國(guó)際金融危機(jī)后美國(guó)償付能力現(xiàn)代化指引的實(shí)踐與啟示

林 斌

（中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)浙江監(jiān)管局，浙江杭州310004）

2015年2月13日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（1—17號(hào)）》（保監(jiān)發(fā)〔2015〕22號(hào)），標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)正式邁入向風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向償付能力體系（以下簡(jiǎn)稱“償二代”）過渡的時(shí)期。文件要求，在過渡期間保險(xiǎn)公司須分別按照現(xiàn)行償付能力監(jiān)管制度和償二代標(biāo)準(zhǔn)編制兩套償付能力報(bào)告。償二代是中國(guó)保監(jiān)會(huì)為了適應(yīng)國(guó)際環(huán)境形式變化、提高我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管水平與保障保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益而提出的重大戰(zhàn)略舉措，必將有助于行業(yè)提質(zhì)增效、提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，對(duì)于加快我國(guó)償付能力監(jiān)管與國(guó)際接軌具有重要意義。償二代試運(yùn)行的一年時(shí)間里，保險(xiǎn)公司一方面直接增資擴(kuò)股，另一方面通過各種渠道補(bǔ)充資本。2015年保險(xiǎn)公司共發(fā)行次級(jí)債、資本補(bǔ)充債券700億元，全行業(yè)整體償付能力溢額近萬(wàn)億元，整體償付能力得到進(jìn)一步改善。2016年1月1日，償二代經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)正式實(shí)施。

在我國(guó)啟動(dòng)償二代建設(shè)之前，美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)（NAIC）面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的巨大挑戰(zhàn)，于2008年啟動(dòng)了償付能力現(xiàn)代化指引（Solvency Modernization Initiative）建設(shè)工作，以期提升美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)償付能力。2013年8月美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)正式發(fā)布保險(xiǎn)金融監(jiān)管白皮書，并對(duì)償付能力現(xiàn)代化指引進(jìn)行了系統(tǒng)的論述。美國(guó)償付能力現(xiàn)代化指引通過執(zhí)行核心自我評(píng)估，采用一般規(guī)則和特殊行為處理規(guī)則等監(jiān)管機(jī)制，構(gòu)建美國(guó)保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管體系，對(duì)美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管乃至全球保險(xiǎn)監(jiān)管都產(chǎn)生了重大影響。今年是我國(guó)全面實(shí)施償二代的起步之年，保險(xiǎn)監(jiān)管部門要督促保險(xiǎn)公司落實(shí)好償二代的各項(xiàng)要求，認(rèn)真開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)估，確保新舊體系平穩(wěn)過渡?？紤]到我國(guó)面臨著嚴(yán)重的防范金融風(fēng)險(xiǎn)的壓力，學(xué)習(xí)和借鑒美國(guó)在國(guó)際金融危機(jī)后出臺(tái)償付能力現(xiàn)代化指引實(shí)踐，對(duì)加強(qiáng)和改善我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)償付能力監(jiān)管具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、償付能力現(xiàn)代化指引的目標(biāo)、核心準(zhǔn)則與主要框架

2007-2008年國(guó)際金融危機(jī)給美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)了巨大的沖擊。美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)此進(jìn)行了深刻反思，提出了償付能力現(xiàn)代化指引。美國(guó)償付能力現(xiàn)代化指引專注于滿足日益國(guó)際化的美國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)監(jiān)管需求，同時(shí)吸納了國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管、銀行證券監(jiān)管和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中最新理念。償付能力現(xiàn)代化指引的主要目標(biāo)：一是便于國(guó)際和國(guó)內(nèi)有關(guān)方面加深對(duì)美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)償付能力監(jiān)管體系的了解，二是評(píng)估相關(guān)領(lǐng)域（如金融監(jiān)管、會(huì)計(jì)審計(jì)等）最新成果在保險(xiǎn)監(jiān)管領(lǐng)域的潛在應(yīng)用，三是將保險(xiǎn)核心監(jiān)管原則（Insurance Core Principles）等標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用于美國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)中，四是從國(guó)際金融危機(jī)吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，確保保險(xiǎn)集團(tuán)監(jiān)管的有效性①。

償付能力現(xiàn)代化指引中七大核心準(zhǔn)則：一是監(jiān)管報(bào)表、信息披露和透明性。保險(xiǎn)公司須定期向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送規(guī)定格式的財(cái)務(wù)報(bào)告，完整透明地反映公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況和財(cái)務(wù)狀況。此外，對(duì)于特定公司或特定問題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還可以要求公司更加頻繁地提供補(bǔ)充報(bào)告與數(shù)據(jù)。二是非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控與分析，通過風(fēng)險(xiǎn)集中監(jiān)測(cè)、財(cái)務(wù)狀況評(píng)估等方法，持續(xù)監(jiān)控保險(xiǎn)公司償付能力，以期準(zhǔn)確識(shí)別、評(píng)估保險(xiǎn)公司當(dāng)前或未來(lái)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。三是圍繞風(fēng)險(xiǎn)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)公司治理、內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，確保保險(xiǎn)公司符合監(jiān)管要求。四是準(zhǔn)備金、資本充足率和償付能力。保險(xiǎn)公司必須保持足夠的準(zhǔn)備金或資本安全，以便能夠在任何時(shí)候向保單持有人履行償付義務(wù)。五是對(duì)顯著的、廣泛的與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)交易與活動(dòng)的監(jiān)管控制，必須確保影響保單持有人利益的重要交易與活動(dòng)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。六是預(yù)防和糾正措施 （包括執(zhí)行）。監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過現(xiàn)場(chǎng)或非現(xiàn)場(chǎng)方式識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)后，采取恰當(dāng)?shù)?、必要的措施以減少或降低風(fēng)險(xiǎn)影響。七是市場(chǎng)退出和接管。當(dāng)保險(xiǎn)公司因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善而不得不退出市場(chǎng)或被接管時(shí)，確保保險(xiǎn)公司能夠履行與保單持有人約定的支付義務(wù)②。

償付能力現(xiàn)代化指引整體框架分為五個(gè)層次：使命、先決條件、基礎(chǔ)、保險(xiǎn)核心準(zhǔn)則與評(píng)估項(xiàng)目、償付能力標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)控（詳見圖1）。（1）使命：美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管使命是保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者的利益、確保保險(xiǎn)人當(dāng)前和今后能夠提供給保單持有人保險(xiǎn)保障，以及保持美國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的效率和效能。這一使命從保險(xiǎn)消費(fèi)者、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)市場(chǎng)三個(gè)層面對(duì)美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)和歸宿進(jìn)行了概括。（2）先決條件：為了實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)監(jiān)管使命必須依靠監(jiān)管當(dāng)局。這需要一系列先決條件，如法律基礎(chǔ)、獨(dú)立性、審計(jì)能力、執(zhí)行力、財(cái)務(wù)資源、人力資源、法律保護(hù)和適應(yīng)性等，只有這樣監(jiān)管當(dāng)局才能夠?qū)崿F(xiàn)有效監(jiān)管。（3）基礎(chǔ)：風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向、基于協(xié)作的持續(xù)性共識(shí)、監(jiān)管評(píng)估或壓力。其中，風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向使得監(jiān)管當(dāng)局聚焦于關(guān)注保險(xiǎn)人和保險(xiǎn)市場(chǎng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)；基于協(xié)作的持續(xù)性共識(shí)是美國(guó)各州監(jiān)管當(dāng)局保持有效監(jiān)管的基礎(chǔ)，各州監(jiān)管者可以對(duì)等地相互溝通監(jiān)管信息、執(zhí)法情況等；監(jiān)管評(píng)估或壓力指州監(jiān)管當(dāng)局可以檢查所有總部設(shè)在其他州保險(xiǎn)公司在本州的業(yè)務(wù)，極端情況下可以采取暫停營(yíng)業(yè)執(zhí)照等舉措。（4）保險(xiǎn)核心準(zhǔn)則和評(píng)估項(xiàng)目：償付能力現(xiàn)代化指引主要評(píng)估美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管法律法規(guī)以及涉及保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)機(jī)制，包括前文所述七大核心準(zhǔn)則以及五個(gè)重點(diǎn)評(píng)估領(lǐng)域：資本需求、公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理、集團(tuán)監(jiān)管、法定會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表、再保險(xiǎn)。（5）償付能力標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)控：償付能力標(biāo)準(zhǔn)包括適用于保險(xiǎn)人的特別州法、指導(dǎo)手冊(cè)、管制規(guī)則等，監(jiān)控是指監(jiān)管當(dāng)局為了保障監(jiān)管行為實(shí)施的方式，如NAIC的財(cái)務(wù)償付能力分析工具、工作集團(tuán)財(cái)務(wù)分析等。

圖1 美國(guó)保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管框架③

二、償付能力現(xiàn)代化指引的重點(diǎn)評(píng)估領(lǐng)域

針對(duì)國(guó)際金融危機(jī)期間暴露出來(lái)的監(jiān)管不足，償付能力現(xiàn)代化指引立足于七大核心準(zhǔn)則、圍繞五個(gè)重點(diǎn)評(píng)估領(lǐng)域進(jìn)行償付能力建設(shè)，目的在于解決國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后出現(xiàn)的“大而不能倒”問題以及防范化解金融集團(tuán)非傳統(tǒng)非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而促使美國(guó)保險(xiǎn)公司健康發(fā)展、保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益。具體評(píng)估領(lǐng)域：

（一）資本需求

基于風(fēng)險(xiǎn)資本模式（Risk-based Capital，簡(jiǎn)稱RBC）是美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)保險(xiǎn)公司資本充足率的方法，主要用于計(jì)算單個(gè)保險(xiǎn)公司最小風(fēng)險(xiǎn)資本要求。目前該項(xiàng)目主要圍繞以下五個(gè)方面展開探索：一是研究原有RBC風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中是否遺漏了重要的、顯著的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目以及測(cè)算基于該風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目所需資本。償付能力現(xiàn)代化指引工作組（以下簡(jiǎn)稱“工作組”）對(duì)于那些被遺漏的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，以決定是否應(yīng)將其納入到RBC計(jì)算之中，或者選擇其他方式來(lái)處理這類風(fēng)險(xiǎn)。二是對(duì)于原有RBC中的各類風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，排序優(yōu)先程度和權(quán)重值。近年來(lái)，理論界和實(shí)務(wù)界在公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、會(huì)計(jì)審計(jì)、資產(chǎn)組合配置等領(lǐng)域取得了一些成果。工作組吸收金融監(jiān)管、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、關(guān)聯(lián)交易等方面最新成果，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)因子的次序和權(quán)重，并且在風(fēng)險(xiǎn)因子及評(píng)估模型更新時(shí)，設(shè)定緩沖期最低資本標(biāo)準(zhǔn)。三是將RBC歷史變化過程文檔化。為保持RBC模型的連貫性，工作組公開每次RBC計(jì)算模型依據(jù)、算法和說(shuō)明，描述監(jiān)管機(jī)構(gòu)采用該RBC計(jì)算模型的原因，反饋保險(xiǎn)公司RBC評(píng)估結(jié)果和監(jiān)管機(jī)構(gòu)意見。四是研究RBC中各項(xiàng)基于風(fēng)險(xiǎn)資本匯總優(yōu)化方案。工作組修訂面向自有風(fēng)險(xiǎn)和償付能力評(píng)估機(jī)制（Own Risk and Solvency Assessment，簡(jiǎn)稱OSRA），對(duì)于特定風(fēng)險(xiǎn)放寬資本要求；同時(shí)對(duì)于極端情況下（比如巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)、次級(jí)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等）保險(xiǎn)業(yè)資本充足性進(jìn)行評(píng)估，細(xì)分投資性金融資產(chǎn)、非標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)和混合型資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別。五是針對(duì)RBC計(jì)算模型的完善。對(duì)于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)概率分布進(jìn)行可信度仿真檢驗(yàn)，根據(jù)一致性原則來(lái)設(shè)定資本充足性，提升外部沖擊對(duì)基于風(fēng)險(xiǎn)資本監(jiān)測(cè)的有效性。

（二）公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理

國(guó)際金融危機(jī)促使美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理議題進(jìn)行深入討論。由于出現(xiàn)了個(gè)別保險(xiǎn)公司停業(yè)、破產(chǎn)等情況，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也認(rèn)識(shí)到現(xiàn)有公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理模式存在不足，比如監(jiān)事會(huì)履職能力弱化、獨(dú)立董事制度缺陷、風(fēng)險(xiǎn)管理控制不足、內(nèi)部稽查程序不全面等，這些問題都會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力狀況產(chǎn)生影響。因此，公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域主要改進(jìn)方向：一是對(duì)公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員行為進(jìn)行約束，并且持續(xù)向監(jiān)管部門報(bào)告履職情況；二是完善保險(xiǎn)公司的公司治理行為規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)；三是督促保險(xiǎn)公司加強(qiáng)內(nèi)部稽核能力；四是完善保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估分析、應(yīng)對(duì)等環(huán)節(jié)規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)。公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域主要完善內(nèi)容包括：制度適當(dāng)性、資格認(rèn)證、主要股東、適用性公告、變更告知、行動(dòng)指南、信息共享、高級(jí)管理人員職責(zé)、監(jiān)事會(huì)職責(zé)、內(nèi)審報(bào)告制度、工資制度、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、精算、執(zhí)行力以及董事會(huì)職責(zé)、架構(gòu)、專業(yè)委員會(huì)設(shè)置等方面④。工作組將根據(jù)上述內(nèi)容對(duì)現(xiàn)行公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理框架下進(jìn)行分析，提出打算引入的新項(xiàng)目，按照預(yù)定的評(píng)估程序逐項(xiàng)完成評(píng)估內(nèi)容，同時(shí)比較納入新項(xiàng)目的評(píng)估體系與原有體系之間的差異，以檢驗(yàn)新納入項(xiàng)目的適用性，經(jīng)審核通過之后將新增加項(xiàng)目納入到公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估體系之中，以便于美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)公司治理活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)管理行為進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估。

（三）集團(tuán)監(jiān)管

國(guó)際金融危機(jī)期間美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）事件給保險(xiǎn)業(yè)集團(tuán)監(jiān)管敲響了一記警鐘，使得美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)意識(shí)到金融集團(tuán)框架下保險(xiǎn)公司面臨其他非保險(xiǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)問題，因此工作組提出設(shè)立防火墻機(jī)制，保證保險(xiǎn)公司償付能力不會(huì)受到金融集團(tuán)下非保險(xiǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的沖擊⑤。該防火墻主要包括三個(gè)方面：一是對(duì)金融集團(tuán)進(jìn)行自有風(fēng)險(xiǎn)與償付能力評(píng)估。傳統(tǒng)集團(tuán)監(jiān)管方法更多地將集團(tuán)本身作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)單元來(lái)評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)特征，而這一方法忽視了金融集團(tuán)本身由多個(gè)不同風(fēng)險(xiǎn)類型事業(yè)部或公司組成的事實(shí)，因此工作組按照法定實(shí)體（Legal Entity）方法將金融集團(tuán)細(xì)分為各類單元（事業(yè)部或公司），并且提出不同風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法來(lái)評(píng)價(jià)事業(yè)部或公司的償付能力水平，最后將這些不同事業(yè)部或公司所需風(fēng)險(xiǎn)資本匯集而成金融集團(tuán)所需的最低風(fēng)險(xiǎn)資本。此外，工作組還考慮到面臨特殊風(fēng)險(xiǎn)的金融集團(tuán)監(jiān)管，將償付能力評(píng)估從單純財(cái)務(wù)因素?cái)U(kuò)展到包括聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)等因素。二是制定金融集團(tuán)中保險(xiǎn)公司監(jiān)管指引。該指引主要針對(duì)金融集團(tuán)下屬各單位分屬不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)情況下監(jiān)管機(jī)制，簡(jiǎn)化同一公司在不同地區(qū)展業(yè)時(shí)評(píng)估方法和評(píng)估機(jī)制的一致性，減少監(jiān)管報(bào)表與免去非本地金融集團(tuán)公司治理政策評(píng)估，評(píng)估不同地區(qū)服務(wù)差異與關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)提出加強(qiáng)與國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)（IAIS）、其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)作與信息共享的指導(dǎo)意見，主要目的是為了促進(jìn)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通與協(xié)調(diào)、更好地開展集團(tuán)監(jiān)管。三是擬定金融集團(tuán)財(cái)務(wù)評(píng)估方案。為增強(qiáng)金融集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)算的準(zhǔn)確性，提升財(cái)務(wù)評(píng)估分析效果，工作組考慮到金融集團(tuán)內(nèi)部復(fù)雜性和財(cái)務(wù)關(guān)聯(lián)性等因素，提出對(duì)于金融集團(tuán)體系及其組成部分財(cái)務(wù)檢查方案，內(nèi)容包括檢查項(xiàng)目、程度、頻率、報(bào)告與報(bào)表等。

（四）法定會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表

傳統(tǒng)美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)采用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為法定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Statutory Accouting Principles，簡(jiǎn)稱SAP）。為了吸收會(huì)計(jì)領(lǐng)域的最新成果，美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)分析一般公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Generally Accepted Accounting Prinples，簡(jiǎn)稱GAAP）的變化及其對(duì)保險(xiǎn)業(yè)法定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響。工作組主要圍繞準(zhǔn)則式準(zhǔn)備金提?。≒rinciple-based Reserving）這類負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行量化影響研究，集中在以下三個(gè)方面：一是量化測(cè)算準(zhǔn)則式準(zhǔn)備金提取方法與現(xiàn)行監(jiān)督官準(zhǔn)備金評(píng)估法（Commissioners Reserve Valuation Method，簡(jiǎn)稱CRVM）之間的差異，發(fā)現(xiàn)采用前一種方法對(duì)二級(jí)擔(dān)保萬(wàn)能壽險(xiǎn)和定期壽險(xiǎn)所需準(zhǔn)備金低于后一種方法，而這兩種方法在估算其他壽險(xiǎn)產(chǎn)品的準(zhǔn)備金上差異不大。二是量化檢驗(yàn)了準(zhǔn)備金排除實(shí)驗(yàn)（Reserve Exclusion Test，簡(jiǎn)稱RET）情形，針對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品是否受到實(shí)際利率變動(dòng)、保費(fèi)充足性等因素影響這一問題，償付能力現(xiàn)代化指引要求無(wú)論是采用隨機(jī)RET還是固定RET，均可以對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行有效分類，不能出現(xiàn)一種保險(xiǎn)產(chǎn)品通過了固定RET卻沒有通過隨機(jī)RET的誤判情形（即引起隨機(jī)RET計(jì)算的準(zhǔn)備金顯著高于固定RET計(jì)算的金額）。三是量化檢驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)貼現(xiàn)模型，對(duì)于長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)凈資產(chǎn)投資回報(bào)率的貼現(xiàn)算法，分別選擇固定準(zhǔn)備金和隨機(jī)準(zhǔn)備金情形進(jìn)行貼現(xiàn)，研判不同算法對(duì)保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)利潤(rùn)等要素的影響。此外，還包括非標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)與標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)之間的折算方法，綜合考慮流動(dòng)性、溢價(jià)率、風(fēng)險(xiǎn)因子等因素來(lái)檢驗(yàn)折算方法⑥。這些量化研究將促使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表更加全面真實(shí)地反映保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)狀況，幫助監(jiān)管當(dāng)局作出正確決策，同時(shí)加強(qiáng)國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的交流與合作。

（五）再保險(xiǎn)

考慮到再保險(xiǎn)行為對(duì)于保險(xiǎn)公司償付能力具有重要影響，工作組對(duì)美國(guó)再保險(xiǎn)框架結(jié)構(gòu)進(jìn)行了修訂，目的是在滿足保險(xiǎn)公司償付能力和保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益的前提下，強(qiáng)化美國(guó)再保險(xiǎn)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)再保險(xiǎn)活動(dòng)發(fā)生，從而在更大范圍內(nèi)分散或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。工作組關(guān)于再保險(xiǎn)領(lǐng)域的主要工作內(nèi)容：一是評(píng)估個(gè)別州（比如紐約州）保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出的再保險(xiǎn)新體系改革方案主要內(nèi)容，并將評(píng)估結(jié)果和建議提供給美國(guó)金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)化與評(píng)估程序委員會(huì)（Financial Regulation Standards and Accreditation Program），為再保險(xiǎn)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)修訂提供指引，從而進(jìn)一步完善再保險(xiǎn)模型信用法（Credit for Reinsurance Model Law）和再保險(xiǎn)模型信用監(jiān)管。二是提出適用于再保險(xiǎn)交易或再保險(xiǎn)公司的監(jiān)管工具或規(guī)范，比如某保險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)中部分再保險(xiǎn)分出項(xiàng)目比例符合該公司所在州監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可資本（Credit Capital）要求和符合償付能力要求時(shí)，其余各州監(jiān)管機(jī)構(gòu)視同認(rèn)可該公司再保險(xiǎn)安排和償付能力，明確該保險(xiǎn)公司所在州監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該項(xiàng)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管職責(zé)。三是評(píng)估各州再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和再保險(xiǎn)監(jiān)管，分析各州再保險(xiǎn)監(jiān)管適應(yīng)性程度、IAIS的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)范和歐盟償付能力（Solvency II）標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)含再保險(xiǎn)監(jiān)管系統(tǒng)等，為再保險(xiǎn)公司在其他州 （不含所在州）或國(guó)外開展再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)提供經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析與借鑒。四是幫助各州保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在再保險(xiǎn)最低資本扣除上獲得相應(yīng)信息，有助于各州監(jiān)管當(dāng)局合理規(guī)劃再保險(xiǎn)信用體系中擔(dān)保資產(chǎn)的類別和數(shù)量，確保各州再保險(xiǎn)領(lǐng)域立法規(guī)范符合聯(lián)邦法規(guī)要求⑦，且被所有州一致地執(zhí)行，避免或降低美國(guó)再保險(xiǎn)公司在全美得業(yè)務(wù)受到各州不同監(jiān)管規(guī)定的影響。

三、償付能力現(xiàn)代化指引對(duì)完善我國(guó)償付能力監(jiān)管的啟示

美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出償付能力現(xiàn)代化指引，對(duì)外是為了適應(yīng)國(guó)際保險(xiǎn)償付能力、銀行證券業(yè)監(jiān)管發(fā)展趨勢(shì)，提升美國(guó)保險(xiǎn)公司在國(guó)際上的核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)內(nèi)是為了確保各保險(xiǎn)公司償付資本要求，保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益，清除各州之間償付能力要求差異。從美國(guó)償付能力現(xiàn)代化指引實(shí)踐可以看出，保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管是個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及到從資本需求到再保險(xiǎn)等領(lǐng)域的方方面面，需要根據(jù)本國(guó)國(guó)情和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際，合理設(shè)計(jì)償付能力指標(biāo)體系和評(píng)估程序，確保及時(shí)識(shí)別、準(zhǔn)確評(píng)估和妥善應(yīng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益，維護(hù)行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

（一）加強(qiáng)償付能力基礎(chǔ)建設(shè)

縱觀美國(guó)償付能力現(xiàn)代化指引可以發(fā)現(xiàn)，每個(gè)評(píng)估領(lǐng)域中可量化評(píng)估模型均可以使用行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行檢驗(yàn)和分析，這對(duì)于處于起步階段的我國(guó)償付能力監(jiān)管而言具有先導(dǎo)意義。當(dāng)前，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)較為落后，歷史風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)較為匱乏，使得償付能力評(píng)估模型的精度和適用性受到較大影響。因此，我國(guó)應(yīng)加快建立全行業(yè)各類風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，建立臺(tái)風(fēng)、洪水、地震等自然災(zāi)害損失因子表，完善包括機(jī)動(dòng)車購(gòu)置價(jià)、常用零配件價(jià)格、工時(shí)費(fèi)等因素在內(nèi)的機(jī)動(dòng)車維修數(shù)據(jù)庫(kù)，更好地反映財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)修訂完善基礎(chǔ)生命表、重大疾病經(jīng)驗(yàn)發(fā)生率表，建立大病保險(xiǎn)藥品、診療項(xiàng)目與服務(wù)設(shè)施數(shù)據(jù)庫(kù)，夯實(shí)人身險(xiǎn)領(lǐng)域數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。通過加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)，為償付能力評(píng)估和檢驗(yàn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（二）采取輔助手段避免評(píng)估過程中誤判問題發(fā)生

從償二代有關(guān)文件可以看出，當(dāng)前我國(guó)償付能力準(zhǔn)備金、最低資本等模型一般采取預(yù)設(shè)固定因子法。這些因子往往是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)而估算出來(lái)的，對(duì)于大部分償付能力指標(biāo)估計(jì)是可行的。但是從美國(guó)償付能力現(xiàn)代化指引中可以發(fā)現(xiàn)，采用隨機(jī)因子法對(duì)保險(xiǎn)公司準(zhǔn)備金進(jìn)行輔助評(píng)估是十分必要的，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)中部分風(fēng)險(xiǎn)概率分布可能不滿足傳統(tǒng)固定因子模型的分布假設(shè) （比如呈現(xiàn)出“厚尾分布”⑧），這時(shí)固定因子評(píng)估可能會(huì)出現(xiàn)誤判，導(dǎo)致采用固定因子模型評(píng)估出來(lái)的準(zhǔn)備金充足性或資本弱化程度失去意義。因此，采用隨機(jī)因子法來(lái)進(jìn)行輔助檢驗(yàn)是十分必要的，特別在評(píng)估期內(nèi)保險(xiǎn)公司外部環(huán)境或內(nèi)部運(yùn)行發(fā)生顯著變化時(shí)。

（三）將償付能力資本要求計(jì)算公式修改過程文檔化

償付能力現(xiàn)代化指引在修改完善償付能力模型過程中強(qiáng)調(diào)文檔化過程文件，比如階段性總結(jié)為何考慮這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子、如何計(jì)算該風(fēng)險(xiǎn)因子及其對(duì)償付能力的影響，這一修訂是否被采納及相應(yīng)原因。這種做法對(duì)于處于過渡期的我國(guó)償二代建設(shè)具有較強(qiáng)實(shí)踐意義。因?yàn)槲覈?guó)雖然已經(jīng)搭建了償二代框架和主要內(nèi)容，但是個(gè)別指標(biāo)計(jì)算公式未來(lái)可能需要結(jié)合實(shí)際進(jìn)一步修訂，因此文檔化修改過程（包括記錄計(jì)算方法、測(cè)試評(píng)估過程、修訂原因等要素）并通過工作文件方式公開，有助于監(jiān)管當(dāng)局、保險(xiǎn)公司、學(xué)術(shù)界、第三方機(jī)構(gòu)了解償付能力計(jì)算公式變遷歷史，強(qiáng)化償付能力制度建設(shè)。

（四）通過償付能力監(jiān)管加強(qiáng)公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理

保監(jiān)發(fā)〔2015〕22號(hào)文件聚焦于償付能力監(jiān)管規(guī)則，而對(duì)于如何通過償付能力監(jiān)管來(lái)加強(qiáng)和改進(jìn)公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理方面作墨不多。實(shí)際上償付能力監(jiān)管是一個(gè)互動(dòng)的過程，尤為重要的是發(fā)現(xiàn)償付能力存有缺陷后對(duì)保險(xiǎn)公司的改進(jìn)建議。由于歷史原因我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)相對(duì)滯后，建議參考償付能力現(xiàn)代化指引工作方法。首先圍繞公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理這一議題廣泛征求行業(yè)內(nèi)外有關(guān)單位意見，收集整理現(xiàn)行保險(xiǎn)監(jiān)管框架下有關(guān)文件，比較分析現(xiàn)行規(guī)章制度與國(guó)際償付能力框架（如IAIS的保險(xiǎn)核心原則）關(guān)于公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理要求之間差異，從而得出加強(qiáng)和改進(jìn)償付能力監(jiān)管的意見建議，有助于全行業(yè)公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提升。

（五）吸收國(guó)外集團(tuán)監(jiān)管、會(huì)計(jì)審計(jì)等領(lǐng)域先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)

償付能力現(xiàn)代化指引在償付能力框架與內(nèi)容中特別注重吸收相關(guān)領(lǐng)域的國(guó)際成果，比如IAIS的保險(xiǎn)核心準(zhǔn)則、歐盟Solvency II、GAAP公告等，并注重借鑒與吸收這些成果中適用于美國(guó)保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管的方面。因此，未來(lái)我國(guó)償付能力監(jiān)管規(guī)則的修訂應(yīng)借鑒美國(guó)償付能力現(xiàn)代化指引方法，關(guān)注國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管、銀行證券監(jiān)管、會(huì)計(jì)審計(jì)等其他領(lǐng)域政策變化涉及保險(xiǎn)業(yè)部分，通過國(guó)際交流與協(xié)作及時(shí)評(píng)估這些新趨勢(shì)對(duì)保險(xiǎn)公司的影響，結(jié)合我國(guó)具體國(guó)情分析這些沖擊的優(yōu)勢(shì)和不足，探索吸收其中的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，以期進(jìn)一步完善我國(guó)償付能力監(jiān)管體系。

注釋：

① SMITask Force，（2013）.The U.S.NationalState-based System ofInsurance Financial Regulation and the Solvency Modernization Initiative.The NAIC White Paper.http：//www.naic.org.

② NAIC，（2010）.The United States Insurance Financial Solvency Framework，http：//www.naic.org.

③ NAIC，（2010）.The United States Insurance Financial Solvency Framework，http：//www.naic.org.

④ NAIC，（2011）.Study of International Corporate Governance& Risk Management Standards，http：//www.naic.org.

⑤ NAIC，（2011）.Solvency Modernization Initative updated as of January 2011，http：//www.naic.org.

⑥ NAIC，（2011）.Solvency Modernization Initative ROADMAP，http：//www.naic.org.

⑦ 諸如2010年美國(guó)國(guó)會(huì)通過的聯(lián)邦非認(rèn)可與再保險(xiǎn)改革法 （The Federal Nonadmitted and Reinsurance Reform ACT）。

⑧ 從圖形上說(shuō)，較正態(tài)分布圖的尾部要厚，峰處要尖。

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