肖鋼的關(guān)鍵詞

2016年1月16日，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼同志在2016年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上發(fā)表題為《深化改革健全制度加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展》的講話，肖鋼對(duì)2015年股市波動(dòng)做了回顧，表示要反思異常波動(dòng)教訓(xùn)，注冊(cè)制改革循序漸進(jìn)，不過肖鋼在講話中未提及熔斷制。以下為肖鋼講話要點(diǎn)：

肖鋼：發(fā)展資本市場(chǎng)要遏制過度投機(jī) 決不能脫實(shí)向虛

虛擬經(jīng)濟(jì)是虛擬資本以增值為目的進(jìn)行獨(dú)立的權(quán)益交易活動(dòng)，股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)已經(jīng)被投入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程去創(chuàng)造價(jià)值，而股票本身又在市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓，當(dāng)作交易對(duì)象進(jìn)行買賣，股票價(jià)格合理反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值和盈利前景是市場(chǎng)有效配置資源的前提，可見，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)有利于實(shí)現(xiàn)資源跨時(shí)空流動(dòng)，擴(kuò)大企業(yè)股權(quán)融資，促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)重組，優(yōu)化資源配置，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但股票價(jià)格一旦嚴(yán)重背離企業(yè)價(jià)值，就會(huì)形成泡沫，泡沫過大總是要破滅的。因此，發(fā)展資本市場(chǎng)，必須牢固堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，著力發(fā)揮好市場(chǎng)配置資源和風(fēng)險(xiǎn)管理等功能，遏制過度投機(jī)，決不能“脫實(shí)向虛”，更不能“自?shī)首詷贰薄?/p>

肖鋼：反思股市異常波動(dòng)教訓(xùn)

證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在2016年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上發(fā)表題為《深化改革健全制度加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展》的講話。主要有以下五個(gè)方面內(nèi)容：一、深刻總結(jié)反思股市異常波動(dòng)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，明確2016年監(jiān)管工作總體要求；二、深化改革開放，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；三、強(qiáng)化監(jiān)管本位，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；四、強(qiáng)化依法合規(guī)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，切實(shí)履行應(yīng)盡職責(zé)；五、加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)黨的建設(shè)和干部隊(duì)伍建設(shè)。

肖鋼：股市異常波動(dòng)充分反映了我國(guó)股市不成熟

肖鋼表示，這次股市異常波動(dòng)充分反映了我國(guó)股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場(chǎng)體系、不適應(yīng)的監(jiān)管制度等，也充分暴露了證監(jiān)會(huì)監(jiān)管有漏洞、監(jiān)管不適應(yīng)、監(jiān)管不得力等問題，我們必須深刻汲取教訓(xùn)，舉一反三，學(xué)有所得，深化改革，健全制度，加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

肖鋼：做好監(jiān)管工作必須正確處理好四個(gè)關(guān)系

肖鋼表示，總結(jié)過去一年的工作，我們深切感受到，要做好監(jiān)管工作，必須正確處理好以下幾個(gè)關(guān)系：一、要處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。二、要處理好發(fā)展與監(jiān)管的關(guān)系。三、要處理好創(chuàng)新與規(guī)范的關(guān)系。四、要處理好借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與立足國(guó)情的關(guān)系。

肖鋼：強(qiáng)化制度規(guī)則執(zhí)行

肖鋼表示，強(qiáng)化監(jiān)管本位，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)做到以下幾條：（一）健全制度，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行（二）從嚴(yán)監(jiān)管，強(qiáng)化制度規(guī)則執(zhí)行（三）強(qiáng)化一線監(jiān)管，提高監(jiān)管有效性（四）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為（五）加強(qiáng)投資者保護(hù)工作（六）加快監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，強(qiáng)化監(jiān)管保障。

肖鋼：私募基金掛牌新三板融資變成公募引發(fā)眾多問題

針對(duì)近期暫停私募基金機(jī)構(gòu)在新三板的掛牌，肖鋼表示，\"新三板市場(chǎng)的定位是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長(zhǎng)型的中小微企業(yè)服務(wù)，是直接為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。私募基金的法律關(guān)系比較復(fù)雜，私募基金掛牌新三板融資就變成公募，帶來(lái)很多的問題，現(xiàn)在還要深入調(diào)研。\"肖鋼強(qiáng)調(diào)，我們鼓勵(lì)私募基金發(fā)展，但從新三板募集的資金又投到早期投資、天使投資，有\(zhòng)"自?shī)首詷穃"之嫌。

肖鋼：證監(jiān)系統(tǒng)干部壓力很大離職率較高

肖鋼表示，資本市場(chǎng)發(fā)展變化快，各項(xiàng)任務(wù)很重，系統(tǒng)內(nèi)廣大干部壓力很大，干部離職也比較多，對(duì)此我們要正確對(duì)待，變壓力為動(dòng)力，砥礪前行。要堅(jiān)定信念、保持定力，鼓舞士氣、提振信心。

肖鋼：股市異常波動(dòng)期間一些機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)唯利是圖

肖鋼特別強(qiáng)調(diào)要強(qiáng)化機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任意識(shí)。肖鋼指出，長(zhǎng)期以來(lái)，一些機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)和從業(yè)人員重自身利益、輕社會(huì)責(zé)任，有的甚至急功近利、唯利是圖。在股市異常波動(dòng)期間，有些機(jī)構(gòu)不僅未能擔(dān)當(dāng)起穩(wěn)定股市的責(zé)任，反而放任違法違規(guī)行為，影響極其惡劣。證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與資本市場(chǎng)的健康發(fā)展休戚相關(guān)，必須切實(shí)增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感，培育健康向上的行業(yè)文化，增強(qiáng)\"抱團(tuán)取暖\"的精神。肖鋼表示，\"一些機(jī)構(gòu)表現(xiàn)很差，市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)，機(jī)構(gòu)先觀望，然后去賺錢，沒有一點(diǎn)責(zé)任感，也沒有抱團(tuán)取暖的精神，這必須要改變。\"。

肖鋼：注冊(cè)制改革循序漸進(jìn)不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容

肖鋼表示，研究制定股票發(fā)行注冊(cè)制改革的相關(guān)制度規(guī)則，做好啟動(dòng)改革的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。注冊(cè)制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，不可能一步到位，對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。要進(jìn)一步發(fā)展壯大證券交易所主板，增強(qiáng)藍(lán)籌股市場(chǎng)活力。深入發(fā)展中小企業(yè)板，深化創(chuàng)業(yè)板改革。建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，拓展市場(chǎng)深度，加大對(duì)已跨越創(chuàng)業(yè)階段、具有一定規(guī)模的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的支持力度。開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，建立符合股權(quán)眾籌\"大眾、小額、公開\"特點(diǎn)的發(fā)行方式。

肖鋼：?jiǎn)?dòng)深港通，完善滬港通，研究滬倫通

肖鋼表示，進(jìn)一步拓寬境內(nèi)企業(yè)境外上市融資渠道，研究解決H股\"全流通\"問題。完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）制度，逐步放寬投資額度，推動(dòng)A股納入國(guó)際知名指數(shù)，引導(dǎo)境外主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老金、被動(dòng)指數(shù)基金等長(zhǎng)期資金加大境內(nèi)投資力度。啟動(dòng)深港通，完善滬港通，研究滬倫通。推進(jìn)自貿(mào)區(qū)金融開放創(chuàng)新試點(diǎn)。吸引境外機(jī)構(gòu)投資者通過QFII、RQFII、滬港通和自由貿(mào)易賬戶等多種渠道參與交易所債券市場(chǎng)。推動(dòng)港資、澳資機(jī)構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立合資證券、基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。支持證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)境外子公司的發(fā)展。深入推進(jìn)內(nèi)地與香港基金互認(rèn)，穩(wěn)步推進(jìn)香港互認(rèn)基金在內(nèi)地注冊(cè)。做好跨境監(jiān)管交流與合作。

肖鋼：研究推出房地產(chǎn)投資信托基金

肖鋼表示，規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)。研究發(fā)展綠色債券、可續(xù)期債券、高收益?zhèn)晚?xiàng)目收益?zhèn)黾觽贩N，發(fā)展可轉(zhuǎn)換債、可交換債等股債結(jié)合品種。發(fā)展企業(yè)資產(chǎn)證券化，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，研究推出房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）。深化債券市場(chǎng)互聯(lián)互通。

肖鋼：深入推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革

肖鋼表示，深入推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國(guó)企改革的深入推進(jìn)，上市公司并購(gòu)重組將發(fā)揮重要作用。要完善資本市場(chǎng)并購(gòu)重組機(jī)制，推動(dòng)消除跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制并購(gòu)重組的障礙，支持上市公司特別是國(guó)有控股上市公司通過資產(chǎn)注入、引入戰(zhàn)投、吸收合并、整體上市等多種方式做優(yōu)做強(qiáng)，更好地支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。要深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步取消簡(jiǎn)化上市公司并購(gòu)重組行政許可，研究實(shí)行并購(gòu)重組股份協(xié)商定價(jià)，推動(dòng)擴(kuò)大并聯(lián)審批范圍，完善分行業(yè)審核，提高審核效率。支持并購(gòu)重組方式創(chuàng)新，豐富并購(gòu)重組支付手段，研究出臺(tái)發(fā)行優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等作為并購(gòu)重組支付方式的實(shí)施細(xì)則。要密切關(guān)注并購(gòu)重組中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)、問題和矛盾，及時(shí)制定應(yīng)對(duì)預(yù)案和措施，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)\"忽悠式\"重組、\"跟風(fēng)式\"重組、虛假重組等情況的檢查和監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊利用并購(gòu)重組進(jìn)行內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、利益輸送等違法違規(guī)活動(dòng)。

肖鋼：加強(qiáng)對(duì)舉牌、私募掛牌新三板等的監(jiān)管

加強(qiáng)對(duì)公募基金流動(dòng)性監(jiān)管，進(jìn)一步完善監(jiān)管規(guī)則，建立公募基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)綜合防控機(jī)制。對(duì)私募基金等\"類金融機(jī)構(gòu)\"在\"新三板\"掛牌和融資活動(dòng)，要深入研究并加強(qiáng)監(jiān)管。加大對(duì)利用\"舉牌\"搞利益輸送、老鼠倉(cāng)等違法違規(guī)行為的查處力度。從大數(shù)據(jù)監(jiān)管、全視角監(jiān)控要求出發(fā)，打造獨(dú)立運(yùn)轉(zhuǎn)、功能強(qiáng)大的市場(chǎng)交易一線監(jiān)管部門。

肖鋼：規(guī)范杠桿融資嚴(yán)格程序化交易管理

肖鋼表示，規(guī)范杠桿融資。進(jìn)一步完善證券公司融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，合理控制業(yè)務(wù)規(guī)模，促進(jìn)融資和融券業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。依法管理、嚴(yán)格限制杠桿比例過高的股票融資類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，禁止證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為民間配資提供資金和便利。加強(qiáng)對(duì)各類股市杠桿融資的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、識(shí)別、分析和預(yù)警。嚴(yán)格程序化交易管理。針對(duì)我國(guó)程序化交易中存在的突出問題，細(xì)化證券公司、期貨公司為經(jīng)紀(jì)客戶提供程序化交易系統(tǒng)接入的規(guī)定，完善證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在自營(yíng)、資管、公募基金管理中采用程序化交易的監(jiān)管要求，維護(hù)公平交易環(huán)境。

肖鋼：上市公司忌以錢炒錢

肖鋼表示，上市公司要\"講真的故事\"，機(jī)構(gòu)要\"抱團(tuán)取暖\"。肖鋼稱，發(fā)展資本市場(chǎng)，必須牢固堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，著力發(fā)揮好市場(chǎng)配置資源和風(fēng)險(xiǎn)管理等功能，遏制過度投機(jī)，決不能\"脫實(shí)向虛\"，更不能\"自?shī)首詷穃"。重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)\"忽悠式\"重組、\"跟風(fēng)式\"重組、虛假重組等情況的檢查和監(jiān)管。上市公司要立足于公司價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)進(jìn)行市值管理，堅(jiān)決不搞偽市值管理、真欺詐操縱；立足于做強(qiáng)主業(yè)進(jìn)行融資，不能總想\"以錢炒錢\"、賺快錢。