企業(yè)社會責任與企業(yè)價值

□文/劉艷芝

（新疆財經(jīng)大學工商管理學院 新疆·烏魯木齊）

?

企業(yè)社會責任與企業(yè)價值

□文/劉艷芝

（新疆財經(jīng)大學工商管理學院 新疆·烏魯木齊）

［提要］ 企業(yè)社會責任與企業(yè)價值相關性研究近年來已成為國際和國內(nèi)學術(shù)界一個十分活躍的研究領域。本文基于國內(nèi)外學術(shù)界關于企業(yè)社會責任研究的主要觀點，著重分析企業(yè)社會責任與企業(yè)價值之間的相關性，闡明兩者之間的關系，并對企業(yè)更好地履行和承擔社會責任提出合理建議。

關鍵詞：企業(yè)社會責任；企業(yè)價值；財務績效

收錄日期：2016年6月13日

一、引言

企業(yè)社會責任思想最早源于美國。Bowen（1953）認為企業(yè)及其經(jīng)營者必須承擔社會責任。此后，研究者對企業(yè)社會責任的具體內(nèi)容也進行了廣泛的探討。國外學者從20世紀70年代開始對企業(yè)社會責任與企業(yè)價值的關系進行研究。一種觀點認為，企業(yè)履行社會責任與企業(yè)價值正相關。例如，Lee（1971）認為企業(yè)承擔社會責任有利于企業(yè)長期利益的最大化。Ruf（2001）等的研究也發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責任與企業(yè)價值存在正相關關系；另一種觀點認為，企業(yè)履行社會責任反而會降低企業(yè)價值。持這種觀點的人認為，企業(yè)承擔社會責任，必然會發(fā)生成本，導致企業(yè)利潤下降，企業(yè)價值降低。如Vance和Holman（1975）通過實證研究得出了企業(yè)履行社會責任越多，企業(yè)后期價值越低的結(jié)論。

國內(nèi)學者關于企業(yè)社會責任與企業(yè)價值關系的研究起步較晚。張建同（2007）等人認為企業(yè)承擔社會責任能為企業(yè)帶來利益。田虹（2009）采用實證研究方法，以中國通信行業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)為樣本，分析了通信行業(yè)上市公司企業(yè)社會責任與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著的正相關關系。張兆國（2013）等人以我國2007～2011年滬市A股上市公司為研究樣本，實證分析了企業(yè)社會責任與財務績效之間的交互跨期影響。研究結(jié)果表明，滯后一期的社會責任對當期財務績效有顯著正向影響。錢瑜（2013）收集2006～2010年上海證券交易所石化及塑膠行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，運用典型相關分析方法對企業(yè)社會責任和企業(yè)績效進行了實證分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任與企業(yè)績效具有正相關性。

二、相關理論基礎

關于企業(yè)社會責任的定義有很多，但是學者們一般認為，最早系統(tǒng)性地對企業(yè)社會責任進行定義的是Bowen（1953）。他提出，商人的社會責任是指商人有義務按照社會的目標和價值觀所期望的來制定政策、進行決策。

美國管理學大師Stephen P.Robbins（2005）認為，企業(yè)的社會責任是指超過社會法律和經(jīng)濟要求的、企業(yè)為謀求對社會有利的長遠目標所承擔的責任。

我國的周三多教授（2005）認為，企業(yè)的社會責任具有非強制性、非官方性、普適性、揚善性等特性，主要包括企業(yè)對環(huán)境、員工、顧客、競爭對手、投資者和所在社區(qū)的倫理行為，通過企業(yè)社會責任的履行，不僅能使企業(yè)自身效益得到提高，而且還能夠使企業(yè)的利益相關者的利益得到不同程度的提高。

綜上所述，筆者認為，企業(yè)社會責任是指企業(yè)在創(chuàng)造利潤并且對企業(yè)所有者（即股東）負責的同時，企業(yè)還應該追求其他利益相關者的價值最大化，企業(yè)不僅要遵守國家的法律法規(guī)，還要積極承擔對員工、社會和環(huán)境的社會責任，遵守社會倫理道德、行業(yè)準則、職業(yè)道德、保護員工的合法權(quán)益、積極投身公益事業(yè)、節(jié)約資源、保護環(huán)境等，以實現(xiàn)企業(yè)、社會與環(huán)境的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，追求企業(yè)和社會的長遠利益和長期績效最大化。

三、現(xiàn)狀分析

（一）相關研究評述。大部分學者在研究企業(yè)社會責任與企業(yè)價值的相關性時主要用評價企業(yè)贏利能力的財務指標來表明企業(yè)價值，如分析企業(yè)社會責任與資產(chǎn)凈利潤、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率等指標之間的相關性，研究結(jié)論主要有企業(yè)社會責任與企業(yè)價值正相關、負相關和不相關三種關系。

1、企業(yè)社會責任與企業(yè)價值正相關。Griffin和Mahon（1997）認為，企業(yè)社會責任與財務業(yè)績兩者成正相關關系。原因在于企業(yè)履行社會責任，雖然需要付出一定的資金成本，但是相對于這種行為的效果來說是微不足道的，責任行為的結(jié)果將使利益相關者的利益受到保護，使企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能得到各個方面的支持和援助，從而將從各個方面導致企業(yè)價值的上升。國內(nèi)的李紅玉將與企業(yè)有經(jīng)濟利益關聯(lián)的人劃分為不同的利益相關者，并通過實證分別研究他們與企業(yè)績效的關系，結(jié)果表明企業(yè)的不同利益主體都對企業(yè)績效產(chǎn)生作用，各經(jīng)濟主體的利益與傳統(tǒng)的股東的利益最大化并不矛盾，企業(yè)社會責任的履行與企業(yè)價值顯著正相關。朱瑞雪（2004）等認為企業(yè)承擔社會責任會增強企業(yè)的差異化優(yōu)勢，提升企業(yè)的信譽度，有助于企業(yè)建立與利益相關者的良好關系從而提高企業(yè)的市場競爭力，企業(yè)社會責任和企業(yè)績效之間是正相關關系。李琦認為，企業(yè)社會責任的履行對企業(yè)理財目標具有影響，企業(yè)應該選擇企業(yè)價值最大化的目標，最后指出企業(yè)責任是實現(xiàn)價值最大化目標的一個約束條件，并指明二者之間的一致性。蔣紅蕓和景珊珊（2013）認為企業(yè)的一系列社會責任行為有助于自身獲得更多利益相關者的支持，建立良好的社會聲譽，從而提升企業(yè)價值。同時，由于社會責任對企業(yè)價值的影響是一個長期的過程，一些學者開始研究社會責任和財務績效的交互跨期影響，張兆國、勒小翠和李庚秦（2013）運用CMM方法發(fā)現(xiàn)滯后一期的社會責任對當期財務績效有顯著正影響，當期財務績效對當期社會責任有顯著正向影響。

2、企業(yè)社會責任與企業(yè)價值負相關。Friedman（1989）認為企業(yè)履行企業(yè)社會責任活動消耗了企業(yè)的資源，會導致企業(yè)經(jīng)營成本的增加，利潤減少，與其他相對缺少企業(yè)社會責任的競爭對手相比就會處于競爭劣勢地位，從而降低企業(yè)財務績效。因此，企業(yè)社會責任和企業(yè)績效之間是負相關關系。Vance（1975）在早期的研究中選取兩個樣本進行對比分析，結(jié)果表明在履行企業(yè)社會責任方面做得較好的公司，其股票市場價值低于對照樣本，即公司社會責任與企業(yè)價值負相關。王建瓊等以每股收益衡量企業(yè)價值，并分別研究其與政府、供應商之間的關系，結(jié)果表明與政府呈正相關關系，而與供應商則相反。顧湘等選取滬市A股電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)的上市公司為樣本，依據(jù)報表數(shù)據(jù)，結(jié)合系統(tǒng)論、價值論以及利益相關者理論，對企業(yè)社會責任與企業(yè)價值的相關關系進行實證分析，結(jié)果表明企業(yè)價值與股東社會責任呈明顯正相關關系，而與其他利益相關者社會責任呈負相關關系。李正（2006）以我國上海證券交易所2003年521家上市公司為樣本，研究了企業(yè)社會責任活動與企業(yè)價值的相關性問題。結(jié)果表明，從當期看，承擔社會責任越多的企業(yè)，企業(yè)價值越低；但從長期看，根據(jù)關鍵利益相關者理論與社會資本理論，承擔社會責任并不會降低企業(yè)價值。林曉華、林俊欽和高燕（2012）實證檢驗發(fā)現(xiàn)企業(yè)價值與生態(tài)社會責任呈負相關關系。

3、企業(yè)社會責任與企業(yè)價值不相關。Alexander（1978）等人，借用前人的樣本數(shù)據(jù)實證研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過風險調(diào)整后的股票市場回報與企業(yè)社會責任不相關。劉長翠（2006）等人，在樣本的選擇中考慮到行業(yè)的差異性，分行業(yè)進行研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的主營業(yè)務收入增長率、資產(chǎn)負債率與社會責任貢獻率不相關。Soana（2011）單獨以銀行業(yè)為研究對象，驗證了企業(yè)履行社會責任與企業(yè)價值無顯著相關性。

上述綜述表明，研究尚未取得一致的結(jié)論，在很大程度上取決于研究方法的不同以及績效衡量指標存在差異性。雖然對企業(yè)社會責任與企業(yè)價值之間的關系仍有爭議，但總體而言，現(xiàn)有研究傾向于認為二者間存在顯著的正相關性。

（二）存在的主要問題

1、企業(yè)社會責任意識淡薄。盡管越來越多的企業(yè)對社會責任有了一定的認識和關注，但是對于社會責任的理解仍然較為模糊，常常同可持續(xù)發(fā)展、綠色企業(yè)、企業(yè)公民義務等術(shù)語交替使用。多數(shù)企業(yè)管理者依然把經(jīng)濟利潤最大化作為企業(yè)的戰(zhàn)略目標，直接導致目前日益凸顯的我國企業(yè)社會責任缺失問題，例如環(huán)境污染、假冒偽劣產(chǎn)品的制售、產(chǎn)品質(zhì)量安全問題的產(chǎn)生等。此外，許多企業(yè)管理者認為企業(yè)履行企業(yè)社會責任活動消耗了企業(yè)的資源，會導致企業(yè)經(jīng)營成本的增加，從而降低企業(yè)財務績效，他們沒有把社會責任和企業(yè)的品牌、競爭力、可持續(xù)發(fā)展聯(lián)系起來。甚至有些企業(yè)將承擔社會責任狹隘地理解為慈善捐贈，導致捐贈的多少成為評判企業(yè)社會責任強弱的標準，增加了企業(yè)的負擔和壓力。

2、企業(yè)社會責任法規(guī)不完善。目前，有關管理企業(yè)社會責任方面的法規(guī)還不夠完善。政府現(xiàn)階段在社會責任方面依然面臨一些挑戰(zhàn)，如完善相關法律文件和細則、健全相關標準、成立專門的推進機構(gòu)、擬定系統(tǒng)可行的推進規(guī)劃以及完善相關監(jiān)督體系。不僅認識到對企業(yè)社會責任監(jiān)督的重要性，還要從相關法律法規(guī)上整體進行推進，明確企業(yè)在社會責任方面的責權(quán)界限，正確引導企業(yè)的社會責任意識。

四、完善建議

（一）強化企業(yè)社會責任意識。建設基于企業(yè)社會責任的企業(yè)文化，將社會責任化作企業(yè)的內(nèi)在資源，形成企業(yè)員工共同擁有的價值觀和理念，并強化成為其核心競爭力的一部分。通過健全企業(yè)社會責任制度，樹立全體員工的社會責任意識，改進企業(yè)經(jīng)營和實踐活動對各利益相關方、社會和環(huán)境所帶來的影響，通過建立正確的生產(chǎn)經(jīng)營理念，企業(yè)從自身文化、管理、人事、制度、機制等方面轉(zhuǎn)變和推進企業(yè)社會責任工作，形成和鞏固企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。對企業(yè)股東及員工而言，要積極樹立正確的社會責任觀，把企業(yè)社會責任觀視為企業(yè)核心價值及企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展中的重要組成部分，爭取在創(chuàng)造利潤的過程中，全面重視企業(yè)社會責任的履行。

（二）完善管理企業(yè)社會責任的法規(guī)。企業(yè)履行社會責任是企業(yè)自身的行為，對于企業(yè)社會責任建設，政府作為社會治理的主體之一也發(fā)揮著主導作用。政府可以通過企業(yè)社會責任法制化來引導企業(yè)履行社會責任，建立企業(yè)社會責任評價體系來監(jiān)督企業(yè)社會責任的履行效果，使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中自覺按照評價體系要求進行文明安全生產(chǎn)。這不僅僅是追求企業(yè)利潤最大化，而是為社會創(chuàng)造財富和豐富人民生活，把促進國民經(jīng)濟的快速穩(wěn)定發(fā)展作為企業(yè)的社會責任。這其中需要政府完善有關法律法規(guī)和相關監(jiān)督機制，建立專門的機構(gòu)推進社會責任的可持續(xù)性，加強符合我國國情的體系建設和指標運作，通過政策支持和媒體宣傳引導企業(yè)提升社會責任意識和實踐活動，同時為企業(yè)提供培訓，保障社會責任工作健康有序地開展。

主要參考文獻：

［1］張兆國，靳小翠，李庚秦.企業(yè)社會責任與財務績效之間交互跨期影響實證研究［J］.企業(yè)研究，2013.8.

［2］錢瑜.企業(yè)社會責任和企業(yè)績效的典型相關分析——基于利益相關者視角［J］.企業(yè)經(jīng)濟，2013.3.

［3］王清剛，李瓊.企業(yè)社會責任價值創(chuàng)造機理與實證檢驗——基于供應鏈視角［J］.宏觀經(jīng)濟研究，2015.1.

中圖分類號：F27

文獻標識碼：A