商業(yè)銀行擠兌危機(jī)的成因及應(yīng)對(duì)措施分析

王紅艷，鄒鴻輝

（安徽大學(xué)，安徽合肥 230601）

一、商業(yè)銀行擠兌危機(jī)的理論基礎(chǔ)

（一）銀行自發(fā)擠兌理論

該理論的代表模型主要是美國(guó)芝加哥大學(xué)的 Douglas Diamond 和圣路易斯華盛頓大學(xué)的Phihp Dybvig 于1983 提出的DD 模型。該模型是一個(gè)三期經(jīng)濟(jì)模型，存款者在0 時(shí)刻存款，在T=1（沒(méi)有耐心的存款者）或者T=2（有耐心的存款者）時(shí)刻取款，存款者在T=1 時(shí)刻取款只能獲得原始存款。我們定義 Ck為取款者在K 時(shí)刻可以提取的金額，則可以得到表1 的分析。

表1

（二）銀行信息擠兌理論

該理論認(rèn)為商業(yè)銀行的擠兌并不是取決于完全獨(dú)立的隨機(jī)因素，而是因?yàn)樯虡I(yè)銀行償付能力的負(fù)面消息在存款者中間的擴(kuò)散，主要以Jackin 和Bhattacharya 的模型為代表（JB 模型）。

（三）多因素作用理論

該理論認(rèn)為商業(yè)銀行的擠兌是由于多種因素作用而形成的結(jié)果，并不是由某一種因素影響形成的。2007 年，Yilmaz 和Starr 分析了土耳其銀行2001 年擠兌過(guò)程中的存款者行為，通過(guò)運(yùn)用向量自回歸統(tǒng)計(jì)分析了取款的詳細(xì)數(shù)據(jù)，結(jié)果表明信息和內(nèi)生作用共同作用于擠兌。

（四）羊群行為理論

金融市場(chǎng)中的羊群行為是指?jìng)€(gè)人根據(jù)先行者的行動(dòng)來(lái)推測(cè)當(dāng)前金融市場(chǎng)的狀態(tài)并引發(fā)的從眾行為。羊群行為的出現(xiàn)有兩個(gè)必要條件：一是他人的決策是可以觀察到的；二是決策是按次序進(jìn)行而不是同時(shí)進(jìn)行的，這樣才能保證模仿的效果。關(guān)于銀行擠兌的很多理論都是擠兌羊群行為機(jī)理，Yorulmazer 建立了基于信息的銀行擠兌模型，其最終引起銀行擠兌的就是由于存款者之間的羊群效應(yīng)。

二、商業(yè)銀行擠兌危機(jī)的具體成因

（一）內(nèi)部因素

1.商業(yè)銀行流動(dòng)性供需具有不確定性。商業(yè)銀行的資產(chǎn)主要是貸款和投放于債券的投資資金，以長(zhǎng)期為主；負(fù)債主要來(lái)源于公眾的存款和同業(yè)拆借，以短期為主。這種資產(chǎn)負(fù)債期限的不匹配也就決定了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債具有內(nèi)在不穩(wěn)定性，如果產(chǎn)生突發(fā)事件，會(huì)導(dǎo)致存款者集中提取大量的存款從而會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而可能產(chǎn)生擠兌危機(jī)。

2.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好過(guò)高。商業(yè)銀行如果在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)偏好過(guò)高，那么市場(chǎng)一旦發(fā)生不利變化，儲(chǔ)戶(hù)得知消息之后會(huì)立刻從商業(yè)銀行提取現(xiàn)金。例如2007 年次貸危機(jī)下北巖銀行擠兌的發(fā)生很大一部分原因就是歸咎于該行風(fēng)險(xiǎn)偏好過(guò)高，1999 年，北巖銀行開(kāi)始對(duì)按揭貸款進(jìn)行證券化，到2006 年底北巖銀行的零售存款和零售貸款實(shí)發(fā)資金的比例從1997 年的62.7%下降到22.4%。其風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債模式一旦遇到金融批發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足就會(huì)暴露出巨大的風(fēng)險(xiǎn)，為后來(lái)出現(xiàn)的擠兌埋下了巨大的隱患。

3.商業(yè)銀行與存款人之間信息不對(duì)稱(chēng)。這里的信息不對(duì)稱(chēng)一是商業(yè)銀行對(duì)存款者了解的不充分，二是指存款者對(duì)商業(yè)銀行的信息不充分。在這種信息不對(duì)稱(chēng)的條件下，導(dǎo)致在儲(chǔ)戶(hù)獲得關(guān)于銀行不利言論或者從眾心理的狀況下從商業(yè)銀行大規(guī)模地提取存款。

4.先到先服務(wù)原則。商業(yè)銀行在面對(duì)儲(chǔ)戶(hù)提款時(shí)始終遵循“先到先服務(wù)”的原則（即排在前面的客戶(hù)可以較早提取存款），這樣一旦商業(yè)銀行面臨擠兌時(shí)，必然會(huì)在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)儲(chǔ)戶(hù)排隊(duì)提款的現(xiàn)象。Macey（2006）也指出銀行與生俱來(lái)的不穩(wěn)定是因?yàn)榇婵钫咴凇跋鹊较鹊谩钡囊?guī)則下?tīng)?zhēng)先取款。

5.商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)不善。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)不善是導(dǎo)致銀行發(fā)生擠兌的直接原因，儲(chǔ)戶(hù)之所以產(chǎn)生到商業(yè)銀行集中提款的現(xiàn)象，直接來(lái)看是因?yàn)榈弥虡I(yè)銀行經(jīng)營(yíng)不善。擔(dān)心商業(yè)銀行資不抵債現(xiàn)象的發(fā)生，從而使得儲(chǔ)戶(hù)對(duì)銀行開(kāi)始信心動(dòng)搖，為了不產(chǎn)生損失再加上“先到先服務(wù)”的原則引發(fā)客戶(hù)集中提款的現(xiàn)象。

（二）外在因素

1.經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)朝著不利方向變化時(shí)，會(huì)使得儲(chǔ)戶(hù)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)前景持悲觀態(tài)度，從而可能集中將存款從銀行取出。例如當(dāng)年北巖銀行的擠兌，其所處的大環(huán)境就是美國(guó)的次貸危機(jī)，由于擔(dān)心次貸危機(jī)的擴(kuò)大，投資者紛紛收緊投資，信貸市場(chǎng)緊縮，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性下降，拆借利率也隨之上升，而這些也都恰好擊中了北巖銀行的“命門(mén)”導(dǎo)致其最終面臨擠兌危機(jī)。

2.謠言的影響。對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，聲譽(yù)最為重要，一旦聲譽(yù)受損，就很有可能導(dǎo)致擠兌的發(fā)生?？蛻?hù)缺乏對(duì)謠言的辨析能力，在謠言面前，儲(chǔ)戶(hù)都抱著“寧可信其有，不可信其無(wú)”的態(tài)度。瘋狂一時(shí)的北巖銀行擠兌事件中，當(dāng)英格蘭銀行決定接受北巖銀行的注資請(qǐng)求時(shí)，雖然這是對(duì)北巖銀行有利的救助措施，但是卻被公眾解釋為北巖面臨巨大的困難，并大肆進(jìn)行傳播。

3.政治局勢(shì)的變化。當(dāng)政治局勢(shì)發(fā)生變化時(shí)，會(huì)使儲(chǔ)戶(hù)感到銀行的前途未卜。存款者會(huì)在預(yù)期或者正值政治局勢(shì)的變化時(shí)將存款提走，于是當(dāng)這一行為演變成集體行為時(shí)，便形成了商業(yè)銀行的擠兌。

4.存款準(zhǔn)備金制度的存在。雖然存款準(zhǔn)備金制度是在維護(hù)銀行業(yè)的穩(wěn)定，但是它占用了商業(yè)銀行的資金，削弱了商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性，如果存款準(zhǔn)備金率持續(xù)上調(diào)則可能導(dǎo)致商業(yè)銀行發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)。

三、商業(yè)銀行擠兌危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施分析

（一）暫停支付

在DD 模型的研究下可以引入“暫停取款”的方法對(duì)商業(yè)銀行活期存款契約加以改善。假設(shè)在T=1 時(shí)刻面臨著非常大的取款量時(shí)，商業(yè)銀行能夠采取暫停取款措施，通過(guò)影響存款者的預(yù)期，使得打算在T=2 時(shí)刻的取款人打消取款念頭，有效阻止擠兌的產(chǎn)生。但是，這種方式是低效的，使得真正需要資金的存款者取款行為被迫中止，所以暫停支付不能獲得最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)配置。

（二）完善信息披露

根據(jù)商業(yè)銀行擠兌的誘因我們可以得知絕大多數(shù)商業(yè)銀行的擠兌都是由于信息披露不完全，從而在銀行與儲(chǔ)戶(hù)之間產(chǎn)生的一場(chǎng)博弈，儲(chǔ)戶(hù)會(huì)選擇對(duì)自己有益的策略，而這就有可能為商業(yè)銀行擠兌的發(fā)生留下隱患。Park 也實(shí)證研究證明信息缺失是銀行恐慌的主要原因，當(dāng)存款者獲得更多的信息時(shí)，銀行破產(chǎn)的謠言傳遞效應(yīng)將會(huì)降低，因此，商業(yè)銀行必須要加大銀行信息披露機(jī)制，保證商業(yè)銀行和儲(chǔ)戶(hù)之間信息的對(duì)稱(chēng)性。

（三）增強(qiáng)自身實(shí)力，努力成為優(yōu)勢(shì)銀行

我們可以利用商業(yè)銀行擠兌博弈來(lái)進(jìn)行分析優(yōu)勢(shì)銀行可以避免被擠兌。前提條件：信息不對(duì)稱(chēng)（即由于商業(yè)銀行信息的不完全披露，商業(yè)銀行和存款者之間并不完全了解）；商業(yè)銀行與存款者的博弈行為相互影響（即商業(yè)銀行與存款者的行為都會(huì)受對(duì)方行為的影響）。（注，A>B>C，且A、B、C都小于0）

表2 優(yōu)勢(shì)商業(yè)銀行與存款者的行動(dòng)支付矩陣

在此博弈中，銀行積極應(yīng)對(duì)，存款者提前取款支付為A，到期取款的支付為0；商業(yè)銀行消極應(yīng)對(duì)時(shí)，存款者提前取款支付為A，到期取款支付也為A，所以在優(yōu)勢(shì)銀行下，存款者的最優(yōu)選擇是到期取款。

表3 劣勢(shì)商業(yè)銀行與存款者的行動(dòng)支付矩陣

在此博弈下，當(dāng)商業(yè)銀行積極應(yīng)對(duì)時(shí)，存款者提前取款支付為A，到期取款支付為B；當(dāng)商業(yè)銀行消極應(yīng)對(duì)時(shí)，存款者提前取款支付為A，期取款支付為B。因?yàn)锳>B 且A、B<0，所以存款者的最優(yōu)選擇是提前取款。由上述兩表我們可以得知，在優(yōu)勢(shì)銀行與存款者的博弈中，存款者會(huì)選擇到期取款；而在劣勢(shì)銀行與存款者的博弈中，存款者會(huì)選擇提前取款，這樣便會(huì)激發(fā)擠兌。因此商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)努力提高自身，成為優(yōu)勢(shì)銀行。

（四）確保融資渠道的穩(wěn)定及多樣

改變?nèi)谫Y渠道可以增加商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債組合多樣性，減少流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；但是金融批發(fā)市場(chǎng)工具與儲(chǔ)戶(hù)的存款相比波動(dòng)性更大，穩(wěn)定性欠缺。因此，改變?nèi)谫Y渠道在幫助商業(yè)銀行豐富資金來(lái)源的同時(shí)，又給它們傳遞了貨幣市場(chǎng)或資本市場(chǎng)上的其他風(fēng)險(xiǎn)。所以，商業(yè)銀行在確保融資渠道多樣性的同時(shí)，也要關(guān)注其所獲融資的穩(wěn)定性，在確保資金來(lái)源穩(wěn)定的前提下提高資金來(lái)源上的多樣化。

（五）存款保險(xiǎn)制度

20 世紀(jì)30 年代的銀行危機(jī)迫使羅斯福成立了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司來(lái)保護(hù)普通儲(chǔ)戶(hù)的利益，在1933 年之后，美國(guó)就很少發(fā)生如同30 年代經(jīng)濟(jì)大蕭條的銀行恐慌，也正因?yàn)檫@樣存款保險(xiǎn)制度被認(rèn)為是銀行穩(wěn)定的根源。決定存款保險(xiǎn)制度是否有利的要素之一是保護(hù)的力度，即向存款人支付金額的大小。在北巖銀行的擠兌事件中，該行雖然也有存款保護(hù)計(jì)劃，但是其對(duì)公眾的保護(hù)力度不夠，因而無(wú)法建立公眾的信心。我國(guó)于2015 年5 月1 日正式實(shí)施存款保險(xiǎn)制度，所有境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社等吸收存款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)均需投保，最高償付限額為人民幣50萬(wàn)元，這是我國(guó)商業(yè)銀行踏出的重要一步。

（六）尋求國(guó)家的隱形擔(dān)保

國(guó)家隱形擔(dān)保對(duì)于維護(hù)儲(chǔ)戶(hù)的穩(wěn)定和增強(qiáng)儲(chǔ)戶(hù)的信心有很強(qiáng)的保障能力。假設(shè)：商業(yè)銀行有兩種經(jīng)營(yíng)策略（高風(fēng)險(xiǎn)投資和低風(fēng)險(xiǎn)投資）；存款者的取款行為（提前取款和到期取款）。

表4 隱形擔(dān)保下商業(yè)銀行與存款者的行動(dòng)支付矩陣

假設(shè)利息收益都是1，低風(fēng)險(xiǎn)下商業(yè)銀行可以為存款者獲得回報(bào)1，高風(fēng)險(xiǎn)投資下商業(yè)銀行可以為存款者獲得回報(bào)2，當(dāng)商業(yè)銀行在低風(fēng)險(xiǎn)投資投資時(shí)，存款者提前存款損失利息收益用-1 表示，到期取款則不損失利息收益用0 表示；在商業(yè)銀行高投資風(fēng)險(xiǎn)下，與上述情況相同。因此，拋開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，存款者都會(huì)選擇到期取款。但是存款者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，當(dāng)商業(yè)銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，存款者會(huì)出現(xiàn)擠提現(xiàn)象，因此要想仍然保證該行動(dòng)支付矩陣的實(shí)踐可行性，需要做的是保證存款者可以不受風(fēng)險(xiǎn)的影響，繼續(xù)保持“到期取款”的行動(dòng)選擇。此時(shí)，如果選擇利用國(guó)家隱形擔(dān)保，則無(wú)論商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)何種風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)于存款者來(lái)說(shuō)都沒(méi)有差異，不會(huì)影響其存款的安全性。這樣，利用國(guó)家隱形擔(dān)?？梢韵婵钫邔?duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)的敏感，存款者總會(huì)選擇到期取款，從而有效避免擠兌危機(jī)的發(fā)生。

[1]易查中.基于信息不對(duì)稱(chēng)的城市商業(yè)銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn)研究[D].長(zhǎng)沙:湘潭大學(xué),2009.

[2]闞景陽(yáng).銀行擠兌的行為金融分析[J].河北金融,2009,(07):27-28.

[3]王惠.銀行擠兌成因的博弈分析[J].金融觀察,2010,(05):17.