前三季度進口原油水運形勢報告

市場回顧

國際市場

船隊規(guī)模小幅增長

三季度油輪運力增長較上半年略有加快，前三季度總體規(guī)模小幅增長，其中LR1型油輪略有萎縮。據(jù)克拉克森截至9月1日統(tǒng)計，全球現(xiàn)役油輪船隊（萬噸以上）6023艘、5.198億DWT，較年初增長2.3%。其中，超大型油輪（VLCC）1.981億DWT，較年初增長1.9%;蘇伊士型、阿芙拉型油輪（含LR2型成品油輪）較年初分別增長1.7%、2.6%;巴拿馬型油輪（含LR1型成品油輪） 較年初萎縮1.0%;1萬～6萬DWT級油輪較年初增長3.9%（見表1）。

油輪運輸行情高漲令運力拆解放慢，前8月油輪總拆解量190萬DWT，同比減少67%。其中，VLCC拆解50萬DWT;阿芙拉型油輪拆解20萬DWT;靈便型油輪拆解120萬DWT。而同期的新油輪交付加快，總交付約1350萬DWT，同比增長18%。油輪船隊總規(guī)模凈增1160萬DWT。

石油產(chǎn)需供過于求

前三季度石油產(chǎn)需均保持增長，供過于求。全球石油需求為9407萬桶/日，同比增長1.9%，其中非經(jīng)濟合作組織國家需求同比增長2.4%。全球石油產(chǎn)量約9590桶/日，同比增長2.5%。為爭奪市場份額，面對油價下跌，歐佩克的產(chǎn)量不減反增，實際原油產(chǎn)量在6、7月份高達3180萬桶/日，前8月平均為3116萬桶/日，同比增長3.5%，其中波斯灣地區(qū)歐佩克六成員國原油產(chǎn)量總量同比增長4.4%。

程租石油運輸略增

據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)估算，前三季度原油油輪三大船型即期運輸市場成交運量約7.2億噸，同比增長6%。各船型市場表現(xiàn)不一，VLCC同比增長8%;蘇伊士型油輪同比增長16%;阿芙拉型油輪同比減少15%。

前三季度成品油輪三大船型即期運輸市場成交運量約3.0億噸，同比增長5%。其中，LR2型油輪同比減少4%;LR1型油輪同比增長22%;MR型油輪同比增長5%。

原油運價同比上升

原油輪需求增長快于供應(yīng)增長，加之部分運力轉(zhuǎn)入期租市場，原油輪即期運輸市場行情上半年高位盤整，波羅的海交易所原油綜合運價指數(shù)先跌后漲，波動于741～1070點。

由于原油期貨溢價明顯，能源企業(yè)和煉廠的原油庫存隨之調(diào)整，油庫爆滿，VLCC及其他油輪被用作浮動油庫，即期運力因此減少。受此影響，加之歐佩克不減產(chǎn)和煉廠減少維修等因素，二季度運價出現(xiàn)淡季上漲行情。進入三季度后，主要因運輸貨盤季節(jié)性減少和油價下跌，運價快速下調(diào)，隨后的冬季貨盤支持VLCC運價反彈。原油輪即期運價前三季度呈現(xiàn)大幅震蕩行情，BDTI平均為812，同比上升5.2%。

年初觸及近6年低位的國際油價在上半年里呈波動反彈態(tài)勢。布倫特原油現(xiàn)貨價于1月中旬觸底45美元/桶，5月上旬摸高69.2美元/桶。進入三季度，對沖基金多頭快速撤離原油貿(mào)易市場，大宗商品價格不斷下滑，8月下旬全球股市普遍跌落，加之石油產(chǎn)量不減，布倫特原油現(xiàn)貨價直線下跌，8月份觸底43.26美元/桶，創(chuàng)今年新低。前三季度平均為56.60美元/桶，同比下跌47%（見圖1）。

運價漲和油價跌帶來油輪收益的大幅提升。據(jù)克拉克森統(tǒng)計，前三季度的即期運輸市場VLCC平均日收益為5.31萬美元，同比暴漲144%，其中波斯灣至日本航線日收益5.88萬美元;蘇伊士型油輪平均日收益為4.48萬美元，同比上漲91%，其中西非至地中海航線為4.23萬美元;阿芙拉型油輪平均日收益為3.74萬美元，同比上漲68%，其中波斯灣向東航線為3.46萬美元。

成品油運價上漲

前三季度國際成品油運輸市場也是先高位震蕩后直線下調(diào)，較原油輪行情略有滯后。波羅的海交易所成品油輪綜合運價指數(shù)前三季度平均為678點，同比上漲20%，各主要船型等價期租租金（TCE）均高過期租水平。

據(jù)克拉克森統(tǒng)計，即期運輸市場MR型油輪平均日收益為2.26萬美元，同比增長133%。其中，歐陸至美東3.7萬DWT級油輪日收益為2.06萬美元，同比上漲207%;新加坡至澳大利亞東岸3.0萬DWT級油輪平均日收益為2.22萬美元，同比上漲86%;波斯灣至日本航線7.5萬DWT級和5.5萬DWT級型油輪平均日收益分別為3.31萬美元和2.72萬美元，同比上漲120%和108%。

期租行情普遍上揚

前三季度的期租租金行情顯示，各型油輪租金全面上漲，船型越大上漲幅度也越大。其中，31萬、15萬DWT級油輪一年期租金平均分別為4.70萬美元/日、3.51萬美元/日，同比分別上漲78%、68%;4.7萬、3.7萬DWT級油輪一年期租金平均分別為1.73萬美元/日、1.54萬美元/日，同比分別上漲19%、10%。此外，三年期租金低于一年期租金水平，反映出市場對于兩年后的行情樂觀情緒減弱。

中國市場

原油進口總量增長

中國石油進口需求保持增長，前三季度的海關(guān)進口數(shù)據(jù)顯示，原油進口累計2.49億噸，同比增長8.8%。單月進口量波動較大，5月份為2320萬噸，同比減少11%;7月份為3071萬噸，同比增長29%。

中國海運原油進口航線方面，波斯灣貨盤仍占主要地位，長期維持一半左右，西非、南美和俄羅斯等地區(qū)均超10%。波斯灣和西非貨盤主要由VLCC承運，南美原油用VLCC和蘇伊士型油輪承運，俄羅斯海路部分的科茲米諾港貨量用阿芙拉型油輪承運。前三季度的進口原油中，西非地區(qū)貨量有所減少，俄羅斯和南美貨量明顯增多。波斯灣地區(qū)進口量同比增長7%;西非地區(qū)進口量同比減少4%，比重略降至16%;俄羅斯進口量同比增長30%，比重升至12%。

進口原油運價高位盤整

中國進口原油運價上半年呈現(xiàn)高位盤整態(tài)勢，三季度大幅震蕩，前三季度平均水平遠高于去年同期。上海航運交易所發(fā)布的中國進口原油運價指數(shù)前三季度在679～1654點，平均為1204點，同比上漲27%（見圖2）。其中，拉斯坦努拉至寧波26.5萬DWT級油輪運價（CT1）震蕩在WS29～WS85，平均WS59.16，TCE平均5.57萬美元/日，同比上漲243%;西非馬隆格/杰諾至寧波26萬DWT級油輪運價（CT2）震蕩在WS40～WS78，平均WS59.99，TCE平均5.97萬美元/日，同比上漲204%。

貨盤增長強勁支持中國進口航線運價高位運行，由于部分月份貨量波動，加之天氣和油價因素導(dǎo)致的運力緊張，運價劇烈振動。一季度的一輪波動中，因存油需求高漲占用部分VLCC，拉斯坦努拉至寧波26.5萬DWT級油輪運價（CT1）摸高WS70，季度末運價震蕩下落并觸底WS49.10。二季度的反季節(jié)上漲行情中，大中型油輪運價出現(xiàn)單日暴漲，CT1于5月中旬再度摸高WS76.83，TCE達7.63萬美元/日。三季度，天氣因素導(dǎo)致運力緊張與貨盤集中，將運價推至年內(nèi)新高為WS84.86，TCE達9.3萬美元/日。隨后的回調(diào)受到油價下跌助推并創(chuàng)出今年新低為WS29，TCE僅2.1萬美元/日，9月30日報WS65.79，比年初上漲10.0%。西非馬隆格/杰諾至寧波26萬DWT級油輪運價（CT2）同步起伏，9月30日報WS69.27，比年初上漲13.8%（見圖3）。

科茲米諾貨盤明顯增多，運價先漲后跌。俄羅斯對中國的原油供應(yīng)持續(xù)增長，科茲米諾至中國航線貨盤前三季度明顯增多，占中國進口阿芙拉型油輪貨盤比重增至65%，并有個別貨盤租用了蘇伊士型油輪。運價先漲后跌，10萬DWT級原油輪包干運費從1月的60萬美元持續(xù)上漲至6月底的125萬美元，三季度逐漸回落，9月底為70萬美元。

四季度展望

運力保持小幅增長

在燃油成本下降、營業(yè)天數(shù)增加的雙重作用下，油輪船東普遍盈利。受此帶動，新油輪訂單明顯增多。前三季度，VLCC和蘇伊士型油輪新增訂單同比增長63%和52%，阿芙拉型油輪同比增長400%;LR2型油輪同比增長440%;LR1型油輪同比增長69%。大型油輪手持訂單量劇增令船東對明年年底之后的行情產(chǎn)生擔(dān)憂。

截至9月1日，新油輪訂單總計8800萬DWT，今年預(yù)計還將交付1080萬DWT，占總運力的2.1%，其中VLCC訂單總計3780萬DWT，今年將交付370萬DWT，占VLCC總運力1.9%。

從船齡結(jié)構(gòu)看，目前總運力中20年及以上船齡的油輪占4%。其中，VLCC，蘇伊士型、阿芙拉型、巴拿馬型和小型油輪分別為1%，4%、3%、2%和8%。考慮到油運行情高漲，如果有一半退出，年底油輪總運力將是5.202億DWT，同比增長2.4%。

據(jù)克拉克森9月份報告預(yù)計，至年底，油輪總運力同比增長3.0%。其中，原油輪船隊約3.359億DWT（6萬DWT級以上油輪），年增幅為1.4%;VLCC約1.951億DWT，同比增長2.0%;蘇伊士型油輪同比增長1.2%;阿芙拉型油輪同比增長0.2%;巴拿馬型油輪同比萎縮4.1%。成品油輪船隊今年年底將達到1.381DWT（12萬DWT級以下油輪），同比增長5.7%。

國際油市需求增長

國際能源機構(gòu)預(yù)計，今年的石油需求為9440萬桶/日，同比增長1.8%。其中，經(jīng)合組織國家石油需求為4620萬桶/日，同比增長1.1%;非經(jīng)合組織國家石油需求為4820萬桶/日，同比增長2.3%。

據(jù)克拉克森9月份報告預(yù)計，今年全球原油海運量18.6億噸，同比增長3.6%;成品油海運量10.8億噸，同比增長4.8%。總體石油海運量同比增長4.0%（見表2）。

運力需求方面，據(jù)克拉克森預(yù)計，今年全球石油海運周轉(zhuǎn)量同比增長4.0%，超過運力增長。原油輪需求約2.837億DWT，同比增長3.5%，高于供應(yīng)增速。其中，VLCC和蘇伊士型油輪同比分別增長4.2%和4.0%;成品油輪需求達到1.177億DWT，同比增長5.3%，仍不及運力增速（見表2）。

通常四季度的原油和成品油運量較多，加上運力規(guī)模增長略慢，四季度石油運輸市場行情較三季度水平將有所回升。

（執(zhí)筆 汪葉）