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    股權(quán)眾籌與科技成果轉(zhuǎn)化結(jié)合機制分析

    2016-03-07 09:39:13牛燕
    中國市場 2016年7期
    關(guān)鍵詞:股權(quán)眾籌科技成果轉(zhuǎn)化互聯(lián)網(wǎng)思維

    牛燕

    [摘要]由于傳統(tǒng)中介機構(gòu)忽視接收企業(yè)和目標(biāo)市場的痛點,科技成果的轉(zhuǎn)化特別是間接型科技成果轉(zhuǎn)化發(fā)展緩慢。本文基于股權(quán)眾籌與科技成果轉(zhuǎn)化的困境,提出將股權(quán)眾籌平臺和互聯(lián)網(wǎng)思維融入到科技成果轉(zhuǎn)化中,并詳細(xì)闡述了二者結(jié)合的運作模式及建議。

    [關(guān)鍵詞]股權(quán)眾籌;科技成果轉(zhuǎn)化;互聯(lián)網(wǎng)思維;中介機構(gòu)

    [DOI]1013939/jcnkizgsc201607075

    1股權(quán)眾籌概述

    股權(quán)眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式進行公開小額股權(quán)融資的活動。初創(chuàng)企業(yè)通過股權(quán)眾籌平臺向社會投資者出讓一定比例的股份(10%~20%)以獲取企業(yè)發(fā)展資金,社會投資者通過出資入股成為公司股東并享有相應(yīng)股東權(quán)利。

    股權(quán)眾籌迄今為止在我國的發(fā)展大致可以分為三個階段:2011—2013年,萌芽發(fā)展階段,該階段股權(quán)眾籌并未引起波瀾,直到2013年才開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機;2014—2015年之前,初步發(fā)展階段,天使匯、大家投、原始會、人人投等創(chuàng)始梯隊,奠定了股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展根基。2015年至今,快速發(fā)展階段,京東、阿里、平安、36氪、合伙圈等一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭或創(chuàng)新平臺在2015年上半年陸續(xù)涌現(xiàn),行業(yè)快速發(fā)展。

    自2014年11月李克強總理在國務(wù)院常務(wù)會議上為股權(quán)眾籌正名,頻頻的政策利好促進了股權(quán)眾籌的發(fā)展,助力了科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和相關(guān)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的繁榮。截至 2015 年 7 月,全國 113 家股權(quán)眾籌平臺成功募集的資金交易額突破 54 億元大關(guān),達到 5476 億元。

    2科技成果轉(zhuǎn)化現(xiàn)狀

    根據(jù)《促進科技成果轉(zhuǎn)化法》,科技成果轉(zhuǎn)化是指為提高生產(chǎn)力水平而對科學(xué)研究與技術(shù)開發(fā)所產(chǎn)生的具有實用價值的科技成果而進行的后續(xù)試驗、開發(fā)、應(yīng)用、推廣直至形成新產(chǎn)品、新工藝、新材料,發(fā)展新產(chǎn)業(yè)等活動。

    發(fā)明主體主要是企業(yè)、大專院校和科研單位。其中企業(yè)作為最主要的研發(fā)主體,具備根據(jù)市場需求進行內(nèi)部研發(fā)和轉(zhuǎn)化的能力,且成本低轉(zhuǎn)化率高,因此本文重點探討的是非企業(yè)研發(fā)主體的科技成果轉(zhuǎn)化。

    以大專院校和科研單位為例,近年來資金投入比例一直向?qū)嶒灠l(fā)展傾斜(詳見圖1),然而科研成果的應(yīng)用比例卻沒有相應(yīng)提高。2013年規(guī)模以上企業(yè)購買國內(nèi)技術(shù)支出僅為技術(shù)總支出的2%(詳見圖2),這就意味著國內(nèi)的科研成果并未獲得應(yīng)有的轉(zhuǎn)化環(huán)境,傳統(tǒng)的中介機構(gòu)和資本市場在推動科技成果轉(zhuǎn)化方面還存在一定的欠缺。

    第一,中介機構(gòu)在科技成果轉(zhuǎn)化中發(fā)揮的作用不僅是提供研發(fā)場地、發(fā)布科技成果信息、專利申請維護、利益多方對接等基礎(chǔ)服務(wù)工作,應(yīng)該從市場的角度分析和設(shè)計科技成果轉(zhuǎn)化方案。

    第二,社會資本為科技成果轉(zhuǎn)化提供的不僅是研發(fā)資金,其擁有的資金實力、管理經(jīng)驗、營銷策略、戰(zhàn)略制定、上下游渠道、產(chǎn)業(yè)整合等優(yōu)勢更是吸引接收企業(yè)的手段。然而據(jù)《2014年政府引導(dǎo)基金報告》披露,市場化的投資機構(gòu)不愿去觸碰的最典型領(lǐng)域為科技成果轉(zhuǎn)化項目,因而需要更加市場化的中介機構(gòu)解決這一問題。

    3結(jié)合可能性分析

    目前,科技成果轉(zhuǎn)化與股權(quán)眾籌各有困境,一方面間接型科技成果轉(zhuǎn)化由于中介機構(gòu)服務(wù)弱勢無法打開局面;另一方面股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)幾乎都圍繞初創(chuàng)企業(yè)股權(quán),普通投資者忌憚風(fēng)險而鮮有涉足,其他業(yè)務(wù)模式又尚未成型。科技成果轉(zhuǎn)化與股權(quán)眾籌的結(jié)合具有一定的可行性。

    第一,股權(quán)眾籌平臺能夠激發(fā)科技成果轉(zhuǎn)化的空間和效率。傳統(tǒng)科技成果轉(zhuǎn)化將工作重點放在與B端的匹配對接上,忽視了接收主體的痛點和個性化需求。具備互聯(lián)網(wǎng)思維的股權(quán)眾籌平臺能夠?qū)⒖萍汲晒D(zhuǎn)化方案直接延伸到C端,站在用戶和市場的立場,綜合考慮參與各方的利益,為科技成果制定個性化的轉(zhuǎn)化和營銷方案。

    第二,股權(quán)眾籌平臺通過機制設(shè)計能夠打消社會資本參與科技成果轉(zhuǎn)化的顧慮。股權(quán)眾籌平臺選擇將科技成果過渡給接收企業(yè)而非自建企業(yè)的方式轉(zhuǎn)化,解決了科研人員無法脫離原有工作體系參與管理的難題。科技成果直接對接企業(yè)能夠保障進一步的研發(fā)轉(zhuǎn)化沿著商業(yè)化、市場化方向進行。利益分配方面,眾籌平臺主持并引導(dǎo)開發(fā)方與接收企業(yè)、共同開發(fā)方與研發(fā)人員平等談判,并以書面合同的方式來確定。

    第三,科技成果轉(zhuǎn)化對股權(quán)眾籌平臺及普通投資者有一定吸引力,可作為拓寬股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)層次和投資者結(jié)構(gòu)的新渠道。相比初創(chuàng)企業(yè)股權(quán),科技成果所需資金更少,人為風(fēng)險和操縱風(fēng)險較小。除此之外,科技成果研發(fā)具有衍生特性,一項科技成果可衍生出數(shù)項新產(chǎn)品,為企業(yè)帶來的收益可達到研發(fā)成本的15倍左右(詳見圖3)。

    第四,兩者結(jié)合引進多方共同分?jǐn)偨邮掌髽I(yè)風(fēng)險。中小企業(yè)處于吸取養(yǎng)分的上升期,競爭激烈,不愿獨自承擔(dān)轉(zhuǎn)化風(fēng)險。股權(quán)眾籌平臺積累了豐富的風(fēng)險資本、專家資源、企業(yè)管理及營銷經(jīng)驗為接收企業(yè)提供配套服務(wù),還可以時刻跟蹤成果研發(fā)進展及其與企業(yè)需求的吻合程度。

    4運作模式

    通過股權(quán)眾籌平臺與研發(fā)主體的合作吸引社會資本共同開發(fā)具有經(jīng)濟價值的科技成果,并按智力投入、資金投入、管理投入劃分各自所占比例,待企業(yè)簽署專利使用協(xié)議時按比例分配收益。根據(jù)接收企業(yè)的參與意愿將其分為兩種模式:一是共同開發(fā)模式;二是直接對接模式(詳見圖4)。

    第一,項目搜尋。具有轉(zhuǎn)化意愿及市場價值的科技成果都可以由發(fā)明人自行向股權(quán)眾籌平臺申請眾籌,股權(quán)眾籌平臺需審查發(fā)明人資質(zhì),并啟動平臺專家,包括企業(yè)家、風(fēng)險投資專家、技術(shù)專家等對項目的可行性做評估,過濾尚未達到轉(zhuǎn)化水平和缺乏市場價值的項目,經(jīng)評估合格的項目需與平臺協(xié)商簽訂委托轉(zhuǎn)化協(xié)議,授權(quán)眾籌平臺負(fù)責(zé)其眾籌轉(zhuǎn)化事宜。

    第二,方案設(shè)計。股權(quán)眾籌方案設(shè)計是幫助科技成果轉(zhuǎn)化的核心環(huán)節(jié),股權(quán)眾籌平臺運用互聯(lián)網(wǎng)思維和營銷策略幫助研發(fā)人員設(shè)計個性化眾籌方案,涉及轉(zhuǎn)化方式、收益分配、營銷策略、等待期限、研發(fā)主體參與程度、各方權(quán)利義務(wù)及技術(shù)交付的驗收標(biāo)準(zhǔn)、價款支付方式和違約責(zé)任的承擔(dān)等約定。

    第三,實施階段。該部分的重點在于通過公開展示、項目路演、深入洽談、談判對接等流程,吸引共同開發(fā)方和意向接收企業(yè)參與轉(zhuǎn)化過程。在評估談判過程中,股權(quán)眾籌平臺負(fù)責(zé)提供技術(shù)專家、企業(yè)家、風(fēng)險投資家、專利服務(wù)者和所需的各種配套服務(wù)。

    第四,企業(yè)銜接。企業(yè)的參與可以減少研究彎路,降低轉(zhuǎn)化風(fēng)險。為避免某些企業(yè)以買斷技術(shù)的方式阻礙開發(fā),進而達到限制競爭的目的,參與企業(yè)必須在等待期限內(nèi)對成果予以轉(zhuǎn)化,否則應(yīng)賠償損失并收回科技成果所有權(quán)。

    第五,后續(xù)開發(fā)。簽訂協(xié)議后就需要各開發(fā)方聯(lián)合資源填補科技成果與市場應(yīng)用間的鴻溝,包括根據(jù)企業(yè)需求進一步研發(fā)、小試、中試、產(chǎn)業(yè)鏈配合、生產(chǎn)甚至市場開發(fā)等,不斷分析市場和客戶需求調(diào)整研究開發(fā)方向。

    第六,收入分配。按照前款協(xié)議約定關(guān)于收益支付方式、數(shù)額、比例、期限、稅費及雜費支付等條款分配。一般情況下,收益方式及比例根據(jù)后期研發(fā)新產(chǎn)品數(shù)量及盈利收入等指標(biāo)掛鉤。

    5建議

    科技成果轉(zhuǎn)化與股權(quán)眾籌的結(jié)合要求股權(quán)眾籌平臺發(fā)揮實質(zhì)效用。一是提供基礎(chǔ)服務(wù),除傳統(tǒng)轉(zhuǎn)化中介服務(wù)外還包括股權(quán)眾籌服務(wù);二是設(shè)計轉(zhuǎn)化方案,需要根據(jù)不同行業(yè)、類型科技成果的轉(zhuǎn)化瓶頸提供相應(yīng)的對策;三是解決市場偏見,通過機制設(shè)計和事前協(xié)議約定減輕市場資本參與的顧慮和偏見。

    6結(jié)論

    科技成果轉(zhuǎn)化與股權(quán)眾籌的結(jié)合符合互聯(lián)網(wǎng)金融時代的大趨勢。作為極具互聯(lián)網(wǎng)思維的中介機構(gòu),股權(quán)眾籌平臺為科技成果轉(zhuǎn)化提供新思維新策略的同時,還能拓寬業(yè)務(wù)范圍和投資者結(jié)構(gòu),支持科技成果轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

    該模式具有以下兩個主要特點:一是更傾向于將科技成果直接通過互聯(lián)網(wǎng)平臺和中小企業(yè)資源網(wǎng)絡(luò)直接推送給潛在接收企業(yè),而非重新組建轉(zhuǎn)化主體,以避免周期長、管理混亂等難題;二是對股權(quán)眾籌平臺資質(zhì)要求較高,從接受轉(zhuǎn)化申請到企業(yè)對接到專利申請再到營銷策略等環(huán)節(jié)都需要眾籌平臺的參與,因此要注重強化股權(quán)眾籌平臺建設(shè)。

    參考文獻:

    [1]羅明雄,等2015中國股權(quán)眾籌行業(yè)發(fā)展報告[R].北京:上海交通大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究所,北京京北金融信息服務(wù)有限公司,2015:1-130

    [2]查敏,錢旭潮,王龍基于轉(zhuǎn)化主體與方式的科技成果轉(zhuǎn)化評估[J].公共管理,2013(6):174-177

    [3]劉華,周瑩我國技術(shù)轉(zhuǎn)移政策體系及其協(xié)同運行機制研究[J].科研管理,2012,33(3):105-112

    [4]中國人民銀行廣州分行課題組金融與科技融合模式:國際經(jīng)驗借鑒[J].南方金融,2015(3):4-20

    [5]余佳中國式“股權(quán)眾籌”的發(fā)展和監(jiān)管[J].中國市場,2015(46)

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