從財(cái)務(wù)報(bào)表分析青島啤酒

王麗仙

摘 要：文章通過(guò)對(duì)青島啤酒股份有限公司的綜合財(cái)務(wù)分析，提出該公司應(yīng)該增多投資渠道，擴(kuò)大資金投資方面的投入，對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行控制，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的利用等建議。

關(guān)鍵詞：青島啤酒 財(cái)務(wù)報(bào)表 綜合分析 比率分析 綜合評(píng)價(jià)

中圖分類號(hào)：F275.2 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2015）10-157-02

一、公司簡(jiǎn)介

青島啤酒股份有限公司前身為國(guó)有青島啤酒廠，始建于1903年，是中國(guó)歷史最為悠久的啤酒生產(chǎn)廠。公司1993年6月注冊(cè)成立，公司的經(jīng)營(yíng)范圍是啤酒制造、銷售以及與之相關(guān)的業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為青島牌系列啤酒。它集世界一流的設(shè)備、百年積累的豐富釀造經(jīng)驗(yàn)及獨(dú)特的生產(chǎn)工藝、科學(xué)嚴(yán)格的質(zhì)量保證體系之大成，素以酒液清澈透明、香醇爽口、泡沫細(xì)膩、持久掛杯而聞名中外，曾多次榮獲國(guó)家質(zhì)量金獎(jiǎng)和國(guó)際啤酒評(píng)比金獎(jiǎng)。目前在國(guó)內(nèi)擁有56家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，分布于全國(guó)18個(gè)省市地區(qū)，規(guī)模和市場(chǎng)份額居國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)領(lǐng)先地位。其生產(chǎn)的青島啤酒為國(guó)際市場(chǎng)上最具知名度的中國(guó)品牌，已營(yíng)銷世界70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析

（一）資產(chǎn)變化情況分析

從總資產(chǎn)來(lái)看，2012年末比年初增加2026952024元，比年初增長(zhǎng)了9.37%;2011年末比年初增加3857037703元，比年初增長(zhǎng)了21.70%，表明企業(yè)在連續(xù)兩年中占有的經(jīng)濟(jì)資源有所增加，經(jīng)濟(jì)規(guī)模有所擴(kuò)大。

從總資產(chǎn)構(gòu)成來(lái)看，流動(dòng)資產(chǎn)2012年末比年初減少了8569219019元，占總資產(chǎn)比重下降了1.44個(gè)百分點(diǎn)，2011年末比年初減少了311284747元，比重下降了11.36個(gè)百分點(diǎn);固定資產(chǎn)2012年末比年初增加1192659331元，比重上升1.94個(gè)百分點(diǎn)，2011年末比年初增加2035697239元，比重上升3.6個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)流動(dòng)性資產(chǎn)比重逐年下降，固定性資產(chǎn)比重上升，表明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性減弱，風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)。

流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金所占流動(dòng)資產(chǎn)比重大，企業(yè)可能有資金閑置問(wèn)題，應(yīng)注意對(duì)貨幣資金的合理運(yùn)用。

（二）負(fù)債變化情況分析

從負(fù)債總額來(lái)看，2012年末比年初增加了520455685元，占資金來(lái)源比重下降1.9個(gè)百分點(diǎn);2011年末比年初增加2299848608元，上升2.55個(gè)百分點(diǎn)。

流動(dòng)負(fù)債2012年末比年初增加179939260元，占資金來(lái)源比重下降2.08個(gè)百分點(diǎn)，2011年末比年初增加1140306909，占資金來(lái)源比重下降0.76個(gè)百分點(diǎn);非流動(dòng)負(fù)債2012年末比年初增加340516425元，比重上升0.17個(gè)百分點(diǎn)，2011年末比年初增加1159541699，比重上升3.32個(gè)百分點(diǎn)。理論上，流動(dòng)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)大于長(zhǎng)期負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債比重下降意味著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年下降。

（三）所有者權(quán)益變動(dòng)情況分析

2012年末比年初增加1506496339元，2011年末比年初增加1557189095元，且兩年均未發(fā)行新股，表明增加額來(lái)自于經(jīng)營(yíng)方面貢獻(xiàn)。

2012年末比年初占資金來(lái)源比重上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，2011年末比年初減少2.55個(gè)百分點(diǎn)，表明2011年所有者權(quán)益增加數(shù)不能按原比例滿足資產(chǎn)增加的需要，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

1.利潤(rùn)構(gòu)成變化分析。企業(yè)營(yíng)業(yè)收入2012年比2011年上升11.33個(gè)百分點(diǎn)，2011年比2010年上升16.38個(gè)百分點(diǎn);營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2012年比2011年下降0.15%，2011年比2010年上升10.63%;利潤(rùn)總額2012年上升1.19%，2011年上升15.62%;凈利潤(rùn)2012年上升2.62%，2011年上升13.46%。2012年利潤(rùn)總額上升，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降，營(yíng)業(yè)收入上升，說(shuō)明營(yíng)業(yè)支出大幅度下降，營(yíng)業(yè)外收入大幅度上升。

2.營(yíng)業(yè)外收支變化分析。營(yíng)業(yè)外收入和支出2011年大幅上升，且支出幅度大于收入幅度;2012年?duì)I業(yè)外收入與營(yíng)業(yè)外支出呈下降趨勢(shì)，且支出下降幅度大。

三、比率分析

（一）企業(yè)償債能力分析

1.短期償債能力分析

（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。2010-2011年減幅較大，是由于流動(dòng)資產(chǎn)小額降低而流動(dòng)負(fù)債大比例增加所致;2011-2012年小幅度增長(zhǎng)，是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)小幅增加而流動(dòng)負(fù)債無(wú)甚變化所致。所以該公司的短期償債能力在2010-2011年呈現(xiàn)降低的趨勢(shì)，而在2011-2012年期間有小幅度回升。

（2）速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用）/流動(dòng)負(fù)債（國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為1）。該公司三年比率都比較接近適宜比率，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力穩(wěn)定。

（3）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入量/年末流動(dòng)負(fù)債。2010年該比率過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金未能得到合理運(yùn)用;在2011年和2012年兩年比率比較正常，但變現(xiàn)能力較2010年有所降低。

由分析可知近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩及氣溫偏低等不利因素，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)增速略有降低，導(dǎo)致收入增長(zhǎng)緩慢。該公司的各比率總體呈走低趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性下降，短期債務(wù)償還能力下降。

2.長(zhǎng)期償債能力分析。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額。理論上該比率不宜超過(guò)0.5，否則風(fēng)險(xiǎn)較大，尤其當(dāng)比率超過(guò)1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)資不抵債，企業(yè)面臨破產(chǎn)。該公司三年的比率都沒(méi)有超過(guò)0.5，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較好，有利于保障債權(quán)人的利益，增強(qiáng)其對(duì)企業(yè)出借資金的信心。

（2）凈資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/凈資產(chǎn)。直接反應(yīng)凈資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的擔(dān)保能力，該比率不應(yīng)超過(guò)1，否則對(duì)債權(quán)人而言風(fēng)險(xiǎn)就過(guò)大了。三年比率均未超過(guò)1，說(shuō)明該企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較好。

（二）企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款。2010-2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所提高，可能是受到國(guó)際及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢導(dǎo)致經(jīng)銷商現(xiàn)金總量的減少，并造成了大量應(yīng)收賬款，所以該公司下一步目標(biāo)可以考慮適當(dāng)減少應(yīng)收賬款。

2.存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨。2011-2012年存貨周轉(zhuǎn)率顯著提高，這是由于企業(yè)加強(qiáng)了存貨管理。

3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)。該公司比率在2010-2012年在上升，原因是銷售收入增長(zhǎng)穩(wěn)定，且流動(dòng)資產(chǎn)變化不大，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在上升，盈利水平受到影響。

4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值。該公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2010年和2011年變動(dòng)不大，而在2012年大幅下降，說(shuō)明公司對(duì)于工廠、廠房等固定資產(chǎn)的利用率在下降，同時(shí)管理水平可能也在下降，對(duì)企業(yè)獲利能力產(chǎn)生了影響。

5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額。2010-2012年該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，但幅度不大，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較穩(wěn)定，降低的原因主要是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上升。

（三）盈利能力分析

1.主營(yíng)收入息稅前營(yíng)業(yè)收益率=（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+稅前利息-投資收益）/主營(yíng)收入。該公司三年指標(biāo)逐年下降說(shuō)明該公司的主營(yíng)收入逐漸下降，公司的競(jìng)爭(zhēng)力不斷減弱。

2.主營(yíng)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)收入。青島啤酒該指標(biāo)連續(xù)三年呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明青島啤酒盈利占收入的比重在不斷下降，營(yíng)業(yè)成本在持續(xù)升高。公司應(yīng)注意對(duì)營(yíng)業(yè)成本的控制。

3.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益。2010-2012年該指標(biāo)呈下降趨勢(shì)，主要原因是公司在擴(kuò)建廠房和并購(gòu)公司，負(fù)債在升高。

4.銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入凈額。2010-2012年呈下降趨勢(shì)，因?yàn)殡m然凈利潤(rùn)在逐年升高，但營(yíng)業(yè)成本及相關(guān)費(fèi)用也是在逐年攀升。

5.資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均余額。2010-2012年該指標(biāo)在逐年下降，說(shuō)明三年中公司在利用資產(chǎn)獲利方面的能力在下降。是因?yàn)楣驹跀U(kuò)建和并購(gòu)，凈利潤(rùn)也在增長(zhǎng)，但是遠(yuǎn)小于資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)。

四、綜合評(píng)價(jià)

通過(guò)上述對(duì)青島啤酒股份有限公司的綜合財(cái)務(wù)分析，得出了以下結(jié)論。首先，在償債能力方面，公司短期償債能力有所下降，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率呈現(xiàn)降低趨勢(shì)，但在2012有所回升，但是在2010現(xiàn)金比率過(guò)高，說(shuō)明公司的部分流動(dòng)資金閑置，沒(méi)有有效利用產(chǎn)生價(jià)值;長(zhǎng)期償債能力較好，企業(yè)已處于穩(wěn)定期，公司在受益與風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡較好，保障了債權(quán)人的利益，可以適當(dāng)增加負(fù)債，以獲取更大的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。其次，在營(yíng)運(yùn)能力方面，公司的應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)狀況良好。其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2010年和2011年較低，在2012年有所回升，所以公司也應(yīng)該適時(shí)根據(jù)自身發(fā)展情況條件和市場(chǎng)需求進(jìn)行有效地投資。在盈利能力方面，公司的銷售收入不錯(cuò)，但凈利潤(rùn)水平一般，凈資產(chǎn)收益率在降低，說(shuō)明公司應(yīng)該增多投資渠道，擴(kuò)大資金投資方面的投入，再對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行控制，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的利用。

（作者單位：太原市晉祠博物館 山西太原 030003）

（責(zé)編：李雪）