中小企業(yè)融資存在的問題與對策研究

【摘要】融資難一直以來都是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，但融資難的成因既有企業(yè)自身原因，也有外部市場環(huán)境的影響。本文從中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位，生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)入手，分析中小企業(yè)的融資特點(diǎn)及其融資難的成因，在此基礎(chǔ)上提出了改革融資渠道、加快信用建設(shè)、提高經(jīng)營水平、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)的改善建議。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資 信貸

一、中小企業(yè)融資概述

（一）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

近年來，針對中小企業(yè)融資難問題，政府和有關(guān)金融機(jī)構(gòu)都做出了努力，但中小企業(yè)融資困難，特別是短期融資困難的現(xiàn)狀并未從根本上改變。在2008年世界金融危機(jī)和2009年歐洲債務(wù)危機(jī)的雙重背景下，為幫助中小企業(yè)渡過難關(guān)，我國政府相繼出臺(tái)了較為寬松的貨幣政策。據(jù)國家有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，僅2009年第一季度，我國商業(yè)銀行的新增貸款就達(dá)到了3.86萬億元，然而大都流向了大型項(xiàng)目方面，中小企業(yè)的信貸額并未顯著增長。我國銀監(jiān)會(huì)提供的相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，2013年第一季度，國內(nèi)各大商業(yè)銀行向外貸款的總額高達(dá)3.3萬億元，但在這3.3萬億元中，僅有5000億元貸給了中小企業(yè)。總體來看，中小企業(yè)的融資仍然面臨嚴(yán)峻形勢。

（二）中小企業(yè)的融資特點(diǎn)

中小企業(yè)的融資特點(diǎn)很大程度上是由其生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)決定的，換句話說，有什么樣的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)就有什么樣的融資特點(diǎn)，因此，要了解中小企業(yè)的融資特點(diǎn)，有必要了解其生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)。

工信部聯(lián)企業(yè)《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》（〔2011〕300號(hào)），把中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型，根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，對不同行業(yè)的中小微企業(yè)做了更為細(xì)致的規(guī)定。通過對這些規(guī)定的初步分析，可以發(fā)現(xiàn)，首先，中小企業(yè)涉及的領(lǐng)域非常廣闊，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，工業(yè)，建筑業(yè)，批發(fā)業(yè)，零售業(yè)，交通運(yùn)輸業(yè)等，都有中小企業(yè)的身影。其次，大多數(shù)中小企業(yè)規(guī)模不大。以工業(yè)為例，從業(yè)人員300人及以上，且營業(yè)收入2000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營業(yè)收入300萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營業(yè)收入300萬元以下的為微型企業(yè)。1其他行業(yè)的中小企業(yè)也大致如此。再次，中小企業(yè)分布于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)的比較多，這就決定了這些中小企業(yè)的科技含量低，創(chuàng)新能力弱，利潤薄。最后，中小企業(yè)多數(shù)屬于私營企業(yè)，資金少、管理人員素質(zhì)不高，面臨的市場競爭激勵(lì)，在經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)或外部市場環(huán)境發(fā)生變動(dòng)時(shí)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，缺乏長期的生命力。

中小企業(yè)的這些生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，有的是與生俱來的，有的是由外在的市場環(huán)境所導(dǎo)致的。金融是經(jīng)濟(jì)的血液。中小企業(yè)作為獨(dú)立的市場主體，融資是不可避免的，通常中小企業(yè)的融資具有：融資頻率高、規(guī)模小、融資周期短，抵押擔(dān)保少，信用不佳，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)程度高，受市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響大，資金的流動(dòng)性需求比較強(qiáng)等特點(diǎn)。

二、中小企業(yè)融資方式分析

中小企業(yè)雖然以短期融資方式為主，但并不代表其全部的融資均為短期融資。中小企業(yè)常見的融資方式如表1所示。

由表1可知，雖然中小企業(yè)，具有多種融資方式和融資渠道，但總的來說，可將其融資方式劃分為直接融資和間接融資。

表1 中小企業(yè)融資方式一覽表

（一）直接融資

所謂直接融資是指具有資金需求的企業(yè)以直接入股、股票、債券發(fā)行和設(shè)立公司等方式，同資金的供應(yīng)方進(jìn)行的直接資金融通。在直接融資中，以投資銀行為首的金融中介機(jī)構(gòu)在具有資金需求企業(yè)的資金融通過程中僅充當(dāng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用，從資金融通過程中賺取固定的中介傭金，并不直接充當(dāng)資金需求企業(yè)融資過程中的對手。

由于中小企業(yè)的直接融資主要是通過發(fā)行股票進(jìn)行股權(quán)融資，以及發(fā)行企業(yè)債券融資，但前者上市門檻太高，大多數(shù)中小企業(yè)無法通過這種渠道籌集資金。初創(chuàng)的創(chuàng)業(yè)板也僅是少數(shù)企業(yè)的融資渠道，多數(shù)并不具備相關(guān)條件。企業(yè)債券市場目前還不夠發(fā)達(dá)，中小企業(yè)要通過債券融資可能性不大。總之，直接融資，中小企業(yè)并不具備優(yōu)勢，可能性也比較小。

（二）間接融資

所謂間接融資是勞動(dòng)個(gè)體將剩余資本存入銀行等金融機(jī)構(gòu)，銀行等各個(gè)金融機(jī)構(gòu)再將勞動(dòng)個(gè)體所存入的資本以貸款的形式讓渡給具有資金需求的企業(yè)，供其投資使用。而作為回報(bào)，銀行等金融機(jī)構(gòu)將具有資金需求的企業(yè)所償還本息的一部分以利息的形式支付給勞動(dòng)個(gè)體，進(jìn)而在此過程中賺取利息差額。

中小企業(yè)的短期間接融資模式主要體現(xiàn)在短期貸款方面。當(dāng)商業(yè)銀行發(fā)放短期貸款時(shí)，將存在借貸人不同程度地?zé)o法償還貸款的風(fēng)險(xiǎn)，而為了使風(fēng)險(xiǎn)盡量降低，申請貸款的中小企業(yè)則需要提供一定的擔(dān)保，故當(dāng)具有資金需求的中小企業(yè)向銀行申請短期貸款時(shí)，只有向銀行提供擔(dān)保，貸款申請才有可能被銀行批準(zhǔn)。此外，因其短期貸款的時(shí)間較短，銀行為了避免貸款企業(yè)拖還貸款，抵押品在性質(zhì)上需要具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，例如以企業(yè)的存貨、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等作為抵押品。

同商業(yè)信貸等短期直接融資形式的貸款相比，短期貸款的優(yōu)點(diǎn)為融資效率高，且融資彈性相對較大。缺點(diǎn)在于，籌資過程中需要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，且以此種方式獲得的銀行貸款，由于受時(shí)間的影響，還款利率較高，尤其是在附加利率和補(bǔ)償性余額等情形下，風(fēng)險(xiǎn)和高還款利率體現(xiàn)得更加明顯。

商業(yè)銀行作為中小企業(yè)的主要融資手段，當(dāng)中小企業(yè)選擇商業(yè)銀行進(jìn)行短期融資時(shí)，不僅需要對各個(gè)銀行短期借款的種類和還款利率與借款抵押物等相關(guān)借款條件進(jìn)行全面了解，還需將各個(gè)銀行自身關(guān)于各類借貸風(fēng)險(xiǎn)的不同政策、銀行存款的穩(wěn)定結(jié)構(gòu)以及銀行支持借款人的活動(dòng)差別等各類因素予以充分的考慮，盡量做到在準(zhǔn)備充足的條件下盡可能成功取得銀行的短期貸款支持。

三、中小企業(yè)融資難問題的成因

現(xiàn)階段，無論是直接融資還是間接融資，融資難都與中小企業(yè)的發(fā)展如影隨形，究其根本，既有企業(yè)內(nèi)部原因，也有企業(yè)外部的問題。在綜合前人研究的基礎(chǔ)上，筆者將我國中小企業(yè)短期融資難的主要原因歸結(jié)為如下幾個(gè)方面：

（一）融資渠道單一

當(dāng)前，國內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)仍然將其融資方式過度地集中到商業(yè)銀行貸款方面，而對商業(yè)信貸、商業(yè)票據(jù)以及短期融資券等直接融資方式涉及到的少之又少，使得企業(yè)自身的融資渠道顯得過于單一。究其原因，在當(dāng)前我國金融資本市場中，企業(yè)必須具備一系列較為嚴(yán)格的條件，例如一定的規(guī)模、相應(yīng)數(shù)量的現(xiàn)金流和較高的經(jīng)營效率及償款能力等，才能夠以公開發(fā)行股票等直接融資方式進(jìn)行資金的募集工作。而中小企業(yè)由于受自身發(fā)展規(guī)模、注冊資金和設(shè)立時(shí)間等因素的制約，想要以直接融資的方式進(jìn)行資金的募集是極為困難的。

（二）信用不足與擔(dān)保體系不完善

作為企業(yè)的一種無形資產(chǎn)，企業(yè)信用不僅是企業(yè)成功獲得貸款的基礎(chǔ)和前提，而且也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的重要保障?，F(xiàn)階段，我國僅有極少數(shù)的中小企業(yè)參加過資信評估，而且資信評估得到的級(jí)別也普遍較低，大多數(shù)中小企業(yè)，甚至連基本的資信評估也沒有。當(dāng)中小企業(yè)向商業(yè)銀行發(fā)出貸款申請時(shí)候，由于缺乏相應(yīng)的信用評估記錄，銀行不得不拒絕企業(yè)的貸款申請。此外，雖然1999年6月，國家經(jīng)貿(mào)委就出臺(tái)了《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，但這么多年過去了，成熟的、可推廣的頂層設(shè)計(jì)仍遲遲未見。這使得我國中小企業(yè)除了擔(dān)保融資，信用融資發(fā)展緩慢。

（三）信息不對稱與高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營

銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的深層原因有相當(dāng)一部分體現(xiàn)在信息不對稱方面，在信息不對稱的情況下，逆向選擇以及道德風(fēng)險(xiǎn)等問題便接踵而生。對于國內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)進(jìn)行分析可知，企業(yè)性質(zhì)大都是私營企業(yè)。因此，企業(yè)經(jīng)營者并不愿意向銀行披露企業(yè)的全部信息，這也是中小企業(yè)在資本市場中融資困難的原因之一，加之信用記錄的缺乏，使得銀行方面難以主動(dòng)從中小企業(yè)中獲得各類信息，進(jìn)一步增加了企業(yè)的融資難度。

此外，私營性質(zhì)的中小企業(yè)在我國多表現(xiàn)為個(gè)人投資或是合伙經(jīng)營，故其經(jīng)營與管理等工作存在著較強(qiáng)的不穩(wěn)定性。對于部分實(shí)施有限責(zé)任制的中小企業(yè)而言，其公司的本質(zhì)也從未脫離家族企業(yè)或是私人企業(yè)，故在企業(yè)經(jīng)營過程中，除了存在財(cái)務(wù)制度不健全以及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范等問題外，還出現(xiàn)了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高以及持續(xù)經(jīng)營和存活困難等諸多方面的問題。

（四）企業(yè)管理水平低

我國的中小企業(yè)大部分都是自然人創(chuàng)辦的私營企業(yè)，這些企業(yè)的創(chuàng)辦人更多是靠經(jīng)驗(yàn)來管理企業(yè)，有的是一個(gè)人管理，有的是幾個(gè)人甚至是家族式的管理，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度的很少，運(yùn)作上更是不規(guī)范，特別是在經(jīng)營決策、投資等涉及企業(yè)發(fā)展的重大問題上不夠慎重。此外，一些中小企業(yè)實(shí)際控制人利用控制權(quán)濫用公司獨(dú)立法人人格，謀取自身利益，有的以融資為名非法攬儲(chǔ)或少詐騙銀行等金融機(jī)構(gòu)，這樣一些惡劣行徑，更進(jìn)一步惡化了市場融資環(huán)境，讓無辜者也深受其害。

四、化解中小企業(yè)融資難的建議

（一）深化改革，拓展融資渠道

中小企業(yè)的融資看起來完全是一個(gè)市場的行為，不需要政府的干預(yù)，但在激烈的市場競爭中，中小企業(yè)實(shí)際上處于弱勢的地位，一不小心就有可能成為市場競爭的犧牲者，在融資方面更是如此，因此鑒于中小企業(yè)的作用和其所具有的外部性，政府應(yīng)該給予實(shí)實(shí)在在的扶持，這也算一種融資渠道的拓展創(chuàng)新。例如，對向中小微企業(yè)發(fā)放貸款和信用貸款形成的壞賬損失給予補(bǔ)貼。加強(qiáng)政、銀行、企業(yè)的合作，政府搭建平臺(tái)，設(shè)立政策性擔(dān)保公司，企業(yè)提供項(xiàng)目，銀行發(fā)放貸款。此外，對固定資產(chǎn)的融資，可以嘗試融資租賃。筆者認(rèn)為，民間解決融資難問題應(yīng)該是很有創(chuàng)造力的，但這些創(chuàng)造能在多大程度上得到認(rèn)可，還需制度等方面的改革和認(rèn)可。

為拓展融資渠道，我國鼓勵(lì)發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)，但對村鎮(zhèn)銀行的規(guī)定，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行沒有太多區(qū)別，這導(dǎo)致設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的初衷解決不了現(xiàn)實(shí)的問題，為此還需改革村鎮(zhèn)銀行的制度設(shè)計(jì)。利率方面，利率管制使信貸資源成為一種重要的稀缺資源，這在一定程度上促成了中小企業(yè)的融資難，因此利率市場化的改革勢在必行?，F(xiàn)實(shí)中，一方面是民間資本缺乏投資空間，導(dǎo)致大量的“地下錢莊”、“高利貸”等現(xiàn)象，另一方面是中小企業(yè)的資金匱乏，融資困難，這一富一窮之間，是什么造成的，能不能在這兩者之間形成一個(gè)互補(bǔ)通道，如何設(shè)計(jì)這個(gè)通道，引導(dǎo)資本流向，這些都需要深層的改革創(chuàng)新，需要智慧更需要勇氣。

（二）加快信息化建設(shè)，以信息促信用

中小企業(yè)信用不佳，資金需求方與資金供給方信息不對稱，財(cái)務(wù)不規(guī)范等等的問題是企業(yè)自身的問題。市場經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)也是法治經(jīng)濟(jì)更是信息經(jīng)濟(jì)，面對復(fù)雜的市場環(huán)境，任何交易都需要有足夠的信息提供決策支持，但中小企業(yè)似乎不能向外部提供足夠透明的信息資源，這就使得交易成本過高，同樣的機(jī)會(huì)面前資金供給方自然會(huì)選擇成本更低的交易對象，因?yàn)椤般y行在信貸投放上只能根據(jù)抵押物來決定投放規(guī)模，而這正是中小企業(yè)的短板”2。解決這一問題，中小企業(yè)就要在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的背景下，利用一切可以利用的渠道，健全信用，提高企業(yè)信息透明度，規(guī)范性，贏得社會(huì)公眾和投資者的信任。

（三）提高經(jīng)營水平，增強(qiáng)內(nèi)在實(shí)力

“打鐵還需自身硬”，這并不是說中小企業(yè)只能依靠自身的力量尋求發(fā)展和生存，而是說，中小企業(yè)自身要具有使投資人看得到希望的價(jià)值所在。一個(gè)瀕臨破產(chǎn)，朝不保夕，產(chǎn)品落后，不符合產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展方向的企業(yè)肯定是很難融資的，試問有誰愿意把資金投入到一個(gè)看不到希望的地方。對于那些產(chǎn)能過剩，污染嚴(yán)重，耗能高，經(jīng)濟(jì)效益低的企業(yè)，難道僅僅是為了穩(wěn)定就業(yè)或出于其他方面的考慮，就不計(jì)成本的投資，筆者認(rèn)為這不是一個(gè)明智的選擇。市場經(jīng)濟(jì)下的產(chǎn)業(yè)要發(fā)展，必然有一些產(chǎn)業(yè)要死亡，要淘汰，不尊重這個(gè)規(guī)律，人為干預(yù)，長期來說對產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)不利。

這就是說，中小企業(yè)在抱怨融資難，融資貴的時(shí)候，應(yīng)該反省自身存在的價(jià)值。對夕陽產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品來說，轉(zhuǎn)型升級(jí)或許更為可取。順勢而為，不僅可以享受國家稅收、財(cái)政政策的支持，在一定程度上也會(huì)更好融資。

提高自身硬度，要在經(jīng)營水平，管理等方面下工夫，這些工作做好了，融資難也自然就不難了。

（四）優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

中小企業(yè)要走市場化融資的道路，就必須優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，首先把企業(yè)變?yōu)楣荆凑宅F(xiàn)代公司制度的要求，完善公司治理結(jié)構(gòu)。此外，要建立規(guī)范的管理制度，樹立現(xiàn)代營銷理念，實(shí)施戰(zhàn)略管理，開展技術(shù)創(chuàng)新，提高經(jīng)營者素質(zhì)和決策水平3。只有治理結(jié)構(gòu)理順了，規(guī)范了，公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績才會(huì)不斷提高，否則一個(gè)管理混亂的公司，隨時(shí)有傾覆的危險(xiǎn)，投資者只會(huì)望而卻步。

五、結(jié)論

中小企業(yè)融資困難是一個(gè)世界范圍內(nèi)普遍存在的問題，中國中小企業(yè)的融資難有其獨(dú)特的成因和癥結(jié)所在，因此解決這一問題是一個(gè)長期的過程，既需要企業(yè)內(nèi)部的自我完善，同時(shí)也需要外部環(huán)境的改革調(diào)整。事實(shí)上，不管是《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》，還是《“十二五”中小企業(yè)成長規(guī)劃》以及《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2009]36號(hào)）和為實(shí)施國務(wù)院的意見，工業(yè)和信息化部、科學(xué)技術(shù)部、財(cái)政部等五部委出臺(tái)的《關(guān)于加快推進(jìn)中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》等規(guī)范性文件都有解決中小企業(yè)融資難問題的指導(dǎo)原則，現(xiàn)在，一方面要細(xì)化、落實(shí)這些政策，另一方面還要以市場經(jīng)濟(jì)的思維改革創(chuàng)新，這樣，融資難才會(huì)得到一定程度的改善。

參考文獻(xiàn)

[1]工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計(jì)局、國家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部、人力資源和社會(huì)保障部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》（〔2011〕300號(hào)），2011年6月18日發(fā)布.

[2]謝雅楠.《解決中小企業(yè)融資難，僅僅定向降準(zhǔn)還不夠》.2014年4月25日發(fā)表，中國改革論壇：http：//www.chinareform.org.cn/ Economy/Enterprise/Practice/201407/t20140717_202556.htm，2015年6月5日訪問.

[3]梁文玲.《試論民營中小企業(yè)融資難的原因與對策》.《商業(yè)研究》，2001年第11期，第114頁.

作者簡介：王皓星，女，云南昆明人，漢族，出生于1972年5月，主要研究方向?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，財(cái)務(wù)管理。