對盈余質(zhì)量研究的發(fā)展、挑戰(zhàn)及研究趨勢分析

王貝

[摘 要]盈余質(zhì)量信息可以反映一個(gè)企業(yè)的收益狀況及現(xiàn)金流量信息，對于利益相關(guān)者至關(guān)重要。文章是在梳理國內(nèi)外相關(guān)盈余質(zhì)量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上對盈余質(zhì)量的內(nèi)涵、發(fā)展、挑戰(zhàn)及未來研究趨勢進(jìn)行總結(jié)與分析。

[關(guān)鍵詞]盈余質(zhì)量；盈余管理；瓊斯模型

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.03.143

1 盈余質(zhì)量內(nèi)涵

盈余質(zhì)量概念自提出以來備受關(guān)注，但至今仍沒有統(tǒng)一的定義。研究相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)大多是從以下五個(gè)方面來理解的。

一是在遵守會計(jì)謹(jǐn)慎性原則下公司報(bào)告出的盈余信息的內(nèi)在保守程度；二是盈余的變化程度。主要是進(jìn)行縱向的比較，即同公司上年或預(yù)期盈余相比；三是利潤表上報(bào)告的盈余與真實(shí)盈余不一致的程度；四是可持續(xù)盈余狀況。即從所報(bào)告的盈余中剔除異常項(xiàng)目，能夠很好地指示未來盈利能力，就認(rèn)為盈余質(zhì)量高；五是企業(yè)會計(jì)信息在符合會計(jì)信息質(zhì)量特征的前提下，相關(guān)盈余信息能夠被財(cái)務(wù)信息使用者運(yùn)用的程度，利用程度越高，盈余質(zhì)量就越好。

通常我們認(rèn)為盈余質(zhì)量是一個(gè)相對概念，本文認(rèn)為盈余質(zhì)量高是指公司的盈余相對真實(shí)地反映了企業(yè)實(shí)際所得。其量化標(biāo)準(zhǔn)目前仍沒有達(dá)成統(tǒng)一共識，常用的量化評價(jià)指標(biāo)有價(jià)值線（Value Line），它是指剔除暫時(shí)性項(xiàng)目和利息資本化后的每股收益占利潤表上的每股收益的比例；Lev和Thiagrajan（1993）提出了存貨、應(yīng)收賬款、毛利、壞賬準(zhǔn)備、審計(jì)意見等12個(gè)指標(biāo)來衡量盈余質(zhì)量。

2 盈余質(zhì)量研究快速發(fā)展的驅(qū)動因素

第一，管理層操縱導(dǎo)致的盈余質(zhì)量問題普遍存在，20世紀(jì)90年代SEC嚴(yán)格要求上司公司進(jìn)行全面的盈余質(zhì)量管理，要求企業(yè)管理者把機(jī)會盈余管理納入日常管理范圍內(nèi)以滿足資本市場需求。這主要推動了管理層激勵(lì)與盈余管理的關(guān)系、審計(jì)與盈余質(zhì)量的關(guān)系研究。如李文洲，黃?。?014）運(yùn)用中國滬、深A(yù)股上市數(shù)據(jù)在《大股東掏空視角下的薪酬激勵(lì)與盈余管理》一文中，認(rèn)為大股東以其絕對控制權(quán)牟取私利的掏空行為會引發(fā)經(jīng)理與大股東合謀進(jìn)行盈余管理，進(jìn)而產(chǎn)生新的代理問題；蔡春，謝柳芳（2015）在《高管審計(jì)背景、盈余管理與異常審計(jì)收費(fèi)》認(rèn)為，高管審計(jì)背景可能會導(dǎo)致公司盈余信息質(zhì)量下降，審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升。

第二，1991年瓊斯模型的引入及隨后出現(xiàn)的各種修正后的瓊斯模型，為盈余質(zhì)量管理提供了一種方法。度量盈余質(zhì)量時(shí)，要滿足一個(gè)前提條件是要能準(zhǔn)確地區(qū)分真實(shí)盈余和被操縱的盈余，已有計(jì)量模型很難滿足準(zhǔn)確性，這也是研究盈余質(zhì)量面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)。王琨（2013）采用較成熟的Dechow-Dichev模型計(jì)算我國上市公司的應(yīng)計(jì)質(zhì)量，將其作為盈余質(zhì)量的代理變量，以應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與現(xiàn)金流量的匹配程度來衡量盈余質(zhì)量的高低。

第三，一系列國際上認(rèn)可的會計(jì)準(zhǔn)則的制定與推廣也促進(jìn)了盈余質(zhì)量研究發(fā)展。如國際會計(jì)準(zhǔn)則協(xié)會（IASB）直接反對一些“高質(zhì)量”會計(jì)準(zhǔn)則。這些都吸引研究者更關(guān)注盈余質(zhì)量，同時(shí)由于國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）在全世界的廣泛推廣運(yùn)用，也使得各國不同的會計(jì)實(shí)務(wù)可以進(jìn)行比較，方便了研究者對盈余質(zhì)量進(jìn)行有效的研究。

第四，大量的電子數(shù)據(jù)庫的出現(xiàn)與引用，提高了大樣本數(shù)據(jù)收集速度，降低了收集難度，為盈余質(zhì)量研究提供了便利。以往的研究是手動收集樣本，研究成本高，研究效果也不佳。

3 盈余質(zhì)量研究面臨的挑戰(zhàn)

第一，模型構(gòu)建有效性的問題。瓊斯模型存在很多缺陷，最大的缺陷是我們無法驗(yàn)證那些預(yù)測的準(zhǔn)確性。比如無法驗(yàn)證所估計(jì)的可自由支配的收益是否是管理機(jī)會主義的后果，或者說采用的模型僅僅是一種想當(dāng)然，即所運(yùn)用的理論不一定能解釋我們試圖去解釋的問題。Dechow，Ge 和 Schrand（2010）認(rèn)為，盈余質(zhì)量是衡量公司業(yè)績的會計(jì)系統(tǒng)與會計(jì)系統(tǒng)是如何實(shí)施的這兩者共同作用的結(jié)果。然而研究者通常關(guān)注于會計(jì)實(shí)施問題，比如會計(jì)舞弊與盈余管理關(guān)系，較少關(guān)注會計(jì)系統(tǒng)本身。

第二，盈余重申及SEC發(fā)布的會計(jì)和審計(jì)實(shí)施細(xì)則有可能是潛在代替瓊斯收益理論的盈余質(zhì)量理論，但是它們也有自身的局限性。比如，盈余重申僅僅關(guān)注已被公司判定為糟糕的盈余質(zhì)量。AAERS中的激勵(lì)制度會使企業(yè)為追求高額盈余而違反法律法規(guī)?？傊还苁黔偹故找胬碚撨€是盈余重申或SEC細(xì)則，都有自身的局限性。

第三，是否有必要研究遵守會計(jì)準(zhǔn)則的盈余質(zhì)量仍是研究者關(guān)注的問題。歷史上研究盈余質(zhì)量因?yàn)镾EC強(qiáng)烈反對會計(jì)舞弊行為，SEC擔(dān)心盈余管理會誤導(dǎo)投資者，損害投資者利益。最近的研究表明這種擔(dān)心是有合理的。比如，Hutton等人在2009年發(fā)現(xiàn)盈余管理與股價(jià)下跌存在緊密聯(lián)系。Biddle等人2009年研究發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的收益會提高投資效率。相似地，如果債權(quán)人能及時(shí)識別潛在的風(fēng)險(xiǎn)，盈余管理將會避免違反契約。

第四，另一個(gè)挑戰(zhàn)是很難從現(xiàn)有的文獻(xiàn)中總結(jié)出公司偏好。這個(gè)問題不是簡單地說不同的控制組存在偏好沖突，而是給定的控制組的偏好可能是基于一定標(biāo)準(zhǔn)的，而這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不在我們的研究范圍內(nèi)。比如，1997年Bushman發(fā)現(xiàn)，及時(shí)確認(rèn)損失與收益連續(xù)性存在負(fù)相關(guān)，這表明及時(shí)確認(rèn)損失會減少股東收益。而2008年Zhang認(rèn)為及時(shí)確認(rèn)損失會降低借貸成本，股東會受益于減少的借貸成本，表明及時(shí)確認(rèn)損失會增加股東收益，股東會偏向于及時(shí)確認(rèn)損失即使它會降低收益的連續(xù)性。從例子可以看出，股東對于及時(shí)確認(rèn)損失存在不同的偏好，會直接影響收益持續(xù)性，進(jìn)而影響盈余質(zhì)量。

第五，會計(jì)保守主義研究還將面對很多困難，一是即使研究者發(fā)現(xiàn)會計(jì)保守主義與各種收入相關(guān)，但是想辨別驅(qū)動會計(jì)保守主義的外部因素是困難的。二是雖然已經(jīng)出現(xiàn)了多個(gè)檢驗(yàn)會計(jì)保守主義的被普遍接受的理論，但是仍在進(jìn)一步發(fā)展中。

4 盈余質(zhì)量研究的未來研究方向

第一，會計(jì)領(lǐng)域的發(fā)展會為盈余質(zhì)量研究提供了研究方向。比如，公允價(jià)值會計(jì)的發(fā)展。現(xiàn)在的盈余質(zhì)量研究是以歷史成本為基礎(chǔ)的。如果會計(jì)系統(tǒng)轉(zhuǎn)換為以公允價(jià)值為基礎(chǔ)，將會對盈余產(chǎn)生什么樣的影響呢？

第二，未來可能基于“原則”的會計(jì)準(zhǔn)則體系的引入會為盈余管理研究提供方向。GAAP被批評為以“規(guī)則”為基礎(chǔ)，而IFRS是以“原則”為基礎(chǔ)的，兩者最大的區(qū)別是，與GAAP相比，管理者與審計(jì)師能發(fā)揮更大主觀能動性。未來極有可能采用IFRS，會對盈余質(zhì)量研究產(chǎn)生重大影響。

第三，另一研究領(lǐng)域是盈余質(zhì)量是否能真實(shí)反映交易情況。目前這方面的研究不多也意味著我們不知道“交易活動”是如何影響盈余質(zhì)量的。有學(xué)者認(rèn)為通過管理“實(shí)際交易”管理者可以提高決策能力，從而使股東受益。

除此之外，SOX法案也會為盈余質(zhì)量研究提供空間，SOX法案對盈余管理環(huán)境產(chǎn)生根本性的影響，這種影響是可以供人們研究多年；財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊問題也會為盈余管理提供了研究領(lǐng)域。

5 結(jié) 論

盈余質(zhì)量概念本身就很復(fù)雜，不管是理論界還是實(shí)務(wù)界對其概念及度量標(biāo)準(zhǔn)都沒有統(tǒng)一界定，本文總結(jié)了前人研究成果，對其內(nèi)涵、發(fā)展、研究面臨的挑戰(zhàn)及未來研究方向進(jìn)行了思考、總結(jié)，文章存在很大不足，望批評指正。

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