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    比率分析法在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的運(yùn)用

    2016-04-20 00:56:19陳錳
    2016年7期
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)指標(biāo)

    陳錳

    摘 要:對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析有助于信息使用者了解公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果,從而有助于信息使用者進(jìn)行決策。本文通過運(yùn)用比率分析法將萬科股份有限公司2008—2012年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析,為企業(yè)信息使用者提供關(guān)于該企業(yè)償債能力,營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力等方面的信息。

    關(guān)鍵詞:比率分析法;財(cái)務(wù)報(bào)表分析;財(cái)務(wù)指標(biāo)

    一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

    (一)財(cái)務(wù)報(bào)表分析意義

    企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要是從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,從企業(yè)利潤(rùn)表中分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。財(cái)務(wù)報(bào)表的不同使用者對(duì)數(shù)據(jù)分析的內(nèi)容也不同,通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析,企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者可以了解企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,制定適合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略;企業(yè)的債權(quán)人可以了解企業(yè)償債能力,確定是否需要提前收回債務(wù);企業(yè)投資者則可以知道企業(yè)的獲利情況和存在的風(fēng)險(xiǎn),確定對(duì)企業(yè)未來的投資計(jì)劃。

    (二)比率分析法

    比率分析法,是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較,求出比率,用以分析和評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及公司目前和歷史狀況的一種方法,是財(cái)務(wù)分析最基本的工具。在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中主要運(yùn)用的指標(biāo)有償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力。

    償債能力:流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債;速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債;,資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額,產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額;營(yíng)運(yùn)能力:存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/平均存貨,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷凈額/平均應(yīng)收賬款,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額;獲利能力:資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額,凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn),毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額,凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入凈額。

    二、案例分析

    萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年,1988年進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè),1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司。經(jīng)過二十多年的發(fā)展,成為國(guó)內(nèi)最大的住宅開發(fā)企業(yè),目前業(yè)務(wù)覆蓋53個(gè)大中城市。10-12年均住宅銷售規(guī)模在6萬套以上,2011年公司實(shí)現(xiàn)銷售面積1075萬平米,銷售金額1215億元,2012年銷售額超過1400億。銷售規(guī)模持續(xù)居全球同行業(yè)首位。

    (一)償債能力分析

    1、短期償債能力分析。短期償債能力是指企業(yè)在短期內(nèi)償還債務(wù)的能力,一般認(rèn)為流動(dòng)比率大于2,速動(dòng)比率大于1為正常,過高則表示資金占用過多,效率比較低,過低則表示資金不足,對(duì)于債務(wù)的保證比例不高,但比率因行業(yè)而不同。萬科08-12年流動(dòng)比率分別為:1.76%,1.91%,1.59%,1.41%,1.4%;速動(dòng)比率分別為:0.43%,0.59%,0.56%,0.37%,0.41%。從中可以看出企業(yè)的償債能力都處于比較穩(wěn)定的狀態(tài),由于萬科是房地產(chǎn)企業(yè)因此其存貨的所占流動(dòng)資產(chǎn)比例較大,導(dǎo)致企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)比例較低,而該行業(yè)08-12年平均流動(dòng)比率為2.07%,速動(dòng)比率平均值為0.79%,和行業(yè)平均數(shù)相比,該比例也低于行業(yè)平均數(shù)。

    2、長(zhǎng)期償債能力分析。長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)到期償還長(zhǎng)期債務(wù)本金和利息的能利,過低的長(zhǎng)期償債能力意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大,也表明在利用財(cái)務(wù)杠桿使用負(fù)債獲取利潤(rùn)的能力較低,此時(shí)債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較大,對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)增加。萬科08-12年產(chǎn)權(quán)比率分別為:2.07,2.03,2.95,3.37,3.61;資產(chǎn)負(fù)債率分別為:0.67,0.71,0.75,0.77,0.78。可知產(chǎn)權(quán)比率在逐年增加,而資產(chǎn)負(fù)債率比較平穩(wěn)且低于1,表明債權(quán)人的權(quán)益可得到保證,但由于企業(yè)產(chǎn)權(quán)比例在不斷增加,債權(quán)人的利益仍存在到期償還的風(fēng)險(xiǎn)。該比例和行業(yè)0.64的平均水平相差不多,表明萬科的長(zhǎng)期償債能力能夠的到保證。

    (二)營(yíng)運(yùn)能力分析

    營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)有限資源的利用和配置的能力,具體是指企業(yè)各資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快則反映企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用效率越高,資產(chǎn)流動(dòng)所帶來的效率越高。08-12年存貨周轉(zhuǎn)率分別為:0.33,0.39,0.27,0.25,0.28;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為:45.86,59.76,43.96,46.18,60.63;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為:0.37%,0.38%,0.29%,0.28%,0.31%??梢钥闯龃尕浿苻D(zhuǎn)率較低,可能是存貨變現(xiàn)能力比較弱,導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)資金較多的占?jí)涸诖尕浬?,萬科的存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)22.89的平均值,存貨積壓,大大降低了資金的利用效率,降低獲利能力;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖然比較高,但仍然低于行業(yè)416.5的平均水平,表明萬科集團(tuán)應(yīng)收賬款收回的速度比較慢,加大壞賬損失的發(fā)生的可能,資產(chǎn)流動(dòng)性減弱。

    (三)萬科獲利能力分析

    企業(yè)獲利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力,反應(yīng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力,是企業(yè)償債能力和營(yíng)運(yùn)能力的綜合體現(xiàn),獲利能力越高表明企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力越高。

    萬科在近5年凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)上升趨勢(shì),表明企業(yè)利用自有資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力在不斷提高,運(yùn)營(yíng)效率也在不斷變好,對(duì)投資人和債權(quán)人的保證程度在不斷提高。08-12年行業(yè)資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率分別為5.83%和14.9%,因此萬科對(duì)債權(quán)人的權(quán)利能充分保證;銷售凈利率和銷售毛利率雖有變動(dòng),但總的來說還是有上升趨勢(shì),行業(yè)銷售毛利和銷售凈利率分別為37.38%和5.06%,而且尤其在2010年和2011年整體行業(yè)都呈現(xiàn)負(fù)銷售凈利率時(shí),萬科的銷售凈利率還可以保持在較高的水平,在房產(chǎn)開發(fā)過程中,大多利用規(guī)模效應(yīng),對(duì)在成本控制,利潤(rùn)取得有明顯的效果。

    三、結(jié)論

    從償債能力來看,流動(dòng)比率和速動(dòng)比率低于正常比率和行業(yè)比率,償還債務(wù)的能力不足,其原因是企業(yè)預(yù)收賬款過多,而由于大多的房地產(chǎn)企業(yè)都是會(huì)通過預(yù)售房產(chǎn)來獲得一部分企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要的資金,未來償還是以存貨即房地產(chǎn),因此為增加償債能力,一方面可以加快房地產(chǎn)工程建設(shè),另一方面可以增加資產(chǎn)流動(dòng)性,加強(qiáng)對(duì)資金的利用。存貨周轉(zhuǎn)率很低,表明集團(tuán)存貨大量積壓,資金大量占?jí)涸诖尕浬希捎谄髽I(yè)銷售毛利率和銷售凈利率都比較高,因此可以通過擴(kuò)大對(duì)存貨的銷售,不僅可以減少資金的占用,增加資金的流動(dòng)性,在增強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力的同時(shí)也增強(qiáng)償債能力和獲利能力。營(yíng)運(yùn)指標(biāo)較行業(yè)平均數(shù)比較低,雖然凈資產(chǎn)收益率比行業(yè)平均數(shù)高,但是資產(chǎn)利用能力較弱,利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力也比較低,因此可以通過增加存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來增加對(duì)資產(chǎn)的利用能力,可以通過薄利多銷的方法來增加資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,帶來絕對(duì)收益的增加。

    通過運(yùn)用比率分析法對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,各相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較,得出比率,可以分析和評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及公司過去和現(xiàn)狀,了解企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力、獲利能力等狀況,通過和行業(yè)平均數(shù)想比較還還能評(píng)價(jià)企業(yè)在該行業(yè)的成長(zhǎng)能力。通過運(yùn)用比率分析法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析,能夠客觀地為企業(yè)不同信息使用者提供作出相關(guān)決策需要的不同信息。

    參考文獻(xiàn):

    [1] 王吉恒,王天舒,2013.基于企業(yè)層次分析法的盈利能力分析.[J]金融理論與實(shí)務(wù),4:3-10

    [2] 王治國(guó),2013.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析.[J]中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì),37-40

    [3] 陳思成,2013.評(píng)價(jià)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的構(gòu)建.[J]法制與經(jīng)濟(jì),98

    [4] 袁曉娟,2013.對(duì)財(cái)務(wù)分析在財(cái)務(wù)管理中作用的探討.[J]財(cái)會(huì)探析,10:104-105

    [5] 蔣佐斌,魏娟,柯鑫,2013.我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析.[J]物流與管理,2:120-121

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