基于“泛亞”事件的金融監(jiān)管思考

摘 " 要：本文通過對(duì)“泛亞”事件發(fā)生的背景分析，以“泛亞”事件爆發(fā)的代表性和復(fù)雜性為視角對(duì)其爆發(fā)的緣由進(jìn)行探析，剖析了其背后所隱藏的金融監(jiān)管隱患，并提出杜絕此類隱患需要進(jìn)一步努力的政策建議。本文認(rèn)為，要杜絕類似“泛亞”事件的監(jiān)管隱患，必須加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育并形成制度規(guī)范，必須抽掉各類交易所的金融監(jiān)管“真空”，必須進(jìn)一步完善交易所交易的各類審批制度。

關(guān)鍵詞：“泛亞”事件;互聯(lián)網(wǎng)金融;P2P;金融監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F835.6 " " "文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A〓 "文章編號(hào)：1003-9031（2016）02-0055-02 "DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.02.12

自2015年7月泛亞有色金屬交易所（簡(jiǎn)稱“泛亞”）出現(xiàn)兌付危機(jī)并引發(fā)社會(huì)關(guān)注之后，2015年12月15日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)者宋鴻兵教授在山西太原遭投資者圍攻，將“泛亞”危機(jī)事件推向新高潮，引發(fā)媒體網(wǎng)絡(luò)持續(xù)而廣泛的關(guān)注。此次“泛亞”風(fēng)險(xiǎn)事件不僅僅是簡(jiǎn)單的“教授站臺(tái)”、“非法集資”的問題，也是涉及當(dāng)下熱炒的“P2P”、“互聯(lián)網(wǎng)融資”合規(guī)性問題及金融監(jiān)管缺失風(fēng)險(xiǎn)的集中暴露。截至2015年10月，《行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)》顯示，全國(guó)各類交易場(chǎng)所654家，200多個(gè)品種，近700個(gè)合約。隨著各類交易所的發(fā)展，各類風(fēng)險(xiǎn)事件不斷出現(xiàn)，規(guī)模上億的風(fēng)險(xiǎn)事件達(dá)十余起，涉及資產(chǎn)規(guī)模都在千億元以上。此次“泛亞”事件不但代表了此前交易所事件所凸顯的各類風(fēng)險(xiǎn)，且在事件背后所隱含的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)具有廣泛的代表性和獨(dú)特的復(fù)雜性。

一、“泛亞”事件爆發(fā)的緣由

“泛亞”事件的爆發(fā)不但是當(dāng)下P2P集中違約和互聯(lián)網(wǎng)融資問題高發(fā)期的一起案例，其獨(dú)特性和復(fù)雜性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）融資規(guī)模巨大

與以往各類交易所風(fēng)險(xiǎn)事件相比，泛亞風(fēng)險(xiǎn)事件涉及人數(shù)多、地域廣、資金規(guī)模大。根據(jù)泛亞網(wǎng)站數(shù)據(jù)公布，該事件涉及22萬投資者，分布全國(guó)20多個(gè)省份，融資金額超過430億元，其中可確定無法追回的金額超過360億元[1]。

（二）情況極為復(fù)雜

“泛亞”事件與以往的非法集資和私設(shè)交易平臺(tái)等違法行為具有較大不同之處，且情況更為復(fù)雜，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是“泛亞”為防止稀有金屬低價(jià)出口，大量囤積稀有金屬，抬高稀有金融價(jià)格，該操作模式曾得到國(guó)內(nèi)多位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的認(rèn)可;二是貴金屬交易計(jì)入我國(guó)地方GDP，不但為地方上繳所得稅，而且也有效拉動(dòng)了地方就業(yè)，由于這些原因，“泛亞”曾獲得了國(guó)內(nèi)多個(gè)地方政府的大力支持[2]。從某種意義上講，“泛亞”事件不僅得到了學(xué)術(shù)界知名專家學(xué)者的“站臺(tái)”，也得到國(guó)內(nèi)許多地方政府的“背書”，復(fù)雜性可見一斑。

（三）推出類理財(cái)產(chǎn)品

“泛亞”借推出“日金寶”等類理財(cái)產(chǎn)品之機(jī)，進(jìn)行大量虛假宣傳，如“出入金自由，保本，零風(fēng)險(xiǎn)”，獲得大量民間資金支持。該模式類似于風(fēng)靡全國(guó)的“P2P”等網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)推出的理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率達(dá)到13.5%，且具有較高流動(dòng)性，吸引了全國(guó)各地投資者的追捧和支持。

（四）借助互聯(lián)網(wǎng)東風(fēng)

“泛亞”模式充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管缺位尤其是對(duì)P2P平臺(tái)監(jiān)管的放松，于2015年5月末通過上線類似于P2P平臺(tái)的“泛融網(wǎng)”，在短短4個(gè)月內(nèi)籌集資金高達(dá)124億元，涉及4.6萬名民間投資者。

二、“泛亞”事件背后的金融監(jiān)管隱患

“泛亞”事件的爆發(fā)在互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的大背景下不是一起個(gè)例，而是具有較大代表性的互聯(lián)網(wǎng)融資問題;不是簡(jiǎn)單的非法集資問題，而是金融監(jiān)管缺失或缺位造成的制度性隱患。“泛亞”事件背后的金融監(jiān)管隱患主要體現(xiàn)在以下方面：

（一）第三方監(jiān)管體系的缺失

“泛亞”在銷售“日金寶”等理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，宣稱資金由銀行監(jiān)管，能夠保證資金的“第三方托管”。實(shí)際上“泛亞”只是通過銀行轉(zhuǎn)賬，直接將資金轉(zhuǎn)入自己的對(duì)公賬戶。資金第三方監(jiān)管體系的缺失是造成“泛亞”事件風(fēng)險(xiǎn)隱患的技術(shù)性因素，也是導(dǎo)致公司肆無忌憚動(dòng)用投資者資金的重大制度隱患[3]。

（二）發(fā)行類產(chǎn)品監(jiān)管寬松

“泛亞”作為有色金屬交易所，不能夠發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。雖然泛亞將“日金寶”稱之為“受托業(yè)務(wù)”，但該產(chǎn)品無論從宣傳還是產(chǎn)品的本質(zhì)屬性都具有理財(cái)產(chǎn)品的典型特征。正是對(duì)發(fā)行類產(chǎn)品存在監(jiān)管漏洞，才導(dǎo)致類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行泛濫，隨處可見。另外，“受托業(yè)務(wù)”不夠規(guī)范及監(jiān)管寬松也為“日金寶”等類理財(cái)產(chǎn)品提供了可乘之機(jī)，大開方便之門。

（三）銀行代賣金融產(chǎn)品存在監(jiān)管真空

多年來，我國(guó)居民對(duì)銀行信譽(yù)高度認(rèn)可，各類公司利用該契機(jī)，借助銀行來銷售金融產(chǎn)品。如金融產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，將有損銀行的信譽(yù)?！胺簛啞蓖瞥龅摹叭战饘殹敝凿N量畸高，與該產(chǎn)品以銀行為主要營(yíng)銷渠道不無關(guān)聯(lián)。如某銀行省分行銷售“泛亞”產(chǎn)品金額高達(dá)70億元。“泛亞”事件導(dǎo)致投資者損失嚴(yán)重，這與代理銀行及監(jiān)管部門風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力不足、監(jiān)管機(jī)制不健全密切相關(guān)。

（四）理財(cái)產(chǎn)品宣傳標(biāo)語的監(jiān)管缺失

“泛亞”推出“日金寶”的重要宣傳標(biāo)語是“保本、零風(fēng)險(xiǎn)”，這恰好迎合了投資者“既想獲得高收益，又不想承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的傻瓜心態(tài)。因此，對(duì)各類金融產(chǎn)品宣傳標(biāo)語的監(jiān)管缺失正是導(dǎo)致各類交易所、P2P平臺(tái)和各種投資理財(cái)公司極盡所能的大興虛假?gòu)V告之風(fēng)的源頭，也是各類金融理財(cái)產(chǎn)品魚龍混雜、亂象叢生的重要誘導(dǎo)因素。

三、堅(jiān)決杜絕“泛亞”事件再次發(fā)生

“泛亞”事件的發(fā)生不但造成了惡劣的社會(huì)影響，給廣大投資者造成了不可挽回的損失，而且也為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管敲響了警鐘。面對(duì)“泛亞”所引起的各種風(fēng)波，我們不能一笑置之，不能袖手旁觀，更不能簡(jiǎn)單的要“泛亞”公司獨(dú)自承擔(dān)全部責(zé)任。不僅要看到類似事件所造成的巨大負(fù)面影響和財(cái)富損失，也要看到事件背后所隱藏的制度性問題，尤其是金融監(jiān)管的缺失。要堅(jiān)決杜絕類似“泛亞”事件再次發(fā)生，我們需要從以下幾個(gè)方面努力：

（一）加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育

高收益必然帶來高風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)以萬計(jì)的“泛亞”投資者對(duì)“高收益、零風(fēng)險(xiǎn)”的理財(cái)觀念堅(jiān)信不疑，這不僅給未來理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展帶來極大隱患，也是對(duì)數(shù)年來我國(guó)對(duì)各類交易所投資風(fēng)險(xiǎn)宣傳所做努力的無情嘲諷。今后在對(duì)各類交易所投資風(fēng)險(xiǎn)的宣傳和教育上應(yīng)參考借鑒我國(guó)在股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)提示及風(fēng)險(xiǎn)教育的成功經(jīng)驗(yàn)，使投資者既清楚各類投資交易都存在風(fēng)險(xiǎn)且風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的交易原則，又能時(shí)刻了解各類交易所市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)情況。

（二）抽掉監(jiān)管“真空”

各類交易所監(jiān)管缺失是導(dǎo)致此類事件發(fā)生的主要因素，如果事先按照“誰審批，誰監(jiān)管”原則進(jìn)行審批和監(jiān)管，“泛亞”應(yīng)由云南省政府金融辦負(fù)責(zé)審批和監(jiān)管，該地方政府金融辦卻面臨監(jiān)管真空的尷尬：一方面，監(jiān)管人員有限。各金融辦名義上負(fù)責(zé)監(jiān)管各類金融業(yè)務(wù)，但由于行政制度限制，難以完全承擔(dān)監(jiān)管職責(zé)，出現(xiàn)“心有余而力不足”的現(xiàn)實(shí)困境。另一方面，監(jiān)管能力不足，各類交易所市場(chǎng)都不是單一領(lǐng)域的金融交易，往往出現(xiàn)跨領(lǐng)域、跨行業(yè)、交叉復(fù)合的特點(diǎn)，對(duì)政府部門金融辦人員的素質(zhì)和能力都是嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。這兩方面的尷尬處境造成了地方政府索性由監(jiān)管轉(zhuǎn)向支持，不但促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也減輕了自身的監(jiān)管壓力。因此，加強(qiáng)政府金融監(jiān)管人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)，排除監(jiān)管真空將是下一步監(jiān)管的明確行動(dòng)方向。

（三）完善交易場(chǎng)所的審批制度

目前各類交易場(chǎng)所主要由地方政府審批，但這種制度存在一定問題。一方面，交易所發(fā)展有一定地域要求或限制，各類交易所的審批權(quán)限僅限于省內(nèi)審批，這極大限制了交易所的發(fā)展壯大，也促使各種歪門邪道思想的滋生;另一方面，容易引發(fā)供給過剩，各級(jí)地方政府為了爭(zhēng)取交易所交易額計(jì)入當(dāng)?shù)谿DP，會(huì)造成類似交易所過度過量審批，造成供給過剩的同時(shí)，嚴(yán)重削弱了地方政府的公信力。因此，要加快完善地方政府在各類交易所的審批制度建設(shè)，從頂層設(shè)計(jì)著手，將審批問題和我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來，將地方政府審批權(quán)力和未來風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任掛鉤，形成制度合理、責(zé)任明確、審批路徑清晰的交易所市場(chǎng)審批制度。

相信通過以上幾方面的共同努力，一定可以不斷完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，一定可以促進(jìn)我國(guó)交易所市場(chǎng)的健康發(fā)展，真正杜絕類似“泛亞”風(fēng)險(xiǎn)事件的再次發(fā)生。

參考文獻(xiàn)：

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[2]黃杰.泛亞騙局持續(xù)發(fā)酵，昆明等多地上演群訪事件[N].中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)，2015-08-03.

[3]孫斌.剝開“泛亞系”精心偽裝的畫皮[N].期貨日?qǐng)?bào)，2015-11-13.