石油工程企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管理探討

文/任地雙

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石油工程企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管理探討

文/任地雙

摘要：隨著國際油氣價格持續(xù)走低，國內(nèi)油氣開發(fā)投資銳減，石油施工企業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾突顯，行業(yè)基本處于重資產(chǎn)、低收益、高負(fù)債的現(xiàn)狀，造成債務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步加大。本文通過對石油工程企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的識別，對其成因進(jìn)行分析，提出應(yīng)對措施，力求降低債務(wù)風(fēng)險，提高經(jīng)營效率和效果。

關(guān)鍵詞：債務(wù)風(fēng)險；識別；控制

近期，借貸危機(jī)頻頻爆發(fā)。究其原因，債務(wù)人對短期暴利幾乎瘋狂的追逐，忽視高利息背后的債務(wù)風(fēng)險識別與管控，當(dāng)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化時，缺乏有效的應(yīng)對措施，是導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)的主要原因。所以，債務(wù)風(fēng)險管理在企業(yè)經(jīng)營管理中具有重要意義。

從會計(jì)意義看，債務(wù)是指企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。債務(wù)風(fēng)險管理的主要任務(wù)就是把經(jīng)濟(jì)利益流出給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營影響降到最低。

一、石油工程企業(yè)債務(wù)風(fēng)險識別

石油工程企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險，有因營運(yùn)資金管理不足、合同糾紛等共性問題出現(xiàn)，導(dǎo)致某個時點(diǎn)資金收支不匹配，從而引發(fā)債務(wù)風(fēng)險，但更多的是具有行業(yè)特點(diǎn)。

（一）市場經(jīng)營風(fēng)險管理能力較弱

隨著油氣田企業(yè)專業(yè)化重組的持續(xù)推進(jìn)，國內(nèi)油氣勘探開發(fā)市場逐漸形成了油公司和石油工程技術(shù)服務(wù)公司兩大主體。這個過程是“一體化”向“分離”管理的過程，也是建立甲乙方市場關(guān)系，市場化經(jīng)營的過程。

分離前的石油工程企業(yè)，依靠所地區(qū)油氣田企業(yè)經(jīng)營，市場相對比較穩(wěn)定，從而對外部市經(jīng)營場風(fēng)險不敏感。分離后，面對國際油價斷崖式下跌，工程市場總量急劇萎縮的狀況，市場化經(jīng)營與風(fēng)險管理顯得不匹配，需要一個適應(yīng)的過程。

（二）重資產(chǎn)、低收益，抵御債務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)薄弱

回顧大慶、勝利、中原等幾大油田開發(fā)的過程，都與“會戰(zhàn)”分不開?！皶?zhàn)”開發(fā)要求快速、大量建產(chǎn)，短期內(nèi)需要大量的石油工程隊(duì)伍。這種短時期內(nèi)的需求大大刺激了石油工程企業(yè)大量購置設(shè)備和補(bǔ)充人員，以此來滿足油田開發(fā)的需求。然而隨著油田開發(fā)進(jìn)入一定規(guī)模，步入穩(wěn)產(chǎn)期后，加之受國際油價低迷影響，石油工程市場出現(xiàn)量、價持續(xù)齊跌的狀況，導(dǎo)致石油工程企業(yè)的贏利能力越來越弱，抵御債務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)比較薄弱。

（三）工程項(xiàng)目資金占用大、周期長

石油工程施工資金投入大，而油公司出于自身經(jīng)營的需要很難預(yù)付工程款。所以，工程企業(yè)自身就需要為材料采購、獲取外部服務(wù)等進(jìn)行墊資經(jīng)營。在工程資金得不到及時回流和缺乏有效籌資渠道的情況下，石油工程企業(yè)往往向供應(yīng)商轉(zhuǎn)嫁資金壓力，容易導(dǎo)致合同付款條款執(zhí)行不到位，引發(fā)短期債務(wù)風(fēng)險。

（四）籌資渠道有限，資本結(jié)構(gòu)不合理

目前，大部分石油工程公司還沒有上市，補(bǔ)充營運(yùn)資金的主要方式為公司內(nèi)部調(diào)劑和商業(yè)銀行貸款，缺乏多種籌資渠道。由于向銀行貸款的方式籌資成本高，且這種籌資方式仍然是通過負(fù)債籌集，雖然給解決負(fù)債危機(jī)贏得了時間，卻也加重了公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)，低資產(chǎn)收益率和低資產(chǎn)流動性下的高資產(chǎn)負(fù)債率財(cái)務(wù)風(fēng)險仍然存在。

（五）境外經(jīng)營受匯率變化影響較大

境外經(jīng)營，合同金額一般都是以所在國貨幣簽訂，資金回流一般以美元兌換。目前，國際金融市場動蕩不安，匯率風(fēng)險波及范圍越來越大。比如哈薩克斯坦貨幣堅(jiān)戈對美元分別于2014年2月11日、2015年8月20日貶值19％和30％，直接造成在哈薩克斯坦經(jīng)營的中國公司匯兌損失。另外，受國際油價的持續(xù)下跌，業(yè)主財(cái)務(wù)危機(jī)加大，應(yīng)收的工程款不能及時回收或形成壞賬，從而導(dǎo)致項(xiàng)目資金緊張，對項(xiàng)目運(yùn)作形成的債務(wù)支付存在問題，引發(fā)債務(wù)風(fēng)險。

二、石油工程企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控的應(yīng)對措施

通過對風(fēng)險的識別，并分析其形成的原因，對制定相應(yīng)的管控措施具有指導(dǎo)意義。前面對石油工程公司的主要債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了識別，針對形成的原因，從以下幾個方面制定相應(yīng)的管控措施。

（一）加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)形式研判，配套相應(yīng)的債務(wù)風(fēng)險管理戰(zhàn)略

經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時期，對能源的需求保持旺盛，油價處于高位運(yùn)行，石油開發(fā)行業(yè)具有較好的贏利環(huán)境。此時，石油工程企業(yè)可以尋求合理擴(kuò)張，籌資方式可以選擇借款方式，借款利息可以稅前列支，還可以通過財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮債務(wù)的效益。一旦經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，對能源需求減少，或者國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策等，勢必造成投資計(jì)劃減少。此時，需要控制經(jīng)營規(guī)模，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，儲備一定的資金來防控債務(wù)風(fēng)險。

（二）嚴(yán)格投資管理，提高投資收益率，夯實(shí)抵御債務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)

石油工程企業(yè)投資主要用于設(shè)備購置，具有金額大，投資回收周期長的特點(diǎn)。如果投資可行性論證不充分，投入得不到預(yù)期的收益，今天的投資，那么就是明天的成本。因此，要對投資進(jìn)行充分的論證，對投資風(fēng)險盡可能的進(jìn)行識別與控制，把有限的投資用于給公司發(fā)展帶來持續(xù)競爭優(yōu)勢的項(xiàng)目。

（三）強(qiáng)化資產(chǎn)流動性管理，控制短期償債風(fēng)險

企業(yè)經(jīng)營發(fā)展，關(guān)注會計(jì)利潤的同時，更需要關(guān)注資金流管理。所以在工程合同的簽訂環(huán)節(jié)，要爭取工程進(jìn)度資金支付條款，及時補(bǔ)充經(jīng)營資金；對內(nèi)強(qiáng)化庫存管理，避免預(yù)付款業(yè)務(wù)，減少資金占用；建立應(yīng)收款項(xiàng)清收激勵與約束機(jī)制，提高應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率。

利用集團(tuán)管控優(yōu)勢，建立財(cái)務(wù)公司，搭建資金管理平臺，實(shí)施資金集中管理，以更好的向企業(yè)內(nèi)部單位提供更加專業(yè)的籌融資服務(wù)，解決某些企業(yè)資金閑置，而另外一些企業(yè)卻對外借款的問題，最大限度的提高資金使用效率。

（四）培養(yǎng)戰(zhàn)略合作伙伴，轉(zhuǎn)移資金壓力

一方面，建立業(yè)務(wù)分包戰(zhàn)略合作伙

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