城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金收支平衡模擬與預測

薛惠元+仙蜜花

摘 要？演采用個體法，通過構建基金收支平衡精算模型，對城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金的收支平衡情況做出了模擬和預測，發(fā)現未來城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金存在收支缺口。個人賬戶收益率、個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數、60歲城鄉(xiāng)居民的平均預期余命是影響城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡的決定性因素；繳費檔次、政府繳費補貼、城鄉(xiāng)居民收入增長率、繳費年限雖然不能決定基金收支平衡，但卻會影響基金缺口的大小。為實現城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡，建議適時調整個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數，拓寬個人賬戶基金投資渠道，盡快實現城鄉(xiāng)居?；鹗〖壒芾?，設立城鄉(xiāng)居保風險儲備金，適時延遲城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金領取年齡。

關鍵詞？演城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險；個人賬戶；基金收支平衡；模擬與預測；基金收支缺口

[中圖分類號]F842.612 [文獻標識碼] A [文章編號]1673-0461（2015）10-0082-09

一、問題的提出

基金問題是城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險（以下簡稱“城鄉(xiāng)居?！保┠酥辽鐣ｋU的核心問題，城鄉(xiāng)居保基金能否實現收支平衡是其制度可持續(xù)發(fā)展的關鍵。

根據《國務院關于建立統(tǒng)一的城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險制度的意見》（國發(fā)﹝2014﹞8號）的相關規(guī)定，城鄉(xiāng)居保實行“基礎養(yǎng)老金+個人賬戶”的制度模式。其中，基礎養(yǎng)老金部分是現收現付的，由中央和地方財政全額負擔，中央財政和地方財政補貼資金（基礎養(yǎng)老金部分）通常是當年預撥，次年據實結算。因此，對于基礎養(yǎng)老金部分來說，只要財政補貼資金能夠及時足額到位，就不存在基金不平衡的問題。也就是說，城鄉(xiāng)居保基礎養(yǎng)老金基金收支平衡問題主要是一個財政支持能力問題，關于城鄉(xiāng)居保財政支持能力問題，有許多學者曾經做出過研究，因此，這里不再探討。本文主要研究城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金的收支平衡問題。

可能有人會說，“城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡問題”是個偽命題。其理由是：城鄉(xiāng)居保個人賬戶不同于城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險個人賬戶，一開始就是實賬，是基金積累制的，城鄉(xiāng)居民年滿60歲后領取的個人賬戶養(yǎng)老金是其個人賬戶中的錢，怎么可能會出現不平衡？筆者認為，持這種觀點的人只看到了表面，沒有看到本質。城鄉(xiāng)居保個人賬戶的確是基金積累制的，其一開始的確也是實賬，但很多情況會導致個人賬戶基金的收支不平衡。例如，國發(fā)﹝2014﹞8號文件規(guī)定，“城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金支付終身”，而當前城鄉(xiāng)居保個人賬戶養(yǎng)老金的計發(fā)系數為139，這一計發(fā)系數是否過小？若個人賬戶基金已經支付完畢而大部分城鄉(xiāng)居民還健在，其個人賬戶基金的不平衡便出現了。又如，城鄉(xiāng)居保的個人賬戶基金類似于商業(yè)保險中的生存年金和終身年金，城鄉(xiāng)老年居民的死亡情況基本符合正態(tài)分布，即有一半人在平均余命之前死亡，另一半在平均余命之后死亡，在平均余命設置合理、個人賬戶余額不返還的情況下，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金總體上是平衡的，但國發(fā)﹝2014﹞8號文件規(guī)定“參保人死亡，個人賬戶資金余額可以依法繼承”，這又會導致個人賬戶的不平衡。

當城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金出現缺口時，有兩種解決方案：其一是地方財政保底；其二是挪用年輕人（處于繳費階段的城鄉(xiāng)居民）個人賬戶的錢。前者會給地方財政造成負擔，后者會造成個人賬戶的空賬運行，重走城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險的老路，使得個人賬戶由完全積累制變成現收現付制。以上這兩種情況尤其是后面這種情況是我們不愿意看到的，我們希望的是城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金能夠實現自我平衡。因此，研究城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡問題具有重要的現實意義。

養(yǎng)老保險基金收支平衡的測算方法主要有個體法和整體法兩種。個體法的研究對象是單個居民的個人賬戶基金，通常設定一個“標準人”，然后研究該“標準人”從參保繳費到領取養(yǎng)老金、再到死亡這一段時間城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金的收支平衡情況，進而得出普遍性的結論。個體法的優(yōu)點在于模型簡單，計算簡便，窺一斑而見全豹，觀滴水可知滄海；其缺點在于，該方法只能反映單個居民個人賬戶基金的收支平衡情況，不能精確計算出城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金的整體收支規(guī)模。整體法的研究對象是所有城鄉(xiāng)參保居民的個人賬戶基金，將其看做一個整體，通過參數設定和人口預測，模擬測算未來幾十年間城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金的收支平衡情況。整體法的優(yōu)點在于能精確計算出城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金的整體收支規(guī)模及收支平衡情況，但模型構建和計算過程較為復雜。

由于國家在2014年才統(tǒng)一實施城鄉(xiāng)居保，目前關于城鄉(xiāng)居保基金收支平衡的研究主要集中在新農保方面，如封鐵英、李夢伊（2010）[1]，吳永興、卜一（2012）[2]，錢振偉、卜一、張艷（2012）[3]、薛惠元（2014）等學者均運用整體法來模擬和預測新農?；鸬氖罩胶馇闆r，尚未發(fā)現運用個體法來系統(tǒng)研究城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡的文獻。本文將運用個體法對城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金的收支平衡問題做出模擬、預測和分析，為評估城鄉(xiāng)居保制度的可持續(xù)性提供量化分析工具，為城鄉(xiāng)居保的推廣和制度完善提供前瞻性的政策建議。

二、城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡精算模型

下面依據國發(fā)﹝2014﹞8號文件，運用個體法構建出城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡精算模型。

（一）前提假設

①假定一個“標準人”，此“標準人”在2014年的年齡為16歲（“新人”①），其開始參保繳費的時間為2014年。

②假定參保居民在每年年初按照自己所選擇的繳費標準向個人賬戶供款，繳費標準所處的檔次不變②并且繳費不中斷（這里不考慮參保居民退保、斷保和提前死亡等不確定因素），國家依據全國城鄉(xiāng)居民人均收入增長率每年調整一次繳費檔次。

③由于我國除了少部分城鄉(xiāng)結合部、東部經濟發(fā)達地區(qū)的農村外，絕大部分地區(qū)的農村集體經濟實力非常薄弱，基本上拿不出補助，城鎮(zhèn)社會經濟組織、公益慈善組織發(fā)展滯后，對個人參保繳費的補助極為有限，因此這里不考慮集體補助和城鎮(zhèn)社會資助的數額。endprint

④假設政府繳費補貼在參保居民繳費的同時計入其個人賬戶，政府繳費補貼的標準不變。

⑤假定參保居民達到領取年齡后，在每年的年初按年領取養(yǎng)老金。

（二）精算模型

參保居民開始領取養(yǎng)老金時（即年滿60歲時）個人賬戶的基金積累總額M為：

M=C■（1+g）b-α-i（1+r）i+T■（1+r）k （1）

其中，C表示城鄉(xiāng)居保開始統(tǒng)一實施年份（2014年）參保居民的年繳費標準，T表示政府對參保居民的年繳費補貼標準，r表示城鄉(xiāng)居保個人賬戶的年收益率，α表示參保居民開始繳費的年齡，b表示參保居民開始領取養(yǎng)老金的年齡，g表示城鄉(xiāng)居民人均收入增長率。

以R表示個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數③，根據國發(fā)﹝2014﹞8號文件，城鄉(xiāng)居保個人賬戶養(yǎng)老金年領取標準P為：

P=■=■ （2）

假定參保居民60歲時的平均預期余命為eb，則參保居民各年領取的個人賬戶養(yǎng)老金在開始領取養(yǎng)老金時（即年滿60歲時）的總額現值N為：

N=P■■ （3）

將（2）式代入（3）式，變形得到.

■=■ （4）

將（4）式化簡得到.

■=■ （5）

因此，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡與否取決于（5）式的計算結果。令A=12·■+1 ?？芍?，若R=A，則M=N，此時城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡；若R>A，則M>N，此時城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收大于支，基金出現盈余；若R

可見，從設定的“標準人”來看，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡與否與參保人的繳費年限b-α、繳費檔次C、城鄉(xiāng)居民人均收入增長率g、政府補貼額度T無關，而與參保居民的平均預期余命eb和個人賬戶的收益率r有關。

另外，由（1）～（3）式，可得城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金盈余或缺口的數額為：

M-N=M（1-■）=

C■（1+g）b-α-i（1+r）i+T■（1+r）k·

1-■■■ （6）

從（6）式可以看到，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金盈余或缺口的大小，除了受參保居民的平均預期余命eb和個人賬戶收益率r影響外，還受到繳費年限b-α、繳費檔次C、城鄉(xiāng)居民人均收入增長率g、政府繳費補貼T的影響。

綜上，（5）式和（6）式即為城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡精算模型。（5）式的形式是作商，其優(yōu)點是能判定出參保人城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金是否收支平衡，但其缺點是不能計算出基金盈余或缺口的大??；（6）式的形式是作差，它既能判定出參保人城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡與否，又能計算出基金盈余或缺口的大小。該精算模型可以進行廣泛的實證應用，通過基本參數的合理假設，可以計算出任一個體（單個城鄉(xiāng)居民）個人賬戶基金的收支平衡情況。

三、城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡模擬與預測

下面依據國發(fā)﹝2014﹞8號文件，在對基本參數做出合理假定的前提下，模擬和預測出未來城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金的收支平衡情況。

（一）參數設定

1. 開始繳費年齡與領取年齡

根據國發(fā)﹝2014﹞8號文件，對于假定的“標準人”而言，開始繳費的年齡（即參保年齡）α為16歲（2014年），開始領取養(yǎng)老金年齡b為60歲（2058年）。

2. 個人繳費標準與政府補貼標準

根據國發(fā)﹝2014﹞8號文件，城鄉(xiāng)居保作為全國統(tǒng)一的制度開始實施年份（2014年）參保居民的年繳費標準設有100～1 000元、1 500元、2 000元12個檔次（這里不考慮地方根據實際情況增設的繳費檔次）。筆者于2010年在湖北省實地調研中發(fā)現，大部分農民都選擇的100元繳費檔次（見表1）；相對于農民而言，城鎮(zhèn)居民的收入水平相對較高，繳費能力更強。為便于說明問題，這里繳費檔次C取100元和500元兩個檔次。相對應的，假定政府對參保居民兩個檔次的年繳費補貼標準T分別為30元和60元（這里不考慮地方政府對選擇較高檔次標準繳費的“適當鼓勵”）。

3. 城鄉(xiāng)居民人均收入增長率

根據《中國統(tǒng)計年鑒（2013）》的數據，2012年全國城鄉(xiāng)居民人均收入Y0為16 241元④，1978年全國城鄉(xiāng)居民人均收入為238.5元，因此，自改革開放以來全國城鄉(xiāng)居民人均收入的平均增長率為12.8%。顯然，這個數據并不符合未來的發(fā)展可能?？紤]到人民生活水平與經濟發(fā)展水平相一致的原則，這里直接以經濟增長率作為城鄉(xiāng)居民人均收入增長率。根據高盛全球首席經濟學家吉姆·奧尼爾預測，2010年中國GDP增長率將達11.9%⑤，2011～2020年中國每年平均GDP增長率在7.7%左右，2021～2030年為5.5%，2031～2040年為4.3%，2041～2050年為3.5%[4]。據此，假定城鄉(xiāng)居民人均收入增長率g考察年限內均為5%。

4. 個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數

根據國發(fā)﹝2014﹞8號文件規(guī)定，“個人賬戶養(yǎng)老金的月計發(fā)標準為個人賬戶全部儲存額除以139”（與現行城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數相同），即個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數R=139。

5. 城鄉(xiāng)居保個人賬戶收益率

國發(fā)﹝2014﹞8號文件規(guī)定 “個人賬戶儲存額按國家規(guī)定計息”，但目前國家尚未出臺有關計息方式的政策，此處仍采用一年期定期存款利率。由于改革開放30年中國經濟高速發(fā)展以及貨幣政策的作用，中國的法定存款利率進行過若干次調整，特別是1997年中國經濟“軟著陸”之前，金融機構一直實行較高的法定存款利率，因此，以改革開放以來歷年平均年利率作為參數顯然不具代表性。為此，這里的個人賬戶收益率取1997～2012年的平均值。從中國人民銀行網站可以獲取1997～2012年中國金融機構人民幣一年期存款利率，根據實際天數進行加權平均，可以求得1997～2012年一年期存款利率平均值為3.025%，這里取整數，假定養(yǎng)老金給付期間的年收益率r=3%。另外，按照成熟的經濟實踐，金融機構法定存款利率一般不超過5%，基于中國經濟趨于成熟的考慮，本文將城鄉(xiāng)居保個人賬戶收益率再假定為4%、5%。

6. 城鄉(xiāng)居民60歲時的平均預期余命

要想知道城鄉(xiāng)居民60歲時的平均預期余命，需要運用生命表編制技術和人口普查數據編制出城鄉(xiāng)居民國民生命表。本文根據生命表編制技術[5]，利用2000年第五次人口普查數據、2005年全國1%人口抽樣調查數據、2010年第六次人口普查數據，分別編制出全國國民生命表，包括男女混合及分性別的國民生命表。由于全國國民生命表的數據量過大，這里我們僅給出2000年、2005年、2010年0歲和60歲城鄉(xiāng)居民的平均預期余命，具體如表2所示。

由表2中可以看出，經過10年的時間，我國城鄉(xiāng)居民平均預期余命已經有了大幅度的提高，0歲組的平均預期余命提高了5.46歲，60歲年齡組提高了2.51歲。由于60歲城鄉(xiāng)居民的平均預期余命為18.97歲（2000年）、20.88歲（2005年）和21.48歲（2010年），下面將城鄉(xiāng)居民60歲時的平均預期余命eb分別取值為18.97歲、20.88歲和21.48歲。

（二）模擬與預測結果分析

1. 城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡模擬與預測結果

將政策變量R=139，60歲城鄉(xiāng)居民的平均預期余命eb=18.97、20.88、21.48，以及個人賬戶收益率r=3%、4%、5%代入（5）式，可以計算出■的結果，具體如表3所示。

從表3中可以看到，在個人賬戶收益率水平下（3%～5%），不管城鄉(xiāng)居民60歲時的平均預期余命為18.97歲、20.88歲，還是21.48歲，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金均是收不抵支。并且，隨著城鄉(xiāng)居民平均預期余命的延長，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金缺口呈現不斷擴大的趨勢。

進一步分析，根據2010年城鄉(xiāng)居民60歲平均預期余命21.48歲來測算，當計發(fā)系數為139時，個人賬戶收益率要達到7.072 7%才能實現收支平衡，否則會出現收不抵支的現象。從中國1997～2012年金融機構人民幣一年期存款利率的經驗數據和中國經濟日益趨于成熟的現實來看，未來中國一年期銀行存款利率要達到7.072 7%基本上是不可能的事。若個人賬戶收益率為3%，計發(fā)系數應為194；若個人賬戶收益率為5%，計發(fā)系數應為164，而非政策規(guī)定的139?？梢?，當前城鄉(xiāng)居保個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數過小。在現實收益率達不到預期收益率，且平均預期余命還有不斷延長的趨勢下，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金一定會出現收支缺口。

2. 城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支缺口

根據上面的分析，在現行的城鄉(xiāng)居保制度設計（R=139）、個人賬戶收益率水平和平均預期余命下，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金會出現收支缺口，那么基金缺口有多大呢？下面依據“標準人”做出測算。

這里個人賬戶收益率r取3%，60歲城鄉(xiāng)居民的平均預期余命eb取“六普”數據的測算結果21.48歲。其他參數設定與前文的相同，分別為α=16歲，b=60歲，C=100元和500元，T=30元和60元，R=139，g=5%。將以上參數代入（1）～（3）式，可計算出M=27 913元和131 310元，N=38 261元和179 989元，M-N=-10 348元和-48 679元，即兩種繳費檔次和補貼標準下，基金收支缺口分別為10 348元和48 679元。

四、城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡影響因素模擬分析

從以上分析可以看到，個人賬戶收益率r、個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數R、60歲城鄉(xiāng)居民的平均預期余命eb是影響城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡的重要因素。另外，當基金收支不平衡出現時，繳費年限（用n來表示，n=b-α）、繳費檔次C、政府繳費補貼T、城鄉(xiāng)居民人均收入增長率g又成為影響基金收支盈余或缺口的重要因素。也就是說，當r、R、eb取值合理，■=1時，此時無論n、C、T、g怎么變動，基金總是收支平衡的；當r、R、eb沒有取合適的值，■≠1時，此時n、C、T、g的變動會影響基金缺口或盈余的大小。下面對影響城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡的因素進行模擬分析。

（一）個人賬戶收益率對基金收支平衡的影響

這里采用“標準人”進行分析，相關參數的取值為α=16歲，b=60歲，C=100元和500元，T=30元和60元，R=139，g=5%，eb=21.48，r取2%～8%。下面將以上參數代入（6）式，可以計算出城鄉(xiāng)居保基金收支盈余或缺口M-N的數額，具體如表4所示。

從表4中可以看到，隨著個人賬戶收益率的提高，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金缺口不斷變小，當個人賬戶收益率達到7.072 7%時，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金將實現收支平衡，當個人賬戶收益率超過7.072 7%后，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金將會出現盈余。此外，隨著個人賬戶收益率的提高，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支缺口的減少額或盈余的增加額越來越大。可見，提高個人賬戶收益率是實現基金收支平衡的重要方式。

（二）個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數對基金收支平衡的影響

這里仍然采用“標準人”進行分析，相關參數的取值為α=16歲，b=60歲，C=100元和500元，T=30元和60元，g=5%，eb=21.48，r=3%，下面變動個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數R，看其對城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡的影響。具體的計算結果如表5所示。

從表5中可以看到，在當前的個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數下（R=139），城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支存在缺口。在其他條件不變的情況下，提高個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數會縮小個人賬戶基金的收支缺口，當R=193.65時，個人賬戶基金收支平衡，此時再繼續(xù)提高個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數，會出現基金盈余。即個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數與個人賬戶基金缺口呈負相關的關系，與個人賬戶基金盈余呈正相關的關系?？梢?，要實現城鄉(xiāng)居?；鸬氖罩胶?，個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數不能太小，否則會收不抵支；也不能太大，否則會造成基金的剩余，無法實現養(yǎng)老保險的目的。當然，在當前的個人賬戶收益率水平和平均預期余命下，個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數過小，提高個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數不失為一種實現基金平衡的重要手段。endprint

（三）平均預期余命對基金收支平衡的影響

這里仍然采用“標準人”進行分析，相關參數的取值為α=16歲，b=60歲，C=100元和500元，T=30元和60元，g=5%，r=3%，R=139，下面變動平均預期余命eb，看其對城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡的影響。具體的計算結果如表6所示。

從表6中可以看出，60歲居民的平均預期余命越長，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金缺口就越大。當繳費檔次為100元時，根據2000年、2005年和2010年60歲城鄉(xiāng)居民的平均預期余命測算，個人賬戶基金缺口分別為7 641元、8 992元和10 348元；當繳費檔次為500元時，根據2000年、2005年和2010年60歲城鄉(xiāng)居民的平均預期余命測算，個人賬戶基金缺口分別為35 943元、42 303元和48 679元，可見，近年來，隨著人們生活水平和醫(yī)療水平的提高，人口預期壽命（平均預期余命）不斷提高，無疑給個人賬戶基金的平衡帶來影響，且平均預期余命越長，基金缺口就越大。由于平均預期余命是一個事實變量，無法進行調整，因此縮小基金缺口、實現基金平衡的方法只能是尋求其他路徑。

（四）繳費檔次對基金收支平衡的影響

從前文的分析可知，繳費檔次無法影響基金收支的平衡，但它會影響基金缺口的大小。這里仍然采用“標準人”進行分析，相關參數的取值與前文相同，下面變動初始繳費檔次（C取值100～2 000元），對于低于500元繳費檔次的，政府補貼均為30元/年，不低于500元的，政府補貼標準均為60元/年，看其對城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡的影響，計算結果見表7。

從表7中可以看到，當初始繳費檔次為100元時，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支缺口為10 348元，當初始繳費檔次提高到2 000元時，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支缺口擴大至188 595元，在100～400元、600～1 000元繳費檔次中，每提高一個檔次，基金缺口增加9 328元，500元、1 500元和2 000元繳費檔次下基金收支缺口額變動較大。由于基金缺口基數的不斷增大，隨著繳費檔次的提高，基金缺口的相對變動比率呈現出先變小而后增大的趨勢。可見，在城鄉(xiāng)居?；鸪霈F缺口時，城鄉(xiāng)居民選擇的繳費檔次越高，基金缺口就越大。

（五）政府繳費補貼對基金收支平衡的影響

政府繳費補貼與繳費檔次一樣，無法影響基金收支平衡，但會影響基金缺口的大小。這里仍然采用“標準人”進行分析，相關參數的取值與前文相同，100元繳費檔次的補貼額分別為30～60元不等，500元繳費檔次的補貼額分別為60～90元不等。下面變動政府繳費補貼，看其對城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡的影響。具體的計算結果如表8所示。

表8顯示，當繳費檔次為100元，政府繳費補貼為30元時，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支缺口為10 348元；政府繳費補貼每提高5元，基金缺口增大170元；當政府繳費補貼達到60元時，基金收支缺口上升至11 368元。由于基金缺口基數的增大，其基金缺口變動的相對比例逐漸下降，從1.64%下降為1.52%。當繳費檔次為500元，政府繳費補貼為60元時，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支缺口為48 679元；政府繳費補貼每提高5元，基金缺口增大170元；當政府繳費補貼達到90元時，基金收支缺口上升至49 699元，基金缺口變動的相對比例從0.35%下降到0.34%。可見，在城鄉(xiāng)居?；鸪霈F缺口時，政府繳費補貼越多，基金缺口就越大。

（六）城鄉(xiāng)居民人均收入增長率對基金收支平衡的影響

同樣，城鄉(xiāng)居民人均收入增長率也無法影響基金收支平衡，但會影響基金缺口的大小。這里仍然采用“標準人”進行分析，相關參數的取值與前文相同，下面變動城鄉(xiāng)居民人均收入增長率g，看其對個人賬戶基金收支平衡的影響，計算結果見表9。

從表9中可以看到，在城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支存在缺口的情況下，城鄉(xiāng)居民人均收入增長率越大，基金缺口就越大。當城鄉(xiāng)居民人均收入增長率為2%、5%和9%時，100元繳費檔次的基金缺口分別為為5 913元、10 348元和26 900元，并且隨著城鄉(xiāng)居民人均收入增長率的提高，基金缺口額及增長幅度越來越大，當g從2%變動到9%時，M-N變動的百分比為從18.53%上升到29.40%。在城鄉(xiāng)居民人均收入增長率為2%、5%和9%時，500元繳費檔次的基金缺口分別為26 505元、48 679元和131 437元，基金缺口額及增長幅度隨著城鄉(xiāng)居民人均收入增長率的提高而增大，當g從2%變動到9%時，M-N變動的百分比為從20.67%上升到30.29%。

（七）繳費年限對基金收支平衡的影響

這里我們的研究對象還是“標準人”，其2014年參保，2058年領取養(yǎng)老金，但此時“標準人”的繳費年限不再是44年，而是一組數據。對于“新人”來說，由于國家要求繳費年限不低于15年，我們假定繳費年限n取值為15年、20年、25年、30年、35年、40年、44年，并且繳費年限n是從2014年起算的連續(xù)繳費年限，即參保人自2014年連續(xù)繳費15年、20年、25年、30年、35年、40年、44年后就不再繳費了，中間不存在斷保的情況。此時需要對城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡模型做出修正，具體如下：

M-N=[C■■（1+g）b-α-i（1+r）i+T■（1+r）k]·[1-■■■] （7）

相關參數的取值與前文相同，下面變動繳費年限，看其對城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡的影響。具體計算結果如表10所示。

從表10中可以看到，城鄉(xiāng)居民的繳費年限越長，個人賬戶基金缺口就越大。當繳費檔次為100元，繳費年限為15年、30年、44年時，基金缺口分別為2 846元、6 296元和10 348元；當繳費檔次為500元，繳費年限為15年、30年、44年時，基金缺口分別為12 724元、29 006元和48 679元。由于基金缺口基數的增大，基金缺口變動的相對幅度在逐年下降。endprint

五、研究結論與政策建議

（一）研究結論

本文采用個體法，通過構建基金平衡精算模型，對城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金的收支平衡問題做出了模擬和預測。通過模擬分析發(fā)現，未來城鄉(xiāng)居保個人賬戶存在基金收支缺口。其中，個人賬戶收益率、個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數、60歲城鄉(xiāng)居民的平均預期余命是影響城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支平衡的決定因素。由于60歲城鄉(xiāng)居民的平均預期余命是一個事實變量，因此要實現城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金的收支平衡，其可行的方案是提高個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數或提高個人賬戶收益率。

繳費檔次、政府繳費補貼、城鄉(xiāng)居民人均收入增長率、繳費年限雖然不能決定基金的收支平衡，但卻會影響基金缺口（或盈余）的大小。在城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金收支不平衡時，繳費檔次越高、政府繳費補貼越多、城鄉(xiāng)居民人均收入增長率越大、繳費年限越長，城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金缺口（或盈余）的數額就越大。也就是說，繳費檔次、政府繳費補貼、城鄉(xiāng)居民人均收入增長率、繳費年限雖然不能決定基金收支平衡，但卻對基金的不平衡起到了推波助瀾的作用。

（二）政策建議

1. 適時調整城鄉(xiāng)居保個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數

從目前的人口預期余命和個人賬戶收益率來看，城鄉(xiāng)居保個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數139過小，這是導致城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金出現收支缺口的主要原因。更何況隨著醫(yī)療水平的提高，人口預期余命還有不斷延長的趨勢。因此，建議在城鄉(xiāng)居保制度的推進過程中，應對個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數進行適時地調整，例如，可以每5年調整一次。

2. 拓寬城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金投資渠道，提高個人賬戶收益率

按照2010年城鄉(xiāng)居民60歲預期余命21.48測算，當計發(fā)系數為139時，個人賬戶收益率要達到7.0727%才能實現收支平衡。隨著中國經濟日益趨于成熟，未來一年期存款利率平均達到7.0727%基本上不大可能，但如果將個人賬戶養(yǎng)老基金進行市場化投資運營，要達到這一目標不是一件太難的事情。以全國社會保障基金為例，2000～2012年間，全國社會保障基金年均投資收益率達到8.29%⑥。因此，建議政府盡快出臺養(yǎng)老保險基金投資管理辦法，使城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金投資有法可依。具體來說，建議各省參照全國社會保障基金理事會成立省級社會保障基金理事會，負責本省養(yǎng)老基金的管理；同時探索新的基金投資渠道，包括對國家重點項目（如光電等能源項目）的投資、協議存款、購買國債、貸款合同等，適當的部分進入資本市場。

3. 盡快實現城鄉(xiāng)居?；鹗〖壒芾?，加強基金監(jiān)管

首先，要盡快實現城鄉(xiāng)居?；鸬氖〖壒芾?。這一方面有利于確?；鸬陌踩硪环矫嬉矠榛鸬耐顿Y運營提供了便利。其次，要加強基金的監(jiān)管。養(yǎng)老金是人們的“養(yǎng)命錢”，因此，要嚴格執(zhí)行《社會保險法》和《刑法》的相關規(guī)定，嚴懲“隱匿、轉移、侵占、挪用社會保險基金或者違規(guī)投資運營”等違法犯罪行為，確保城鄉(xiāng)居保個人賬戶基金的安全完整。

4. 明確個人賬戶記賬利率，設立城鄉(xiāng)居保風險儲備金

這里的“城鄉(xiāng)居保風險儲備金”可以由個人賬戶投資收益率高于記賬利率的差額組成。國發(fā)﹝2014﹞8號文件規(guī)定“個人賬戶儲存額按國家規(guī)定計息”，可以令城鄉(xiāng)居保個人賬戶的記賬利率=一年期銀行存款利率或協議存款利率，這樣在城鄉(xiāng)居?；痖_始市場化投資運營后，其投資收益率肯定會高于記賬利率，這中間的差額可以進入城鄉(xiāng)居保風險儲備金。這里設立的城鄉(xiāng)居保風險儲備金僅用于彌補由于參保人的長壽風險而導致的基金缺口。當然，在城鄉(xiāng)居保風險儲備金支付完畢時，應由地方財政來承擔保底責任。

5. 適時延遲城鄉(xiāng)居民領取養(yǎng)老金的年齡

隨著經濟的發(fā)展和醫(yī)療衛(wèi)生條件的改善，我國人口預期壽命不斷延長。國民生命表顯示，我國城鄉(xiāng)居民0歲組預期余命由2000年的72.4歲上升到2010年的77.9歲，10年間上升了5.5歲，而2010年城鄉(xiāng)女性0歲組預期余命達到80.3歲。在人口預期壽命不斷延長的情況下，適時延遲城鄉(xiāng)居民領取養(yǎng)老金的年齡，一方面能夠增加個人賬戶收入，另一方面則縮短養(yǎng)老金的領取年限，有利于實現城鄉(xiāng)居保個人賬戶的收支平衡。

[注 釋]

① 城鄉(xiāng)居保制度實施時，已年滿60周歲的稱為“老人”，距領取年齡不足15年的稱為“中人”，距領取年齡超過15年的稱為“新人”。

② 繳費檔次一共分為12檔，例如某個居民若選擇最低檔次作為繳費標準，一生中均選擇最低檔次繳費。

③ 這里的個人賬戶養(yǎng)老金計發(fā)系數，指的是城鄉(xiāng)居保個人賬戶養(yǎng)老金的計發(fā)月數，而非計發(fā)年數。

④ 此處取的是2012年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農民人均純收入的簡單算術平均值。

⑤《2013年國民經濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》數據顯示，2010～2013年中國GDP實際增長率分別為10.4%、9.3%、7.7%和7.7%。

⑥ 數據來源于全國社會保障基金理事會網站。

[參考文獻]

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Simulation and Prediction on the Fund Payment Balance of the Personal Accountendprint

of the Urban and Rural Residents' Basic Pension Insurance

——A Study Based on Individual Method

Xue Huiyuan， Xian Mihua

（Center for Social Security Studies，Wuhan University，Wuhan 430072，China）

Abstract：Employing the individual method and through building an actuarial model for fund payment balance，the article simulated and predicted the personal account fund payment balance of the urban and rural residents' basic pension insurance and found that a gap between the revenue and the expenditure will appear in the future. The return rate of personal accounts，the personal account pension divisor coefficient， and the average life span expectancy of urban and rural residents who are now older than 60，are all determinants that would influence. Meanwhile， the premium payment level，the amount of government subsidies，the urban and rural residents' income growth rate，and the premium payment years would determine the scale of the gap，although they are not decisive to the payment balance. To achieve the balance，the article suggested that the personal account pension divisor coefficient should be timely and appropriately adjusted，and the investment channel should be broadened. The provincial administration and a risk reserve of the residents' basic public insurance and should also be set up as soon as possible. Meanwhile， the age requirement for the urban and rural residents' pension extraction should also be increased.

Key words：the urban and rural residents' basic pension insurance；personal account；fund payment balance；simulation and prediction； revenue and expenditure gap

（責任編輯：李 萌）endprint