康佳集團償債能力分析

□文/江瀟瀟 劉 歡

（湘潭大學商學院 湖南·湘潭）

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康佳集團償債能力分析

□文/江瀟瀟 劉 歡

（湘潭大學商學院 湖南·湘潭）

［提要］ 本文以康佳集團2011～2015年披露的財務(wù)報表為基礎(chǔ)，根據(jù)其財務(wù)報表數(shù)據(jù)，采取一些主要指標對其進行償債能力分析，深究其中存在的原因和內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，并提出解決措施。

關(guān)鍵詞：償債能力；財務(wù)風險；康佳集團

收錄日期：2016年6月8日

一、引言

償債能力能夠真實地反映一個企業(yè)的財務(wù)狀況以及其償還債務(wù)的能力。不管是投資者還是企業(yè)管理層，都很重視對企業(yè)償債能力的分析。投資者可以根據(jù)償債能力選擇是否投資，判斷投資風險的大小、做出投資決策；公司管理層可以根據(jù)企業(yè)償債能力，調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、運營情況，使企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營。償債能力的強弱，關(guān)乎企業(yè)的生存。近幾年來，隨著對外交流越來越密切以及經(jīng)濟市場的規(guī)范化，企業(yè)的償債能力受到各方面參與者的關(guān)注，包括企業(yè)的管理層、投資者、債權(quán)人等。因此，不管是大型的上市公司還是小型的民營企業(yè)，都應該規(guī)范財務(wù)制度，重視償債能力的分析和管理。

本文主要根據(jù)康佳集團近幾年的財務(wù)報表，對其償債能力進行分析并發(fā)現(xiàn)其存在的問題，以期發(fā)現(xiàn)康佳集團發(fā)展過程中存在的問題，進而找到解決的措施。

二、償債能力概述

（一）償債能力的概念。償債能力是指一個企業(yè)靈活運用自身資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，它能夠真實地反映一個企業(yè)的財務(wù)狀況。償債能力的強弱關(guān)系到企業(yè)的存續(xù)，是一個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本保障，也是投資者和債權(quán)人關(guān)心的問題，企業(yè)必須重視對償債能力的分析和管理。同時，償債能力也和企業(yè)日常的活動密切相關(guān)，包括它的經(jīng)營、融資、投資等，因此企業(yè)在日常的決策中就應該重視。

（二）償債能力分析的內(nèi)容和相關(guān)指標。對企業(yè)償債能力的分析主要包括短期償債能力、長期償債能力分析。短期償債能力主要是指企業(yè)償還流動負債的能力，和企業(yè)的流動資產(chǎn)密切相關(guān)；長期償債能力指企業(yè)償還長期負債的能力，主要和企業(yè)的盈利有關(guān)。對于短期償債能力，一般采用流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率對其進行分析評價，長期償債能力則主要采用資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)等指標來進行考量和評價。當然，任何的償債能力都離不開企業(yè)日常的運營、盈利等，因此也需要結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)的情況，綜合企業(yè)的盈利能力、營運能力甚至資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，靈活地對償債能力進行考量。

（三）影響償債能力的主要因素。企業(yè)的短期償債能力主要受資產(chǎn)流動性、流動負債規(guī)模、負債結(jié)構(gòu)、企業(yè)的現(xiàn)金流量等因素的影響。流動負債一般由應付賬款、一年內(nèi)即將到期的長期債權(quán)、應付款項和票據(jù)以及應付薪酬等構(gòu)成。因此，在對短期償債能力進行分析時，重點關(guān)注企業(yè)的流動資產(chǎn)、負債規(guī)模以及企業(yè)的現(xiàn)金流。

企業(yè)的長期借款、應付債券、長期應付款及其他長期負債構(gòu)成企業(yè)的長期債務(wù)。企業(yè)的長期負債能力主要受到企業(yè)盈利、投資等方面的影響，更重視企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性。

三、康佳集團及其償債能力分析

（一）公司簡介?？导鸭瘓F成立于1980年，是改革開放后中國第一家中外合資公司，于1991年8月由深圳市政府批準改組為股份有限公司，1995年8月更名為“康佳集團股份有限公司”?？导鸭瘓F主營業(yè)務(wù)包括移動通信、多媒體消費電子、電子元器件等，分屬視聽行業(yè)，同行業(yè)的還有TCL集團、四川長虹等知名公司?？导鸭瘓F是國內(nèi)彩電和手機行業(yè)的骨干企業(yè)，是一家外向型高科技公司。到2015年，康佳集團的主營業(yè)務(wù)收入達到184億元，總資產(chǎn)150億元，凈資產(chǎn)30億元。至今為止，康佳集團擁有80多個國內(nèi)營銷分公司以及數(shù)百個銷售經(jīng)營部、3，000多個服務(wù)網(wǎng)點，海外市場拓展至全球各地80多個國家，遍及各個大洲。

（二）短期償債能力分析。短期償債能力，主要通過企業(yè)的流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、現(xiàn)金及經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債的比值得出流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率及經(jīng)營現(xiàn)金流量比率等，對償債能力進行分析。

1、流動比率。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，即用變現(xiàn)能力較強的流動資產(chǎn)償還企業(yè)短期負債。（表1）

表1 康佳集團近五年短期償債能力指標

流動比率通常越高反映企業(yè)的短期償債能力越強，債權(quán)人的利益能夠得到保證，我們通常認為流動比率在1～2時最佳，在這種情況下企業(yè)的流動資產(chǎn)能夠滿足企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營，同時也具有足夠的財力償還到期的債務(wù)。過低說明企業(yè)的短期償債能力存在問題，過高則說明企業(yè)現(xiàn)金持有量過高影響資金運用。當然，具體的還要結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特性以及它的運營方式而定。

從表1來看，如果僅僅從康佳集團自身的流動比率看，五年中基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，2011年為1.17，2012年為1.13，2013年為1.11，2014年為1.14，2015年為0.97。近五年來，基本保證在國際認可的范圍內(nèi)，只有在2015年為0.97。說明康佳集團償還短期債務(wù)的流動資產(chǎn)保證程度較強，但這也并不等于康佳集團已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債，也可能存在存貨積壓，應收賬款增多，而且不同行業(yè)的特點、企業(yè)性質(zhì)等因素，不可一概而論，因此不應用統(tǒng)一的標準來評價企業(yè)流動比率合理與否，還應讓同行同期的指標進行橫向的對比。以同行業(yè)排名第一的TCL集團作對比，具體數(shù)據(jù)如表2所示。（表2）

表2 康佳集團與同行業(yè)流動比率對比

與行業(yè)第一的TCL集團相比，康佳集團的流動比率稍低。2015年受整個行業(yè)不景氣的影響，兩者的流動比率都降到了1左右，但是TCL集團還保持在1.0，在以前數(shù)年，TCL集團的流動比率也要好于康佳集團。說明康佳集團的償債能力相比同行業(yè)其他公司要差，康佳集團所屬的視聽器材行業(yè)，包括TCL集團、廈華電子、創(chuàng)維電視、四川長虹、康佳集團等幾個公司，康佳集團也僅僅稍好于四川長虹。

2、速動比率。速動比率用以衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償還流動負債的能力，是對流動比率的補充。速動資產(chǎn)一般包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收賬款、應收票據(jù)、其他應收款項等流動資產(chǎn)。速動比率＝（貨幣資金＋短期投資＋應收票據(jù)＋一年內(nèi)到期的應收賬款）/流動負債×100%，從表1可以看出，康佳集團近五年來的速動比率呈一個下降的趨勢：從2011年的0.94下降到2012年的0.79，并且持續(xù)三年保持在同一個水準，到2015年更是下降到0.70。這意味著，對康佳集團而言，每100元負債，僅僅只有70元的現(xiàn)金可用于償還負債，說明康佳集團流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)所占比重相對較低，企業(yè)速動比率低，短期償債能力差，可能具有較多的存貨積壓。

同樣，將康佳集團與同行業(yè)的公司進行比較，具體如表3所示。（表3）

表3 康佳集團與同行業(yè)速動比率對比

從表3可見，與同行業(yè)龍頭企業(yè)相比，康佳集團的整體狀況要差很多，TCL集團的速動比率在近五年幾乎保持在一個最佳的值，在1.0左右，即使在1.0以下，也比康佳集團要好得多。如果僅僅看康佳集團的速動比率，可能認為是行業(yè)整體狀況不佳，導致存貨積壓等問題存在而速動比率較低，但是通過與同行業(yè)企業(yè)相比可以明顯看出，康佳集團的短期償債能力存在很大的問題。

3、現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率，就是速動資產(chǎn)扣除應收賬款后的余額與流動負債之比，是在速動比率的基礎(chǔ)上進一步修正而得，是最保守的短期償債能力指標?，F(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負債。

康佳集團近五年來的現(xiàn)金比率情況見表1，康佳集團近五年來的現(xiàn)金比率呈一個下降的趨勢，從2011年的0.78下降到2015年的0.51。而國際一般認為現(xiàn)金比率保持在20%以上為好，但這一比率過高就意味著企業(yè)流動負債未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導致企業(yè)機會成本增加。如果用這個標準來評定，康佳集團的現(xiàn)金持有量過高，沒有充分發(fā)揮持有資金的用途。我們把康佳集團的現(xiàn)金比率與TCL集團再做一個比較，數(shù)據(jù)如表4所示。（表4）

表4 康佳集團與同行業(yè)現(xiàn)金比率對比

從表4的對比可以看到，TCL作為同行業(yè)的大企業(yè)，現(xiàn)金比率也同樣不低，那么可以知道，康佳集團的高現(xiàn)金比率并不是作為視聽行業(yè)的個例存在。綜合考慮本行業(yè)的運營流程，在采購、銷售環(huán)節(jié)往往會有大量現(xiàn)金往來，持有現(xiàn)金也就不足為奇了。但是同樣持有現(xiàn)金，康佳集團的現(xiàn)金比率相比TCL集團平均每年都會低0.1左右，在考慮它們各自營業(yè)收入的差距后，可以看出康佳集團的盈利能力遠遠不如TCL集團，而盈利能力也往往會和償債能力相關(guān)聯(lián)，從根本上來說，康佳集團本身還是存在短期償債能力風險的。

（三）長期償債能力分析。企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營的時候，往往將長期借款投入到項目中得到利潤償還到期債務(wù)，長期償債能力主要是從保持企業(yè)合理的負債權(quán)益結(jié)構(gòu)的角度，分析企業(yè)償付長期負債到期本息的能力。

1、資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)長期負債償還能力的重要指標，一般認為企業(yè)的負債率在40%～60%之間是正常的，資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額?？导鸭瘓F近幾年的資產(chǎn)負債率情況如表5所示。（表5）

表5 康佳集團近五年長期償債能力指標

由圖5可以看出，康佳集團近幾年的資產(chǎn)負債率一直居高不下，保持在72%以上，特別是近三年來，資產(chǎn)負債率更是呈現(xiàn)一個遞增的趨勢，2015年其資產(chǎn)負債率更創(chuàng)歷史新高，達到了78.42%，換句話說，以康佳集團2015年為例，其總資產(chǎn)143億元，負債達到了112億元，凈資產(chǎn)不到總資產(chǎn)的30%。接近80%的資產(chǎn)負債率是一個危險的信息，說明康佳集團未來的長期負債到期時可能會無法償還。為了進一步了解高資產(chǎn)負債率是否是行業(yè)特色，我們把康佳集團的資產(chǎn)負債率與TCL集團做一個對比，具體如表6所示。（表6）

表6 康佳集團與同行業(yè)資產(chǎn)負債率對比

從表6可以看到，TCL集團同為視聽行業(yè)的企業(yè)，其規(guī)模比康佳集團更大，它的資產(chǎn)負債率在前幾年也是在70%以上，但是在2015年，TCL集團的資產(chǎn)負債率降低到了66.33%。以近三年的數(shù)據(jù)來看，與康佳集團相反的是，TCL集團的資產(chǎn)負債率一直是下降的趨勢。通過對比可以看出，康佳集團的資產(chǎn)負債率偏高是一種不正常的現(xiàn)象，償債能力差。

2、產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人提供的款項與所有者投入的資本的對應關(guān)系，代表著企業(yè)借款經(jīng)營的程度，表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益。通過計算，康佳集團近幾年的產(chǎn)權(quán)比率如表7所示：康佳集團近五年來產(chǎn)權(quán)比率總體呈現(xiàn)上升趨勢，一直保持在2.5以上，特別是近三年來，從2013年的2.67上升到2015年的3.64。產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，長期償債能力越強，外界普遍認為產(chǎn)權(quán)比率1.2是一個最合理的值。而康佳集團的產(chǎn)權(quán)比率也是居高不下，說明康佳集團的財務(wù)結(jié)構(gòu)不夠穩(wěn)定，長期償債能力不強。與同行業(yè)的TCL集團相比，也居于明顯的弱勢，如表7所示。（表7）

表7 康佳集團與同行業(yè)產(chǎn)權(quán)比率對比

與TCL集團近三年的產(chǎn)權(quán)比率相比，可以看出兩者的差別：康佳集團產(chǎn)權(quán)比率逐年上升，TCL集團逐年下降，到2015年康佳集團的產(chǎn)權(quán)比率幾乎達到TCL集團的兩倍，這是一個可怕的數(shù)字。不過，產(chǎn)權(quán)比率這個數(shù)字也不奇怪，和前面的資產(chǎn)負債率有明顯的關(guān)聯(lián)。由此可以看出，康佳集團的長期償債能力差，幾乎80%的資金來源于負債，集團通過負債把風險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人，債權(quán)人承擔極大地風險。

3、利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)越大說明企業(yè)的償債能力越強，大于1說明負債給企業(yè)帶來了利潤，相反則說明利潤難以償付債務(wù)利息。長此以往會導致企業(yè)的破產(chǎn)。利息倍數(shù)=（利潤總額＋利息費用）/利息，康佳集團近幾年的利息保障倍數(shù)見表5：康佳集團近幾年的利息保障倍數(shù)很不穩(wěn)定，特別是從2012年以來，幾乎是每年一個樣，但是這幾年有一個共同點就是，該公司近幾年的利息費用保障倍數(shù)都小于標準比率3，說明康佳集團支付利息的能力較弱，不能為債權(quán)人按期取得利息提供強有力的保證。（表8）

表8 康佳集團與TCL集團利息保障倍數(shù)

與同行業(yè)的TCL集團相比，TCL集團的利息保障倍數(shù)除了2011年之外，都在5以上。近三年來，TCL集團的利息保障倍數(shù)有所下降，與其一直在優(yōu)化自己的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在很大關(guān)系，但即使是最低的一年，也遠高于康佳集團最高的一年。說明與TCL集團相比，康佳集團確實一直存在著償債風險，財務(wù)制度不夠穩(wěn)健，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不夠優(yōu)秀，償債能力不足。

綜上所述，從多個指標的對比分析我們可以發(fā)現(xiàn)，不論從短期償債能力還是長期償債能力，康佳集團的償債能力處于較低的水平，存在一定的財務(wù)風險，急需改進。

四、綜合分析康佳集團償債能力

前文我們已經(jīng)分別就康佳集團的長短期償債能力，選取比較傳統(tǒng)的方法，用流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率等指標對其進行分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)康佳集團的短期償債能力較低，同時它的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，大部分資金來自于外部債權(quán)人，對債權(quán)人的保障程度極低，債權(quán)人承擔了極大的財務(wù)風險。下面，我們將進一步的結(jié)合康佳集團的情況對其整體償債能力不高的原因進行探究。

（一）從公司盈利方面分析。以康佳集團2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，其營業(yè)收入達到了184億元，營業(yè)成本達到了161億，銷售毛利率12.72%，在同行業(yè)中排名還算可觀，但是其銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率卻分別達到了-6.94%、-36.34%，在同行業(yè)中居于末尾。通過查閱康佳集團近五年的財務(wù)報表，我們發(fā)現(xiàn)，主要原因在于康佳集團的營業(yè)成本、銷售費用、財務(wù)費用過高，三者分別達到24.5億元、3.51億元、6.96億元。因為公司大量外債，債務(wù)規(guī)模超出公司承受能力，導致每年都要支付大量固定的利息費用，對于康佳集團而言是個沉重的負擔；同時公司的營業(yè)成本又居高不下，市場占有率并不占主動，產(chǎn)生的銷售費用和同行相比太高。公司財務(wù)陷入惡性循環(huán)，入不敷出。

企業(yè)的償債能力根源于盈利能力，只有盈利績效的改善和增強才能不斷地提高企業(yè)的償債能力。企業(yè)借入的長期負債進入企業(yè)轉(zhuǎn)化為各種資產(chǎn)后，能否有效的發(fā)揮作用就要看流動資產(chǎn)能否正常甚至加速流轉(zhuǎn)，投入的資產(chǎn)能否增強企業(yè)的盈利能力，這是企業(yè)償還未來到期債務(wù)的基礎(chǔ)和保證，只有盈利能力的提升才是企業(yè)長期償債能力增長的本源。康佳集團在這方面，急需改進。

（二）從公司營運方面分析。企業(yè)的資產(chǎn)運營能力，能夠有效加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，特別是流動資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，進而提高企業(yè)的短期償債能力。康佳集團在這方面做得如何呢？我們繼續(xù)下一步的研究，以2015年為例，康佳集團的營運能力情況如表9所示。（表9）

表9 康佳集團與TCL集團營運能力對比情況表

從表9可以看出，康佳集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、應收賬款周轉(zhuǎn)方面不存在什么問題，和行業(yè)龍頭TCL集團相比，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面略遜一籌，在應收賬款的管理上甚至略占優(yōu)勢。但是，它們最重要的差距在于存貨周轉(zhuǎn)方面，康佳集團2015年的存貨周轉(zhuǎn)速度僅僅只有TCL集團的一半，這意味著同樣的產(chǎn)品，TCL集團一天可以賣兩件，而康佳集團僅僅只能賣一件。一步落后步步落后，僅僅存貨管理方面的問題，這就導致康佳在各方面的落后：資金回收慢，存貨積壓，進而出現(xiàn)資金鏈緊張，只能借債，就這樣負擔越來越重。因此，康佳集團想要提高償債能力，快速有效地運轉(zhuǎn)資金，就急需提高對存貨的管理。

（三）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面分析。首先，以2015年財務(wù)報表為例，從總的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看康佳集團的資產(chǎn)情況，康佳集團流動資產(chǎn)占比74.11%，其中貨幣資金占比11.97%、應收賬款占比14.38、存貨占比20.23%；非流動資產(chǎn)占比25.89%，其中固定資產(chǎn)12.38%、無形資產(chǎn)2.47%。與TCL集團相比，TCL集團流動資產(chǎn)占比48.1%，其中貨幣資金13.73%、應收賬款11.91%、存貨8.08%；非流動資產(chǎn)占比51.9%，其中固定資產(chǎn)23.3%。通過對比可以發(fā)現(xiàn)，康佳集團的主要問題在于存貨占比過高，這與前面發(fā)現(xiàn)的問題相似。同時作為制造企業(yè)，康佳集團的流動資產(chǎn)規(guī)模過大，固定資產(chǎn)規(guī)模偏小，不利于自身的發(fā)展。

從負債規(guī)模和負債結(jié)構(gòu)來看，2015年康佳集團的總負債109億元，流動負債占總負債的97.78%，而其2015年的營業(yè)收入184億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額只有12.9億元，償還債務(wù)40.7億元，流動負債規(guī)模偏大，公司償還壓力極大，不利于公司的運轉(zhuǎn)。相反，TCL集團的流動負債只有72.81%，營業(yè)收入1，128億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額73.9億元，償還債務(wù)403億元，比康佳集團要輕松很多。

總的來說，通過從營運、盈利和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面對康佳集團進行分析，我們發(fā)現(xiàn)，康佳集團成本過高，盈利不足；市場占有量低，存貨積壓；負債規(guī)模過大，流動負債占絕大部分，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理。這些情況，綜合導致康佳集團償債能力低，財務(wù)風險大，急需改進。

五、建議及總結(jié)

（一）建議。針對前文發(fā)現(xiàn)的康佳集團償債能力方面存在的問題，筆者認為康佳集團提高償債能力的有效措施主要有以下幾種：

1、擴大市場占有率，降低存貨。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和電視機的更新?lián)Q代，未來中國電器行業(yè)的需求量將會保持一個持續(xù)增長的趨勢?？导鸭瘓F作為國內(nèi)視聽行業(yè)的老牌企業(yè)和主要生產(chǎn)廠家，它的產(chǎn)品一直為民眾所認可，在很多個家庭內(nèi)都是不可或缺的東西，它的持續(xù)經(jīng)營能力毋庸置疑。因此，只要康佳集團保證自身產(chǎn)品的質(zhì)量和技術(shù)上的跟進，在同等的情況下，沒有理由不選擇它。因此，康佳集團應該以其品牌影響力為立足點，著眼與未來，加大廣告和營銷投入，發(fā)展多元化的銷售渠道。擴大市場占有率，降低存貨，保證資金的盡快回籠，實現(xiàn)規(guī)模的擴大化。

2、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。從前文我們知道，康佳集團的資產(chǎn)流動資產(chǎn)占比過重，負債規(guī)模大，流動負債占負債的絕大多數(shù)。因此，筆者認為康佳集團應該在前面兩個措施的基礎(chǔ)上，逐步調(diào)整自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：首先，康佳集團應該加大固定資產(chǎn)的投入，擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加非流動資產(chǎn)的比重；其次，調(diào)整負債規(guī)模，減少集團的負債，建議康佳集團采用自身留存逐步擴大自身規(guī)模，在把負債率降低到一定界限以前不要擴大舉債規(guī)模；最后，在康佳擴大規(guī)模的過程中，在調(diào)整舉債規(guī)模時也要調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，應該實現(xiàn)以長期負債為主、流動負債占少數(shù)的合理目標。

總的來說，康佳集團應三者齊下來解決自身存在的財務(wù)問題，提高償債能力，缺一不可：只有產(chǎn)品質(zhì)量過硬，才具有市場吸引力；控制了成本，才具有競爭力，有盈利的可能；盈利之后，才能逐步減少負債規(guī)模，調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，進而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

3、發(fā)展技術(shù)，控制成本。2013年開始，國家取消家電下鄉(xiāng)財政補貼，同時隨著國內(nèi)人力成本和原料成本的增長，國內(nèi)企業(yè)的人力優(yōu)勢正在逐步失去，整個制造行業(yè)都進入一個低谷期。國內(nèi)的家電企業(yè)面臨外憂內(nèi)患，國外的巨頭企業(yè)紛紛進入國內(nèi)，擠占國內(nèi)企業(yè)的市場，國內(nèi)成本增加。康佳集團作為國內(nèi)老牌的電視機生產(chǎn)企業(yè)，一方面需要改進自身的技術(shù)，在技術(shù)上起碼不落下風，才能和其他企業(yè)競爭；另一方面在保證質(zhì)量的前提下，控制成本是很有必要也很有效果的手段。

（二）小結(jié)。本文通過采用傳統(tǒng)的指標分析康佳集團的短期償債能力、長期償債能力分析，并將康佳集團的情況與同行業(yè)龍頭企業(yè)TCL集團做對比，發(fā)現(xiàn)康佳集團償債能力方面存在的問題和阻礙，進而針對發(fā)現(xiàn)的問題提出了解決的建議。

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