股市波動不是實體經濟出了問題

我同意徐紹史主任作的報告，也同意徐紹史主任對形勢作出的判斷。

我們國家的經濟是緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好，我們的經濟結構出現(xiàn)了一些積極的變化，經濟增長出現(xiàn)了一些新的動力，盡管現(xiàn)在新的增長動力還不能夠替代傳統(tǒng)的經濟增長動力，而且現(xiàn)在經濟向好的基礎還不夠牢固，但是如果我們能夠保持定力，著力推進改革，就能夠實現(xiàn)經濟的優(yōu)質增長和增加人民福祉的目標。

對于國際經濟形勢影響最大的是經濟危機之后各個國家的經濟結構調整并沒有到位。因為這次金融危機最主要的原因是世界各國的經濟結構和世界經濟結構出現(xiàn)了問題而引起的。但是到現(xiàn)在為止各國經濟結構的改革還并沒有到位，經濟的新動力還沒有產生，到現(xiàn)在為止沒有發(fā)現(xiàn)任何一個新的經濟增長點能夠帶動世界經濟走出危機。在拯救危機的過程當中，各國央行無一例外地采取了寬松的貨幣政策，它是實體經濟發(fā)展的一個重要的貨幣條件，但是它不能夠替代實體經濟增長自身的動力。這么多的錢沒有一個合適的投資的地方，到處找出路。所以我們看到一個現(xiàn)象，各國實體經濟并不太好，但是股市先起來了。這種沒有實體經濟增長作為強勢基礎的股市繁榮，有一點風吹草動就會產生動蕩。近來美聯(lián)儲由于美國經濟趨穩(wěn)向好，美聯(lián)儲零利率的政策要進行調整，但是他們也在慎重地選擇調整的時機。因為美元是國際主要的結算貨幣，美聯(lián)儲的貨幣政策對全球有溢出效應，因而全球金融市場都在等待著美聯(lián)儲的這只“靴子”掉下來，什么時候加息。引起國際市場動蕩的主要因素是各國經濟增長的情況和美聯(lián)儲的加息政策。美聯(lián)儲升息政策一出，就會引起國際資金在全球重新的分布，這才是主因，與中國央行的政策關系不大。

對于中國經濟，我們一定要增強信心。國外都在唱空中國，中國經濟確實遇到了前所未有的困難。2009年我們該忍受痛苦的時候我們沒有忍受痛苦，我們用強大的刺激把中國的經濟保持在了高位，就使得我們現(xiàn)在的經濟面臨三期疊加的困難。但是中國經濟有良好的增長基礎和物質條件，我們財富的積累已經能夠使我們有很大的回旋余地。我們看到，世界各國，如英國、加拿大、澳大利亞，當他們的高等教育面臨困難的時候，是中國的留學生給了他們活力；各國的旅游市場因為中國游客的到來使得他們的旅游市場得到了很大的振興，收入也增加很多，我們?yōu)槭裁床荒馨堰@些購買力留在中國境內？中國是個13億人口的大市場，世界500強都到中國來開辟市場，但是我們自己并沒有把我們13億人口的市場開發(fā)好。所以中國只要自己眼睛向下，眼睛看著老百姓的需求，滿足老百姓的需求，把中國生產的主要目標放在滿足老百姓的需求上，而不是滿足GDP的增長上，中國經濟完全有可能獲得更好的增長。要滿足老百姓的需求，還有很多的投資方向，例如，我們的地下設施非常落后，生態(tài)環(huán)境保護，還有老百姓需要的公平的教育、良好的醫(yī)療服務，所有這些都值得去投資。問題是我們怎么去投資？我們應該對中國的經濟有信心，最主要的是要保持政策的定力，宏觀政策要穩(wěn)，微觀政策要活，社會政策要托底。要讓低收入的老百姓能夠過得了日子，讓企業(yè)想干活的時候不要受到各種各樣的羈絆和壓制，如果我們能夠做到這些，經濟就能平穩(wěn)發(fā)展，貨幣政策一定要穩(wěn)。而要做到這一點，最主要的是財政政策，社會政策托底，微觀政策放活，主要在財政政策。

對于當前股市的波動，我認為不是我們國家實體經濟出現(xiàn)了變化，而是資本市場出了問題。股市從去年11月到今年6月份半年多的時間之內股指翻了一番，過早透支了中國經濟增長的預期和改革動力的預期。中國經濟確實有未來增長的余地，中國的改革能夠帶來新的活力，但是這是個慢功夫，不是幾個月公布一個文件就行的。但是有些人就炒作這件事情，一下子就把股市從2000多點炒到了5000多。高杠桿融資是這次股市過快增長的一個非常重要的外在環(huán)境。而這種高杠桿的效應，由于監(jiān)管體制不適應現(xiàn)在的情況，沒有實現(xiàn)資本市場的統(tǒng)一監(jiān)管，因而監(jiān)管當局并不了解整個資本市場運作的情況，出了問題的時候，底數(shù)不清，當局決策起來就會猶豫不斷。當前的股市波動不是反映中國實體經濟出了大問題，而是我們的金融制度有問題，在國家出臺政策穩(wěn)定了市場之后，應該盡快加強金融制度建設。

（吳曉靈，全國人大常委會委員、全國人大財政經濟委員會副主任委員、中國人民銀行原副行長、國家外管局原局長）