京津冀協(xié)同發(fā)展中的金融支持

郭江山

2015年7月《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》已經(jīng)印發(fā)并開始實(shí)施，京津冀城商行與農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)展作為京津冀一體化戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的一個(gè)重要部分，將對(duì)區(qū)域內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供有力的金融資源支持。在此背景下，銀監(jiān)會(huì)在9月開始部署城商行領(lǐng)頭羊工作，將城商行發(fā)展提高到地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的戰(zhàn)略地位。京津冀地區(qū)共有13家城商行以及數(shù)量龐大的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，按照資產(chǎn)規(guī)模分類，差異較大，經(jīng)營(yíng)管理水平參差不齊，為了深入研究京津冀地方銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力，借鑒先進(jìn)地方銀行發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，提高落后地方銀行的經(jīng)營(yíng)管理水平與產(chǎn)品創(chuàng)新能力，我們以銀行資管業(yè)務(wù)為例，深入分析京津冀地方銀行的業(yè)務(wù)合作的條件與可能路徑。

京津冀地方銀行資管業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

京津冀地區(qū)地方銀行主要包括城商行、農(nóng)商行、農(nóng)村合作銀行與信用社。具體來說，北京市地方銀行主要由北京銀行與北京農(nóng)商行組成；天津市地方銀行主要由天津銀行、天津農(nóng)商行與天津?yàn)I海農(nóng)商行組成；河北省地方銀行主要由河北銀行等11家城商行以及河北省農(nóng)村信用社（包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行與農(nóng)村信用聯(lián)社）組成。截至2014年末（見表1、表2），北京市地方銀行最為發(fā)達(dá)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到22351億元，人均資產(chǎn)1.2億元，天津市地方銀行改制較早，其中農(nóng)村銀行都已經(jīng)改制為商業(yè)銀行，總資產(chǎn)規(guī)模為10255億元，人均資產(chǎn)0.65億元，河北省11家地級(jí)市都已擁有一家城商行，但是河北省信用社改制緩慢，僅有個(gè)別地區(qū)信用社改制為農(nóng)商行，還有170家左右尚未改制的信用聯(lián)社法人機(jī)構(gòu)，人均資產(chǎn)只有0.29億元。就資管業(yè)務(wù)而言，京津冀地方銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品余額為2130億元，非保本理財(cái)產(chǎn)品余額占資產(chǎn)余額比重為4.21%；而資管業(yè)務(wù)開展最早、規(guī)模最大的工行這兩項(xiàng)指標(biāo)值分別為14548億元、7.06%。雖然工行在全國(guó)銷售理財(cái)產(chǎn)品增加其理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模，但是從非保本理財(cái)產(chǎn)品余額占資產(chǎn)余額比重的指標(biāo)來看，其理財(cái)業(yè)務(wù)能力非常突出。從京津冀區(qū)域內(nèi)部來看，北京市地方銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品余額占資產(chǎn)余額比重顯著高于京津冀平均水平，達(dá)到5.5%，即使這樣，仍然遠(yuǎn)遜于工行的7.06%水平；天津市與河北省地方銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)水平較低，其非保本理財(cái)產(chǎn)品余額占資產(chǎn)余額比重分別為3.9%、3.33%，尤其是河北省地方銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展較為緩慢。近些年河北省的城商行理財(cái)業(yè)務(wù)開始在得到理財(cái)業(yè)務(wù)許可牌照下，開始設(shè)計(jì)與發(fā)行自己的理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)模增加較快，但是截至目前仍然有三家城商行未能發(fā)行自己的理財(cái)產(chǎn)品；盡管一些改制的農(nóng)商行開始理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，但是2014年大多數(shù)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)仍然空白。

從具體城商行資管業(yè)務(wù)部門來分析，我們以河北省理財(cái)業(yè)務(wù)開展較早、規(guī)模較大、組織結(jié)構(gòu)較健全的某家城商行為例，最初該行部門隸屬于總行一級(jí)部門——金融市場(chǎng)部，是典型的二級(jí)部門，但是2014年7月銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于完善銀行理財(cái)業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2014]35號(hào)）第一條明確了商業(yè)銀行“設(shè)立專門的理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門，負(fù)責(zé)集中統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理全行理財(cái)業(yè)務(wù)”，因此該行在2014年9月底完成資產(chǎn)管理事業(yè)部的組建，其組織結(jié)構(gòu)包括三個(gè)二級(jí)部門，分別是產(chǎn)品及投資管理部、綜合支持部、風(fēng)險(xiǎn)管理部。產(chǎn)品及投資管理部負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新、設(shè)計(jì)以及理財(cái)資產(chǎn)、資金管理并對(duì)理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷提供技術(shù)支持；人員共5人，其中投資經(jīng)理3人，運(yùn)營(yíng)支持經(jīng)理2人，產(chǎn)品設(shè)計(jì)1人。綜合支持部負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)政策、投資策略研究，為事業(yè)部業(yè)務(wù)提供研究支持；人員為1人。風(fēng)險(xiǎn)管理部的職責(zé)是在全行的風(fēng)險(xiǎn)政策框架下，根據(jù)授權(quán)負(fù)責(zé)制訂和實(shí)施各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)政策以及負(fù)責(zé)理財(cái)業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，包括根據(jù)授權(quán)負(fù)責(zé)代客業(yè)務(wù)的同業(yè)授信管理；人員共3人（風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)1人，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理2人）。該事業(yè)部管理人員共2人（一正一副），事業(yè)部人員總計(jì)11人，其中9人擁有碩士及以上學(xué)歷，人員共管理資產(chǎn)規(guī)模300億元左右。從該行資管部門組織結(jié)構(gòu)，我們認(rèn)為人員結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)管理規(guī)模較為匹配。其他城商行，例如天津銀行、廊坊銀行、衡水銀行等資管部門的組織結(jié)構(gòu)、人員數(shù)量基本與此類似。與上述地方銀行相比，我國(guó)資管業(yè)務(wù)規(guī)模最大、系統(tǒng)建設(shè)最先進(jìn)、產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)領(lǐng)先以及風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格的工銀的資管人員至少200人，學(xué)歷層次基本以研究生為主，這保證了產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)的創(chuàng)新性；理財(cái)資管系統(tǒng)完全依靠工行強(qiáng)大的信息技術(shù)部門的支持，完全獨(dú)立開發(fā)，保證了系統(tǒng)升級(jí)改造以適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展的需求。

近年來城商行采取“搭臺(tái)子、給位子、壓擔(dān)子”方式，理財(cái)規(guī)模迅速做大，但是也存在產(chǎn)品創(chuàng)新程度不高、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)減少、風(fēng)險(xiǎn)控制薄弱以及理財(cái)產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)緩慢等發(fā)展瓶頸問題。尤其是地方銀行理財(cái)產(chǎn)品仍然以預(yù)期收益率型為主，非保本理財(cái)產(chǎn)品雖然采取了“買者自愿、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”理財(cái)原則，但是地方銀行為了維系客戶，盡管資產(chǎn)管理出現(xiàn)收益下降甚至虧損的情況，通常采取用高收益資產(chǎn)置換的方式變相輸送收益的方式來保證客戶的本金與收益按照理財(cái)產(chǎn)品銷售說明書的最高預(yù)期收益率予以“剛性兌付”。截至2014年末，我國(guó)開放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品資金余額約為0.56億元，占全部理財(cái)市場(chǎng)比例為4%，封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品所占比例不到1%，因此市場(chǎng)的預(yù)期收益率型理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)95%。銀行高度依賴這種理財(cái)產(chǎn)品反映了銀行還是著眼于在利率管制下通過變相提高客戶存款收益吸引客戶、增加市場(chǎng)份額。

地方銀行資管業(yè)務(wù)合作的基礎(chǔ)

地方銀行建立合作機(jī)制建立的基礎(chǔ)主要是范圍經(jīng)濟(jì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及比較優(yōu)勢(shì)理論。京津冀地方銀行中的北京銀行資管業(yè)務(wù)水平處于領(lǐng)先地位，但是由于其在天津與河北網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)有限，無法將其設(shè)計(jì)的創(chuàng)新程度較高的理財(cái)產(chǎn)品銷售到這兩個(gè)區(qū)域的投資者；而河北地區(qū)的投資者在當(dāng)?shù)劂y行理財(cái)產(chǎn)品有限的情況下也無法提高投資收益水平。而通過銀銀合作機(jī)制，小型銀行充分利用網(wǎng)點(diǎn)眾多、客戶數(shù)量龐大的優(yōu)勢(shì)以及自身理財(cái)產(chǎn)品不足的現(xiàn)實(shí)，實(shí)現(xiàn)銀行銷售渠道上的多產(chǎn)品并向的有效利用，達(dá)到范圍經(jīng)濟(jì)效果；較大的地方銀行則通過代理銷售渠道實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)?；?jīng)營(yíng)，降低單位理財(cái)產(chǎn)品固定成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。從根本講，資管業(yè)務(wù)的開展是銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下的一個(gè)縮影。地方銀行資管業(yè)務(wù)終究無法與大銀行或者基金、券商相抗衡，因?yàn)榘凑障鄬?duì)優(yōu)勢(shì)理論，地方銀行的比較優(yōu)勢(shì)是地方中小客戶與信貸業(yè)務(wù)。因此地方銀行通過合作組建新型資產(chǎn)管理公司來完全發(fā)揮其專業(yè)資管優(yōu)勢(shì)，同時(shí)地方銀行為本行優(yōu)質(zhì)客戶提供資管公司開發(fā)設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品來募集理財(cái)資金并進(jìn)行專業(yè)化投資運(yùn)作，充分地方銀行的比較優(yōu)勢(shì)。

京津冀銀行資管業(yè)務(wù)合作的三部曲

地方銀行資管業(yè)務(wù)的初期合作主要表現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品的代理銷售，中期主要以業(yè)務(wù)人員交流、系統(tǒng)共享、流動(dòng)性互助為主要內(nèi)容的平臺(tái)交流；從遠(yuǎn)期來看，各家銀行可以共同出資成立銀行資產(chǎn)管理公司，實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)專業(yè)化運(yùn)作以便與證券、基金等專業(yè)資管公司相抗衡。

初期優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

2011年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》第二十八條明確規(guī)定“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在客戶首次購買理財(cái)產(chǎn)品前在本行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估”，根據(jù)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)理財(cái)產(chǎn)品的購買。這條規(guī)定將城商行理財(cái)產(chǎn)品的銷售范圍局限于其有限的網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)，造成具有理財(cái)業(yè)務(wù)資格的城商行無法將其發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品銷售到其他區(qū)域，尤其是還未取得理財(cái)牌照的城商行所處的區(qū)域，這些城商行理財(cái)產(chǎn)品空白區(qū)域只能由四大行或部分全國(guó)性股份制銀行壟斷經(jīng)營(yíng)，結(jié)果是投資者只能取相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)充分的較低理財(cái)收益。監(jiān)管部門對(duì)客戶首次購買銀行理財(cái)要求面簽的實(shí)質(zhì)是防范風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在客戶身份、客戶資金進(jìn)出有保證、客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力準(zhǔn)確評(píng)估三個(gè)方面，而地方銀行之間代銷理財(cái)產(chǎn)品完全可以滿足這項(xiàng)規(guī)定要求。因?yàn)殂y行所具有的存貸匯等基本功能可以準(zhǔn)確核驗(yàn)客戶身份，同時(shí)為客戶開立基本賬戶，保證客戶資金進(jìn)出安全，而對(duì)于客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估來說，這需要擁有理財(cái)牌照的銀行對(duì)沒有理財(cái)牌照的銀行進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，在擬開展理財(cái)業(yè)務(wù)代銷人員通過相應(yīng)考核后，按照要求進(jìn)行正式銷售，因此這一方面只要加強(qiáng)培訓(xùn)、考核與管理，也是可以對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行合理評(píng)估。就京津冀地方銀行而言，目前大多數(shù)城商行擁有理財(cái)牌照并已經(jīng)設(shè)計(jì)、發(fā)行多款理財(cái)產(chǎn)品，但是其他地方銀行由于監(jiān)管評(píng)級(jí)未達(dá)到相關(guān)要求而沒有獲得理財(cái)業(yè)務(wù)資格。需要說明的是我國(guó)商業(yè)銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)需要事先與銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)事先溝通，銀監(jiān)會(huì)在認(rèn)可其理財(cái)業(yè)務(wù)的資源配置充分、風(fēng)險(xiǎn)管理措施到位、銀行經(jīng)營(yíng)管理穩(wěn)健后予以批準(zhǔn)，也就是說我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的開展仍然實(shí)行的審批報(bào)告制。在一些地方銀行獲取開展理財(cái)業(yè)務(wù)資格之前，通過銀行之間理財(cái)代銷模式，既可以擴(kuò)大理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)范圍，業(yè)務(wù)這些銀行取得理財(cái)牌照打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

自從京津冀一體化戰(zhàn)略上升到國(guó)家層面以后，京津冀農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)合作步伐加快，在2014年208月北京農(nóng)商行、天津農(nóng)商行與河北省信用聯(lián)社簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議基礎(chǔ)上，2015年8月，北京農(nóng)商行率先通過河北省農(nóng)信機(jī)構(gòu)（包括農(nóng)商行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)信社）發(fā)售該行“金鳳凰理財(cái)”系列產(chǎn)品，既共同豐富產(chǎn)品體系，又拓寬服務(wù)范圍，滿足京津冀客戶多層次金融服務(wù)需求。在京津冀一體化戰(zhàn)略下，北京銀行2014年已經(jīng)開始在河北省石家莊建立分行，并且像其他區(qū)域開始鋪設(shè)機(jī)構(gòu)，這種方式固然可以增加其理財(cái)產(chǎn)品銷售，但是短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)全覆蓋還不太現(xiàn)實(shí)，這直接制約了其理財(cái)品牌在河北市場(chǎng)的拓展。但是像北京銀行等資管業(yè)務(wù)開展相對(duì)較為成熟的銀行可以借助理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行較少的銀行進(jìn)行銷售，提高理財(cái)產(chǎn)品銷售規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低單位理財(cái)資金成本，而代理銷售的銀行則可以充分利用營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、等多種客戶渠道進(jìn)行銷售，實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)，提高單位銀行員工貢獻(xiàn)度，增加中間業(yè)務(wù)收入。可以想象，當(dāng)各家銀行網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)鋪設(shè)完畢以及能夠獨(dú)立開發(fā)自己的理財(cái)產(chǎn)品后，代理銷售理財(cái)模式將趨于終結(jié)，取而代之的是各家地方銀行之間無序競(jìng)爭(zhēng)，這種無差異低層次營(yíng)銷客戶資金手段顯然無法與工商銀行相抗衡。

中期搭建業(yè)務(wù)合作平臺(tái)

地方銀行無論是組建資管事業(yè)部還是組建理財(cái)業(yè)務(wù)子公司，其本身總行的資產(chǎn)規(guī)模決定了資管業(yè)務(wù)拓展空間有限。尤其是當(dāng)遇到到類似2013年6月我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生的“錢荒”以及2015年3月以來的“資產(chǎn)荒”，提出對(duì)地方銀行資管業(yè)務(wù)的流動(dòng)性管理能力以及資產(chǎn)選擇與風(fēng)險(xiǎn)控制的的考驗(yàn)。地方銀行理財(cái)銷售的“紅海”競(jìng)爭(zhēng)以及來自以工行為代表的大銀行對(duì)理財(cái)市場(chǎng)的壟斷，地方銀行必須放棄自我積累、自我發(fā)展的固有思維模式。通過成立類似京津冀區(qū)域金融聯(lián)盟的組織，提高應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，改善成員銀行資管業(yè)務(wù)服務(wù)水平。例如流動(dòng)性是開展資管業(yè)務(wù)的地方銀行主要風(fēng)險(xiǎn)，通過聯(lián)盟平臺(tái)，改進(jìn)流動(dòng)性管理，協(xié)助平衡成員資金頭寸；聯(lián)盟成員拿出一定數(shù)量資金，成立共同風(fēng)險(xiǎn)基金，在銀行自身防御基礎(chǔ)上增加行外防線；為突發(fā)情況下的個(gè)別成員資金需求提供緊急流動(dòng)性支持。在業(yè)務(wù)合作上，各家銀行借助該平臺(tái)，可以降低信息不對(duì)稱成本，通過廣泛的資金交易、資產(chǎn)推介以及同業(yè)理財(cái)合作，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升資產(chǎn)質(zhì)量，并且借助這個(gè)平臺(tái)，廣泛開展人員、技術(shù)的交流與合作。

河北省城市商業(yè)銀行合作組織圓桌會(huì)議是這種金融聯(lián)盟的初級(jí)形式，其已經(jīng)成了十年，但是合作形式更多表現(xiàn)為象征性戰(zhàn)略形式，具體資管業(yè)務(wù)合作只是一兩種，其未來合作的方向應(yīng)該將北京與天津市的先進(jìn)銀行吸收進(jìn)來，充分吸收其資管業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，提升自身資管水平。而2015年9月24日天津銀行發(fā)起成立的環(huán)渤海銀銀合作平臺(tái)，已經(jīng)開始注重流動(dòng)性資金互助、金融功能互助、投資業(yè)務(wù)互助等方面深化協(xié)作。這些合作平臺(tái)為建立京津冀金融聯(lián)盟平臺(tái)提供了經(jīng)驗(yàn)。盡管通過聯(lián)盟平臺(tái)，可以實(shí)現(xiàn)資源共享，但是這種機(jī)制相對(duì)比較松散，容易出現(xiàn)“利己不利人”的情況以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)集體爆發(fā)的無奈。在2013年6月的“錢荒”中，一些中小銀行由于加大了資金杠桿，在資金緊張時(shí)，各家銀行只能向平時(shí)業(yè)務(wù)往來較密切的銀行“找錢”，這種解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的途徑在平時(shí)資金市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)時(shí)可以使用，但是當(dāng)資金市場(chǎng)出現(xiàn)集體“缺錢”，流動(dòng)性互助機(jī)制就會(huì)出現(xiàn)失靈。

遠(yuǎn)期合資共同成立具有獨(dú)立法人資格的資產(chǎn)管理公司

從中短期來看，地方銀行組建自己的事業(yè)部開展資管業(yè)務(wù)，可以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營(yíng)，降低對(duì)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的依賴，其實(shí)地方銀行可以開展資管業(yè)務(wù)的制度優(yōu)勢(shì)主要是我國(guó)銀行實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管。但是在我國(guó)利率市場(chǎng)化已經(jīng)趨于完成、銀行跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)逐漸放開、匯率市場(chǎng)化供求機(jī)制基本確立，人民幣國(guó)際化影響加大等背景下，中國(guó)金融市場(chǎng)化步伐加快，銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)以及銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)將十分激烈。在這種情況下，地方銀行的制度優(yōu)勢(shì)將逐漸消失，其資管業(yè)務(wù)既受到來自全國(guó)性大銀行的擠壓，又將受到基金、證券、信托等傳統(tǒng)資管業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，其資管業(yè)務(wù)生存將舉步維艱。

“窮則變，變則通，通則久?！钡胤姐y行要想擺脫資管業(yè)務(wù)的困局出路在于金融創(chuàng)新。按照熊彼特的創(chuàng)新定義，創(chuàng)新就是”通過生產(chǎn)要素的重新組合，創(chuàng)建一種新的生產(chǎn)函數(shù)?！本┙蚣降胤姐y行雖數(shù)量眾多，但管理、人才、資金、風(fēng)控等都相對(duì)薄弱?！奥槿鸽m小五臟俱全”式的全能業(yè)務(wù)模式最終消耗了銀行的有限資源優(yōu)勢(shì)。正如前文所言，京津冀地方銀行大部分組建了10個(gè)人左右的資管部門，每個(gè)部門囿于本行的小信息科技系統(tǒng)，致使都需要委托像恒生電子開發(fā)商這類進(jìn)行系統(tǒng)建設(shè)與維護(hù)。每家地方銀行都進(jìn)行同質(zhì)化的部門組建，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資管業(yè)務(wù)技術(shù)水平、系統(tǒng)服務(wù)基本雷同，其最終結(jié)果是”1+1=2“，即每家銀行的資源重復(fù)使用。如何形成”1+1>2“的結(jié)果？可以考慮將京津冀地方銀行資管部門資源重新組合，如系統(tǒng)開發(fā)可以自己開發(fā)或者委托開發(fā)，依附于系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)部門人員可以節(jié)省80%以上。投資部門組合后，投資經(jīng)理可以根據(jù)投資資產(chǎn)類別進(jìn)行分類，例如信用債、利率債、非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、理財(cái)直融工具、信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)項(xiàng)目等資產(chǎn)真正進(jìn)行資產(chǎn)的專家管理，發(fā)揮專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)遴選更加細(xì)致，項(xiàng)目調(diào)查更加詳細(xì)。產(chǎn)品部門人員從原來的簡(jiǎn)單重復(fù)設(shè)計(jì)開始開發(fā)滿足不同理財(cái)客戶需求的產(chǎn)品，例如凈值型理財(cái)產(chǎn)品、開放式理財(cái)產(chǎn)品，甚至掛鉤股票指數(shù)、黃金、商品等結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。為投資支持的研究部門人員優(yōu)化組合后，研究報(bào)告的廣度與深度將大大增加，同時(shí)可以仿照券商進(jìn)行針對(duì)性更強(qiáng)的研究。風(fēng)險(xiǎn)部門人員也不再是形式上的風(fēng)險(xiǎn)把控，更加強(qiáng)調(diào)專業(yè)化與實(shí)質(zhì)層面的業(yè)務(wù)審核并提出意見。而后勤人員在優(yōu)化后可以提高服務(wù)廣度，從原來人均服務(wù)8人可以增加到人均30人。通過人員、資金等要素的重新組合，可以擁有可以和工行、基金、證券相抗衡的 實(shí)力，這也使得銀行理財(cái)從銀行體系剝離出來，打破銀行理財(cái)剛性兌付。

組建法人類的子公司還有一個(gè)最大的優(yōu)勢(shì)是改善了溝通機(jī)制。地方銀行為了便利資管業(yè)務(wù)展開，通常都選擇將資管部門單獨(dú)設(shè)置在北京，而遠(yuǎn)離總行其他部門，其弊端是資管業(yè)務(wù)部門管理人員以及其他人員需要經(jīng)常往返于總行與北京之間，對(duì)于一些資管業(yè)務(wù)時(shí)效性要求非常強(qiáng)將帶來諸多不便；而管理人員頻發(fā)參加總行的各種形式會(huì)議更是降低了整個(gè)部門的管理效率；同時(shí)總行其他部門人員工資與北京的資管部門存在的較大的差異也影響到資管部門與其他部門的協(xié)作。而通過以資本為紐帶的子公司，將避免以上種種問題，能夠使資管業(yè)務(wù)更加專注、效率更高。

通過合作成立資管公司，京津冀地方銀行資管業(yè)務(wù)在與大銀行及其他非銀行資管機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)中建立起可以相抗衡的資金、人才、資金、管理等優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，還可以憑借多年多年來積累起來的客戶資源優(yōu)勢(shì)充分，因?yàn)殂y行系的資管公司完全同多其擁有眾多網(wǎng)點(diǎn)的股東得以銷售給廣大客戶。因此這種合作性資管公司既可發(fā)揮自身資產(chǎn)管理的優(yōu)勢(shì)，又有遍布京津冀地區(qū)的龐大網(wǎng)絡(luò)銷售渠道。而基于股權(quán)的資管公司，基本杜絕了了各家銀行基于平臺(tái)合作容易發(fā)生的“出工不出力”現(xiàn)象；同時(shí)各家銀行的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果是銷售規(guī)模，促使其更加注重客戶關(guān)系與銷售渠道建設(shè)。

在2015年9月召開的全國(guó)城商行會(huì)議上銀監(jiān)會(huì)副主席曹宇對(duì)城市行的并購以及設(shè)立財(cái)富管理子公司給予了肯定。城商行的并購?fù)苿?dòng)雖然很鼓舞，但是決定權(quán)主要在省級(jí)政府；至于京津冀地方銀行之間的收購更是涉及到三省市政府利益均衡，短期內(nèi)尚難實(shí)現(xiàn)，而是否建立基于各家地方銀行基礎(chǔ)上的資管公司完全基于各家銀行自身利益的角度來決定?；谝陨戏治觯覀冋J(rèn)為在京津冀一體化的國(guó)家戰(zhàn)略、在監(jiān)管層的大力支持以及各家地方銀行自身利益的考慮，成立股權(quán)為基礎(chǔ)的資管公司是京津冀地方銀行資管業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)路徑。

（作者單位：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融與企業(yè)創(chuàng)新中心）