河南宏觀(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)研究

郭春林

[摘 要] 宏觀(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)是由于信用風(fēng)險(xiǎn)以及部門(mén)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的異常波動(dòng)導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債表層面的惡化，進(jìn)而給整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。河南金融部門(mén)運(yùn)行良好，有較大的發(fā)展空間，但從資產(chǎn)負(fù)債表的視角來(lái)看，河南金融部門(mén)資本結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)并不明顯，期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)正在逐步升高，并存在貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率較高，清償力嚴(yán)重不足。對(duì)此，應(yīng)建立完善的區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)信貸監(jiān)管，完善金融體制建設(shè)，在國(guó)家政策的支持下，大力發(fā)展金融市場(chǎng)。

[關(guān)鍵詞] 河南；宏觀(guān)金融；風(fēng)險(xiǎn)研究；金融風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)負(fù)債表

[中圖分類(lèi)號(hào)] F230 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A

Abstract： Macro financial risks refer to the risks to the whole financial system brought by balance sheet deterioration caused by credit risks and the unusual fluctuation of the debtor - creditor relationship between sectors. Financial sectors in Henan province work very well and have large growth space. However， from the perspective of balance sheet， the capital structure mismatch risk of the financial sectors is not obvious， the term mismatch risk is escalating and currency mismatch may occur. In addition， the equity ratio of enterprises is high and the liquidity is poor. Responding strategies are proposed， including setting up a sound warning system for regional financial risks， strengthening credit supervision， improving the financial system， and developing financial market with the support of national policy.

Key words： Henan， macro finance， study of risks， financial risks， balance sheet

宏觀(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)是由于信用風(fēng)險(xiǎn)以及部門(mén)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的異常波動(dòng)導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債表層面的惡化，進(jìn)而影響到整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性的風(fēng)險(xiǎn)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)金融整體層面的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。本文采用資產(chǎn)負(fù)債表法將金融風(fēng)險(xiǎn)與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)密切聯(lián)系起來(lái)，結(jié)合河南的實(shí)際情況，將金融系統(tǒng)作為聯(lián)系宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的樞紐，來(lái)分析說(shuō)明金融風(fēng)險(xiǎn)的大小、傳導(dǎo)以及對(duì)整體宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響。

一、河南金融運(yùn)行現(xiàn)狀

1.農(nóng)村金融運(yùn)行情況

2008-2013年，河南省農(nóng)村新型機(jī)構(gòu)大幅增加，從2008年的2家增加到2013年的187家，資產(chǎn)總額從2008年的2億元增加到2013年的411億元。與其它類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)相比，農(nóng)村新型機(jī)構(gòu)增加明顯，說(shuō)明河南省在農(nóng)村金融方面有較大的發(fā)展。2013年村鎮(zhèn)銀行加快發(fā)展，新增12家，實(shí)現(xiàn)18市全覆蓋。2008年，農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄存款余額4515.82億元，增長(zhǎng)12.8%，2013年末城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額9232.12億元，較年初增長(zhǎng)15.9%。顯示出河南農(nóng)村金融資源大幅增長(zhǎng)的良好跡象。

2.傳統(tǒng)銀行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

2013年全年金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)賬面凈利潤(rùn)1257億元，主要金融機(jī)構(gòu)不良貸款額和不良貸款率實(shí)現(xiàn)“雙降”，較上年減少13億元，下降到0.35個(gè)百分點(diǎn)。傳統(tǒng)銀行業(yè)方面，受金融危機(jī)影響，2008年河南省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度為18.8%，比2007年下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)，且盈利也有所下降，2009年情況好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)增幅回升，增幅達(dá)23.9%，說(shuō)明河南省儲(chǔ)蓄存款則大幅回流，說(shuō)明河南經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖，城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄被資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)分流明顯，而企業(yè)則由于生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況有所改善，使得存款大幅增加。截至2013年末全省中外資銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額達(dá)到37591.7億元，增長(zhǎng)17.58%，各項(xiàng)貸款余額23511.41億元，增長(zhǎng)15.8%，金融機(jī)構(gòu)的總體資產(chǎn)規(guī)模在不斷擴(kuò)大。

3.證券市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r

隨著宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，河南省的證券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，上市公司數(shù)量由2008的61家增加到2013年的95家，股票總市值也由2008年1827.23億元上漲到2013年2992.47億元，可見(jiàn)證券市場(chǎng)融資功能已經(jīng)得到較好恢復(fù)，這將歸結(jié)于市場(chǎng)回暖等多種因素，證券公司經(jīng)營(yíng)狀況明顯改善，利潤(rùn)大幅增加。截至2013年末，河南省的95家境內(nèi)外上市公司，發(fā)行股票97只，募集資金總額達(dá)1831.32億元。年末，境內(nèi)市場(chǎng)流通股總市值2992.47億元。2005-2013年河南省的證券化率呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)，并且幅度較大。截至2013年末，河南省共有證券營(yíng)業(yè)部208家，全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到248億元，凈利潤(rùn)80.3億元，增長(zhǎng)9.6%。證券投資人427.52萬(wàn)人，增長(zhǎng)6.5%。股票交易總額18586.2億元，增長(zhǎng)46.51%。

二、基于資產(chǎn)負(fù)債表法的宏觀(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究

1.河南金融部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債表的編制

河南金融部門(mén)由保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)和證券業(yè)等行業(yè)組成，銀行業(yè)包括國(guó)家策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、農(nóng)村合作機(jī)構(gòu)、城市商業(yè)銀行郵政儲(chǔ)蓄銀行等，證券業(yè)主要包括證券公司、基金公司、期貨公司等。根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性，編制的河南省金融部門(mén)2006-2013年資產(chǎn)負(fù)債表主要包括銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，如表1所示endprint

2.金融部門(mén)資本結(jié)構(gòu)錯(cuò)配分析

根據(jù)上文中編制的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，我們提取河南省金融部門(mén)資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)表，如表2所示

對(duì)于金融部門(mén)而言，若存貸比低可以增加金融部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，但降低了金融部門(mén)的盈利水平；若存貸比高可以增加金融部門(mén)的盈利，卻可能導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)因支付能力不足而引發(fā)的擠兌風(fēng)險(xiǎn)甚至危機(jī)。從圖2-2可以看出2006-2013年河南省銀行業(yè)存貸款規(guī)模均穩(wěn)定增長(zhǎng)，存貸比總體呈下降趨勢(shì)，從2006年的0.745降至2013年0.625，除2007年以外，均低于央行規(guī)定的商業(yè)銀行最高存貸比0.75，銀行支付能力相對(duì)充足，存貸比又稱(chēng)逐年下降的趨勢(shì)，因此河南金融部門(mén)資本結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)并不明顯。

3.金融部門(mén)期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)分析

期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)分析主要研究金融部門(mén)資產(chǎn)的流動(dòng)能力。根據(jù)長(zhǎng)期貸款收益高、風(fēng)險(xiǎn)高、流動(dòng)性低的特點(diǎn)和短期貸款收益低、風(fēng)險(xiǎn)低，流動(dòng)性高的特點(diǎn)，如何合理的設(shè)定短期貸款與長(zhǎng)期貸款在總貸款中的比率，從而控制金融部門(mén)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一直是金融研究領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題。

如圖1所示河南的貸款總額呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)趨勢(shì)，中長(zhǎng)期貸款和短期貸款在2003-2008年間總體上保持著增長(zhǎng)，2009年以前，短期貸款多于中長(zhǎng)期貸款，2009-2011年短期貸款少于中長(zhǎng)期，到2012年以后，短期貸款又多余中長(zhǎng)期貸款。然而河南省中長(zhǎng)期貸款占比自2006-2011年不斷上升，在2011年達(dá)到49.6%，而在2012-2013年又有微幅下降，這意味著河南金融部門(mén)的資產(chǎn)流動(dòng)性有所上升但是因?yàn)橹虚L(zhǎng)期貸款接近50%，所以在面臨突發(fā)性的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，仍然會(huì)面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并可能遭受一定損失。

從表2來(lái)看，2006-2013年間，河南居民儲(chǔ)蓄在總體上呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中定期存款占比總體上呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，由2006年的68%，下降到2013年的52.8%，在2008年略有上升，這是因?yàn)樵?008美國(guó)次貸危機(jī)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的背景下，居民對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持觀(guān)望態(tài)度，導(dǎo)致定期存款比率回升，居民儲(chǔ)蓄較快增長(zhǎng)，2009年受經(jīng)濟(jì)政策的刺激，資本市場(chǎng)發(fā)生回暖，定期存款減少，居民儲(chǔ)蓄活期化趨勢(shì)明顯。因此河南省期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)還不是很明顯，但是銀行的資金來(lái)源有偏向短期性的居民儲(chǔ)蓄的趨勢(shì)，這在一定程度上加大了潛在的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

4.金融部門(mén)貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)分析

貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)分析的主要著眼點(diǎn)在于金融部門(mén)的本外幣存貸結(jié)構(gòu)，看其是否存在貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建如表4所示。

如圖2所示，近年來(lái)河南省經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放程度不斷提高，進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，外商直接投資規(guī)模也增長(zhǎng)較快，2006-2013年河南省的外幣存款和外幣貸款總體上都呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2013年河南省的外幣貸款和外幣存款增幅較快，這主要?dú)w結(jié)于貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展及河南省的投資環(huán)境不斷改善。從外幣存貸比來(lái)看，2006-2011年，河南省的存貸比呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，由2006年的0.76上升到2011年的1.05，在2012年外幣存貸比開(kāi)始下降，到2013年，外幣存貸比為0.76，仍然高于國(guó)際規(guī)定的0.75的安全上限，而過(guò)高的外幣存貸比會(huì)導(dǎo)致河南省金融部門(mén)的匯兌風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)顯著。

三、對(duì)策建議

1.建立完善的區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

通過(guò)建立區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，使金融監(jiān)管部門(mén)能夠準(zhǔn)確、及時(shí)地了解本區(qū)域金融系統(tǒng)的運(yùn)行狀況，從而做到事前預(yù)防，事發(fā)控制，事后彌補(bǔ)。

2.完善金融業(yè)自身發(fā)展，保持金融穩(wěn)定

河南區(qū)域銀行結(jié)構(gòu)單一，國(guó)有商業(yè)銀行出于壟斷地位，競(jìng)爭(zhēng)不充分，不能有效配置金融資源，要在河南省內(nèi)發(fā)展地方性商業(yè)銀行，并促進(jìn)銀行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)，改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。

3.充分利用國(guó)家支持河南經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)政策，大力發(fā)展金融市場(chǎng)

建立和完善河南場(chǎng)外股票交易市場(chǎng)，在現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動(dòng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，積極尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，逐漸改變上市公司行業(yè)集中的現(xiàn)狀。

4.加強(qiáng)信貸監(jiān)管，降低貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)

建立貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，以達(dá)到監(jiān)測(cè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，合理調(diào)控河南利用外資的規(guī)模，有效保持利用外資的適度規(guī)模，保證區(qū)域內(nèi)資源供求總量平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

5.完善金融體制建設(shè)，優(yōu)化金融環(huán)境

建立并完善適合中國(guó)中部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融體系，加速金融改革、建立與中部經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融體系，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和發(fā)展民營(yíng)企業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)的迫切要求。

6.切實(shí)將資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，在控制風(fēng)險(xiǎn)中求發(fā)展

要大力提高產(chǎn)業(yè)深度，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，依托中部崛起優(yōu)勢(shì)，在資源幵發(fā)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展下游產(chǎn)業(yè)，借助產(chǎn)業(yè)鏈延伸，擴(kuò)大產(chǎn)能。

7.加強(qiáng)民間借貸監(jiān)管，化解民間借貸內(nèi)部矛盾

明確不同民間借貸行為的合法性，保護(hù)民間借貸的權(quán)益和防范借貸風(fēng)險(xiǎn)，為中小企業(yè)更好地發(fā)揮融資作用，實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)民間借貸金融活動(dòng)的引導(dǎo)、規(guī)范、提升和替代。

8.強(qiáng)化支撐中小企業(yè)融資體系

建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，加大政策性金融對(duì)中小企業(yè)的扶持，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，發(fā)展各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)出新金融產(chǎn)品，完善中小企業(yè)上市育成機(jī)制，擴(kuò)大中小企業(yè)規(guī)模，增加直接融資。

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[責(zé)任編輯：劉玉梅]endprint