芻議企業(yè)現(xiàn)金流量分析

王清霞

【摘 要】現(xiàn)金流量是企業(yè)在日常經(jīng)營中最為關(guān)注的問題。通過對現(xiàn)金流的分析，企業(yè)管理者能獲知企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流的運動方向。因此，可以說，對現(xiàn)金流量進行有效分析，是企業(yè)管理者進行科學決策的前提和依據(jù)。筆者圍繞現(xiàn)金流量展開議論和分析，并提出相關(guān)建議和措施，希望有助于我國企業(yè)的未來發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；現(xiàn)金流量；分析；能力；比率；措施

一、企業(yè)進行現(xiàn)金流量分析的原因

一直以來，我國企業(yè)普遍將利潤作為衡量企業(yè)狀況的核心指標。同時，企業(yè)的利潤指標也一直受到企業(yè)管理者及報表使用者的關(guān)注。在一定程度上，利潤指標確實能夠反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。依照會計準則的規(guī)定，目前我國企業(yè)基本都采用權(quán)責發(fā)生制的會計基礎(chǔ)，而利潤是在此基礎(chǔ)下計算出來的數(shù)值。但是，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國企業(yè)普遍采用商業(yè)信用這一銷售模式，再加之固定資產(chǎn)的廣泛存在，使企業(yè)在收入增加時并不一定會引起現(xiàn)金的流入。同理，費用的發(fā)生也并不一定會引起現(xiàn)金的流出。因此，會計利潤這一數(shù)據(jù)在一定程度上僅停留于賬面，而且極易受到人為操縱與干擾，難以反映企業(yè)的真實利潤狀態(tài)。對此，企業(yè)應以歷史現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，預測未來潛在的現(xiàn)金流入情況，通過進行現(xiàn)金流量分析評估企業(yè)價值，并盡可能的保證評估結(jié)果的真實性與科學性，避免企業(yè)因價值判斷不準而承受一定的決策風險。

在某種程度上可以說，現(xiàn)金流不僅是衡量企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標，同時其還是企業(yè)生存與發(fā)展的“血液”。企業(yè)通過進行現(xiàn)金流量分析，編制現(xiàn)金流量表，能獲知自身在一定時期內(nèi)的營運能力、償債能力、盈利能力，以及未來發(fā)展能力。從而更有效的維持日常運營和制定財務(wù)決策。同時，倘若企業(yè)現(xiàn)金流不足，那么將會產(chǎn)生償債危機，從而使企業(yè)陷入財務(wù)困境，甚至倒閉。因此可以說，現(xiàn)金流已成為當前的市場經(jīng)濟環(huán)境下能夠影響企業(yè)生存與發(fā)展的主要因素。

二、企業(yè)進行現(xiàn)金流量分析的積極意義

1.有效的現(xiàn)金流量分析能夠顯著提高企業(yè)的獲利能力

作為企業(yè)的特殊資產(chǎn)，現(xiàn)金的流動性較強。通過分析企業(yè)所擁有的現(xiàn)金，能夠有效衡量企業(yè)的短期償債能力和應對突發(fā)狀況的能力。就現(xiàn)金本身而言，獲利能力極低，最多只能產(chǎn)生少量的利息收入。但是，倘若企業(yè)在一定時期內(nèi)所擁有的現(xiàn)金較多，那么可能使企業(yè)將會產(chǎn)生較多的機會成本。因此，對待現(xiàn)金流量，企業(yè)既不能過多的囤積，又要滿足一定時期內(nèi)的現(xiàn)金需求，要保證所擁有的現(xiàn)金流量的合理性。對此，企業(yè)管理者應充分權(quán)衡現(xiàn)金持有的機會成本與收益，并通過現(xiàn)金流量分析做出權(quán)衡，找出最佳平衡點。圍繞該平衡點，有效組織企業(yè)的現(xiàn)金流量，以利于企業(yè)提高獲利能力。

2.有效的現(xiàn)金流量分析能夠顯著提高企業(yè)的價值評估能力

企業(yè)進行現(xiàn)金流量分析，除了能夠獲知企業(yè)的現(xiàn)金持有情況之外，還能通過現(xiàn)金流分析評估企業(yè)的價值。目前很多企業(yè)都將現(xiàn)金流分析作為其評價企業(yè)價值的最有效手段。主要方式是將企業(yè)會計期間內(nèi)的全部現(xiàn)金流量以成本方式進行貼現(xiàn)，從而評估企業(yè)的價值?，F(xiàn)金流量相較于利潤更適合貼現(xiàn)和用于反映企業(yè)價值，原因是現(xiàn)金流量能夠更為準確和真實的反映企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，從而使企業(yè)利用現(xiàn)金流量評估價值更能使企業(yè)客觀的認識自身價值。

3.有效的現(xiàn)金流量分析能夠顯著提高企業(yè)分析潛在投資風險的能力

無論是何種投資，對企業(yè)而言均存在風險。而且，無論何種投資項目，所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均會存在一定的不確定性。而企業(yè)進行現(xiàn)金流量分析，能夠在一定程度上提高企業(yè)的潛在投資風險的分析能力。具體方式主要有以下兩種，詳見表2-1。

三、企業(yè)進行現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容和步驟

現(xiàn)金流量表是用于反映企業(yè)一定時期內(nèi)的現(xiàn)金收入與支出情況的動態(tài)報表，其編制基礎(chǔ)是收付實現(xiàn)制。利用現(xiàn)金流量表，使用者能夠直觀了解企業(yè)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金的流動方向，并獲知企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動，以及籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。結(jié)合相關(guān)指標，運用比率分析法能夠測算出企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力，以及未來發(fā)展能力等。企業(yè)的現(xiàn)金流量表的分析內(nèi)容與步驟主要如下：

1.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和流動方向分析

在該環(huán)節(jié)中，首先計算“三大活動”即經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流入所占企業(yè)的整體現(xiàn)金總流入的比重，以此獲知企業(yè)現(xiàn)金的主要來源。通常，倘若經(jīng)營活動所占現(xiàn)金流的比重較大，那么該類企業(yè)一般經(jīng)營狀況較好，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理，財務(wù)風險較低。其次，再針對三大活動分別計算其現(xiàn)金支出所占企業(yè)總現(xiàn)金支出的比重，以此獲知企業(yè)的現(xiàn)金流向。通常，倘若經(jīng)營活動的現(xiàn)金支出比重較大，那么該類企業(yè)一般生產(chǎn)經(jīng)營狀況相對正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)也較為合理。

2.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量與經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量。倘若該活動的現(xiàn)金流入量大于流出量，那么表示該類企業(yè)的經(jīng)營活動狀況較好，現(xiàn)金適應能力較強。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不僅能夠滿足企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營需要，同時其剩余部分還可用于償還債務(wù)或投資新項目。充分的經(jīng)營活動現(xiàn)金流體現(xiàn)了企業(yè)較好的支付能力和成長性。

3.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

通常，該活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越大，表明企業(yè)所承受的還債壓力越大。然而，倘若企業(yè)在該活動中所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量主要來自于企業(yè)所吸收的權(quán)益性資本，那么企業(yè)就不存在還債壓力。對此，企業(yè)在對該類活動的現(xiàn)金流量進行分析時，還應將籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金總流入與吸收權(quán)益性資本所產(chǎn)生的現(xiàn)金流進行比較。倘若后者所占比重較大，則可表示企業(yè)的資金實力有所增強，所承受的財務(wù)風險也較之前有所降低。

4.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

針對投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析不能僅對其簡單分析現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量。比如，企業(yè)選擇進行一項投資時，前期可能會需要投入大量現(xiàn)金，但是投資活動本身所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量卻很小，這就使得投資活動的現(xiàn)金凈流量為負數(shù)。雖然如此，但是由于投資活動都有一個時間期限，類似于“緩沖期”。倘若企業(yè)的投資有效，那么該項投資未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量足以償還其債務(wù)，并還能為企業(yè)創(chuàng)造收益。因此，企業(yè)在該活動的現(xiàn)金流量時，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。

四、企業(yè)現(xiàn)金流量的未來對策分析

1.在利用現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上參照企業(yè)其他信息

由于企業(yè)資金流動的起點與終點都是現(xiàn)金。而現(xiàn)金管理又是企業(yè)財務(wù)管理的一項重點。因此我們不妨可以認為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的焦點是企業(yè)的資金流動，尤其是企業(yè)長期、整體上的資金均衡流動。在此背景下，企業(yè)在分析現(xiàn)金流量表時，不妨將報表與企業(yè)所獲得的信息與其財務(wù)狀況進行有效結(jié)合，以提高報表的使用效率和資金的周轉(zhuǎn)率。此外，企業(yè)還應利用三大報表中的邏輯勾稽關(guān)系進行現(xiàn)金流量分析。比如，企業(yè)可以從資產(chǎn)負債表與利潤表中獲取有關(guān)經(jīng)營活動的現(xiàn)金變動的實質(zhì)，而非僅就現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表。此外，企業(yè)還應參照財務(wù)報表附注。一些非財務(wù)信息的披露可能對分析企業(yè)的現(xiàn)金流量有所幫助。

2.提高企業(yè)管理者及相關(guān)報表使用人員對現(xiàn)金流量分析的認知度

實際上，不僅企業(yè)的財務(wù)人員、管理者會通過現(xiàn)金流量分析了解企業(yè)的現(xiàn)金流情況，其他報表使用者也會不同程度的應用現(xiàn)金流量分析。而在這些人員接觸現(xiàn)金流量分析之前，應提高他們對現(xiàn)金流量分析的認知度，使其充分了解和認識到現(xiàn)金流量表并非依附于其他報表而存在，其本身就具有一定的自身價值，現(xiàn)金流量表及其分析在企業(yè)管理和財務(wù)分析中具有重要意義。相較于資產(chǎn)負債表和利潤表，現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)是收付實現(xiàn)制，因此現(xiàn)金流量表在揭示企業(yè)現(xiàn)金流量方面比資產(chǎn)負債表和利潤表所揭示的凈利潤更加客觀和準確，也更能說明問題。

3.要提高現(xiàn)金流量表的編制準確性

現(xiàn)金流量表示現(xiàn)金流量分析的基礎(chǔ)，只有現(xiàn)金流量表本身具備較高的準確性，現(xiàn)金流量分析工作才有意義。對此，我國企業(yè)可從以下方式入手提高現(xiàn)金流量表的編制準確性，詳見下表。

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