我國藝術(shù)品市場個人投資者投資研究

鄭文博

摘 要：作為與股票、房地產(chǎn)并列的三大投資資產(chǎn)之一，藝術(shù)品投資成為了個人投資者又一個投資的興趣所在。由于藝術(shù)品投資需要較強的專業(yè)知識以及投資風(fēng)險較大，在之前的很長一段時間都被普通投資者所規(guī)避。本文通過梳理藝術(shù)品個人投資者的投資缺陷，為個人投資者給出了一些意見建議。

關(guān)鍵詞：藝術(shù)品市；個人投資；風(fēng)險；策略

一、我國藝術(shù)品個人投資現(xiàn)狀

近年來，伴隨著人民群眾生活水平的增長以及對文化藝術(shù)的追求，中國藝術(shù)品市場進(jìn)入了一個快速增長的時期。根據(jù)《中國藝術(shù)品市場白皮書（2013）》數(shù)據(jù)，2013年我國藝術(shù)品市場交易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3800億，其中包括私下洽購超過700億元。中國藝術(shù)品市場逐漸成為世界藝術(shù)品市場上的重要力量。

藝術(shù)品作為藝術(shù)家精神的結(jié)晶，體現(xiàn)了藝術(shù)家的價值觀，世界觀以及內(nèi)心價值體驗，由于個人收藏者不了解藝術(shù)品的創(chuàng)作背景，很多情況下無法與藝術(shù)家直接面對面交流，如果不能真正的了解藝術(shù)品，就很容易購買到贗品。此外，藝術(shù)品的價值屬性決定了藝術(shù)品的價格是由多種因素決定的，其供求特征也不同于一般商品的供求關(guān)系。所以藝術(shù)品市場是典型的不完全信息市場，我們很容易從市場中的各個環(huán)節(jié)發(fā)現(xiàn)信息不對稱的情況。

二、個人藝術(shù)品投資中的風(fēng)險表現(xiàn)

（一）投資者投機現(xiàn)象嚴(yán)重

藝術(shù)品市場中，投資者購買收藏藝術(shù)品，往往是為了獲得收益而非欣賞作品，在這類交易中，投資者往往追求市場熱點，而藝術(shù)家為了獲得市場認(rèn)可也傾向于滿足消費者偏好，這就使得市場變?yōu)榱速I方主導(dǎo)。在這樣的情況之下，藝術(shù)家往往會喪失自身的藝術(shù)個性，而滿足消費者需求，使市場中的作品千篇一律，相互之間缺乏差異性，藝術(shù)品的藝術(shù)內(nèi)涵大幅下降。

目前我國的消費者缺少藝術(shù)品鑒賞的專業(yè)背景，對藝術(shù)品的偏好也常受到外界的干擾，很少具有較高鑒賞能力的專業(yè)投資者，很多投資者僅僅將藝術(shù)品作為炫耀和獲利的工具。

藝術(shù)品市場要發(fā)展，商品化是必不可少的步驟，藝術(shù)家只有從自身的作品中獲得收益，滿足自身的需求，才有動力去創(chuàng)作。隨著藝術(shù)品商品化，藝術(shù)家也不得不將其作品放入市場中接受考驗。藝術(shù)品商品化雖然會影響藝術(shù)家的創(chuàng)作，但并非是錯的，在商品化的進(jìn)程下，合理引導(dǎo)投資者，使投資者不僅僅為了利益而投資藝術(shù)品，提高投資者的藝術(shù)修養(yǎng)，才能使得藝術(shù)品市場向更好的方向發(fā)展。

（二）投資者的非理性行為

在新古典經(jīng)濟學(xué)的理論假設(shè)中，所有的市場參與者都是理性的，也就是“理性人”假說。在理性人假說中，市場中的參與者都是以利潤最大化的目標(biāo)的。而在藝術(shù)品市場中，市場中各參與者所表現(xiàn)出來的行為卻與“理性人”大大相反。市場中的投資者往往處于一些個人的非理性因素做出投資決策。

1、情感偏好。投資者選擇藝術(shù)品投資，不僅僅是為了投資保值，同時也為了滿足自身的精神需要。對于以純粹的收藏為目的的投資者，其投資決策往往是出于自身的情趣愛好。這是由主觀偏好決定的，并非是用理性所能解釋的。有的收藏家為了自己喜歡的藏品甚至愿意賭上全部身家。市場中經(jīng)常會出現(xiàn)一些投資者，傾其一生所有去收藏。這種收藏行為純粹出于個人感情，這類收藏者甚至不會考慮以后自己的藏品是否能夠再次出售。

2、機會主義與羊群效應(yīng)。藝術(shù)品市場中經(jīng)常會出現(xiàn)有的投資者如同賭博一般盲目跟風(fēng)，大量的投資者抱著以小博大的機會主義心理。就如同彩票，從理性分析來看，由于中獎的概率很小，如果單純的看預(yù)期收益率，理應(yīng)沒有人愿意去購買，但是彩票規(guī)則中設(shè)置了足夠大的金額，而投注金額相比較而言就微不足道了，這就刺激了人們的需求。在這種情況下，小概率事件下的暴利完全刺激的人們，理性分析此時并不能影響人們的決策。而且，在自己對投資不確定的情況下，人們往往在決策中受到他人影響，盲目跟風(fēng)或?qū)Υ蟊娒襟w過度依賴，也就是行為金融學(xué)中的“羊群效應(yīng)”。經(jīng)濟學(xué)中常常用來舉例的龐氏騙局、羊群效應(yīng)、荷蘭郁金香泡沫都存在機會主義的表現(xiàn)。

三、提高藝術(shù)品個人投資者投資效率的建議

（一）提升個人投資者投資素養(yǎng)

藝術(shù)品投資不同于股票地產(chǎn)等，其對投資者的要求相對較高，其需要投資者不僅對投資理論，經(jīng)濟市場環(huán)境有所了解，還需要投資者有一定的藝術(shù)鑒賞能力。一個成熟的藝術(shù)品市場不僅僅是給投資者一個投資平臺，其還需要具備投資者素質(zhì)培養(yǎng)，引導(dǎo)市場資金向優(yōu)秀的藝術(shù)品、藝術(shù)家流動，更深層次上對社會的。

提升投資者的投資素養(yǎng)主要從以下幾個方面進(jìn)行：

1、提高投資者的風(fēng)險意識，包括理解投資中的信用風(fēng)險，流動性風(fēng)險，實效風(fēng)險，安全風(fēng)險等。藝術(shù)品投資中最主要的風(fēng)險就是道德風(fēng)險，也就是買到贗品，另外由于藝術(shù)品流動性低，市場交易周期長，成本高，還存在流動性風(fēng)險等。但是國內(nèi)藝術(shù)品市場起步較晚，還沒有形成有效的市場，很多投資者抱著投機心理進(jìn)入市場，這對藝術(shù)品投資領(lǐng)域的發(fā)展是很不利的。

2、提高投資者的科學(xué)鑒賞能力，盡可能的提高投資者鑒別贗品的能力。藝術(shù)品投資是一個非常高雅且專業(yè)的投資活動，投資者不僅僅需要了解投資的知識還需要有非常強的鑒賞能力，而鑒賞能力并非是一朝一夕就能養(yǎng)成的。藝術(shù)品市場不但要給投資者一個交易的平臺，還需要給投資者以科學(xué)的引導(dǎo)，提高我國藝術(shù)品投資者的投資素養(yǎng)，使其具備良好的投資能力與鑒賞能力。

3、提高投資者的基本投資能力，包括投資者的財務(wù)管理能力，經(jīng)濟市場分析能力，合理避稅能力，基本投資法律常識等。藝術(shù)品投資歸根結(jié)底還是一種投資行為，如不能理性的進(jìn)行投資就會增大投資者面臨的風(fēng)險，而基本的投資理論經(jīng)驗對藝術(shù)品投資者而言往往是欠缺的，市場中大量的充斥著盲目投資的人群，這不僅僅是那些不懂得藝術(shù)品鑒賞的投資者，還包括一部分有著深厚的藝術(shù)品鑒賞能力，卻對基本的投資常識非常匱乏的人群，這些投資者往往會偏離合理的價值曲線，對自己的投資標(biāo)的物報以過高的幻想，期望能夠一夜暴富。只有加強投資者的投資能力培養(yǎng)，使其回歸理性的投資行為才能使藝術(shù)品市場更好的發(fā)展。

（二）合理利用法律法規(guī)

法律作為一種規(guī)范交易的準(zhǔn)繩，保證了一般公眾的合法權(quán)益，其具有強制性、規(guī)范性和制約性等功能。在藝術(shù)品投資的過程中，合理的利用法律手段可以有效的減小投資過程中的風(fēng)險，保證交易各方的合法利益。合理的利用法律法規(guī)意味著在藝術(shù)品投資的過程中任何的交易行為都必須符合相關(guān)法規(guī)制度的要求。并且完善的藝術(shù)品投資相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)能夠保證藝術(shù)品交易的正常順利進(jìn)行，建立健全我國藝術(shù)品市場投資交易制度，并且能夠削弱市場中的信息不對稱，提高市場透明度，促進(jìn)藝術(shù)品市場發(fā)展。

為了規(guī)范我國藝術(shù)品市場，加強對市場的監(jiān)管，我國建立了一系列有關(guān)藝術(shù)品投資的法律法規(guī)以及相關(guān)制度，其中包括《拍賣法》、《文化拍賣管理暫行規(guī)定》、《美術(shù)品經(jīng)營管理辦法》等。這些法規(guī)制度在我國藝術(shù)品市場的發(fā)展初期起到了重要的作用，但是隨著我國藝術(shù)品市場的不斷發(fā)展，藝術(shù)品投資中出現(xiàn)了越來越多的問題，這些問題以經(jīng)不能夠用現(xiàn)有的法規(guī)制度來解決，這也是造成我國藝術(shù)品市場混亂的原因之一。這些法律法規(guī)在執(zhí)行過程中出現(xiàn)了相關(guān)法律效力不足，可操作性不強，在一些新的投資模式中相關(guān)的立法工作滯后。

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