上海自貿區(qū)金融改革發(fā)展前景

王楠

摘要：上海自貿區(qū)是以“同時利于改革與發(fā)展的對外開放新模式”的姿態(tài)出現(xiàn)在大眾面前，一經確立便得到了全國乃至世界的廣泛報道，尤其是對上海自貿區(qū)金融改革的發(fā)展前景，公眾尤為關注。因此，立足我國基本國情，對上海自貿區(qū)金融改革的未來發(fā)展作出構想與預測十分必要。

關鍵詞：上海自貿區(qū)；金融改革；未來發(fā)展

中圖分類號：F74

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2015）12004201

隨著2013年上海自貿區(qū)作為國內首個自貿區(qū)正式啟動，中國全面性的金融改革步伐隨之悄然加速，釋放出金融改革由局部向全面推進的提速信號。央行貸款利率管制的全面放開；國債期貨交易的重啟；并購重組分道制審核程序的實施無一不預示著我國已經開啟了金融改革的全面探索新模式。

1 上海自貿區(qū)金融改革的國內外背景

1.1 國際方面

隨著經濟一體化席卷全球，多邊貿易體制仍不夠穩(wěn)定，多哈談判始終未有突破，區(qū)域貿易協(xié)定則在加強，特別是作為美國主導的兩大規(guī)則體系——跨太平洋伙伴關系協(xié)議（TPP）和跨大西洋貿易與投資伙伴協(xié)議（TTIP）正在全速推進，兩大體系的合流勢必對WTO體系產生顛覆性的影響，而對我國來講，這將是一個前所未有的挑戰(zhàn)。面對如此嚴峻的形勢，上海自貿區(qū)挺身而出，主動應對挑戰(zhàn)，以開放促改革，以改革轉方式，而對于中國金融業(yè)而言，能否在如此艱苦的國際大環(huán)境中逐步實現(xiàn)新一代的改革開放就取決于上海自貿區(qū)的發(fā)展。

1.2 國內方面

我國沿海方面政策耗盡，東部地區(qū)的吸引力在逐步下降，并缺乏新的增長點，而政府的管理效率也處于停滯狀態(tài)，可見我國迫切需要開啟新的模式，而新的模式需要創(chuàng)新，創(chuàng)新又需要相應的政策環(huán)境提供動力。基于這樣的國內環(huán)境，中國必須要適應國情，立足于綜合優(yōu)勢，推動新一輪的改革和開放，尤其是作為重中之重的金融領域，而上海自貿區(qū)作為社會經濟發(fā)展的產物，與我國下一輪擴大開放區(qū)域，提升開放水平，推進金融改革是一體化的。

2 上海自貿區(qū)金融改革的未來發(fā)展

2.1 自由兌換人民幣資本項目

為了確保境內外投融資活動的順暢進行，推動“人民幣資本項目可兌換”的先行先試是上海自貿區(qū)金融改革的首要措施，但要想實現(xiàn)人民幣的自由兌換，必然需要經歷一個漫長的過渡過程，因為該兌換是一項涉及多種因素的復雜的系統(tǒng)工程，例如監(jiān)管體制的不完善、匯率變動不穩(wěn)定，再加上當前全球金融危機的不確定性，上海自貿區(qū)只有形成一套切實可行的兌換方案，充分做好風險防范工作，才有可能在短時間內實現(xiàn)自由兌換人民幣資本項目。

2.2 放寬金融業(yè)準入資格

金融業(yè)的開放為全面開放，既對外，也對內，但明確開放方向尚不足夠，關鍵還在于市場準入的具體落實。例如銀監(jiān)會發(fā)布的支持外資銀行入區(qū)經營，鼓勵跨境投融資服務和簡化準入方式等支持上海自貿區(qū)的舉措無一不代表著國家對金融業(yè)準入資格擴大化的重視程度，因此，上海自貿區(qū)需順應我國金融改革的發(fā)展趨勢，加快轉變監(jiān)管理念，去除冗長的審批過程和較高的業(yè)績要求等準入門檻，抓緊出臺實施細則，把擴大金融開放的政策措施落實到位，特別是對民營資本和外資金融機構的開放。

2.3 實現(xiàn)利率市場化

為了促進自貿區(qū)與國際市場的充分交流，上海自貿區(qū)內應確保利率市場化，即實現(xiàn)資金利率的適度自由浮動，防止套利交易的出現(xiàn)破壞我國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，干擾自貿區(qū)和諧的經濟秩序。但由于境外資金成本要低于境內且境內外大量資金受區(qū)內優(yōu)惠政策吸引匯集于自貿區(qū)內，利率市場化會導致自貿區(qū)內銀行的存貸款利率低于境內其他區(qū)域而形成一個龐大的“利率洼地”，由此可能帶來巨大的金融風險。因此，允許上海自貿區(qū)內銀行的存貸款利率在央行的基準利率上下自由浮動是解決上述提到的問題的最佳策略。利率市場化的設立無疑會給中國的企業(yè)帶來更大的競爭壓力，但通過市場力量實現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置，以市場化改革打破利益格局的固化正是此次上海自貿區(qū)設立的真正目的。

2.4 設立離岸金融中心

隨著金融開放程度的擴大，國際交流逐步加強，越來越多貨幣資金匯集過來，上海自貿區(qū)會自然發(fā)展為一個規(guī)模較大的離岸市場，因此應設立一套切實可行的離岸金融中心管理模式，嚴格分離區(qū)內與外界金融體系，對上海自貿區(qū)實行單獨管控。離岸金融中心建設的關鍵是合理設計離岸市場與在岸市場的資金通道，該通道的寬窄決定了離岸金融中心的安全程度和風險大小。因此，上海自貿區(qū)需要對資金通道的設計條件進行整體構思和嚴謹論證，同時也可采用稅收或無息存款準備金等方式作為補充調控手段，最大限度地緩解和降低風險，逐步推進離岸金融中心的建設過程。

2.5 建立完善的金融監(jiān)管機制

任何改革都需要建立一套完備的監(jiān)管機制才能得到有效地執(zhí)行，存在相對較大風險的金融行業(yè)進行改革更是如此。如果沒有一套切實可行的管理機制，政府職能就不能充分發(fā)揮，市場資源的配置自然也就不會達到最優(yōu)，因此為鼓勵外國金融機構入區(qū)，扶植本國金融行業(yè)的發(fā)展，使資本在市場中實現(xiàn)有效配置而避免國際金融市場變動帶來的巨大風險，上海自貿區(qū)應建立一套完善的金融監(jiān)管機制順應經濟發(fā)展趨勢，在對區(qū)內所有金融機構進行全面而系統(tǒng)管控的同時，監(jiān)管當局也要制定詳細的實施細則以確保監(jiān)管措施到位，并能夠得到真正有效地執(zhí)行。另外，政府的長期協(xié)助也是鞏固自貿區(qū)金融改革監(jiān)管活動的有效途徑，監(jiān)管機構與政府監(jiān)督雙管齊下，無疑為防范金融活動風險取得“雙贏”效果奠定了堅實的基礎。

參考文獻

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