利率市場(chǎng)化背景下上市銀行利率風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策建議

丁可

摘 要：我國(guó)的利率波動(dòng)隨著利率市場(chǎng)化改革的不斷深化而日益頻繁，并且其波動(dòng)幅度也隨之?dāng)U大，利率風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為我國(guó)銀行日常風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。本文通過分析我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理狀況，并針對(duì)發(fā)現(xiàn)的一些問題提出相關(guān)建議。有利于為完善銀行風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)，提升銀行風(fēng)險(xiǎn)管理效率，為銀行進(jìn)行主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防御提供參考，使商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系在中國(guó)的利率市場(chǎng)化背景下有效發(fā)揮作用，避免重蹈西方國(guó)家銀行業(yè)危機(jī)的覆轍。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；利率風(fēng)險(xiǎn)；上市商業(yè)銀行

一、引言

20世紀(jì)70年代開始的金融自由化，引發(fā)了全球金融領(lǐng)域的改革，金融產(chǎn)品創(chuàng)新、利率市場(chǎng)化等浪潮在國(guó)際上掀起，并且不斷深化。全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，推動(dòng)城鄉(xiāng)發(fā)展一體化，全面提高開放型經(jīng)濟(jì)水平①。在這次改革的浪潮中，作為金融自由化核心的利率市場(chǎng)化對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了不小的沖擊和挑戰(zhàn)，但也創(chuàng)造了許多機(jī)遇。

現(xiàn)在，國(guó)際上，許多國(guó)家已經(jīng)順利完成了利率市場(chǎng)化的改革，根據(jù)其改革的成果看，利率市場(chǎng)化的改革下放了對(duì)利率的管制權(quán)，從而推動(dòng)力金融市場(chǎng)的發(fā)展。自1997年開始放松利率管制以來，市場(chǎng)上利率波動(dòng)越來越頻繁。商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)將更大，利率不確定的頻繁波動(dòng)會(huì)使銀行的資產(chǎn)和負(fù)債產(chǎn)生不利影響，從而使商業(yè)銀行不斷完善自身風(fēng)險(xiǎn)管理控制能力，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。西方國(guó)家的利率市場(chǎng)化已經(jīng)相對(duì)比較成熟。在借鑒了西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)成功對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的寶貴經(jīng)驗(yàn)后，我國(guó)商業(yè)銀行需要根據(jù)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)現(xiàn)狀，正確分析出適合自己的利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策，借利率市場(chǎng)化的浪潮完善滋生利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，開拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

二、利率市場(chǎng)化改革下利率風(fēng)險(xiǎn)

在1997年9月1日頒布的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》中，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)將利率風(fēng)險(xiǎn)定義為：銀行的財(cái)務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利的波動(dòng)時(shí)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。并認(rèn)為利率風(fēng)險(xiǎn)不僅會(huì)對(duì)銀行的凈利潤(rùn)造成影響，也會(huì)對(duì)銀行的資產(chǎn)、負(fù)債等的經(jīng)濟(jì)價(jià)值造成影響。委員會(huì)將重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、收入曲線風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)作為利率風(fēng)險(xiǎn)的四種主要形式。并提出：這些風(fēng)險(xiǎn)雖然是商業(yè)銀行的正常組成部分，但利率風(fēng)險(xiǎn)如果嚴(yán)重的話會(huì)對(duì)銀行的凈利潤(rùn)和資本帶來比較大的威脅。在復(fù)雜多變的金融市場(chǎng)中，客戶應(yīng)該積極地采取措施，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。特別是在利率開始放松管制的國(guó)家，對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該特別予以注意。

1.重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行所遭遇的最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)固定利率而言，銀行資產(chǎn)、負(fù)債的到期日是不同的；對(duì)浮動(dòng)利率而言，重新定價(jià)的時(shí)間也是不同的。往往利率性的敏感性的資產(chǎn)往往高于利率敏感性的負(fù)債，也就是當(dāng)利率敏感性為正缺口時(shí)，利率上升，收益就會(huì)增加，反之就會(huì)下降；當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)小低于利率敏感性負(fù)債時(shí)，也就是利率敏感性為負(fù)缺口時(shí)，利率上升，收益就會(huì)減少，反之就會(huì)增加。只有當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)等于利率敏感性負(fù)債時(shí)，重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)才沒有。

我國(guó)上市商業(yè)銀行的重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，一是由于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的不對(duì)稱，導(dǎo)致負(fù)債期限顯然短于資產(chǎn)期限，從而使得短期內(nèi)利率的敏感性資產(chǎn)比利率敏感性負(fù)債少，利率敏感性是負(fù)缺口。當(dāng)利率上升時(shí)，就會(huì)遭受重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。另一方面，根據(jù)央行目前規(guī)定，定期存款不分段計(jì)息，按存款日利率計(jì)息，而貸款利率則采用一年一定的計(jì)息方式。若利率下降時(shí)，即使銀行不存在利率敏感性缺口，銀行貸款利息收入會(huì)減少，而支付的存款利息成本不變，依然會(huì)導(dǎo)致收益減少。所以重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行面臨的主要利率風(fēng)險(xiǎn)。

2.收入曲線風(fēng)險(xiǎn)

收入曲線風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槭杖肭€的斜率與形狀發(fā)生變化而產(chǎn)生的。把各種期限債券收益率通過圖線連在一起，形成的曲線就是收入曲線，它是反映債券期限和利率的一種關(guān)系曲線，一般來說，長(zhǎng)期債券收益率比短期債券高，因此收入曲線是一條向右方傾斜的曲線，而且斜率為正。但在經(jīng)濟(jì)高速膨脹的時(shí)期，央行會(huì)對(duì)貨幣政策進(jìn)行反向操作抑制經(jīng)濟(jì)過快增長(zhǎng)，因此會(huì)出現(xiàn)短期收益率高于長(zhǎng)期收益率的現(xiàn)象，導(dǎo)致收入曲線向右下傾，斜率小于零。此時(shí)就會(huì)形成長(zhǎng)期走勢(shì)不樂觀的預(yù)期，導(dǎo)致貸款利率重新定價(jià)后降低，而存款利率不變，出現(xiàn)收益減少的現(xiàn)象，使銀行遭受收入曲線風(fēng)險(xiǎn)。

3.基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)

基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)即基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，是僅次于重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的另一種重要利率風(fēng)險(xiǎn)來源。產(chǎn)生于當(dāng)其他重新定價(jià)特點(diǎn)相同時(shí)，所依據(jù)的基準(zhǔn)利率不同。在利率市場(chǎng)化后，利率的制定權(quán)不再掌握在央行手中，商業(yè)銀行有了更大確定存貸利率的權(quán)力，影響利率變動(dòng)的因素的變得更加復(fù)雜。存款和貸款兩個(gè)市場(chǎng)由于供求狀況不同，金融工具不同，國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策要求不同等原因，會(huì)出現(xiàn)存貸款利率不同步變動(dòng)情況，此時(shí)如果存貸款利差縮小，會(huì)導(dǎo)致銀行收益減少，遭受基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。1996年5月1日-2012年7月6日以來，我國(guó)共進(jìn)行了29次利率調(diào)整，其中有7次存貸款利差縮小，有5次存貸款利差擴(kuò)大。

4.期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)

期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外項(xiàng)目中所包含的各種期權(quán)。隨著金融衍生工具的不斷發(fā)展，期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)正成為商業(yè)銀行面臨的越來越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)。在支付了一定數(shù)量的金額后，買方將擁有在未來一段時(shí)間內(nèi)或未來某一特定日期以事先規(guī)定好的價(jià)格向賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)力，但不負(fù)有義務(wù)。利率市場(chǎng)變化較為頻繁時(shí)，客戶通過買入期權(quán)可以將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行。

我國(guó)規(guī)定“存款自愿，取款自由”，這就賦予了存款人提前支取存款的權(quán)力，如利率大幅上升，當(dāng)利率上升所帶來收益大于轉(zhuǎn)存帶來的損失時(shí)，存款人就會(huì)將存款提出以新的利率存入。此外，我國(guó)還規(guī)定個(gè)人住房按揭貸款允許貸款人提前償還貸款而無需支付違約金，這就出現(xiàn)了當(dāng)利率大幅下降時(shí)，利率下降使貸款人少支付的利息大于提前還貸所支付的費(fèi)用，貸款人就會(huì)選擇提前歸還貸款，再以新的利率借入等量資金。這些提前還款和提前取款的行為，都會(huì)使銀行承受期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)策建議

目前，我國(guó)利率市場(chǎng)化已經(jīng)日益完善，但是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理仍然處于探索起步階段，還存在很多不足，與銀監(jiān)會(huì)頒布的《商業(yè)銀行銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理指引》和巴塞爾委員會(huì)提出的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管原則》還存在較大差距。在利率市場(chǎng)化改革的市場(chǎng)背景下，商業(yè)銀行可以從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的控制管理，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，甚至利用利率波動(dòng)創(chuàng)造利潤(rùn)。

1.增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，確立利率風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程

我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制比較不完善，不能準(zhǔn)確防御利率風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，而我國(guó)商業(yè)銀行目前主要利潤(rùn)來自于存款利差，因此利率風(fēng)險(xiǎn)管理在銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中至關(guān)重要。風(fēng)險(xiǎn)管理可分為三個(gè)方面走，一是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，二是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，三是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的首要的一步，如果想要達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制的目的，首先要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精確而有效的識(shí)別。商業(yè)銀行可以借鑒風(fēng)金融管理部門、證券市場(chǎng)等的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，建立利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型，根據(jù)預(yù)測(cè)情況及時(shí)調(diào)整相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格，增加風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力、綜合分析能力和快速應(yīng)對(duì)能力。也可以運(yùn)用久期分析法等較成熟的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)管理工具提高利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量評(píng)估水平，及時(shí)準(zhǔn)確的評(píng)估銀行利率風(fēng)險(xiǎn)。

2.構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)體系，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)

就發(fā)達(dá)國(guó)家來看，其銀行的中間業(yè)務(wù)收入占總收益的30%-40%，更有的達(dá)到80%，而且其經(jīng)營(yíng)的中間業(yè)務(wù)品種繁多，涉及范圍廣泛，包括了擔(dān)保、融資、衍生金融工具交易等領(lǐng)域。而我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比不足10%，且這部分收入主要來自于利潤(rùn)較低的結(jié)算業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)，主要的利潤(rùn)依賴于存貸利差，在利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程中，商業(yè)銀行將面臨越來越巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)，這迫使商業(yè)銀行向業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。并且，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)可以在提高利率風(fēng)險(xiǎn)防范能力、擴(kuò)大利潤(rùn)空間的同時(shí)，為銀行的經(jīng)營(yíng)提供更大的靈活性，增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但在大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的過程中，也要注意借鑒國(guó)外銀行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，在創(chuàng)造最大收益的同時(shí)，對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，有效規(guī)避。

3.加快金融創(chuàng)新，創(chuàng)造新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別以后，傳統(tǒng)的利率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法需要商業(yè)銀行調(diào)整利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)，縮小利率敏感性缺口，這樣的操作方法不但執(zhí)行起來比較困難，而且使銀行失去了獲取額外凈利息收益的機(jī)會(huì)，所以有必要向西方銀行學(xué)習(xí)其先進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)驗(yàn)，加快金融創(chuàng)新進(jìn)程，在合理有效管理金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)從利率的變動(dòng)中獲取收益，變保守的利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略為積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，化風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)遇。自如地通過金融衍生工具，尤其是利用利率衍生工具來尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，這些金融衍生工具如：利率互換、利率期權(quán)等等。

4.加快建立產(chǎn)品定價(jià)體系，提高產(chǎn)品定價(jià)水平

在利率市場(chǎng)化后，美國(guó)有較多的中小金融機(jī)構(gòu)，他們的利率定價(jià)能力以及管理能力較薄弱，然而吸收存款的成本卻在增加，但資產(chǎn)卻是大批量的長(zhǎng)期貸款，致使貸款利息收入低于存款增加的成本，產(chǎn)生非常大的金融危機(jī)，致使1000多家金融機(jī)構(gòu)因破產(chǎn)而倒閉。所以我國(guó)應(yīng)該吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，針對(duì)利率市場(chǎng)化，商業(yè)銀行要加快建立產(chǎn)品定價(jià)體系，防范利率風(fēng)險(xiǎn)?？梢愿鶕?jù)客戶的資信狀況，資金期限長(zhǎng)短，利率風(fēng)險(xiǎn)的大小，資金籌集成本的大小，運(yùn)營(yíng)成本的大小等多因素綜合考慮，確定金融產(chǎn)品的價(jià)格。并建立金融產(chǎn)品的實(shí)時(shí)監(jiān)控機(jī)制，對(duì)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，避免巴林銀行的悲劇再次上演，增強(qiáng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

5.加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管，提高市場(chǎng)透明度

人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門有必要加大對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度，杜絕不法交易，嚴(yán)懲違規(guī)操作，與此同時(shí)要及時(shí)完善金融市場(chǎng)法律法規(guī)，保證金融市場(chǎng)有秩序的運(yùn)行，也保證金融市場(chǎng)信息的及時(shí)性、有效性、真實(shí)性，提高金融市場(chǎng)信息的透明度，讓人民群眾承擔(dān)其監(jiān)督責(zé)任，督促銀行進(jìn)行有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，金融當(dāng)局也應(yīng)加大對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范情況的監(jiān)管，定期、不定期的進(jìn)行實(shí)地或非實(shí)地考察，協(xié)助商業(yè)銀行進(jìn)行有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理，并定期對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部門員工進(jìn)行培訓(xùn)，加強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和應(yīng)急處理能力，及時(shí)有效的幫助銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。

注釋：

①中國(guó)共產(chǎn)黨第十八次全國(guó)代表大會(huì)報(bào)告

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