加快拓展跨境人民幣結(jié)算的區(qū)域和業(yè)務(wù)范圍

張莉萍

自跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)啟動(dòng)以來，境內(nèi)地域范圍由當(dāng)初的5個(gè)試點(diǎn)城市擴(kuò)展到全國。人民幣境外使用區(qū)域不斷擴(kuò)大，已形成香港、新加坡、倫敦、盧森堡等離岸人民幣中心，與中國發(fā)生跨境人民幣收付的國家達(dá)174個(gè)?？缇橙嗣駧沤Y(jié)算的業(yè)務(wù)范圍不斷拓寬，基本涵蓋了各項(xiàng)金融活動(dòng)，包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、其他經(jīng)常項(xiàng)目、直接投資、個(gè)人項(xiàng)下、證券投資、境外貸款等跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)發(fā)展日趨多元化。2014年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算額達(dá)6.55萬億元，直接投資人民幣結(jié)算額達(dá)1.05萬億元。人民幣的國際地位得到快速提升，現(xiàn)已成為全球第七大支付結(jié)算貨幣和第九大外匯交易貨幣。

一、跨境人民幣結(jié)算的區(qū)域和業(yè)務(wù)范圍發(fā)展現(xiàn)狀

（一）跨境人民幣結(jié)算區(qū)域分布

1.跨境人民幣結(jié)算境內(nèi)地區(qū)分布。2009年7月跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)開展初期，試點(diǎn)地區(qū)僅限于上海和廣東的廣州、深圳、珠海、東莞5個(gè)城市，其中深圳結(jié)算量最大，截止2010年6月，占人民幣結(jié)算總額的35.9%。2011年8月跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)區(qū)域擴(kuò)大到全國范圍，但在境內(nèi)各地區(qū)的發(fā)展很不平衡，主要集中在廣東、北京、上海、浙江和山東這些外貿(mào)大省市，截止2013年底，五個(gè)省市結(jié)算量占全國結(jié)算總量的八成，其中廣東省和上海市的比重分別達(dá)37.9%和12.5%，占全國結(jié)算總量的一半之多。

2.與中國大陸發(fā)生跨境人民幣結(jié)算的境外區(qū)域分布。在試點(diǎn)初期，境外地域范圍只限定在港澳、東盟國家和地區(qū)。2010年6月，境外地域范圍擴(kuò)大到全球所有國家和地區(qū)，雖然對境外地域不再限制，但跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)主要集中在亞洲地區(qū)。2011年中國大陸與香港和新加坡的人民幣結(jié)算量占比分別為68.5%和6.7%。2014年與中國發(fā)生跨境人民幣收付的國家達(dá)174 個(gè)，3/4以上的結(jié)算量發(fā)生在港澳臺地區(qū)、新加坡、日本和韓國等主要亞洲市場，其中香港地區(qū)占比最高，為53.4%，比2013年下降了5.3%，新加坡、韓國所占比重有小幅的提升?？缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)在歐美市場得到快速發(fā)展，2014年上半年歐洲主要國家跨境人民幣結(jié)算量占比中國大陸跨境人民幣結(jié)算總量的8%，美國境內(nèi)發(fā)生的跨境人民幣結(jié)算比重達(dá)2.6% ，比上一年同期翻一番。

3.境外企業(yè)跨境人民幣結(jié)算的交易對手區(qū)域分布。2013年僅有10%的境外企業(yè)反饋其與中國大陸以外的第三方之間發(fā)生過人民幣跨境收付，2014年這一比例提升至41%，主要集中在臺灣、香港和澳門，占比達(dá)23%，反饋與日韓及東盟、歐洲和美洲發(fā)生過跨境人民幣結(jié)算的境外企業(yè)占受訪境外企業(yè)的比例分別為8%、4%和2%?？梢姡惩馄髽I(yè)跨境人民幣結(jié)算的交易對手區(qū)域分布越來越分散。

（二）跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)范圍及結(jié)構(gòu)

1.跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)范圍。最初試點(diǎn)跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)范圍僅限于貨物貿(mào)易，2010年6月業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目。2010年8月允許境外央行、清算行以及參加行三類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資銀行間債券市場。2011年1月允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)以人民幣進(jìn)行對外直接投資；同年10月允許境外投資者以人民幣到境內(nèi)開展直接投資。2011年12月在香港開展以人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）方式投資境內(nèi)證券市場試點(diǎn)。2013年7月允許境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)以人民幣境外放款；同年9月允許境外投資者以人民幣投資境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)。2014年11月允許人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（RQDII）以人民幣進(jìn)行境外證券投資。

2.跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。貿(mào)易結(jié)算在跨境人民幣業(yè)務(wù)中一直占絕大比重，資本項(xiàng)下人民幣結(jié)算比重較小，近兩年隨著跨境人民幣直接投資的快速增長，跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算和直接投資結(jié)算差距逐步縮小，二者結(jié)算量比值由2011年的18.7下降到2014年的6.3。從貿(mào)易項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算的類型看，貨物貿(mào)易結(jié)算占絕大比重，服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目占比很小，2014年二者的結(jié)算量分別為5.9萬億元和0.65萬億?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算在進(jìn)出口業(yè)務(wù)中發(fā)展不平衡，進(jìn)口業(yè)務(wù)所占比重較大，出口業(yè)務(wù)所占比重較小，2010年收付比為1：5.5。隨著企業(yè)參與出口貿(mào)易人民幣結(jié)算的意愿和需求逐漸提高，結(jié)算收付不平衡狀況已有很大改善，2014年收付比提升至1：1.4。跨境直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展也不平衡，2012年外商直接投資人民幣結(jié)算額是對外直接投資人民幣結(jié)算額的9.3倍，近兩年不平衡狀況有所改善，2014年二者的結(jié)算額比值下降到5.6。

二、拓展跨境人民幣結(jié)算的區(qū)域和業(yè)務(wù)范圍面臨的問題

（一）跨境人民幣結(jié)算認(rèn)可度依然偏低

截止2013年底，中國占全球GDP和貿(mào)易總量的比重分別達(dá)到12%，但全球貿(mào)易清算只有1%使用人民幣。企業(yè)對一種貨幣的認(rèn)可度決定了是否采用其作為跨境結(jié)算貨幣，然而大部分國內(nèi)外企業(yè)對人民幣的認(rèn)可度仍還比較低。2012年西聯(lián)公司對中國大陸企業(yè)的貿(mào)易伙伴就是否愿意使用人民幣作為結(jié)算貨幣進(jìn)行調(diào)研，結(jié)果顯示美國企業(yè)不愿意度最高，為42%，歐洲企業(yè)為23%，東南亞企業(yè)為13%。近兩年，隨著中國國際地位的提升，以及各種鼓勵(lì)跨境人民幣結(jié)算措施的實(shí)施，貿(mào)易伙伴對人民幣結(jié)算的認(rèn)可度有所提高，但依然偏低，當(dāng)前仍有13%的境內(nèi)企業(yè)和31%的境外企業(yè)不打算在跨境交易中使用人民幣結(jié)算或者進(jìn)一步擴(kuò)大跨境人民幣結(jié)算的使用比例。

（二）人民幣升值預(yù)期下，境外企業(yè)更愿意接受人民幣而不愿意支付人民幣

近幾年來人民幣一直處于緩慢升值狀態(tài)，2014年人民幣對美元雙邊匯率雖有小幅下降，但對主要貿(mào)易伙伴貨幣匯率整體上是持續(xù)走高的，預(yù)計(jì)2015年人民幣仍然具有升值的趨勢。在人民幣升值預(yù)期下，持有更多的人民幣，可以享受資產(chǎn)升值收益。因此，在出口貿(mào)易結(jié)算中，境外企業(yè)不愿意支付人民幣，而選擇外幣去支付；在進(jìn)口貿(mào)易結(jié)算中，境外企業(yè)更愿意接受人民幣結(jié)算，而不愿意以外幣結(jié)算。雖然境內(nèi)企業(yè)也期望在人民幣升值下?lián)碛懈嗟娜嗣駧?，但是境?nèi)企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算貨幣談判中缺乏足夠的話語權(quán)。因此，人民幣升值預(yù)期造成了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)付大于實(shí)收，加劇了跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的失衡。

（三）處在全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈較低端，境內(nèi)企業(yè)人民幣計(jì)價(jià)主動(dòng)權(quán)較弱

近年來中國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)已逐步優(yōu)化，2014年加工貿(mào)易比重降至37.7%，且出口商品結(jié)構(gòu)逐步向中高端升級。但與其他國家相比，仍存在著加工貿(mào)易比重過高，產(chǎn)品附加值較低、企業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新能力不足，處在全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈較低端的位置。在國際貿(mào)易中，因風(fēng)險(xiǎn)小、成本低，進(jìn)出口商都希望使用本幣結(jié)算，但中國因?qū)ν赓Q(mào)易結(jié)構(gòu)和產(chǎn)能利用低下等問題，導(dǎo)致境內(nèi)企業(yè)人民幣計(jì)價(jià)主動(dòng)權(quán)較弱。據(jù)《中國銀行人民幣國際化業(yè)務(wù)白皮書（2014年度）》，當(dāng)匯率發(fā)生對境內(nèi)企業(yè)不利的變動(dòng)時(shí)，完全接受境外企業(yè)報(bào)價(jià)而需要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)占受訪境內(nèi)企業(yè)的26%。

（四）人民幣資本項(xiàng)目尚未完全開放，境外人民幣投資和回流渠道不暢

目前，人民幣只在經(jīng)常項(xiàng)目下實(shí)現(xiàn)了自由兌換，人民幣資本項(xiàng)目還沒有完全開放，人民幣自由兌換無法真正實(shí)現(xiàn)，影響了人民幣在境外的接受程度。由于人民幣資本項(xiàng)目尚未完全開放，既制約了跨境人民幣投融資業(yè)務(wù)的開展，也使通過貿(mào)易流出到境外的人民幣資金不能夠順暢回流到境內(nèi)。除貿(mào)易支付外，境外人民幣通過投資回流境內(nèi)的主要渠道是人民幣外商直接投資，但是對投資范圍進(jìn)行了限制，主要集中于實(shí)體經(jīng)濟(jì)；境外人民幣還可以通過RQFII和銀行間債券市場投資回流到境內(nèi)，但RQFII在政策和規(guī)模上有所限制，銀行間債券市場投資只限于央行、清算行和參加行三類境外機(jī)構(gòu)使用，致使回流到境內(nèi)的人民幣有限。

（五）離岸人民幣金融產(chǎn)品種類偏少，且結(jié)構(gòu)不合理

目前，離岸人民幣金融產(chǎn)品主要是人民幣存單和人民幣債券，而以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的投資產(chǎn)品較少，特別是人民幣衍生品發(fā)展很滯后，致使境外人民幣持有者的投資選擇范圍狹窄。離岸人民幣金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，人民幣債券和人民幣存單都是債權(quán)型工具，債權(quán)型產(chǎn)品較多，股權(quán)型產(chǎn)品相對較少，據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，目前在香港交易所上市的人民幣計(jì)價(jià)股票數(shù)量很少，人民幣計(jì)價(jià)的基金產(chǎn)品也寥寥無幾。離岸人民幣債券產(chǎn)品在期限結(jié)構(gòu)以及發(fā)行主體方面也存在很大的缺陷，比如：目前離岸人民幣債券的期限基本上是1-3年，最長的為10年，但規(guī)模不大，其發(fā)行主體也僅限于中國財(cái)政部和國家開發(fā)銀行等政策性金融機(jī)構(gòu)，而企業(yè)主體發(fā)行的人民幣點(diǎn)心債也很短，一般是在3年以內(nèi)。由于境外人民幣投資產(chǎn)品較少以及離岸人民幣債券期限相對較短，導(dǎo)致境外人民幣流動(dòng)性偏低。

三、加快拓展跨境人民幣結(jié)算的區(qū)域及業(yè)務(wù)范圍途徑

（一）引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)用人民幣結(jié)算

目前，跨境人民幣結(jié)算的使用區(qū)域和企業(yè)范圍依然有限，并且還有不少比重的境內(nèi)、外企業(yè)不打算使用跨境人民幣結(jié)算，因此需要引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)用人民幣結(jié)算。首先應(yīng)該加大宣傳優(yōu)惠政策措施，使企業(yè)了解使用人民幣結(jié)算的好處，并為企業(yè)提供人民幣結(jié)算的相關(guān)知識培訓(xùn)，提高參與的積極性。通過優(yōu)惠政策措施鼓勵(lì)企業(yè)使用人民幣結(jié)算，比如：對采用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算的企業(yè)給予稅收上的優(yōu)惠政策、通關(guān)流程和銀行支付上的便利性；對采用人民幣直接投資的企業(yè)在業(yè)務(wù)審批、銀行流程等環(huán)節(jié)給予簡化手續(xù)，降低金融交易成本。

（二）提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力以增強(qiáng)核心競爭力

中國加工貿(mào)易比重偏高，且在出口貿(mào)易中大部分企業(yè)都是貼牌生產(chǎn)，特別是在高新技術(shù)、機(jī)電等行業(yè)中，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)和自主品牌的產(chǎn)品比重比較小，依靠廉價(jià)的勞動(dòng)力和資源，缺乏核心技術(shù)，出口企業(yè)在對外貿(mào)易中的定價(jià)能力和選用結(jié)算貨幣的話語權(quán)較弱。因此，必須完善技術(shù)創(chuàng)新體系，特別是要加大對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的扶持，支持企業(yè)走出去，通過跨國投資和并購，獲取技術(shù)、研發(fā)能力和營銷渠道。培養(yǎng)和提高出口企業(yè)創(chuàng)建自主品牌的意識，通過品牌資源整合企業(yè)的技術(shù)、管理和營銷等優(yōu)勢，形成自身的核心競爭能力，提升在國際分工和貿(mào)易中的地位。

（三）完善人民幣離岸金融服務(wù)體系

目前，境外為跨境人民幣結(jié)算提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量非常不足，產(chǎn)品和服務(wù)品種也很有限，因此，應(yīng)簡化商業(yè)銀行在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)以及并購的審批核準(zhǔn)手續(xù)，重點(diǎn)鼓勵(lì)支持其在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)設(shè)立機(jī)構(gòu)，辦理跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。增強(qiáng)人民幣清算網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加快速度推出人民幣跨境支付系統(tǒng)，加大力度整合現(xiàn)有的人民幣跨境支付結(jié)算渠道和資源，使跨境清算效率進(jìn)一步提高。積極拓展人民幣離岸市場上金融產(chǎn)品的深度和廣度，特別是在香港離岸人民幣市場，促進(jìn)人民幣產(chǎn)品及服務(wù)向多元化方向發(fā)展，以滿足客戶的需求，比如：為金融機(jī)構(gòu)客戶和企業(yè)客戶提供賬戶管理、投融資和資金拆借等產(chǎn)品，為跨境經(jīng)營企業(yè)提供全球現(xiàn)金管理等業(yè)務(wù)。

（四）繼續(xù)拓展銀聯(lián)卡境外受理網(wǎng)絡(luò)和在境外的使用范圍

銀聯(lián)國際化可以為跨境旅游支付和商務(wù)支付提供服務(wù)，銀聯(lián)卡支付已經(jīng)成為發(fā)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的重要方式。隨著中國出境游人數(shù)的激增和旺盛的購買力，使用銀聯(lián)卡結(jié)算的人民幣規(guī)模急劇擴(kuò)大，2014年銀聯(lián)卡全球交易額達(dá)41.1萬億元，同比增長27.3%。銀聯(lián)卡境外受理網(wǎng)絡(luò)延伸到150個(gè)國家和地區(qū)，擁有全球最大規(guī)模的持卡人群體，已經(jīng)成為交易規(guī)模第二的國際卡組織。因此應(yīng)繼續(xù)拓展銀聯(lián)卡境外受理網(wǎng)絡(luò)，完善支付網(wǎng)絡(luò)，開展創(chuàng)新支付的跨境應(yīng)用，擴(kuò)大其在境外的使用范圍。

（五）擴(kuò)大第三方支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)的試點(diǎn)范圍

2013年中國跨境電商交易額為3.1萬億元，增速為31.3%，占貿(mào)易總額的11.9%，預(yù)計(jì)這一比重在2017年將會達(dá)到20%，跨境電商很可能成為未來拉動(dòng)中國對外貿(mào)易發(fā)展的新引擎。2014年2月第三方支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)試點(diǎn)在上海自貿(mào)區(qū)啟動(dòng)，利用支付機(jī)構(gòu)擁有的大量企業(yè)客戶資源優(yōu)勢，為B2B、B2C、C2C模式的跨境電商和海外代購提供人民幣結(jié)算服務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)大了人民幣跨境使用的范圍。因此，更多的企業(yè)應(yīng)該依托上海自貿(mào)區(qū)，積極擴(kuò)大跨境電商的規(guī)模，使更多的跨境貿(mào)易使用第三方支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)。從長遠(yuǎn)看，應(yīng)該借鑒上海自貿(mào)區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，把第三方支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)的試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。