直面資本寒冬

趙俊

實用性差成為制約智能硬件發(fā)展的主要因素。在融資環(huán)境整體變冷和行業(yè)前期投資效果不佳的雙重打擊下，智能硬件領域的融資進一步艱難，大多數(shù)項目止步于A輪。對于投資者來說，如何快速創(chuàng)造正向現(xiàn)金流成為能否成功度過寒冬的關鍵。

“最早有創(chuàng)業(yè)念頭是在2012年底（相關專利于2013年遞交申請，剛剛拿到授權），但是沒想到趕上了‘創(chuàng)業(yè)最好的時代，也是最壞的時代’，好在現(xiàn)在有更多專業(yè)的VC了，壞在他們更喜歡回報快收益高的項目。當清醒地認識到這一點之后，看到資本寒冬反而高興，因為拼現(xiàn)金流而不是拼燒錢的潮流就要回來了。”2015年9月19日，張宇奇在自己的微信朋友圈寫下了這樣一段話。在這之前，他剛去廈門參加了由創(chuàng)新工場、真格基金和隆領投資聯(lián)合發(fā)起的群英會活動，可惜并沒有拿到融資。

張宇奇在2014年從邁瑞辭職，成為一名全職創(chuàng)業(yè)者。新財富研究員第一次見到他，是在星云加速器6月的一次路演活動中。這期間，他時常奔波在各個機構舉辦的不同路演活動和培訓活動中，陸續(xù)接觸了30多家投資機構。

“為了試產，我已經(jīng)掉錢眼里了，”張宇奇自嘲道，“不過今年不好融資了，現(xiàn)在進入了資本的寒冬，很多基金手上已經(jīng)有了智能硬件的項目，再投的時候就變得非常挑剔，他們希望投資后3年之內能上市，這樣對項目的要求就變得很高了?！?/p>

止步A輪

張宇奇2015年才確定了創(chuàng)業(yè)方向，做一款智能鎮(zhèn)痛儀，產品現(xiàn)在處于小批量試產的前夕，苦于資金不到位，一直無法投產，資金缺口約為50萬元。他認為自己沒有趕上好時光，錯過了前一輪智能硬件的投融資熱潮。

2014年下半年到2015年初，智能硬件領域經(jīng)歷了一輪投融資熱潮。志成資本聯(lián)合創(chuàng)始人馮玉麟在一場主題演講中披露了該行業(yè)的投資數(shù)據(jù)，他根據(jù)各種公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出，2014年智能硬件行業(yè)的投資案例總計達到了120多例，其中，70多例是針對早期初創(chuàng)企業(yè)，總規(guī)模約為6.5億美元。而據(jù)騰訊科技不完全統(tǒng)計，2015年以來，智能硬件領域完成106筆融資。其中，天使輪有44筆，Pre-A輪5筆，A輪43筆，B輪13筆，C輪1筆。天使輪到A輪階段一共92筆，占比高達86%。

不難看出，目前的智能硬件投融資主要集中在天使輪和A輪，只有極少數(shù)可以到達B輪或之上。隨著時間推進和二級市場暴跌的影響，投資風險相對提高，一級市場投資者的觀望態(tài)度也更甚以往。易觀智庫統(tǒng)計顯示，截至2015年8月，創(chuàng)新智能硬件企業(yè)投資中，天使輪、A輪占比最高，占據(jù)市場份額的82.9%（圖1），創(chuàng)新智能硬件市場目前處于發(fā)展啟動期。

另一方面，智能硬件的創(chuàng)業(yè)公司大多集中在可穿戴設備和智能家居領域。易觀智庫數(shù)據(jù)顯示，截至2015年8月，20.7%的創(chuàng)新智能硬件屬于智能家居領域，這主要是因為該領域涵蓋面非常廣，且相對門檻較低，部分產品對技術的要求相對較弱。運動休閑、安全監(jiān)護和健康醫(yī)療這三個行業(yè)僅次于智能家居，占比合計達到33.1%，而這三個行業(yè)的很多產品正是以可穿戴形式呈現(xiàn)。艾瑞咨詢指出，可穿戴設備和智能家居是消費者的重點購買品類，這兩類產品的滲透率分別達到19%和16.1%，其中賣得最好的是使用范圍廣、實用性強的手環(huán)、機頂盒和掃地機器人。

智能硬件創(chuàng)業(yè)企業(yè)的行業(yè)分布也反映在了投資領域。在智能硬件的投資案例中，對智能家居的投資數(shù)量占比最大。艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2014年1月至2015年3月15日，智能家居領域投資案例數(shù)量占整個智能硬件領域的比例為38.6%（圖2），在投資金額方面，智能家居和智能可穿戴設備領域占比分別為35.1%和24.7%（圖3）。

資本市場日益趨冷

實體經(jīng)濟的下行和二級市場的暴跌讓LP開始捂袋惜金，人民幣基金正在觀望，美元基金也在放緩，即便談不上真正地進入寒冬，但投資界已經(jīng)顯得十分謹慎。

賽伯樂投資合伙人張俊表示，經(jīng)過二級市場的暴跌，大家又開始遵循現(xiàn)金為王了，“以前LP愿意給錢我們做基金的，現(xiàn)在不給了，因為投資都是虧的，大家更愿意把錢放在理財產品里面，所有的GP都會遇到這種問題，現(xiàn)在募集資金越來越困難，資本鏈條更加緊張”。

股市的巨幅調整阻礙了許多初創(chuàng)公司登陸資本市場的進程?？仆ㄐ境嵌麻L康敬偉說，“從資本市場去看，評價明星產品是用市值去看的，美國的資本市場走得比較前端。如果大眾創(chuàng)新和新三板的神話故事可以繼續(xù)往前走，會出現(xiàn)更多明星產品。如果沒有股災，硬蛋上很多項目也可以上新三板，一夜之間市值也可以達到幾十億甚至上百億元，相比國外更有勵志的效果?！?/p>

不過，從投資的角度看，聯(lián)想之星星云加速器CEO楊海濤認為，今年上半年的投資量比去年要冷，屬于正?，F(xiàn)象，因為“從2013年開始，大家投的第一批硬件效果不是特別好，往往第一批項目會死在沙灘上，這樣剩下的公司也可以學到經(jīng)驗，這些公司在今年下半年或明年會出現(xiàn)好的態(tài)勢。它是一個自然淘汰的規(guī)律”。

北極光創(chuàng)投投資分析師張黎則認為，兩重因素導致了智能硬件投資的降溫。一是二級市場下挫，整體資本環(huán)境都不好，這導致各個領域的投資都受到了影響，智能硬件行業(yè)只是其中之一；二是之前基金所投的智能硬件項目表現(xiàn)欠佳，這也令投資者對之后的投資更加謹慎。

實用性差制約智能硬件發(fā)展

大環(huán)境之外，為什么前期得到融資的智能硬件產品中，很少有脫穎而出的佼佼者呢？

2014年被稱為“智能硬件元年”，行業(yè)整體增長超過280%，市場熱情空前高漲。然而，智能硬件的落地銷售卻一直溫而不火，消費者多處在“圍而不買”的觀望狀態(tài)。盡管用戶購買意愿從2014年底的12%增加到今年5月的24%，但3個月客戶流失率高達30%，主要原因是“實用性差”。

在京東智能與艾瑞咨詢聯(lián)合發(fā)布的《2015中國智能硬件產業(yè)系列研究報告—用戶現(xiàn)狀篇》報告中也揭示，智能硬件的理念已經(jīng)植入大眾的日常生活中，但僅有四成受訪者對智能硬件有深入了解，而產品實用性和價格是限制用戶購買智能硬件的關鍵因素。

現(xiàn)有的部分智能硬件屬于“偽智能”，為了制造營銷噱頭而開發(fā)了一些華而不實的功能，為了智能而智能，為了連接而連接，并未真正擊中用戶的痛點，產品研發(fā)與市場需求脫節(jié)。很多產品同質化嚴重，功能雷同，缺乏創(chuàng)新，消費者在選擇的時候，看似空間很大，但實際上品牌之間缺乏顯著的差異性。

除了不實用之外，智能家居的行業(yè)標準沒有完善，通信協(xié)議的多樣性和不兼容性導致了不同協(xié)議之間設備的孤立，廠家之間割據(jù)為戰(zhàn)，用戶只能與單個產品進行互動，而無法實現(xiàn)各種產品之間的互聯(lián)互動。

兼任國家物聯(lián)網(wǎng)標準專家的張俊指出，美國有聯(lián)邦通信委員會（Federal Communications Commission），雖然是民間協(xié)會，“但可以組織一幫同行，自己寫個標準，只要得到了數(shù)個主流廠商認可，就成了事實上的行業(yè)標準，并最后成為強制標準”。但是中國有 “國家標準”，即由政府給出行業(yè)標準，但現(xiàn)時工信部和住建部兩個部委對于智慧家庭的標準并不統(tǒng)一，這也導致中國的標準一直滯后于行業(yè)的發(fā)展。

立足小眾，單項技能突出

拋開缺乏行業(yè)標準這種不可控因素來說，創(chuàng)業(yè)者應該怎樣做，才更容易得到市場的認可呢？

在柴火創(chuàng)客空間CEO劉得志看來，智能產品的機會在于生活里的細節(jié)和多樣化的需求，創(chuàng)業(yè)者可以基于自己的興趣愛好，推出滿足小眾需求的產品，如一部專門用于跟寵物狗交流的電話，“不用追求大市場，而是追求忠實使用者和小群體，讓產品服務好他們”。一旦這個需求擺在全球的市場之下，一個細分的小眾需求也有可能變成大的市場，例如大疆的無人機，就通過全球市場放大了原本看起來小眾的需求，贏得了來自全球的用戶。

“我們看待一個產品的開發(fā)，不要總想著去顛覆，從周邊需求出發(fā)，通過創(chuàng)作滿足小眾需求，可以很好地生存下來，”劉得志說，“而我們看到的市場也不僅僅在中國，所以大家都愿意到Kickstarter去眾籌，這樣可以獲得全球化的客戶。”康敬偉的觀點與劉得志不謀而合，小眾產品將是IOT的主流。

對于創(chuàng)業(yè)者來說，滿足小眾用戶的需求也成為迫在眉睫的事情。在張宇奇的眼里，不管是2B（面向企業(yè)），2C（面向消費者）、2VC（面向風投），還是2GOV（面向政府），最終都是要2Ground（落地）。產品要落地依靠執(zhí)行力，而好的執(zhí)行力則要求團隊的核心競爭力應該與自己所選的產品方向和商業(yè)路徑相匹配，這其中包括了底層技術與傳感器等硬件研發(fā)能力、核心算法與交互能力、產品定義能力（對產品和用戶的理解、外觀設計）和銷售和策劃能力等。

楊海濤指出，“一個小團隊是不可能具備這所有的能力的，如果一個團隊有一項很突出，我們就會讓他們入駐；如果有兩項明顯領先其他團隊，我們就會入股。最重要的一點是團隊得想好自己在做這類項目的基因上，能不能跟自己以后的創(chuàng)業(yè)方向做匹配。如果是銷售型或產品定義型的團隊，那他就不要做高技術含量的東西，集中資源做普通的東西，做一個消費升級的品牌就好了。如果是技術團隊，那就不要去選擇普通的消費品，而是要讓自己在技術上可以領先其他團隊半年，然后集中一切力量去干這件事”。

張黎表示，現(xiàn)在他們對智能硬件項目的要求變高了，創(chuàng)業(yè)者需要同時具備技術壁壘和商業(yè)能力，所在的行業(yè)還要想象空間大。如果只具備其中一項優(yōu)勢，則需要把這項優(yōu)勢發(fā)揮到極致，例如以商業(yè)能力為競爭力的團隊，團隊的主力需要之前在一家知名企業(yè)做到很高的職位；以技術為競爭力的團隊，勢必要有具備超強研發(fā)能力的科學家主事，這樣投資者才會愿意幫其補缺；而缺乏單項突出優(yōu)勢的創(chuàng)業(yè)者則需要在技術和商業(yè)能力上具有平衡，不能有明顯的短板。

快速創(chuàng)造正向現(xiàn)金流

不過，對于在生死線上苦苦掙扎，既缺錢又缺人的創(chuàng)業(yè)者來說，目前最大的問題仍然是如何可以活下去?？焖賱?chuàng)造正向現(xiàn)金流成為投資者和創(chuàng)業(yè)者之間的共識。為此，打點“零工”，賺點“外快”這些方式也被大家認可，成為創(chuàng)業(yè)者渡過難關的方式之一。

“對于目前還沒有拿到融資的創(chuàng)業(yè)者來說，活下去是第一目標。他們可以做一些能夠為自己帶來正向現(xiàn)金流的事情，例如接點實實在在的訂單，打些零工，先把團隊養(yǎng)活。之前，投資者通常不會建議團隊將有限的資源和精力耗費在接外活上，這類公司會被視為目光短淺，但現(xiàn)在形勢不同了。對于已經(jīng)拿到融資的團隊來說，也并非高枕無憂，而是要把方向調整到離錢更近的地方，不要太燒錢，以應對之后的資本市場可能更冷、融資更艱難的情況?！睆埨柚毖?。

“必須要自己很好地造血，快速掙錢，活下去，”這也是張宇奇給自己找到的度過寒冬的竅門?！霸谶@個時點，不要期待有誰可以救你，除了你自己”。

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