基于因子分析法的資源性產(chǎn)品上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析

基于因子分析法的資源性產(chǎn)品上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析

祁小偉，池 靜

(內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，內(nèi)蒙古呼和浩特010070)

[摘要]煤炭和石油產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要的推動(dòng)作用，煤炭與石油上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效對(duì)我國(guó)資源性產(chǎn)品上市公司有舉足輕重的影響。本文運(yùn)用SPSS分析軟件，通過因子分析法，從煤炭和石油兩個(gè)行業(yè)對(duì)2012年我國(guó)28家上市公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析，提取了反映資源性產(chǎn)品上市公司盈利能力、償還能力、成長(zhǎng)能力和運(yùn)營(yíng)能力4個(gè)公共因子，并對(duì)上市公司綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，提出進(jìn)一步提高上市公司綜合效益的一般方法。

[關(guān)鍵詞]因子分析；資源性產(chǎn)品；經(jīng)營(yíng)績(jī)效

[收稿日期]2014-06-26

[基金項(xiàng)目]2013年國(guó)家社科

[作者簡(jiǎn)介]祁小偉(1963-)，女，內(nèi)蒙古赤峰人，內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授，博士，主要從事民族經(jīng)濟(jì)理論、證券投資研究.

[中圖分類號(hào)]F272.3

一、引言

在我國(guó)，煤炭與石油是重要的燃料動(dòng)力、化工原料和民用能源，煤炭的合理開采以及高效加工為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)進(jìn)步提供了重要資源。目前，我國(guó)煤炭行業(yè)上市公司達(dá)到42家，石油類上市公司達(dá)12家。企業(yè)之間的經(jīng)營(yíng)效益與綜合競(jìng)爭(zhēng)力等方面存在很大的差異，各企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況與存在的問題表現(xiàn)不同，因此準(zhǔn)確評(píng)價(jià)某個(gè)企業(yè)在整個(gè)煤炭或石油行業(yè)中的地位，并正確衡量企業(yè)的投入產(chǎn)出是否具有效率是我們關(guān)注的焦點(diǎn)。本文運(yùn)用因子分析法對(duì)我國(guó)煤炭和石油行業(yè)上市公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)分，從客觀上分析煤炭與石油上市公司現(xiàn)實(shí)狀況以及存在的問題，為提高上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效提供建議。

國(guó)外在企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)方面有較全面的研究。1903年，美國(guó)杜邦公司的財(cái)務(wù)主管Brown以投資報(bào)酬率為基礎(chǔ)，建立了至今仍被廣泛使用的“杜邦系統(tǒng)圖”，為企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)績(jī)效提供依據(jù)。Robert S. Kaplan和David P.Norton(1992)總結(jié)了平衡計(jì)分卡系統(tǒng)，將那些對(duì)企業(yè)有重要影響又難以量化的因素涵蓋在其中，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效綜合全面的評(píng)價(jià)。Torkamani et al.(2012)構(gòu)建了包括財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的績(jī)效評(píng)價(jià)模型。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)研究基本與國(guó)際研究同步化。李燦(2010)在分析現(xiàn)有企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)缺陷的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了一個(gè)基于共生理論的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)模型。張寶友，張坤(2010)利用數(shù)據(jù)包絡(luò)法對(duì)我國(guó)19家礦產(chǎn)資源上市公司的管理績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)分析,發(fā)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效同規(guī)模成正比，與企業(yè)獲利能力成反比。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)煤炭和石油行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)主要有：田野、馬斌(2009)在對(duì)煤炭企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)研究現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了煤炭企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。彭英柯、張文(2010)利用DEA模型，探討金融危機(jī)前后17家上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變化，并通過變化原因?yàn)槠髽I(yè)決策提供理論依據(jù)。

二、我國(guó)資源性產(chǎn)品上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)體系的建立

(一)因子分析法及樣本數(shù)據(jù)

1.因子分析法

因子分析法就是通過構(gòu)造幾個(gè)不可觀測(cè)的因子變量，從而去描述眾多指標(biāo)變量之間相關(guān)關(guān)系的統(tǒng)計(jì)方法。因子分析的思想可以用數(shù)學(xué)模型表示。假設(shè)原始變量有p個(gè)，分別用X1,X2,X3,…，Xp表示，其中(i=1，2，…p)是均值為零、標(biāo)準(zhǔn)差為1的標(biāo)準(zhǔn)化變量,F1,F2,F3,…,Fm分別表示m個(gè)因子變量，m應(yīng)小于P,于是有

X1=a11F1+a12F2+…+a1mFm+a1ε1

X2=a21F2+a22F2+…+a2mFm+a2ε2

…

Xp=ap1F1+ap2F2+…+apmFm+apεp

用矩陣形式表示為：

X=AF+aε

其中，F(xiàn)為因子變量或公共因子，A為因子荷載矩陣，a為因子載荷，ε為特殊因子。

2.樣本數(shù)據(jù)的選取及指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)

本文選取了2012年28家資源性產(chǎn)品上市公司，利用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究。其中煤炭行業(yè)上市公司有17家，石油行業(yè)上市公司11家。

對(duì)我國(guó)資源性產(chǎn)品上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，本文在以上研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上從企業(yè)的盈利能力、償還能力、成長(zhǎng)能力和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力績(jī)效評(píng)價(jià)四個(gè)維度出發(fā)，對(duì)上述指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)主要考慮到以下幾個(gè)方面：

盈利能力指標(biāo)設(shè)計(jì)：本文從投資者獲利能力的角度主要選擇了每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤(rùn)率這四個(gè)指標(biāo)。每股收益評(píng)價(jià)股票是否具有投資價(jià)值的重要指標(biāo)，是資源性產(chǎn)品上市公司獲利能力強(qiáng)弱的一個(gè)重要表現(xiàn)。凈資產(chǎn)收益率同時(shí)也是衡量企業(yè)管理水平和投資效益狀況的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)利潤(rùn)率既是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)，也是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。

成長(zhǎng)能力指標(biāo)設(shè)計(jì)：企業(yè)的成長(zhǎng)能力是企業(yè)價(jià)值的核心內(nèi)容，也是對(duì)企業(yè)未來(lái)盈利能力的反映。在近幾年研究中，主營(yíng)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是最具有代表性的、最能反映上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率這個(gè)指標(biāo)也可作為以后公司發(fā)展方向的參考。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率最能直接反映出企業(yè)發(fā)展的勢(shì)頭和發(fā)展的規(guī)模實(shí)力，關(guān)于公司成長(zhǎng)能力研究中也一直使用這項(xiàng)指標(biāo)。除此之外，本文認(rèn)為對(duì)上市公司的成長(zhǎng)能力做出評(píng)價(jià)時(shí)可以將每股公積金引入在內(nèi)，每股公積金是公司的“最后儲(chǔ)備”，暗示了公司的轉(zhuǎn)配股能力，它既是公司未來(lái)擴(kuò)張的物質(zhì)基礎(chǔ)，也可以是股東未來(lái)轉(zhuǎn)贈(zèng)紅股的希望之所在。

償債能力指標(biāo)設(shè)計(jì)：償債能力與企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效密切相關(guān)，并且與企業(yè)盈利能力和成長(zhǎng)能力也有著相關(guān)關(guān)系，因此本文選擇償債能力指標(biāo)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)。在指標(biāo)評(píng)價(jià)中，本文選擇流動(dòng)比率、速動(dòng)比率指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率可以幫助債權(quán)人判斷企業(yè)是否有能力立即償還到期債務(wù)，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率相結(jié)合使用，可以充分反映能源企業(yè)上市公司短期償債能力。

運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)設(shè)計(jì)：本文選取了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映公司從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要時(shí)間的長(zhǎng)度。對(duì)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率分析可測(cè)得一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是衡量企業(yè)購(gòu)產(chǎn)銷的一種尺度?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力。

表1

資源性產(chǎn)品上市公司指標(biāo)體系

三、基于因子分析的我國(guó)資源性產(chǎn)品上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)

(一)因子分析步驟

1.根據(jù)研究問題選擇原始變量。

2.對(duì)原始變量進(jìn)行去綱量化處理，檢驗(yàn)其是否適用于因子分析。

3.求解初始公因子及因子載荷矩陣。

4.對(duì)提取后的公因子變量進(jìn)行命名，根據(jù)旋轉(zhuǎn)后因子載荷矩陣公共負(fù)載系數(shù)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性的命名。

5.根據(jù)因子得分函數(shù)求解主因子得分。

6.計(jì)算綜合得分。

(二)原始指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化和適用性檢驗(yàn)

本文采用了巴特利特球形和KMO兩種檢驗(yàn)法，來(lái)驗(yàn)證所取數(shù)據(jù)是否適合做因子分析。巴特利特球度檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量根據(jù)相關(guān)系數(shù)矩陣行列式計(jì)算得到。如果統(tǒng)計(jì)量值比較大，表明適合做因子分析；相反，若統(tǒng)計(jì)值較小，表明不適合做因子分析。KMO統(tǒng)計(jì)量是用于比較變量間簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)和偏相關(guān)系數(shù)的一個(gè)指標(biāo)，若它在0.5-1.0之間，表示適合；小于0.5表示不適合。

表2

KMO和Bartlett的檢驗(yàn)

從表2中可以看出，巴特利特球度的球形檢驗(yàn)近似卡方為323.212，指標(biāo)值很大，KMO度量值為0.647，這說(shuō)明巴特利特球形檢驗(yàn)和KMO檢驗(yàn)選取的數(shù)據(jù)都適用于因子分析方法。

(三)主成分分析法提取公因子

表3

解釋的總方差

在提取主成分時(shí)，我們采用因子累計(jì)方差貢獻(xiàn)率的方法。在表3中，第二部分描述的是提取后的因子對(duì)總方差的解釋情況，提取了4個(gè)主因子，4個(gè)主因子的方差累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到了88.173%，即這4個(gè)因子反映了總體信息的88.173%，滿足方差累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到80%以上的要求，反映了原變量的絕大部分信息，丟失信息較少，解釋效果好。

(四)公因子命名和根據(jù)因子得分函數(shù)求解因子得分

表4

旋轉(zhuǎn)成分矩陣

表4為旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣，可以用已經(jīng)提取的4個(gè)公因子來(lái)表示每個(gè)指標(biāo)變量。

X1=0.901F1-0.129F2+0.081F3-0.202F4

X2=0.948F1+0.172F2-0.022F3-0.012F4

X3=0.608F1-0.759F2+0.069F3-0.653F4

X4=0.949F1-0.037F2+0.046F3-0.052F4

X5=-0.030F1+0.971F2-0.071F3+0.137F4

X6=0.030F1+0.978F2-0.019F3+0.062F4

X7=0.013F1-0.072F2+0.953F3+0.216F4

X8=0.025F1-0.089F2+0.937F3+0.133F4

X9=-0.038F1+0.412F2-0.138F3+0.753F4

X10=0.135F1+0.392F2+0.529F3+0.613F4

X11=-0.129F1+0.199F2+0.088F3+0.903F4

X12=0.058F1-0.099F2+0.778F3-0.433F4

旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣可以很好地解釋主因子的經(jīng)濟(jì)含義。從旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣可看出，第一個(gè)公因子F1對(duì)每股收益(X1)、總資產(chǎn)利潤(rùn)率(X2)、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(X3)、凈資產(chǎn)收益率(X4)這四項(xiàng)指標(biāo)有著較大的載荷，最低載荷為0.608，所以它可以充分地反映這四項(xiàng)指標(biāo)所包含的信息,反映了公司的盈利能力。第二個(gè)公因子F2對(duì)流動(dòng)比率(X5)、速動(dòng)比率(X6)有較大的載荷，其因子荷載分別為0.971、0.978，這三項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)償債能力的解釋性較強(qiáng)，是公司償債能力的體現(xiàn)。第三個(gè)公因子F3對(duì)主營(yíng)收入增長(zhǎng)率(X7)、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(X8)、每股公積金(X12)有較大的載荷，其對(duì)應(yīng)的載荷值均在0.778以上，主要反映了公司的成長(zhǎng)能力。第四個(gè)公因子F4對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(X9)、存貨周轉(zhuǎn)率(X10)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X11)這兩項(xiàng)指標(biāo)有著較大的荷載，分別為0.753、0.613和0.903，因此，可以將這三項(xiàng)指標(biāo)認(rèn)為是公司營(yíng)運(yùn)能力的反應(yīng)。

根據(jù)上表成分矩陣，可以得出因子得分函數(shù)關(guān)系式。因子得分的計(jì)算過程是把已經(jīng)命名的4個(gè)主因子，表示成12個(gè)原始變量標(biāo)準(zhǔn)值與因子得分系數(shù)的線性組合。

F1=0.189X1+0.119X2+0.202X3+0.159X4-0.174X5-0.153X6+0.013X7+0.029X8-0.185X9-0.111X10-0.179X11+0.144X12

F2=0.163X1+0.220X2+0.070X3+0.195X4+0.154X5+0.171X6+0.191X7+0.180X8+0.127X9+0.247X10+0.101X11+0.106X12

F3=0.114X1+0.187X2+0.104X3+0.138X4+0.157X5+0.157X6-0.293X7-0.285X8+0.126X9-0.104X10-0.066X11-0.204X12

F4=-0.153X1-0.187X2+0.274X3-0.239X4+0.341X5+0.393X6+0.025X7+0.070X8+0.032X9-0.175X10-0.496X11+0.424X12

表5

成份得分系數(shù)矩陣

根據(jù)上表成分矩陣，可以得出因子得分函數(shù)關(guān)系式。因子得分的計(jì)算過程是把已經(jīng)命名的4個(gè)主因子，表示成12個(gè)原始變量標(biāo)準(zhǔn)值與因子得分系數(shù)的線性組合。

(五)資源性產(chǎn)品上市公司主因子得分與綜合績(jī)效得分

我們先從單個(gè)因子得分進(jìn)行排名，最后綜合4個(gè)主因子的得分，由此可以對(duì)我國(guó)資源性上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效做一個(gè)更為全面的、綜合的分析，其求解過程為根據(jù)上文回歸法計(jì)算的因子得分，對(duì)照相應(yīng)的貢獻(xiàn)比重進(jìn)行加權(quán)求和。

表6

2012年我國(guó)資源性產(chǎn)品上市公司主因子得分排名

表6(續(xù))

表6為2012年各資源性產(chǎn)品上市公司主因子盈利能力(F1)、償還能力(F2)、成長(zhǎng)能力(F3)、營(yíng)運(yùn)能力(F4)與綜合能力得分。

表7

2012年我國(guó)資源性產(chǎn)品上市公司

四、結(jié)論

本文通過對(duì)所選樣本進(jìn)行因子分析，結(jié)合主因子得分與綜合得分，可以得出以下結(jié)論：

(一)從綜合績(jī)效方面，資源性產(chǎn)品上市公司整體經(jīng)營(yíng)狀況良好

從綜合績(jī)效得分來(lái)看，在所選取的資源性產(chǎn)品上市公司中，一共有27家上市公司綜合得分大于0，說(shuō)明我國(guó)資源性產(chǎn)品上市公司綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效良好。在排名前14家上市公司中，煤炭行業(yè)上市公司有9家，石油行業(yè)上市公司有5家，分別占到樣本總量的45.5%和52.9%，說(shuō)明煤炭與石油上市公司在綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效上實(shí)力相當(dāng)。

但是大多數(shù)資源性產(chǎn)品上市公司只是在某一方面或者幾個(gè)方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，整體上來(lái)說(shuō)發(fā)展不夠均衡，如排名第一和第二的岳陽(yáng)興長(zhǎng)與蘭花科創(chuàng)，這兩家公司在償還能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力方面得分高，排名靠前，但是在盈利能力方面拍名靠后，且得分均為負(fù)數(shù)，這勢(shì)必會(huì)影響到上市公司未來(lái)的可持續(xù)平衡發(fā)展，因此，建議資源性產(chǎn)品上市公司應(yīng)注意提高各單項(xiàng)能力，這樣才能提高整體績(jī)效。

(二)從單個(gè)因子得分方面

1.資源性產(chǎn)品上市公司償債能力與運(yùn)營(yíng)能力表現(xiàn)良好

在選擇的28家資源性產(chǎn)品上市公司中，償還因子全部大于1，除排名后三位的開灤股份、安泰集團(tuán)、山西焦化償還因子小于10，其余上市公司全部大于10，說(shuō)明在我們選擇的資源性產(chǎn)品上市公司樣本中，公司償債能力較好。在運(yùn)營(yíng)能力方面，有25家企業(yè)營(yíng)運(yùn)因子得分大于0，其中煤炭行業(yè)上市公司除陽(yáng)泉煤業(yè)外營(yíng)運(yùn)能力全部大于0，石油行業(yè)中，除延長(zhǎng)化建和中國(guó)石油外，其營(yíng)運(yùn)能力全部大于0，煤炭行業(yè)較石油行業(yè)有更強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)能力。

2.資源性產(chǎn)品上市公司盈利能力表現(xiàn)一般

在28家樣本企業(yè)中，有12家上市公司的績(jī)效得分大于0，其余16家上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效小于0，說(shuō)明我國(guó)資源性產(chǎn)品上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)一般。11家石油企業(yè)上市公司中，有9家經(jīng)營(yíng)績(jī)效小于0，我國(guó)石油行業(yè)上市公司整體盈利能力較差。因此建議資源性產(chǎn)品上市公司要一方面加大研發(fā)投入力度，組建技術(shù)聯(lián)盟創(chuàng)新，提高技術(shù)創(chuàng)新能力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。另一方面上市公司要積極搶占清潔能源這一新的市場(chǎng)，著力開發(fā)潛在市場(chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

3.資源性產(chǎn)品上市公司成長(zhǎng)能力有待提高

從表7可以看出，在2012年28家資源性產(chǎn)品上市公司的單個(gè)因子得分排名中，成長(zhǎng)性因子得分大于1的資源性產(chǎn)品上市公司有18家，表明這18家上市公司成長(zhǎng)能力較好，還有10家上市公司排名很不理想。一方面這與成長(zhǎng)性因子只是表明企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)能力，而不可能馬上轉(zhuǎn)化為企業(yè)當(dāng)期績(jī)效有關(guān)。另一方面，大多數(shù)資源性產(chǎn)品上市公司缺乏戰(zhàn)略性的長(zhǎng)期規(guī)劃，盲目擴(kuò)張導(dǎo)致生產(chǎn)過剩，導(dǎo)致銷售時(shí)的惡性競(jìng)爭(zhēng)。因此建議資源性產(chǎn)品上市公司合理規(guī)劃生產(chǎn)，有序參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提高企業(yè)成長(zhǎng)能力。

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[責(zé)任編輯：張曉娟]

Analysis on the Management Performance of Resources Products Listed Companies

based on Factors Analysis

QI Xiao-wei, CHI Jing

(School of finance,Inner Mongolia University of Finance and Economics, Hohhot 010070,China)

Abstract:Coal and oil industry has an important role to the economic development in our country, Coal and oil listed companies has important influence on resource products listed companies in our country. This paper, through the factor analysis method, use SPSS analysis software, perspective from coal and oil industry in 2012,to analyze 28 business performance of listed companies in our country.Then extract four common factor that reflect resource products listed company’s profitability, solvency, growth ability and operation ability ,and analyze the comprehensive operating performance of listed companies score evaluation, at the same time,we put forward some method to improve the comprehensive benefit of listed company.

Key words:factor analysis; resources products; management performance