國：發(fā)源之地、發(fā)展迅猛、平穩(wěn)過渡

美國是眾籌模式的發(fā)源地，2006年8月Fundavlog（美國）互聯(lián)網(wǎng)融資平臺成立，平臺創(chuàng)始人Michael Sullivan用Crowdfunding解釋該平臺運作遵循的核心思想，這是眾籌第一次作為專有名詞被使用。IndieGoGo于2008年成立，成為全球最成功的眾籌網(wǎng)站之一，此平臺顯示多種語言，是目前全球最大的國際化眾籌平臺。2009年4月，美國Kickstarter成立，成為當(dāng)今世界最大的眾籌網(wǎng)站。2013年美國的眾籌平臺接近350個，位居世界第一。據(jù)不完全統(tǒng)計，2014年全球眾籌產(chǎn)業(yè)猛增至近100億美元，是2010年的10倍，美國占據(jù)了其中絕大部分。對于備受爭議的股權(quán)眾籌融資，2012年美國出臺JOBS法案，使股權(quán)融資成為合法的眾籌融資模式之一。2015年，美國證券交易委員會宣布：成長型企業(yè)可以采用小型首次公開募股的方式從非認可的投資者中募集最多5000萬美元的資金。這些法律為中小企業(yè)融資提供了明確的制度保障，使得美國成為世界上最具眾籌影響力的國家。

三、中美眾籌模式差異分析——以中國眾籌網(wǎng)與美國kickstarter為例

（一）網(wǎng)站簡介

中國眾籌網(wǎng)于2013年2月成立，是中國最具影響力的綜合類眾籌平臺。眾籌網(wǎng)的股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)現(xiàn)在主要由旗下的“原始會”開展，眾籌網(wǎng)攜手原始會成為目前國內(nèi)股權(quán)眾籌平臺中股權(quán)眾籌募集成功率最高的網(wǎng)站。

美國Kickstarter于2009年4月成立，在最初設(shè)立時主要是為了實現(xiàn)項目發(fā)起者的夢想，不涉及股權(quán)眾籌、捐贈眾籌模式，任何人都可以向某個項目捐贈指定數(shù)目的資金。Kickstarter網(wǎng)站是當(dāng)前世界規(guī)模最大的眾籌網(wǎng)站。

（二）差異比較

1.中國眾籌網(wǎng)

（1）基本情況

中國眾籌網(wǎng)隸屬于北京網(wǎng)信金融集團，旨在為創(chuàng)業(yè)者進行創(chuàng)業(yè)眾籌融資。中國眾籌網(wǎng)起步晚，項目數(shù)量及參與人數(shù)少，整體規(guī)模小。截至2015年1月1日，網(wǎng)站眾籌項目數(shù)量為1964個，參與人數(shù)165137人，已籌集資金6149.28萬元。眾籌網(wǎng)站項目多達十余個頻道和地方站，基本涵蓋了眾籌領(lǐng)域的各個方面。眾籌模式為獎勵眾籌、公益眾籌、房產(chǎn)眾籌、股權(quán)眾籌。網(wǎng)站官網(wǎng)首頁按模式分類，各模式下按頻道分類。當(dāng)前中國眾籌網(wǎng)的業(yè)務(wù)范圍主要集中在中國?；貓笾饕菍嵨锓绞?、服務(wù)方式和股權(quán)方式。眾籌網(wǎng)對于成功的項目會收取籌集資金的1.5%作為傭金，如果在一站式服務(wù)中產(chǎn)生相應(yīng)附加的成本及費用，需要在項目進入二審后確認并支付。在籌資過程中，資金由第三方托管平臺——先鋒支付監(jiān)管，在籌資成功結(jié)束后，采取“首款+尾款”的方式付給項目發(fā)起人。（首款：項目結(jié)束后，項目發(fā)起人申請首款，審核通過后進行首款的結(jié)算。尾款：在支持者確認收到項目發(fā)起人在承諾期限內(nèi)的回報后，項目發(fā)起人便可申請尾款。若15天支持者仍未確認，系統(tǒng)會自動將其轉(zhuǎn)為已收貨。項目發(fā)起人可以在此期間積極與項目支持者互動，加快確認收貨的時間。）

（2）平臺監(jiān)督與特殊性

眾籌網(wǎng)為發(fā)起者提供系統(tǒng)服務(wù)，實時監(jiān)督發(fā)起人，并對發(fā)起人提供項目策劃、可行性分析、創(chuàng)業(yè)圈建立和有效運營等服務(wù)，若眾籌失敗，平臺會提供二次眾籌。在成功后通過“首款+尾款”的方式進行事后監(jiān)督。中國眾籌網(wǎng)相比較于其他眾籌網(wǎng)站，具有特殊性，表現(xiàn)在其房產(chǎn)眾籌——眾籌筑屋項目上。中國眾籌網(wǎng)是國內(nèi)首個房地產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，旨在為符合國家相關(guān)政策規(guī)定的房地產(chǎn)項目提供專業(yè)眾籌服務(wù)。通過眾籌，發(fā)起者的項目可以提前鎖定購房客戶，并且大大降低融資成本、銷售風(fēng)險與銷售成本。同時，商業(yè)類項目可通過眾籌實現(xiàn)份額化銷售，降低投資門檻，實現(xiàn)跨區(qū)域營銷。它分為兩種形式：一是銷售型房地產(chǎn)眾籌項目（傳統(tǒng)1個人買1套房），即服務(wù)主要通過眾籌對項目方案推廣傳播，進行產(chǎn)品市場測試，提前鎖定購房客戶;在土地和方案設(shè)計階段為項目提供整體項目融資。此項目第一階段城市選擇主要以一二線城市為主，或有獨特自然資源的旅游城市;項目主要以土地階段及產(chǎn)品定位階段項目（或在建/建成項目的新一期）為主。如項目屬于在建/建成階段，需提供有吸引力的房價折扣（未取得銷售證的項目除房價折扣外，還可承諾一定時間段的年化現(xiàn)金收益）。二是經(jīng)營型房地產(chǎn)眾籌項目（多個人買一套房），即服務(wù)主要為投入運營或即將投入運營階段的項目提供融資;在保持項目整體控制權(quán)情況下，通過眾籌方式份額化銷售部分股權(quán)或產(chǎn)權(quán)。此項目第一階段限一二線城市主要商圈及運營成熟的產(chǎn)業(yè)園等項目。項目平均租金收益在6%以上，未來3年的平均出租率不低于85%，年平均租金漲幅不低于5%。

（3）社會環(huán)境

首先，民眾對于眾籌的普及度不高，大眾認可度不高，對于非銀行的金融融資方式信任度較低，利用眾籌網(wǎng)眾籌的群體主要集中于青年和中年。其次，我國信用體系薄弱，信用環(huán)境差，市場信用缺失，使得擁有征信牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融公司在業(yè)務(wù)發(fā)展上更有優(yōu)勢。對于已經(jīng)完成多個有影響力項目的眾籌網(wǎng)，其母公司網(wǎng)信金融便是首家獲得企業(yè)征信牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，這將成為眾籌網(wǎng)可持續(xù)發(fā)展的有力支撐。再次，中國的金融市場開放程度較低，在金融市場中銀行占據(jù)大部分融資的功能，社會上資本總量大，但民間融資渠道狹窄，使得二者不能同時達到雙贏。最后，中國的金融市場較保守，眾籌融資形式很容易存在于法律監(jiān)管的灰色地帶，危害國家經(jīng)濟安全。在眾籌模式中，異議最大的是股權(quán)眾籌。在2014—2015年期間，國家不斷出臺關(guān)于管理規(guī)范眾籌事宜的管理辦法，重點對股權(quán)眾籌與私募、非法集資的界限做了嚴(yán)格區(qū)分，完善眾籌行業(yè)的準(zhǔn)入和實施規(guī)則，同時大力鼓勵眾籌行業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新。

2. 美國Kickstarter

（1）基本情況

美國是世界眾籌的領(lǐng)軍者，在眾籌發(fā)展迅速的美國，Kickstarter網(wǎng)站是當(dāng)前規(guī)模最大的眾籌網(wǎng)站。截至2015年1月1日，網(wǎng)站眾籌項目數(shù)量為22252個，參與人數(shù)330000人。已籌集超過5億美元資金。網(wǎng)站項目以文化產(chǎn)業(yè)為主體，目前仍是以音樂、電影、漫畫等與文藝相關(guān)的項目為主，也包括技術(shù)融資的部分。在變成公益企業(yè)后，業(yè)務(wù)涉及慈善公益事業(yè)。眾籌模式主要為回報型眾籌。回報方式主要是實物和服務(wù)方式，但慈善事業(yè)的眾籌無回報。網(wǎng)站官網(wǎng)首頁按項目類別分類。當(dāng)前美國Kickstarter的業(yè)務(wù)范圍涉及美國、英國、加拿大。對成功的項目，Kickstarter收取資金總額5%的傭金，支付第三方Amazon公司則收取資金總額的3-5%。在籌資過程中，資金由第三方托管平臺——Amazon公司監(jiān)管，在籌資成功結(jié)束后，Amazon公司根據(jù)Kickstarter網(wǎng)站的指示向發(fā)起人撥款，并直接在款項中扣除傭金。

（2）平臺監(jiān)督與特殊性

眾籌涉及四個主體，即項目發(fā)起人、投資人、Kickstarter網(wǎng)站和Amazon公司。Kickstarter審核項目，監(jiān)督發(fā)起人是否違法，追蹤整個籌資過程，籌集的資金由第三方支付平臺Amazon公司監(jiān)管，維護出資人利益。但項目發(fā)起人明確自己的權(quán)利義務(wù)后，擁有絕對的自主權(quán)，所以在事后監(jiān)督上，如項目失敗后如何退款等問題，Kickstarter網(wǎng)站仍不完善。

Kickstarter 的特殊性表現(xiàn)在其公司性質(zhì)上。在2014年轉(zhuǎn)變?yōu)锽 Corporation，2015年重組后更名為Kickstarter公益公司，成為公益性公司（PBC）。Kickstarter實際上既是一個盈利實體，又是一個公益企業(yè)，盈利和追求股東價值最大化不再是Kickstarter的唯一目標(biāo)和最終目標(biāo)，利用私有企業(yè)的力量來創(chuàng)造公共利益、滿足嚴(yán)格的環(huán)境和社會責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)也成為Kickstarter經(jīng)營的準(zhǔn)則。重組成為公益性公司將會激活Kickstarter創(chuàng)造公共福利的力量，這是一個可以保證收益，又不會偏離為創(chuàng)意項目眾籌的公司使命的制度轉(zhuǎn)變。對于公益性公司而言，利潤也絕非業(yè)務(wù)的唯一目的。Kickstarter明確承諾每年捐出5%的稅后利潤，一半用于在紐約市的低收入?yún)^(qū)進行兒童和青少年的藝術(shù)類培養(yǎng)活動;另一半資金將捐給NGO，致力于消除不同人種和性別之間的不平等現(xiàn)象，為受到歧視的人群提供更多成功的機會。這一轉(zhuǎn)變的公司立場能夠吸引志同道合的人，特別是那些更關(guān)注整體使命而不是股票價值的人。作為一個B Corp以及公益性公司，Kickstarter將自身置于一個非常高標(biāo)準(zhǔn)的透明度之中。

（3）社會環(huán)境

國家開放程度高，民眾意識先進、創(chuàng)造性水平較高，接受并通過Kickstarter網(wǎng)站眾籌去實現(xiàn)夢想的人較多。美國具有完備的信用體系，信息公開要求高。這種信用環(huán)境保證了眾籌模式本質(zhì)就是一種融資模式，沒有營銷的性質(zhì)，與“典型Kickstarter模式——預(yù)售型眾籌”契合，發(fā)起人與支持者以信用為橋梁，發(fā)起人投入idea，支持者投入資金，使得產(chǎn)品沒有生產(chǎn)，通過眾籌獲得生產(chǎn)資金，然后回報支持者。

美國具有世界上最開放的金融市場，資本市場的快速發(fā)展，貨幣的快速流通，信用制度的不斷完善，民間借貸歷史長，使得美國市場環(huán)境能夠適應(yīng)多種新型金融工具的產(chǎn)生和發(fā)展，Kickstarter網(wǎng)站所代表的眾籌就是其中之一。

在美國，眾籌具有明晰的定義，相應(yīng)的監(jiān)管部門發(fā)揮巨大的作用。對于借助互聯(lián)網(wǎng)科技開展融資業(yè)務(wù)的眾籌平臺，其合法性在2012年通過的JOBS法案中得以明確，JOBS法案也填補了美國股權(quán)眾籌的監(jiān)管空白，確立了股權(quán)眾籌的合法地位，規(guī)定投資者可獲得項目股權(quán)作為眾籌支持回報，在很大程度上改善中小企業(yè)融資便利程度，維護了投資者的利益。JOBS法案的總體原則是放松了對小微企業(yè)的融資限制，給小微企業(yè)留出了更多的空間和余地。Kickstarter網(wǎng)站雖然不涉及股權(quán)融資的業(yè)務(wù)，但其作為融資中介的作用得到了國家法律保護。

四、對我國眾籌融資模式發(fā)展的啟示

項目發(fā)起人找不到有意向的投資人，投資人找不到具有發(fā)展前景的項目，這種信息不對稱會導(dǎo)致金融市場的逆向選擇和道德風(fēng)險，而解決信息不對稱的問題就需要一個強有力的融資中介，由此可見，金融市場的信息不對稱問題是促使眾籌模式出現(xiàn)的主要原因。從眾籌運作方式及發(fā)展來看，首先，傳統(tǒng)融資方式融資門檻高，眾籌模式作為新興的融資方式有效的解決了中小企業(yè)融資難的問題，同時也為更多創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)的經(jīng)濟基礎(chǔ)，促進經(jīng)濟發(fā)展。其次，眾籌是一種投資行為，項目投資者可以小額度投資自己看好的項目，一定程度上分散了投資風(fēng)險。眾籌有很多好處，但我國眾籌模式起步晚，行業(yè)規(guī)范不完善，結(jié)合對中國眾籌網(wǎng)和美國Kickstarter網(wǎng)站的比較，總結(jié)出以下啟示：

（一）眾籌本土化發(fā)展是發(fā)展眾籌行業(yè)的核心

各國的政治經(jīng)濟制度不同，文化底蘊與社會現(xiàn)實不同，同樣的模式在不同的國家發(fā)展也不同，中國的金融市場開放程度相對較低，法律體系不夠明朗，缺乏創(chuàng)意之上的社會氛圍，社會上對眾籌的理解不一。我們可以從美國眾籌成功的案例中總結(jié)并借鑒經(jīng)驗，但在借鑒過程中要結(jié)合中國國情，創(chuàng)新發(fā)展方式，探索出中國特色的眾籌模式發(fā)展方向，實現(xiàn)眾籌的本土化發(fā)展[2]。

（二）鎖定目標(biāo)群體，擴展眾籌平臺，建立平臺信用考核體系

顧客是市場的主體，顧客需求是眾籌平臺發(fā)展的根本動因。眾籌傳播的是一種聚集眾人的力量，運用互聯(lián)網(wǎng)進行參與合作的“參與文化”，人們在眾籌過程中不僅能得到經(jīng)濟上的回報，更能得到全程參與的樂趣和發(fā)展興趣的精神滿足感[3]。Kickstarter網(wǎng)站的目標(biāo)人群很清晰，就是具有藝術(shù)和科技創(chuàng)新性的人。因此，明確受眾層面，細分市場，選定目標(biāo)群體是中國眾籌平臺進一步發(fā)展的必經(jīng)之路。我國的眾籌應(yīng)立足為中小微企業(yè)服務(wù)、為高科技企業(yè)服務(wù)、為初創(chuàng)企業(yè)服務(wù)等。這樣眾籌網(wǎng)站的客戶差異突出，形成競爭優(yōu)勢，使眾籌在融資領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用。

眾籌平臺可以通過建設(shè)網(wǎng)站旗下實體眾籌機構(gòu)來擴大自己的業(yè)務(wù)范圍，增強投資者對眾籌行業(yè)的信心，避免網(wǎng)絡(luò)的虛擬性帶給投資者的顧慮，讓投資者看到真實的項目策劃、項目實施等，同時也可以幫助項目發(fā)起者實時審核項目，及時修改項目等，擴大眾籌平臺的服務(wù)功能，減少融資成本，做到“線上聚集”與“線下籌劃”的對接。眾籌平臺也可以通過創(chuàng)新性方式對平臺服務(wù)進行改良，比如中國眾籌網(wǎng)與微信合作建立手機客戶端與電腦客戶端的同步，充分宣傳，加強民眾對眾籌的認知;眾籌網(wǎng)與萬通自由筑屋合作成立房產(chǎn)眾籌大類，用小投資創(chuàng)造大產(chǎn)業(yè)。這些創(chuàng)新性建設(shè)旨在使眾籌平臺與社會化媒體進行強強聯(lián)合，資源共享，擴大整個行業(yè)的影響力，實現(xiàn)規(guī)模效益。

信用是眾籌成功的保障，我國眾籌平臺運行尚無具體規(guī)范可參照，所以平臺的信用建設(shè)尤為重要。平臺應(yīng)自主建立信用考核標(biāo)準(zhǔn)，做到對項目進行事前考核，事中監(jiān)督，事后評價。這既可以提高對發(fā)起者的服務(wù)質(zhì)量，又維護了投資者的權(quán)益，對建立有秩序的眾籌行業(yè)尤為重要。

（三）開放市場，鼓勵發(fā)展，加強監(jiān)管

眾籌是一種融資方式，本質(zhì)仍然是金融活動，金融市場是眾籌發(fā)展的土壤。在中國，中小企業(yè)融資的門檻較高。對于這種情況，要進一步深化金融市場改革，開放金融市場，允許并鼓勵新形式的金融方式存在，逐步形成以銀行、債券、股權(quán)融資為主，“互聯(lián)網(wǎng)+”等金融新形勢為輔的多方面多層次融資體系，形成以銀行性融資機構(gòu)為主體，非銀行性金融機構(gòu)為主要內(nèi)容的金融融資管理體系，降低中小企業(yè)融資成本和融資難度，促進經(jīng)濟發(fā)展。

美國的JOBS法案出臺后確定了眾籌的合法性，劃定了股權(quán)眾籌的范圍，擴大了小企業(yè)的發(fā)展空間，增加了小企業(yè)上市的可能性。在中國，2014年11月，李克強總理在國務(wù)院會議便明確指出要“建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權(quán)眾籌融資試點”[4];2015年7月18日，央行等十部委發(fā)布《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出：股權(quán)眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的重要模式之一，定位為小額股權(quán)融資，服務(wù)對象為小微企業(yè)，監(jiān)管機構(gòu)為證監(jiān)會[5]。這些政策的出現(xiàn)都說明眾籌的重要性已獲得政府認可，但中國眾籌業(yè)尚處于發(fā)展初級階段，眾籌發(fā)展的機遇與挑戰(zhàn)并存。一方面，國家要不斷引導(dǎo)民眾改變傳統(tǒng)投資觀念，增強民眾對非銀行性融資機構(gòu)的認識，形成新型融資理念。不斷鼓勵眾籌行業(yè)的發(fā)展，鼓勵眾籌創(chuàng)新，做好制度準(zhǔn)備和政策支持。另一方面，要繼續(xù)加強立法，尤其是對知識產(chǎn)權(quán)的保護和股權(quán)眾籌范圍的劃定，保證眾籌行為有法可依，保護眾籌合法地位，維護項目發(fā)起者的權(quán)益，引導(dǎo)我國眾籌業(yè)向合法化、多元化、規(guī)范化方向發(fā)展。

金融的本質(zhì)是信用，美國具有完備的信用體系，開放的金融市場，強有力的信息公開制度。但我國的整體信用環(huán)境差，監(jiān)督責(zé)任落實不到位，而且眾籌發(fā)展對籌資者與投資者都有風(fēng)險。所以，強化監(jiān)管對于維護雙方利益具有現(xiàn)實意義，也是中國眾籌業(yè)長足發(fā)展的制度基礎(chǔ)。首先，要給眾籌行業(yè)提供寬松的發(fā)展環(huán)境，給眾籌松綁，還要不斷加強信用體系建設(shè)，完善信用評估機制，落實責(zé)任監(jiān)管主體，形成監(jiān)管部門監(jiān)管眾籌平臺，眾籌平臺監(jiān)管籌資者，籌資者監(jiān)督第三方支付平臺的多層次監(jiān)管體系，適度監(jiān)管，增強監(jiān)管透明度，讓眾籌行業(yè)在監(jiān)管下自由發(fā)展[6]。同時建立信息公開制度，建設(shè)信息交流平臺，形成完整的信息網(wǎng)，保證信息完整性，增強中小企業(yè)之間的經(jīng)驗交流頻率，增加籌資者與投資者的了解與互信，提高信息在大企業(yè)、中小企業(yè)與民眾之間的交換效率。其次，建立眾籌業(yè)準(zhǔn)入原則，提高進入門檻，尤其在股權(quán)眾籌的問題上，建立涉及投資規(guī)模與眾籌運作形式的規(guī)范，避免產(chǎn)生眾籌脫離融資本質(zhì)的現(xiàn)象，并且嚴(yán)厲打擊“偽眾籌”和打著眾籌旗號實際進行非法集資、欺詐等行為，有效維護投資人的合法權(quán)益，提高中國眾籌行業(yè)整體競爭力[7]。還要大力促進保險市場的發(fā)展，根據(jù)眾籌類型制定不同的眾籌型保險，降低項目發(fā)起人和投資者的經(jīng)營獲利風(fēng)險，保障雙方權(quán)益，并且反過來促進金融市場的發(fā)展。最后，加強媒體監(jiān)督，讓眾籌業(yè)暴露在陽光下，這不僅有利于披露不良現(xiàn)象，更有利于傳播具有影響力、創(chuàng)造力的項目，推動眾籌行業(yè)的發(fā)展。

參考文獻：

[1]范家琛.眾籌商業(yè)模式研究.[J].企業(yè)經(jīng)濟，2013（6）.

[2]胡吉祥.眾籌的本土化發(fā)展[J].市場動態(tài)，2014（3）.

[3]覃瑞昱.國內(nèi)眾籌網(wǎng)站的運營模式研究[J].新聞研究，2015（7）.

[4]葉龍招，姜鑫.股權(quán)眾籌走向陽光化[J].北京商報，2014（9）.

[5]央行等十部委.關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見[EB/OL].[2015-07-18]，http：//www.gov.cn/xinwen/2015-

07/18/content_2899360.htm.

[6]曾輝.互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新與監(jiān)管問題研究[J]. 金融經(jīng)濟，2014（2）.

[7]胡吉祥，吳穎萌.眾籌融資的發(fā)展及監(jiān)管[J].證券市場導(dǎo)報，2013（10）.