巴塞爾協(xié)議Ⅲ逆周期緩沖資本工具的應(yīng)用前景與挑戰(zhàn)

曹 軼

（山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院，山西 太原 030006）

運(yùn)用逆周期緩沖資本工具實(shí)現(xiàn)逆周期監(jiān)管是巴塞爾委員會(huì)的一項(xiàng)重要舉措，《巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ》逆周期緩沖資本要求為風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的0%～25%，旨在弱化順周期效應(yīng)，在信貸過快增長(zhǎng)時(shí)期保護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)健。

一、巴塞爾協(xié)議Ⅲ逆周期緩沖資本工具的應(yīng)用前景

設(shè)置逆周期緩沖資本的目的是要求銀行在計(jì)提資本時(shí)考慮銀行經(jīng)營(yíng)所面臨的宏觀金融環(huán)境，在各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為銀行業(yè)總體信貸過度增長(zhǎng)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)迅速累積時(shí)，通過計(jì)提逆周期緩沖資本來確保銀行體系有額外資本抵御未來可能發(fā)生的損失。信貸過快增長(zhǎng)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積聚是計(jì)提逆周期緩沖資本的前提，當(dāng)銀行業(yè)總體信貸沒有過度擴(kuò)張而且并沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積聚時(shí)無須計(jì)提逆周期緩沖資本，所以逆周期緩沖資本的操作具有靈活性。2010 年12 月巴塞爾委員會(huì)發(fā)布的《各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施逆周期資本緩沖的指引》明確了逆周期資本緩沖的實(shí)施原則，制定了各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局使用逆周期緩沖資本工具的程序和指引，并且給出了逆周期緩沖資本計(jì)算方法的一般參考，為各國(guó)更好地應(yīng)用逆周期緩沖資本工具提供了指引。

次貸危機(jī)暴露出了之前微觀審慎監(jiān)管的缺陷，巴塞爾協(xié)議Ⅱ內(nèi)部評(píng)級(jí)法的提出，在一定程度上加劇了銀行的順周期性，擴(kuò)大了經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)幅度。所以巴塞爾協(xié)議Ⅲ提出了旨在加強(qiáng)銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的宏觀審慎框架，逆周期緩沖資本是監(jiān)管當(dāng)局可以運(yùn)用的一系列宏觀審慎監(jiān)管工具中的一個(gè)重要手段，當(dāng)認(rèn)為信貸過快增長(zhǎng)可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)，監(jiān)管當(dāng)局可以采取逆周期緩沖資本措施，確保銀行系統(tǒng)在經(jīng)濟(jì)上升期積累資本，而在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)期釋放緩沖資本來抵御未來的潛在損失。所以，在維持整個(gè)銀行體系穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，逆周期緩沖資本工具有很強(qiáng)的應(yīng)用性。

雖然在巴塞爾協(xié)議Ⅲ框架下，信貸/ GDP 是逆周期緩沖資本決策的有效參考標(biāo)準(zhǔn)，但并不是制定緩沖資本決策時(shí)的唯一指標(biāo)，各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局可以根據(jù)本國(guó)銀行體系面臨的實(shí)際經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)情況，在闡釋逆周期緩沖資本決策時(shí)所利用信息及方式的基礎(chǔ)上，建立另外的信貸/ GDP 指標(biāo)或更符合該國(guó)銀行體系運(yùn)行情況的指標(biāo)。這就是說，各國(guó)在建立商業(yè)銀行逆周期緩沖資本工具時(shí)，并不是機(jī)械地依賴信貸/ GDP 指標(biāo)，結(jié)合本國(guó)實(shí)際情況進(jìn)行逆周期緩沖資本決策，提高了逆周期緩沖資本工具的合理性。

逆周期緩沖資本工具首要目標(biāo)就是防止銀行業(yè)在經(jīng)濟(jì)上行期過度擴(kuò)張信貸，提高銀行業(yè)在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的恢復(fù)能力。應(yīng)用好逆周期緩沖資本存在關(guān)鍵的兩點(diǎn)：一是對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的準(zhǔn)確判斷，找準(zhǔn)逆周期緩沖資本工具的使用用時(shí)機(jī)。二是如何根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期確定逆周期緩沖資本大小，把握好這兩點(diǎn)，逆周期緩沖資本工具將在緩解順周期性上起到很好的效果。

二、巴塞爾協(xié)議Ⅲ逆周期緩沖資本工具應(yīng)用的挑戰(zhàn)

巴塞爾委員會(huì)《各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施逆周期資本緩沖的指引》指出，各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)密切監(jiān)測(cè)信貸增長(zhǎng)及其他指標(biāo)以識(shí)別系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積，以此評(píng)估信貸是否過快增長(zhǎng)以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積聚，判斷是否需要計(jì)提逆周期緩沖資本。監(jiān)管當(dāng)局還需要正確把握經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)，判斷系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的上升或下降，設(shè)置逆周期緩沖資本（在風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的0%～2.5%之間）的合理水平?？梢钥闯?，各國(guó)在使用逆周期緩沖資本工具時(shí)的主觀性較強(qiáng)，需要時(shí)刻做出準(zhǔn)確的判斷，在實(shí)踐中還存在諸多困難與挑戰(zhàn)。

第一，如何準(zhǔn)確地判斷經(jīng)濟(jì)周期是使用逆周期資本緩沖的難題。逆周期緩沖資本工具使用的恰當(dāng)與否依賴于對(duì)經(jīng)濟(jì)周期判斷的準(zhǔn)確性，但是經(jīng)濟(jì)周期并不容易判斷，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程當(dāng)中也存在許多不確定的因素，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的突然逆轉(zhuǎn)往往出乎人們的意料，歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生可以證明這一點(diǎn)。當(dāng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期判斷失誤時(shí)，逆周期緩沖資本的使用不但沒有起到弱化順周期的作用，反而有可能加劇順周期性。

第二，以信貸/ GDP 與其長(zhǎng)期趨勢(shì)的偏離作為逆周期緩沖資本的調(diào)整掛鉤變量并非隨時(shí)隨地都奏效。尤其信貸/ GDP 指標(biāo)長(zhǎng)期趨勢(shì)的計(jì)算是純統(tǒng)計(jì)意義上的，是根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)計(jì)算出來的，并不能很好地反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的突然逆轉(zhuǎn)。此外，在使用信貸/ GDP 指標(biāo)時(shí)，需要判斷GDP 是否反映了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積聚，例如當(dāng)出現(xiàn)GDP 的突然下降而導(dǎo)致信貸/ GDP 突然上升時(shí)是不適宜根據(jù)該指標(biāo)做出判斷的。雖然信貸/ GDP 只是各國(guó)計(jì)提逆周期緩沖資本的參考指標(biāo)，允許監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)本國(guó)實(shí)際情況利用其可獲得的最佳信息對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量，但這表明在何時(shí)計(jì)提逆周期緩沖資本這一點(diǎn)上仍沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各國(guó)不能機(jī)械的照搬這一指標(biāo)，需要根據(jù)本國(guó)實(shí)際情況做出判斷，這無疑增加了使用這一工具的操作難度。

第三，對(duì)逆周期緩沖資本計(jì)提多少的把握。巴塞爾協(xié)議Ⅲ為逆周期緩沖資本的計(jì)提提供了0%～2.5%的自由裁量的空間，逆周期緩沖資本到底計(jì)提多少取決于監(jiān)管當(dāng)局對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積程度的判斷，雖然各國(guó)可以根據(jù)自行設(shè)置的逆周期緩沖資本的調(diào)整掛鉤變量計(jì)算出應(yīng)計(jì)提的逆周期緩沖資本，但是調(diào)整掛鉤變量本身就具有一定的靈活性。根據(jù)經(jīng)濟(jì)不同情況逆周期緩沖資本應(yīng)該計(jì)提多少是應(yīng)用好逆周期緩沖資本工具的一個(gè)重點(diǎn)，即使對(duì)經(jīng)濟(jì)周期做出了準(zhǔn)確的判斷，如果在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期計(jì)提過多的緩沖資本將會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)正常穩(wěn)定的增長(zhǎng)，而較少的資本計(jì)提又可能導(dǎo)致積累的資本不足，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期又不足以化解風(fēng)險(xiǎn)。所以，在逆周期緩沖資本計(jì)提多少的把握上，各國(guó)不可能一蹴而就，仍面臨很多難題，需要在以后的實(shí)踐當(dāng)中探索計(jì)提逆周期緩沖資本的合理水平。

第四，逆周期緩沖資本應(yīng)該與其他逆周期監(jiān)管工具協(xié)調(diào)使用。除逆周期緩沖資本工具以外，逆周期監(jiān)管還包括前瞻性動(dòng)態(tài)撥備制度和差別存款準(zhǔn)備金等工具。前瞻性動(dòng)態(tài)撥備，是指銀行在經(jīng)濟(jì)繁榮期間多計(jì)提撥備，抵御經(jīng)濟(jì)衰退期潛在的損失，也可以防止銀行在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期過度擴(kuò)張信貸。差別存款準(zhǔn)備金在信貸管理控制方面具有逆周期調(diào)節(jié)的功能，經(jīng)濟(jì)繁榮期銀行貸款大幅增加，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增加導(dǎo)致資本充足率下降到最低資本充足率水平以下時(shí)，銀行便要上繳差別化存款準(zhǔn)備金，迫使銀行收縮信貸，起到逆周期調(diào)節(jié)的作用。在逆周期調(diào)節(jié)的過程中，這些工具應(yīng)調(diào)節(jié)使用，避免逆周期調(diào)節(jié)的過度。例如，在計(jì)提了逆周期緩沖資本達(dá)到調(diào)控目的時(shí)，就應(yīng)當(dāng)放松動(dòng)態(tài)撥備和差別存款準(zhǔn)備金的要求。

[1]巴塞爾委員會(huì).第三版巴塞爾協(xié)議[M].北京:中國(guó)金融出版社2011，7.

[2]巴曙松，朱元倩等.巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ研究[M].北京:中國(guó)金融出版社，2011，5.

[3]胡建生，王非，何健.逆周期資本監(jiān)管的困境、缺失及出路[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2013(1):105-108.