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    中國銀行業(yè)資本監(jiān)管新規(guī)的激勵相容特性研究

    2016-04-08 03:17周再清姜雨含彭磊
    財經(jīng)理論與實踐 2016年2期
    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行

    周再清 姜雨含 彭磊

    摘 要:全球金融監(jiān)管倡導(dǎo)激勵相容,強調(diào)金融機構(gòu)自身目標(biāo)與監(jiān)管者目標(biāo)協(xié)調(diào)一致。在分析中國銀行業(yè)資本監(jiān)管新規(guī)激勵相容特征的基礎(chǔ)上,對商業(yè)銀行“三性”目標(biāo)與監(jiān)管機構(gòu)目標(biāo)的激勵相容程度進行測算,運用GMM方法對資本監(jiān)管目標(biāo)與商業(yè)銀行目標(biāo)模型進行檢驗,發(fā)現(xiàn)資本監(jiān)管目標(biāo)與商業(yè)銀行盈利性目標(biāo)并不沖突,而且銀行自身持有資本的意愿能夠降低風(fēng)險行為,但是資本充足率監(jiān)管對于流動性的影響并不顯著??梢?,當(dāng)前中國銀行業(yè)資本監(jiān)管整體上具有激勵相容特性,但在流動性和風(fēng)險性方面激勵程度有待加強。

    關(guān)鍵詞: 資本監(jiān)管新規(guī);商業(yè)銀行;激勵相容;激勵相容度

    中圖分類號:F830.1 文獻標(biāo)識碼: A文章編號:1003-7217(2016)02-0015-06

    一、引言

    1988年巴塞爾委員會通過《巴塞爾協(xié)議Ⅰ》提出了8%的最低資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),將資本金要求和資產(chǎn)風(fēng)險程度掛鉤,奠定了資本監(jiān)管的基礎(chǔ)。隨著銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新日新月異,協(xié)議中風(fēng)險資產(chǎn)范圍狹窄、計量方法落后以及激勵機制缺乏等問題逐漸暴露,促使巴塞爾委員會開始制訂新的資本協(xié)議,并于2006年底正式實施《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》。然而2008年爆發(fā)的全球金融危機引發(fā)了對《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》監(jiān)管有效性的質(zhì)疑,Stieglitz(2008),Eric S. Maskin(2008)等經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為此次危機源于金融監(jiān)管缺乏和滯后,主張出臺更加嚴(yán)厲和具有前瞻性的監(jiān)管制度。為了應(yīng)對危機,巴塞爾委員會于2013年正式頒布了新的國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)——《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》,以期全面增強銀行系統(tǒng)穩(wěn)健性,促進全球銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。早在巴塞爾協(xié)議Ⅲ發(fā)布前,中國銀監(jiān)會就已經(jīng)啟動了對資本監(jiān)管新規(guī)的研究工作,2012年銀監(jiān)會發(fā)布中國版巴Ⅲ——《商業(yè)銀行資本管理辦法》。銀行業(yè)資本監(jiān)管始終是銀行監(jiān)管體系的核心內(nèi)容,只有保持充足的資本,商業(yè)銀行才能提高抵御風(fēng)險能力,并降低對實體經(jīng)濟的溢出效應(yīng)。但值得關(guān)注的是,若一味提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、不協(xié)調(diào)商業(yè)銀行自身利益而制定資本要求,會增加銀行的經(jīng)營成本壓力,喪失其開拓新市場的盈利機會,甚至產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險問題,這樣反而不利于銀行的穩(wěn)健發(fā)展[1]。因此,有必要探討以下現(xiàn)實問題:中國銀行業(yè)資本監(jiān)管新規(guī)是否符合激勵相容這一理念?如何定量評價中國資本監(jiān)管的激勵相容程度?如何改進資本監(jiān)管機制進而提高監(jiān)管的激勵相容特性?

    二、文獻綜述

    激勵相容(Incentive Compatible)這一概念首先由諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主William Vickiey和James Mirrlees在20世紀(jì)90年代引入經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域。為了解決信息不對稱條件下監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間存在“委托代理問題”,委托人需要設(shè)計一種機制,使得委托人利益最大化目標(biāo)能夠通過代理人的效用最大化行為得以實現(xiàn),通過這種利益的有效“捆綁”,激勵代理人選擇最有利于委托人的行為,從而實現(xiàn)激勵相容[2]。何自云(2004)借鑒信息經(jīng)濟學(xué)中有關(guān)激勵相容的定義,將被監(jiān)管者的效用最大化目標(biāo)與監(jiān)管制度的總體目標(biāo)保持一致的狀態(tài)定義為銀行監(jiān)管的激勵相容[3]。

    目前國內(nèi)外對于資本監(jiān)管激勵相容性的研究主要集中在以下兩個方面:

    第一,是否存在一種最優(yōu)資本監(jiān)管機制使得商業(yè)銀行的行為能與監(jiān)管機構(gòu)的目標(biāo)保持一致。Kupiec和OBrien(1995)首先提出的預(yù)先承諾機制(PCA),就是運用激勵相容原理設(shè)計的一種最優(yōu)資本監(jiān)管機制。監(jiān)管機構(gòu)設(shè)定一個測試區(qū)間,在此區(qū)間內(nèi)商業(yè)銀行承諾一個資本金水平,若商業(yè)銀行所發(fā)生的實際損失在其承諾的最大額度范圍內(nèi),那么監(jiān)管部門就不會介入,如果超過了,監(jiān)管部門就會對其進行檢查,并實施相應(yīng)的懲罰[4]。隨后,Prescott(1997)在一系列假設(shè)前提下,系統(tǒng)闡述了PCA的理論模型,構(gòu)造了約束最小化條件下的預(yù)先承諾機制模型[5]。陳珠明、陳建梁(2001)對Prescott的預(yù)先承諾模型進行了修正,在此基礎(chǔ)上研究了最優(yōu)資本金的配置[6]。魯智勇、于良春(2005)從博弈論角度對激勵相容監(jiān)管進行研究,在預(yù)先承諾機制條件下設(shè)計了一個具體的機制,并通過案例來說明了激勵相容監(jiān)管的基本原則[7]。Miline和Elizabeth(2001)提出了將銀行審慎資本監(jiān)管視為一種激勵機制,資本要求是對違規(guī)的懲罰,這些任意形式的懲罰都增加了銀行管理者和股東的成本,因此,審慎的資本監(jiān)管可以作為一種激勵機制[8]。

    第二,某一具體資本監(jiān)管制度是否形成了正向的激勵機制,從而解決了監(jiān)管者和被監(jiān)管的商業(yè)銀行之間的“委托-代理”矛盾。Paul Kupiec(2001)對巴塞爾協(xié)議Ⅱ提出的內(nèi)部信用風(fēng)險測量法(IRB)是否具有激勵相容特性進行研究,發(fā)現(xiàn)內(nèi)部評級法會影響銀行對貸款的選擇,銀行更加傾向于讓高質(zhì)量的貸款保留在資產(chǎn)負(fù)債表中[9]。Isil Erel(2005)認(rèn)為巴塞爾Ⅱ的內(nèi)部評級法(IBR)更加有效率,它能形成一種分離的均衡市場,在這種情況下好銀行不會過度追求高風(fēng)險投資,而是看重更低的資本充足率激勵[10]。吳軍等(2005)從定性的角度提出判斷一項監(jiān)管制度是否有效的標(biāo)準(zhǔn)——激勵相容度,但他并沒有設(shè)計出定量的計算模型和方法[11]。卜亞(2013)開始關(guān)注資本監(jiān)管新規(guī)的激勵相容特性研究,提出設(shè)計預(yù)先承諾機制(PCA)提高我國銀行業(yè)資本監(jiān)管的激勵相容程度[12]。

    通過對國內(nèi)外文獻梳理不難看出,現(xiàn)有研究成果主要探討了激勵理論和委托代理理論下的資本監(jiān)管預(yù)先承諾機制問題,并以該機制為基礎(chǔ)進行制度設(shè)計,以及《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》資本監(jiān)管的激勵相容特性,從實證的角度論證了內(nèi)部評級法更加具有激勵相容特性。然而,對于《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》是否具有激勵相容特性問題,鮮有實證研究。為此,本文以中國2012年頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法》作為最新的資本監(jiān)管準(zhǔn)則,根據(jù)激勵相容的理念,探討中國資本監(jiān)管新規(guī)激勵相容特性,并定量測算銀行業(yè)資本監(jiān)管的激勵相容程度,以發(fā)揮監(jiān)管的正向激勵作用。

    三、中國資本監(jiān)管新規(guī)的激勵相容特征

    中國銀監(jiān)會在2012年6月正式頒布了《商業(yè)銀行資本管理辦法》(以下簡稱資本監(jiān)管新規(guī)),它充分借鑒了《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》和《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的主要經(jīng)驗,確立了我國銀行業(yè)資本和流動性監(jiān)管的新標(biāo)準(zhǔn)。資本監(jiān)管新規(guī)在全面評估現(xiàn)行監(jiān)管制度有效性的基礎(chǔ)上,提高資本充足率,建立杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),改進流動性風(fēng)險監(jiān)管,強化貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管等,構(gòu)建了一個更加具有前瞻性的、有機統(tǒng)一的審慎監(jiān)管制度安排,以期增強銀行業(yè)抵御風(fēng)險的能力[13]。

    (一)建立多層次的資本充足率監(jiān)管框架

    資本監(jiān)管新規(guī)構(gòu)建了一個多層次的資本充足率監(jiān)管框架。最低資本要求作為監(jiān)管的第一層次,仍然是資本監(jiān)管核心。根據(jù)規(guī)定,普通股占風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比重不低于5%(巴塞爾Ⅱ的標(biāo)準(zhǔn)為2%),一級資本充足率從過去的4%提高到了6%,總資本充足率保持8%。第二層次是儲備資本緩沖,旨在確保銀行能夠利用資本儲備吸收部分損失,其比例為2.5%。儲備資本金增強了銀行抵御負(fù)面沖擊的能力,降低了商業(yè)銀行的負(fù)外部性,在一定程度上也降低了資本監(jiān)管的順周期效應(yīng)。此外,該框架具有廣泛的靈活性,給予商業(yè)銀行多種應(yīng)對措施來達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。第三層次是逆周期資本緩沖,資本監(jiān)管新規(guī)要求商業(yè)銀行在特定情況下應(yīng)計提0~2.5%的逆周期資本緩沖。在經(jīng)濟上行信貸高速擴張階段計提超額資本用來緩沖經(jīng)濟下行時的損失,來維持整個經(jīng)濟周期內(nèi)銀行的穩(wěn)定經(jīng)營。逆周期資本緩沖取決于宏觀金融環(huán)境,監(jiān)管部門會根據(jù)對系統(tǒng)性風(fēng)險累積程度的判斷,至少提前12個月公布提高超額準(zhǔn)備金的標(biāo)準(zhǔn),給予商業(yè)銀行充足的準(zhǔn)備時間。第四層次是系統(tǒng)重要銀行(Systemically Important Financial Institution,SIFIs)的附加資本要求,為了有效防范“大而不倒”問題,我國建立了國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行的識別標(biāo)準(zhǔn)及附加資本要求,規(guī)定國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行需要計提1%的資本金,而對被評為全球系統(tǒng)重要性銀行的國內(nèi)銀行,將按照巴塞爾委員會規(guī)定的1%~3.5%計提??梢?,多層次的資本充足率監(jiān)管框架并非“一刀切”的監(jiān)管,而是針對特定對象采取適合其發(fā)展的監(jiān)管制度,充分體現(xiàn)了激勵相容監(jiān)管理念。

    (二)允許符合要求的銀行采用高級計量方法計提資本

    資本監(jiān)管新規(guī)鼓勵風(fēng)險管理水平較高的商業(yè)銀行采用高級計量方法計提資本。目前,五大行、招行已經(jīng)獲得銀監(jiān)會的核準(zhǔn),采用資本計量高級方法計提資本,意味著商業(yè)銀行進行自身資本降耗有了更多的選擇和視角。資本計量高級方法改變了傳統(tǒng)的以銀監(jiān)會頒布的風(fēng)險權(quán)重“一刀切”模式,利用每家商業(yè)銀行自身的運營能力和風(fēng)險敞口,進行個性化的資本充足率核算。具體而言,就是結(jié)合商業(yè)銀行戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)特點,對不同風(fēng)險、不同性質(zhì)的業(yè)務(wù)進行不同比例的風(fēng)險權(quán)重設(shè)計,進行差異化的資本計量考核。該模式給予了商業(yè)銀行進行自我業(yè)務(wù)優(yōu)化和釋放資本的可行途徑,一方面,提高了資本的使用效率,加強了風(fēng)險的全流程管理能力;另一方面,賦予了商業(yè)銀行在利率市場化和大數(shù)據(jù)背景下進行轉(zhuǎn)型的主動權(quán)。在資本高級計量方法下,銀行根據(jù)自身歷史樣本數(shù)據(jù)估算各項風(fēng)險參數(shù),這樣能夠比較敏感地反映每家商業(yè)銀行自身經(jīng)營管理情況和風(fēng)險承擔(dān)水平的變化,從而降低資本消耗;同時,銀行還可以據(jù)此主動配置資本消耗較低而綜合收益高的資產(chǎn),減少那些資本消耗大而收益率不高的資產(chǎn),更加有選擇性地開展業(yè)務(wù),提升資本使用效率。因此,這種靈活、高效而有針對性的資本計提方法,充分體現(xiàn)了激勵相容的思想。

    (三)合理設(shè)計資本充足率過渡期安排

    巴塞爾委員會指出,在執(zhí)行新的監(jiān)管規(guī)則過程中,過渡期安排對銀行體系和宏觀經(jīng)濟帶來巨大的影響。如果過渡期太短,則對銀行業(yè)和經(jīng)濟增長造成較強烈的沖擊。資本監(jiān)管新規(guī)根據(jù)巴塞爾Ⅲ制定的達(dá)標(biāo)要求,并結(jié)合我國國情,提出了較為合理的資本充足率達(dá)標(biāo)過渡期安排,同時制定嚴(yán)格的報告流程,在過渡期內(nèi)對相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)進行監(jiān)測,并評估其對銀行業(yè)、金融市場、信貸投放以及經(jīng)濟增長的影響,以應(yīng)對意料之外的后果,確保銀行業(yè)能夠平穩(wěn)地向新標(biāo)準(zhǔn)過渡。新規(guī)要求商業(yè)銀行應(yīng)在2018年年底前達(dá)標(biāo),最后達(dá)標(biāo)期限符合巴Ⅲ的要求。同時對分年度的資本充足率達(dá)標(biāo)要求也做出了具體安排,監(jiān)管部門將依據(jù)各家商業(yè)銀行的實施進度,相應(yīng)地采取監(jiān)管措施。漸進式的過渡期安排有利于商業(yè)銀行通過合理的利潤留存或者資本籌集來實現(xiàn)更高的資本要求,使得商業(yè)銀行在滿足監(jiān)管要求的同時保持自身盈利能力并能夠為社會提供信貸支持,體現(xiàn)了激勵相容的監(jiān)管理念。

    四、資本監(jiān)管新規(guī)激勵相容度測算及其檢驗

    (一)資本監(jiān)管新規(guī)的激勵相容度測算

    監(jiān)管者和被監(jiān)管者目標(biāo)完全吻合是一種激勵相容的理想狀態(tài),現(xiàn)實經(jīng)濟運行中難以存在。因此,需要界定一個激勵相容度概念,即“監(jiān)管者與被監(jiān)管者目標(biāo)一致的程度”,作為判斷一項監(jiān)管制度是否激勵相容的標(biāo)準(zhǔn),從而對我國資本監(jiān)管激勵相容水平進行更加科學(xué)的定位。本文根據(jù)吳軍、何自云(2005)[11]提出的思路,將激勵相容度的取值范圍從數(shù)值上定義在(-1,1)區(qū)間,與激勵相容度所對應(yīng)的激勵狀態(tài)如圖1所示。那么,取值1代表商業(yè)銀行自身目標(biāo)和資本監(jiān)管制度目標(biāo)完全吻合,稱為完全正激勵狀態(tài);取值-1代表兩者目標(biāo)的完全背離,稱為完全負(fù)激勵狀態(tài);取值0代表了兩者目標(biāo)之間的相關(guān)性為零,稱為激勵不相關(guān)狀態(tài)。取值在(0,1)范圍內(nèi)是不完全的正激勵狀態(tài),其中(0,0.5)表明正向激勵程度較低,而(0.5,1)表明正向激勵程度較高。取值位于(-1,0)區(qū)間時稱作不完全的負(fù)激勵狀態(tài)。

    根據(jù)激勵相容度的概念“監(jiān)管者與被監(jiān)管者目標(biāo)一致的程度”,本文利用監(jiān)管者目標(biāo)與被監(jiān)管者目標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)來估算這一激勵相容度,觀察其取值范圍,從而對該制度激勵相容程度進行初步判定,具體步驟如下:

    1.選取監(jiān)管者目標(biāo)變量Yi(i=1,2,3…n)。資本監(jiān)管制度目標(biāo)是維護銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定,能夠有效預(yù)防系統(tǒng)性銀行危機爆發(fā)。資本充足率要求是資本監(jiān)管的主要手段,監(jiān)管者通過對不同層次的資本制定最低資本充足率要求,保證銀行有充足的資本金來覆蓋危機發(fā)生時的損失。資本充足率作為資本監(jiān)管的直接測量指標(biāo),可以用來代表資本監(jiān)管的目標(biāo)。資本充足率水平越高,表明整個銀行系統(tǒng)越穩(wěn)定,抗擊風(fēng)險能力越強。核心一級資本作為銀行持續(xù)經(jīng)營下無條件用來吸收損失的資本工具,資本監(jiān)管新規(guī)對這種高質(zhì)量的資本提出了更高的要求。由于核心資本在我國商業(yè)銀行資本構(gòu)成中占絕大部分,因此,本文選取可以獲取的核心一級資本充足率作為制度目標(biāo)Y。

    2.選取商業(yè)銀行目標(biāo)變量Mj(j=1,2,3…m)。安全性、流動性和盈利性是商業(yè)銀行的經(jīng)營原則和目標(biāo)。穩(wěn)健經(jīng)營的商業(yè)銀行總是追求安全性和流動性既定前提下的盈利最大化。信貸業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行的一項重要業(yè)務(wù),其風(fēng)險程度對銀行的安全性影響重大,而不良貸款率能夠反映銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險程度,是衡量銀行安全狀況的核心指標(biāo)。不良貸款率越高,表明信貸資產(chǎn)質(zhì)量越差,安全性越低,為了保持與制度目標(biāo)方向一致性,需要先將不良貸款率正向化。因此,選取正向化的不良貸款率M1作為衡量安全性的指標(biāo)。流動性比例是商業(yè)銀行衡量流動性風(fēng)險程度的重要指標(biāo)之一,該比例越高,表明商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險越小,由于資本監(jiān)管新規(guī)中對于流動性監(jiān)管的新標(biāo)準(zhǔn)并未開始實施,因此,仍然選取流動性比例M2(流動性比例=流動性資產(chǎn)/流動性負(fù)債×100%)作為衡量流動性目標(biāo)的指標(biāo)。資產(chǎn)收益率是商業(yè)銀行盈利性指標(biāo)的直接體現(xiàn),因此,選取資產(chǎn)收益率M3作為銀行盈利性的指標(biāo)。

    3.確定監(jiān)管者目標(biāo)與商業(yè)銀行目標(biāo)之間的函數(shù)關(guān)系,并以函數(shù)形式表示:

    4.資本監(jiān)管激勵相容度的測算。

    估算商業(yè)銀行自身目標(biāo)Mj與監(jiān)管者目標(biāo)Y之間的相關(guān)系數(shù)Rj,它們代表了資本監(jiān)管制度的激勵相容度。本文根據(jù)銀監(jiān)會發(fā)布的主要監(jiān)管指標(biāo)季度數(shù)據(jù),選取我國商業(yè)銀行2009年一季度~2014年四季度的不良貸款率、流動性比例、資產(chǎn)收益率、資本充足率數(shù)據(jù),利用Eviews計算得出資本監(jiān)管目標(biāo)與商業(yè)銀行自身目標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)如表1所示。通過對監(jiān)管目標(biāo)與商業(yè)銀行自身目標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)測算,發(fā)現(xiàn)資本監(jiān)管制度的激勵相容度處在一個較高程度的正激勵區(qū)間。為了進一步檢驗資本監(jiān)管制度的激勵相容特性,以下將進一步研究資本監(jiān)管對于商業(yè)銀行的影響,即以商業(yè)銀行的“三性”目標(biāo)作為因變量,資本監(jiān)管目標(biāo)作為自變量,重新構(gòu)建函數(shù)模型,來檢驗資本監(jiān)管制度對于銀行盈利性、安全性和流動性的影響,進而探討資本監(jiān)管新規(guī)的激勵相容特性。

    (二)資本監(jiān)管新規(guī)激勵相容特性檢驗

    根據(jù)激勵相容監(jiān)管理念,以商業(yè)銀行自身目標(biāo)作為目標(biāo)函數(shù)的因變量,將制度目標(biāo)資本充足率作為自變量,采用GMM估計研究自變量與因變量之間的關(guān)系,從而驗證兩者之間的激勵相容特性。

    1.變量選取。

    (1)因變量。

    根據(jù)商業(yè)銀行三性平衡理論,安全性、流動性和盈利性是商業(yè)銀行所追求的目標(biāo)。因此,根據(jù)激勵相容度測算時選取的代表商業(yè)銀行自身目標(biāo)的三個指標(biāo),即不良貸款率、流動性比例、資產(chǎn)收益率分別作為因變量。(2)自變量。

    資本監(jiān)管新規(guī)更加強調(diào)核心一級資本的重要性,而商業(yè)銀行實際資本充足率與最低資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)(8%)的差額作為緩沖資本比例,它代表了商業(yè)銀行自身持有資本的意愿,可以用來表示商業(yè)銀行自身的風(fēng)險管理。因此,選取核心一級資本充足率、緩沖資本比例作為自變量。(3)控制變量。

    考慮到歷史因素對模型估計結(jié)果的影響,因此,引入因變量的滯后一期作為方程的控制變量。(4)虛擬變量。

    Shrieves和Dahl(1992)以銀行資本是否達(dá)到監(jiān)管要求的虛擬變量說明銀行是否受到資本約束,如果銀行資本充足率低于最低監(jiān)管要求,那其監(jiān)管壓力為1[14]。Jacques和Nigro(1997)在此基礎(chǔ)上進行修改,以銀行資本充足率與最低監(jiān)管要求之差衡量銀行面臨的監(jiān)管壓力大小,銀行資本充足率低于或者高于最低資本監(jiān)管要求時,監(jiān)管壓力對商業(yè)銀行行為的影響是不同的[15]。參照J(rèn)acques和Nigro(1997)的思路,在模型中引入兩個虛擬變量:LCAR、HCAR。根據(jù)資本監(jiān)管新規(guī)將“10.5%”設(shè)定為“目標(biāo)錨”。

    當(dāng)銀行資本充足率低于10.5%的最低監(jiān)管要求時,LCAR=1/CAR-1/10.5%,否則LCAR=0。

    當(dāng)銀行資本充足率不低于10.5%的最低監(jiān)管要求時,HCAR=1/10.5%-1/CAR,否則HCAR=0。

    2.模型設(shè)定。設(shè)定以下三個模型,即:

    其中,NPL為不良貸款率;CCAR為核心一級資本充足率;BUF為緩沖資本比例;LR為流動性比例;ROA為資產(chǎn)收益率。

    3.實證結(jié)果及解釋。從數(shù)據(jù)可得性和準(zhǔn)確性出發(fā),選取2009年一季度~2014年四季度全國商業(yè)銀行相關(guān)指標(biāo)的季度數(shù)據(jù)對模型(Ⅰ)、(Ⅱ)、(Ⅲ)進行GMM估計回歸,運用STATA12.0得到回歸分析結(jié)果如表2所示。

    從模型(Ⅰ)的回歸結(jié)果來看,Rsquared為0.9683,表明整個方程模型擬合程度較高。商業(yè)銀行核心一級資本充足率與不良貸款率的關(guān)系不顯著,表明單純的資本充足監(jiān)管要求對于銀行風(fēng)險行為影響并不顯著。但是資本緩沖與不良貸款率呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,當(dāng)緩沖資本比率上升1%,不良貸款率下降0.156%,說明銀行持有資本的意愿也就是其自我風(fēng)險管理意識能夠有效降低商業(yè)銀行的不良貸款率。由于2009年后商業(yè)銀行不斷調(diào)高資本水平,資本充足率一直大于10.5%的最低要求,因此LCAR均為0,所以將此虛擬變量剔除。而虛擬變量HCAR與不良貸款率顯著正相關(guān),說明資本充足率監(jiān)管要求對銀行的風(fēng)險變動有著顯著的影響,當(dāng)資本充足率超過了監(jiān)管要求,商業(yè)銀行可能會增加風(fēng)險資產(chǎn)投資從而造成不良率的增加,使得銀行面臨的風(fēng)險水平提高。由此可見,資本監(jiān)管應(yīng)該適度,同時,單純的資本充足率監(jiān)管雖然一定程度上能夠降低商業(yè)銀行風(fēng)險,但其效果并不顯著,需要設(shè)計激勵機制來強化商業(yè)銀行自身資本持有意愿。

    從模型(Ⅱ)的結(jié)果來看,核心一級資本充足率以及資本緩沖對于流動性的影響均不顯著,說明雖然資本充足率與流動性比例之間相關(guān)系數(shù)較大,但是他們之間內(nèi)在聯(lián)系并不強,這也充分說明僅僅依靠資本監(jiān)管并不能增強商業(yè)銀行的流動性,2008年爆發(fā)的金融危機就充分驗證了這一點,許多銀行在擁有較高的資本充足率的情況下仍然出現(xiàn)了流動性“斷崖”,甚至因為流動性不足且也得不到資金市場的支持而瞬間倒閉。因此,為了保證銀行業(yè)的穩(wěn)健運行,增加了需要增加流動性風(fēng)險管理的內(nèi)容。

    從模型(Ⅲ)回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn),商業(yè)銀行核心資本充足率與資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)顯著地正相關(guān)關(guān)系,表明銀行增加核心一級資本充足率能夠提高盈利能力,資本監(jiān)管目標(biāo)與商業(yè)銀行追求自身利益這一終極目標(biāo)并不沖突。說明兩者之間較高的正激勵作用是顯著的,也就進一步驗證了資本監(jiān)管新規(guī)的激勵相容特性。

    五、結(jié)論及對策

    以上在激勵相容監(jiān)管理論框架下對我國資本監(jiān)管制度激勵相容特性進行研究,得出以下結(jié)論:(1)資本監(jiān)管新規(guī)借鑒了國際最新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)巴塞爾Ⅲ,同時結(jié)合國內(nèi)銀行業(yè)實際,多層次、分階段的資本監(jiān)管制度體現(xiàn)了激勵相容的理念。(2)通過對激勵相容度的定量測算,發(fā)現(xiàn)當(dāng)前我國資本監(jiān)管制度具有較高的正向激勵作用,資本監(jiān)管激勵相容程度較高。(3)資本充足率監(jiān)管目標(biāo)與商業(yè)銀行追求盈利性這一終極目標(biāo)并不矛盾,提高核心資本充足率會提高銀行盈利能力。(4)資本充足率監(jiān)管對于商業(yè)銀行降低信貸風(fēng)險的作用并不顯著,而商業(yè)銀行資本緩沖能夠有效降低不良貸款率,說明資本管理只有激勵銀行自愿持有資本的意愿才能實現(xiàn)激勵相容。(5)資本充足率監(jiān)管并不能對流動性起到較好的管控作用,還需要制定專門針對流動性的管理機制。(6)通過對虛擬變量“目標(biāo)錨”的研究表明,資本充足率監(jiān)管對商業(yè)銀行的風(fēng)險和盈利能力有著顯著的影響。

    可見,為了進一步提高我國銀行業(yè)資本監(jiān)管制度的激勵相容性,應(yīng)從以下幾個方面入手:

    1.實施動態(tài)差異化資本監(jiān)管。

    根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r,監(jiān)管部門應(yīng)該根據(jù)商業(yè)銀行的系統(tǒng)重要性、貸款質(zhì)量差異和盈利狀況的差異,對資本充足率監(jiān)管要求等資本監(jiān)管手段進行動態(tài)化和差異化調(diào)整,不能為了強化監(jiān)管而一味地提高最低資本要求。同時,鼓勵符合要求的銀行使用高級計量方法,這樣能激勵銀行結(jié)合自身資產(chǎn)狀況和風(fēng)險要求自愿提取資本準(zhǔn)備,實現(xiàn)防控風(fēng)險的目標(biāo)。

    2.引入預(yù)先承諾機制。

    監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定一個測試期間,銀行根據(jù)自身經(jīng)營特點和風(fēng)險水平承諾一個最低資本充足率水平。如果銀行資本充足率沒有低于其承諾的最低水平,則監(jiān)管當(dāng)局不對其經(jīng)營活動進行干涉。反之,如果銀行機構(gòu)資本充足率低于其承諾的水平,銀行機構(gòu)應(yīng)當(dāng)向監(jiān)管當(dāng)局提供解決當(dāng)前資本不足的有效途徑并制定時間表。根據(jù)時間表的進度要求,如果銀行機構(gòu)有效地解決了問題,則監(jiān)管當(dāng)局不采取行動;反之,監(jiān)管當(dāng)局采取干預(yù)措施并對銀行進行嚴(yán)厲處罰。

    3.加強資本的流動性監(jiān)管。

    流動性枯竭是金融危機的特點之一。因此,為了保證銀行業(yè)的穩(wěn)健運行,不僅需要保證資本金數(shù)量,更應(yīng)注重資本金的流動性水平。建立動態(tài)的流動性風(fēng)險管理體系,并能夠根據(jù)宏觀環(huán)境、銀行類型適時調(diào)整,實現(xiàn)差別化的管理。

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    (責(zé)任編輯:寧曉青)

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