銀行如何“+互聯(lián)網(wǎng)”

今年政府工作報告提出，要制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，促進電子商務、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。近期A股市場互聯(lián)網(wǎng)金融概念股估值更是屢創(chuàng)新高。然而，目前國內商業(yè)銀行股的估值卻遠遠不及。

傳統(tǒng)商業(yè)銀行的估值為何如此之低？首要原因是隨著經(jīng)濟增長速度趨緩，商業(yè)銀行不良貸款已開始集中暴露，2013年不良貸款余額與不良貸款率就出現(xiàn)雙升勢頭。加之作為信用中介的商業(yè)銀行必須對儲戶兜底，當大量項目違約時，銀行將面臨業(yè)績大幅下滑的巨大壓力，部分銀行甚至可能破產(chǎn)倒閉。

去年12月，Lending Club成功登陸美國資本市場，市盈率高達數(shù)百倍。以它為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，能獲得遠高于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的估值，并非由于其風控手段更為嚴格、壞賬率更低，而是因為其壞賬損失由理財人自行承擔，企業(yè)不予兜底，只退還其理財服務費用。

另外，銀行的服務效率長期沒有根本性提高，面臨其他新型融資渠道較大的潛在競爭壓力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)在運營成本方面極具優(yōu)勢，這在一定程度上對銀行的生存構成挑戰(zhàn)。

去年年初，美國富國銀行發(fā)出備忘錄，禁止其員工參與Lending Club和Prosper的投資。此事源于這兩家企業(yè)的模式?jīng)_擊了其社區(qū)銀行業(yè)務。以Lending Club為例，隨著貸款規(guī)模的擴大，其運營費用率（運營成本與貸款余額之比）低至2%左右，而富國銀行社區(qū)銀行業(yè)務的運營費用率則始終維持在5.5%—6.5%。

面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，正在努力探尋與變革，以爭取資本市場認可的中國商業(yè)銀行，必須實現(xiàn)轉型。轉型的第一要點是要以更加市場化的方式提供信貸服務。由于理財人理財資金背后存在銀行信用背書，而銀行背后又存在政府信用背書，理財人沒有對銀行項目違約風險進行監(jiān)督的激勵。在缺乏市場監(jiān)督的情況下，商業(yè)銀行大量的信貸資金流向收益較低但潛在風險并不低的政府信用背書項目。而要改變這種情況，現(xiàn)在存在兩種解決思路：

一是要剝離商業(yè)銀行背后的政府信用背書。當前，我國監(jiān)管機構計劃推出存款保險制度與商業(yè)銀行破產(chǎn)辦法，就是在朝這一方向的努力。不過，只要商業(yè)銀行是國有控股，儲戶始終會預期政府兜底，即使商業(yè)銀行成功實現(xiàn)私有化，也存在儲戶對銀行“大而不倒”的預期。因此，直接剝離商業(yè)銀行背后的政府信用背書實際上很難做到。

其二，要剝離信貸項目背后的銀行信用背書。要發(fā)展更多的去信用中介的資產(chǎn)管理業(yè)務，讓信貸項目直接對接理財資金，理財人自行承擔違約風險，項目風險才能與銀行兜底能力分離。這樣還能倒逼理財人對銀行項目進行監(jiān)督，推進銀行信貸服務的市場化運作。

另外，商業(yè)銀行要轉型應更多發(fā)展輕資產(chǎn)的直銷銀行業(yè)務，以更低成本提供更有效率的信貸服務。商業(yè)銀行開展線上金融服務久已有之，但其線上業(yè)務仍依賴于線下實體分支機構的支持，根本意義上并沒有實現(xiàn)輕資產(chǎn)運作。

從Lending Club的實際運營看，其成本降低的最主要原因是沒有任何分支機構，且員工規(guī)模相比貸款規(guī)模而言較小，其服務效率能提高的關鍵，在于提高了對項目違約率的容忍度，從而能采用純線上的信貸審核技術。

因此，對傳統(tǒng)商業(yè)銀行而言，可以通過發(fā)展輕資產(chǎn)的直銷銀行業(yè)務，將可標準化運作的業(yè)務盡可能放到線上，從而壓縮分支機構與人員編制、降低運營成本開支。同時，還可借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融的風控理念。