利率市場(chǎng)化條件下商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究

王林林王沖

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利率市場(chǎng)化在我國(guó)勢(shì)在必行，利率市場(chǎng)化提高了社會(huì)資源配置效率，意義重大。然而由于一國(guó)市場(chǎng)機(jī)制不健全、金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)等原因提高了利率風(fēng)險(xiǎn)，威脅了商業(yè)銀行的生存，本文旨在思考如何使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)既能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化發(fā)展，又能保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；利率風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化提高了社會(huì)資源配置效率，推進(jìn)了金融市場(chǎng)的創(chuàng)新，改善了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。但任由利率在市場(chǎng)機(jī)制不健全、宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下隨市場(chǎng)供求波動(dòng)會(huì)使商業(yè)銀行利差減少，營(yíng)運(yùn)能力降低甚至面臨破產(chǎn)的命運(yùn)。只有化解了在這場(chǎng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行所遇到的利率風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)才能化風(fēng)險(xiǎn)為成功，走向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前沿。

一、我國(guó)進(jìn)行利率市場(chǎng)化的意義

利率市場(chǎng)化是60年代末70年代初由麥金農(nóng)提出的，他指出市場(chǎng)化的利率是貨幣市場(chǎng)下由貨幣的供給和需求決定籌資數(shù)量的利率水平。推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

（一）提高銀行對(duì)利率的自主定價(jià)能力

利率由中國(guó)人民銀行決定的時(shí)候，無(wú)法真正體現(xiàn)商業(yè)銀行實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況，利率的價(jià)格機(jī)制根本沒(méi)有發(fā)揮空間。當(dāng)利率由金融市場(chǎng)決定的時(shí)候，此時(shí)的利率是反映了金融市場(chǎng)供求關(guān)系的價(jià)格，商業(yè)銀行在此基礎(chǔ)上，綜合考慮銀行的成本與風(fēng)險(xiǎn)等多方面內(nèi)容，進(jìn)行利率的決定。銀行可以實(shí)行利率差別定價(jià)，針對(duì)不同的顧客設(shè)立不同的利率，例如銀行綜合考慮后，對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)的客戶(hù)設(shè)立較低的利率水平，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的客戶(hù)設(shè)立較高的利率水平，從而優(yōu)化銀行的客戶(hù)結(jié)構(gòu)，提高銀行的盈利水平。

（二）促使國(guó)有銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌

利率市場(chǎng)化形成后，將會(huì)明顯的為國(guó)有銀行帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有銀行為了抵御風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)建立自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束的機(jī)制，促進(jìn)其向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌，提高金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力①。

（三）促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新能力

傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的盈利來(lái)源主要是存貸款的利息差，在中央銀行實(shí)行利率管制的時(shí)候，商業(yè)銀行無(wú)需考慮其他的盈利渠道，也不會(huì)進(jìn)行金融創(chuàng)新。然而實(shí)施了利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行為了規(guī)避利率市場(chǎng)化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)進(jìn)行金融工具的創(chuàng)新，從而使得我國(guó)金融市場(chǎng)得以完善和發(fā)展，有利于經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的影響

1997年，巴塞爾委員會(huì)發(fā)布了《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則》，認(rèn)為利率風(fēng)險(xiǎn)就是：利率變化使商業(yè)銀行的實(shí)際收益負(fù)向偏離預(yù)期收益，實(shí)際成本正向偏離預(yù)期成本，即當(dāng)實(shí)際收益低于預(yù)期收益或?qū)嶋H成本高于預(yù)期成本時(shí)，商業(yè)銀行就有了受到損失的可能② 。

利率市場(chǎng)化可能會(huì)帶來(lái)持久性風(fēng)險(xiǎn)，一般是指市場(chǎng)利率劇烈波動(dòng)時(shí)，商業(yè)銀行可能會(huì)有獲利的可能，也會(huì)有虧損的可能，這種風(fēng)險(xiǎn)就是我們通常所說(shuō)的商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，四種持久性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)出現(xiàn)在整個(gè)進(jìn)程中，包括：

（一）重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)（Repricing Risk）也稱(chēng)為成熟期錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)形式，來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限（就固定利率而言）或重新定價(jià)期限（就浮動(dòng)利率而言）所存在的差異③。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行以存貸款利息差為主要盈利途徑，若銀行貸款數(shù)量少于存款數(shù)量時(shí)，此時(shí)利率上升會(huì)引起銀行的收益減少；反之，如果商業(yè)銀行貸款數(shù)量多于存款數(shù)量時(shí)，利率的上升使得銀行的收益增加。同樣的道理，在現(xiàn)在金融創(chuàng)新能力比較強(qiáng)的銀行中，只要是對(duì)利率敏感的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目，利率的變動(dòng)都會(huì)引起銀行收益的變化，這時(shí)銀行總是處于一種不確定性中，處于十分被動(dòng)的狀態(tài)。

（二）收益率曲線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

收益率曲線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是由兩種債券的收益率之間的差幅發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言在商業(yè)周期的大部分過(guò)程中，收益曲線(xiàn)的斜率均為正數(shù)，這代表了短期利率低于長(zhǎng)期利率，但擴(kuò)張時(shí)，短期利率要高于長(zhǎng)期利率，商業(yè)銀行的融資成本增加，利差減少，就會(huì)轉(zhuǎn)而大量持有零風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債。由于長(zhǎng)時(shí)間過(guò)多的發(fā)行債券，使得對(duì)債券的需求供過(guò)于求，從而使得債券的票面價(jià)格降低甚至小于其發(fā)行面值，因此商業(yè)銀行就會(huì)更加的雪上加霜，并因而使其面臨巨大的收益率曲線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）基差風(fēng)險(xiǎn)

銀行的基差風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)說(shuō)有兩種：第一種是指存貸款的利率漲幅或跌幅不一致，當(dāng)存款利率漲幅大于貸款利率的漲幅時(shí)，商業(yè)銀行的利差減少，從而收益下降；貸款利率跌幅大于存款利率的跌幅時(shí)，商業(yè)銀行仍然會(huì)減少利差，這都是難以避免的風(fēng)險(xiǎn)。第二種是指短期存貸款與長(zhǎng)期存貸款利率漲幅或跌幅不一致時(shí)，引起了資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的不協(xié)調(diào)使得銀行盈利下降。

（四）選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

在實(shí)際生活中，客戶(hù)總會(huì)存在一些不確定的選擇，比如提前還貸，提前取錢(qián)等，當(dāng)客戶(hù)做出這樣的選擇時(shí)，會(huì)為銀行帶來(lái)一定的利率風(fēng)險(xiǎn)，這就是選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。在商業(yè)銀行中，當(dāng)利率上升時(shí)，存款者為了獲得更高的存款利息會(huì)提前將存入銀行中的錢(qián)取出，然后再以更高的利率存入；當(dāng)利率降低時(shí)，貸款者為了降低貸款成本，也會(huì)提前償還貸款，然后再以更低的利率向銀行進(jìn)行貸款。當(dāng)銀行客戶(hù)進(jìn)行以上選擇的時(shí)候，商業(yè)銀行除了被動(dòng)接受別無(wú)他法。

這四種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)長(zhǎng)期貫穿并且有加劇的趨勢(shì)，這就需要我國(guó)商業(yè)銀行制定出完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系防范利率風(fēng)險(xiǎn)給商業(yè)銀行帶來(lái)的危害。

三、商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的策略

由于長(zhǎng)期對(duì)利率的管制使我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，自我國(guó)在改革開(kāi)放后放開(kāi)利率管制后，雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展收到了非常不錯(cuò)的成績(jī)，但因利率的波動(dòng)為我國(guó)商業(yè)銀行帶來(lái)了各種利率風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)需要加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制能力，建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

（一）加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債的匹配程度

為了減小利率敏感性缺口，就需要強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債的匹配程度。增加資產(chǎn)的敏感性的方法有增加投資業(yè)務(wù)的比重，比如投資于短期證券或者浮動(dòng)利率證券。減少負(fù)債的敏感性的方法有取得長(zhǎng)期借款，比如進(jìn)行長(zhǎng)期回購(gòu)和發(fā)行金融債券。

（二）利用金融衍生工具

利用表外管理法能夠有效的轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)，表外管理法就是引進(jìn)金融衍生工具來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)的方法，金融衍生工具不僅可以作為一種單獨(dú)的表外管理法來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以用來(lái)對(duì)沖表內(nèi)管理預(yù)測(cè)出的資產(chǎn)缺口，因此引進(jìn)金融衍生工具是很有必要且意義深遠(yuǎn)的。

（三）提高銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)控能力

一般來(lái)說(shuō)，西方的發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行由資產(chǎn)負(fù)債表管理委員會(huì)制定利率，而我國(guó)依靠對(duì)資產(chǎn)負(fù)債比例進(jìn)行調(diào)整來(lái)管理利率，這就使得我國(guó)商業(yè)銀行難以控制品種，期限以及成本方面的問(wèn)題，因此我國(guó)需要向西方發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)習(xí)，推行資產(chǎn)負(fù)債組合管理，實(shí)時(shí)監(jiān)控，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。而且要優(yōu)化銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，選擇信用好、風(fēng)險(xiǎn)小的客戶(hù)，提高資產(chǎn)的收益率降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)減少給信用差、有過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)的客戶(hù)貸款。

（四）培養(yǎng)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才隊(duì)伍

銀行首先需要擁有儲(chǔ)備人才的意識(shí)，其次聘任一批專(zhuān)業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理人員，學(xué)習(xí)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的理論知識(shí)，掌握利率管理的技術(shù)，不斷熟練培養(yǎng)實(shí)踐操作能力，將理論與實(shí)踐相結(jié)合。在職人員應(yīng)該進(jìn)行知識(shí)的持續(xù)學(xué)習(xí)，不斷充電，培養(yǎng)創(chuàng)新意識(shí)，提高創(chuàng)新能力。

四、結(jié)論

由于全球經(jīng)濟(jì)一體化，我國(guó)與世界融為一體，我國(guó)的金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)也成功接軌，這不僅僅是一個(gè)潮流，也是呼應(yīng)我國(guó)發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然要求。商業(yè)銀行是我國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融的主體，是主要的融資體系，只有化解了在這場(chǎng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行所遇到的利率風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)才能化風(fēng)險(xiǎn)為成功，走向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前沿。（作者單位：1.天津財(cái)經(jīng)大學(xué)；2.南開(kāi)大學(xué)）

注解：

① 高芳.利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].暨南大學(xué)，2012.

② 侯若瑤.利率市場(chǎng)化下我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2014.

③ 張俊.我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理[D].上海：復(fù)旦大學(xué)，2005.