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    金融全球化下金融市場運(yùn)營監(jiān)管制度研究

    2016-01-05 02:29:39魯蘊(yùn)慧
    時代金融 2015年35期
    關(guān)鍵詞:監(jiān)管制度

    魯蘊(yùn)慧

    【摘要】金融經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險主要發(fā)生在金融市場的運(yùn)作中,隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化的發(fā)展,金融市場的主體和觀念都發(fā)生了變化,經(jīng)濟(jì)活動變得復(fù)雜,這就促進(jìn)了金融市場中全新運(yùn)營監(jiān)管制度的出現(xiàn)。對于金融市場監(jiān)管制度中的模式、內(nèi)容、監(jiān)管目的等都要進(jìn)行改革創(chuàng)新,從而適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展浪潮。本文研究了金融全球化下的金融市場監(jiān)管制度,為金融市場的運(yùn)營穩(wěn)定提供了參考建議。

    【關(guān)鍵詞】金融全球化 金融市場運(yùn)營 監(jiān)管制度

    金融市場的運(yùn)營中帶有一定的金融風(fēng)險,這種金融風(fēng)險即監(jiān)管的核心,在經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展趨勢下,金融市場在運(yùn)營過程中會出現(xiàn)非常多的變化,局勢或波動或復(fù)雜,這就給市場運(yùn)營的穩(wěn)定帶來了困難。為了提升金融市場運(yùn)營的效率,減少潛在的經(jīng)濟(jì)動亂,需要對市場的運(yùn)營監(jiān)管制度進(jìn)行完善。

    一、金融市場運(yùn)營中的金融風(fēng)險

    (一)金融全球化

    全球化金融的主要特點(diǎn)就是經(jīng)濟(jì)的跨國交易,跨國證券、對外資源、國際貸款等飛速發(fā)展,資金跨國障礙的逐漸減少,各個國家均放松了對跨國交易的約束,使得國內(nèi)金融與國際金融逐步對接,離岸金融市場逐漸消失,國內(nèi)外金融的界限也越來越模糊,這些都標(biāo)志著金融全球化正在與國內(nèi)市場相接軌,使得國內(nèi)市場有著更為廣闊的發(fā)展空間。但是,需要注意的是,這種全球化的金融發(fā)展雖然提升了資源的利用效率,同時也導(dǎo)致國家對于金融市場的控制能力減少,金融資金來源渠道增多,非常容易出現(xiàn)金融紊亂的情況,本土經(jīng)濟(jì)無法進(jìn)行外界金融的管理,加上各個國家對于金融監(jiān)管的制度也不盡相同,這就使得金融市場出現(xiàn)了不公平的競爭現(xiàn)象,引發(fā)了金融市場危機(jī)。

    (二)金融功能一體化

    傳統(tǒng)的金融發(fā)展認(rèn)為,證券、銀行、保險等不同金融項(xiàng)目之間有著不同的功能分工,其伴隨的風(fēng)險也各不相同。但是,隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的出現(xiàn),不同金融板塊之間的分區(qū)界限已經(jīng)逐漸消失,各個金融活動正在融合,一些發(fā)達(dá)國家已經(jīng)成立了包含各個金融項(xiàng)目服務(wù)功能的銀行或是金融公司,使得金融市場的功能呈現(xiàn)一體化局面,這種局面在很大程度上影響了金融運(yùn)行的監(jiān)管。在這種一體化的市場中,金融公司不需要再對各個服務(wù)模塊進(jìn)行劃分,將其作為單純的風(fēng)險管理。相比之前最大的不同就是業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大,值得強(qiáng)調(diào)的是,這種混合式的金融市場會導(dǎo)致金融市場的風(fēng)險呈現(xiàn)全區(qū)式的覆蓋,從風(fēng)險程度上看,其嚴(yán)重程度要大于金融功能分區(qū)。

    (三)市場運(yùn)營模式多樣化

    金融市場的創(chuàng)新必然導(dǎo)致市場變得復(fù)雜,特別是大量金融工具的出現(xiàn),金融市場中出現(xiàn)了很多金融交易外的產(chǎn)品,這些金融衍生品相對于金融本身而言變化更快。金融技術(shù)的發(fā)展、新產(chǎn)品的引入使得市場運(yùn)營模式多種多樣,信息技術(shù)的應(yīng)用使得信息傳遞變得簡單、快捷,推動了屏幕交易、資產(chǎn)互換等新型交易模式的發(fā)展,金融市場呈現(xiàn)更加繁榮的景象。為了減少法律對金融活動的束縛,或是增加金融行業(yè)的潛在利潤,金融機(jī)構(gòu)會推出一些創(chuàng)新制度進(jìn)行鼓勵,但是這種新模式的鼓勵會帶來新的風(fēng)險,比如資產(chǎn)價格的不確定、經(jīng)濟(jì)波動的影響覆蓋面更大等。因此,會給金融市場帶來更大的風(fēng)險,其中最具有代表性的就是巴林銀行事件。

    二、全球金融環(huán)境下市場運(yùn)營的制度分析

    (一)創(chuàng)新管理模式,采用框架式的監(jiān)管制度

    傳統(tǒng)的金融市場主要被政府所控制,屬于官方的監(jiān)管控制行為,其監(jiān)管機(jī)構(gòu)由政府確定,并且賦予監(jiān)管者既定的監(jiān)管職能,表現(xiàn)為服從命令式監(jiān)管,這種監(jiān)管雖然能夠減少市場中的一些不規(guī)范的金融行為,但如果金融市場的各種行為均勻通過這種監(jiān)管后才能夠進(jìn)入或是退出,那么這種監(jiān)管就會約束金融市場的發(fā)展。傳統(tǒng)管理過于強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)需要嚴(yán)格遵守的規(guī)則、目標(biāo)和行為方法,從而完成監(jiān)管,但是從金融市場的風(fēng)險上看,這種監(jiān)管方式無疑會增加監(jiān)管風(fēng)險,并且風(fēng)險傳遞的過程也會更加復(fù)雜。既定式的金融市場規(guī)則過于死板,無法根據(jù)市場的運(yùn)行狀態(tài)進(jìn)行調(diào)節(jié),一些特殊的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展會受到非常大的約束,使得其對于市場的動態(tài)變化缺少敏感性,并且此種監(jiān)管模式主要強(qiáng)調(diào)了可見的風(fēng)險,對于尚未規(guī)定業(yè)務(wù)的風(fēng)險則很難規(guī)避。因此,為了解決這些問題,減少監(jiān)管對于金融市場的束縛,就需要打破傳統(tǒng)的管理模式,采用框架式的監(jiān)管制度??蚣苁降谋O(jiān)管主要包含以下內(nèi)容:監(jiān)管部門制定出彈性的監(jiān)管制度,并且可以對這些制度完善地落實(shí)和監(jiān)督執(zhí)行;監(jiān)管單位與被監(jiān)管者屬于激勵關(guān)系,被監(jiān)管者需要在監(jiān)管下完成最佳的市場目標(biāo);市場需要有其自己的運(yùn)行規(guī)則,并且政府和金融機(jī)構(gòu)需要對這些規(guī)則進(jìn)行宏觀監(jiān)控;金融機(jī)構(gòu)合理地安排市場交易行為,并且制定風(fēng)險承擔(dān)措施;金融機(jī)構(gòu)無法承擔(dān)風(fēng)險時政府的補(bǔ)救等。這些內(nèi)容需要符合金融交易市場的發(fā)展規(guī)律,并且綜合地運(yùn)用執(zhí)行,任何一項(xiàng)監(jiān)管制度單獨(dú)使用都難以發(fā)揮其作用,制度各部分之間的輕重權(quán)衡需要根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況來決定。

    (二)增加管理內(nèi)容,采用雙層面的監(jiān)管模式

    在金融市場中,金融活動指的是金融機(jī)構(gòu)在市場中進(jìn)行各項(xiàng)金融活動的過程,在這個過程中的金融風(fēng)險主要來源于兩個方面,分別是金融機(jī)構(gòu)本身和運(yùn)營市場。一些金融機(jī)構(gòu)沒有具備風(fēng)險的規(guī)避能力,難以對市場交易中出現(xiàn)的風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避,因此一旦出現(xiàn)危機(jī),就會發(fā)生債務(wù)無法償還的情況;運(yùn)營市場中的風(fēng)險主要來源于競爭,一些強(qiáng)勢的交易方對弱勢形成的利益損害主要為惡性競爭,比如用欺騙的方法來獲得業(yè)務(wù)信息,沒有遵守市場公平交易原則等。這些行為雖然不會對金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行造成影響,但是會破壞市場運(yùn)營秩序,增加金融風(fēng)險。因此,在全球下的金融監(jiān)管中,需要進(jìn)行雙層監(jiān)管,即對金融機(jī)構(gòu)和運(yùn)營市場的雙層監(jiān)管。監(jiān)控金融機(jī)構(gòu)的交易行為和運(yùn)營能力,提升金融機(jī)構(gòu)替身承擔(dān)風(fēng)險的能力,避免過度追求利益而增加交易風(fēng)險,這種監(jiān)管也是保證金融機(jī)構(gòu)市場行為規(guī)范的重要保證和需要。

    (三)創(chuàng)新監(jiān)管方法,選擇動態(tài)化的監(jiān)管方法

    傳統(tǒng)監(jiān)管采用的是靜態(tài)的監(jiān)管方法,即權(quán)威規(guī)則至上,制度一旦形成,便在市場上成為發(fā)展的基本準(zhǔn)則,除非法律規(guī)定的修改或是廢除,否則不可以違背制度,一旦出現(xiàn)違背制度的情況,就會受到市場的處罰。但是,這僅適用于小范圍的市場中,無法滿足現(xiàn)階段全球化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。金融市場運(yùn)營環(huán)境是持續(xù)化、動態(tài)化的,金融工具和模式的出現(xiàn),傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之間的界限消失,金融市場狀態(tài)變得復(fù)雜,競爭變得激烈等,這些因素都要求市場監(jiān)管采用動態(tài)化的監(jiān)管方法,監(jiān)管制度要根據(jù)市場環(huán)境、金融局勢而變化,從而更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。例如:機(jī)構(gòu)需要觀察市場金融匯率、交易份額的變化,如果發(fā)生了短時金融收支困難,可以采取加強(qiáng)外幣儲備來監(jiān)管市場,這樣就不會對整體的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

    (四)提升監(jiān)管目標(biāo),采用激勵式的管理目標(biāo)

    經(jīng)濟(jì)市場制度認(rèn)為,制度的出現(xiàn)來源于交易,目的是降低成本。因此,制度的效率取決于制度的具體交易成本,交易成本決定了制度的內(nèi)容,也就是制度實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)需要與制度相關(guān)的個體利益相一致。金融全球化的金融市場運(yùn)營監(jiān)管需要引導(dǎo)投資者實(shí)現(xiàn)最大化的監(jiān)管目標(biāo),采用激勵式的監(jiān)管目標(biāo),從而擴(kuò)張金融版面,在客觀上提升整個金融行業(yè)的競爭力。例如:對金融機(jī)構(gòu)和投資者都制定一個既定的目標(biāo),這種目標(biāo)會促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和投資者最大程度地為金融市場發(fā)展而努力。若是完成既定目標(biāo),則進(jìn)行適當(dāng)獎勵,這種激勵方法既能夠產(chǎn)生促進(jìn)作用,同時又能夠?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)和投資者形成一種約束,從而讓監(jiān)管目標(biāo)更好地實(shí)現(xiàn)。

    三、結(jié)語

    在金融全球化的浪潮下,金融市場運(yùn)行環(huán)境變得復(fù)雜,為了規(guī)避金融發(fā)展中的風(fēng)險,需要采用全新的監(jiān)管制度。傳統(tǒng)的金融市場監(jiān)管制度過于死板,既定式的規(guī)則難以適應(yīng)全球化的金融環(huán)境,因此需要采用全新的管理模式、內(nèi)容和方法,從而促使金融市場更加穩(wěn)定。

    參考文獻(xiàn)

    [1]楊惠.金融全球化下金融市場運(yùn)營監(jiān)管制度探析[J].西南金融,2014(08).

    [2]戴盛.金融全球化與金融穩(wěn)定問題研究[D].武漢大學(xué),2013.

    [3]紀(jì)篷萱.金融全球化下金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2014(12).

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