借鑒綜合報(bào)告的思維構(gòu)建財(cái)務(wù)分析新框架

沈洪濤

【摘 要】 文章借鑒《國(guó)際綜合報(bào)告框架》提出的綜合思維，構(gòu)建了適應(yīng)21世紀(jì)商業(yè)環(huán)境的財(cái)務(wù)分析新框架。新框架以價(jià)值創(chuàng)造和創(chuàng)造共享價(jià)值為財(cái)務(wù)分析目標(biāo)，以重視戰(zhàn)略、面向未來、考慮利益相關(guān)者為財(cái)務(wù)分析原則，從6類資本入手識(shí)別價(jià)值創(chuàng)造動(dòng)因，圍繞以商業(yè)模式為核心的7個(gè)要素揭示價(jià)值創(chuàng)造過程。

【關(guān)鍵詞】 綜合報(bào)告； 財(cái)務(wù)分析； 新框架

中圖分類號(hào)：F230；F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2015）11-0010-05

財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他資料為依據(jù)，在邏輯一致的框架下采用系統(tǒng)的技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理與財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為內(nèi)部和外部決策者了解企業(yè)過去、認(rèn)識(shí)現(xiàn)狀以及預(yù)測(cè)未來提供必要的信息和依據(jù)。財(cái)務(wù)分析的框架和方法從傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系到基于經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）的股東價(jià)值分析，再到當(dāng)下主流的平衡計(jì)分卡（BSC）導(dǎo)向的“環(huán)境—戰(zhàn)略—行為—過程—結(jié)果”一體化思維（胡玉明，2006），不斷地隨著市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)模式和理論研究的發(fā)展而演變。進(jìn)入21世紀(jì)，商業(yè)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)理念正發(fā)生和經(jīng)歷著自工業(yè)革命以來最大的變革，需要重新審視財(cái)務(wù)分析的目的和方法，構(gòu)建財(cái)務(wù)分析新框架以順應(yīng)時(shí)代發(fā)展。

一、21世紀(jì)的商業(yè)環(huán)境

衡量和報(bào)告企業(yè)業(yè)績(jī)的方法變化巨大，1494年創(chuàng)建沿用至今的簿記體系的Friar Luca Pacioli一定會(huì)被今日如此復(fù)雜的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和報(bào)告體系嚇倒。在新世紀(jì)，專注于企業(yè)利潤(rùn)的狹隘傳統(tǒng)將被打破，商業(yè)活動(dòng)只有與其所在的社會(huì)與環(huán)境積極互動(dòng)才能確?？沙掷m(xù)的發(fā)展?！?1世紀(jì)資本論》強(qiáng)調(diào)，在社會(huì)層面要警惕和防止資本收益率過高導(dǎo)致的貧富差異。羅馬俱樂部的最新報(bào)告《2052：未來四十年的中國(guó)與世界》警醒人們，在環(huán)境層面需要應(yīng)對(duì)由于過度使用不可再生資源而導(dǎo)致的生態(tài)危機(jī)。具體而言，企業(yè)將面對(duì)主要來自四個(gè)方面的壓力：

（一）機(jī)構(gòu)投資者的壓力

機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展有著巨大的影響力。養(yǎng)老基金和投資基金通過上市公司的股票、債券和股權(quán)投資成千上萬億地進(jìn)入商業(yè)活動(dòng)。2010年全球基金管理行業(yè)的規(guī)模約為117萬億美元。機(jī)構(gòu)投資者集中關(guān)注企業(yè)的環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）問題，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為這些因素決定了一個(gè)公司的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效，從而影響基金的長(zhǎng)期投資回報(bào)。2012年，全球最大的養(yǎng)老基金之一Holland's Algemeen Burgerlijk基金（ABP）因?yàn)閃almart公司違背聯(lián)合國(guó)全球公約中的人權(quán)保護(hù)條款而宣布出售其所持有的全部Walmart公司股份。2013年筆者在萬科總部訪談時(shí)了解到，正在考慮進(jìn)行投資的加拿大退休金計(jì)劃投資委員會(huì)（CPPIB）需要對(duì)萬科的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)進(jìn)行審核。2014年，在社會(huì)責(zé)任方面表現(xiàn)突出的萬科獲得了2.5億美元的投資。

（二）消費(fèi)者的壓力

數(shù)據(jù)時(shí)代的消費(fèi)者因?yàn)閾碛懈嗟男畔?、更為及時(shí)的溝通和更多的行動(dòng)能力而日顯強(qiáng)大。企業(yè)特別需要應(yīng)對(duì)來自大企業(yè)消費(fèi)者的壓力。許多大企業(yè)對(duì)他們的供應(yīng)商制定了嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，確保供應(yīng)商在采購和生產(chǎn)等過程中遵守倫理、環(huán)境和社會(huì)方面的準(zhǔn)則，目的是管理和控制聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。大企業(yè)都小心翼翼地避免發(fā)生與當(dāng)年聲名狼藉的“Nike事件”①類似的事情。中國(guó)近年發(fā)生的安信毒地板事件、福喜過期原料事件給萬科、麥當(dāng)勞等知名公司造成了聲譽(yù)危機(jī)。

（三）監(jiān)管者和政府的壓力

企業(yè)還面臨越來越嚴(yán)格的環(huán)境和社會(huì)問題方面的監(jiān)管要求。社會(huì)和環(huán)境的監(jiān)管壓力會(huì)影響一個(gè)企業(yè)的成本、產(chǎn)品和市場(chǎng)，以及商業(yè)模式、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)等。另外，來自監(jiān)管者和政府的壓力也推動(dòng)企業(yè)積極披露其環(huán)境和社會(huì)信息。許多國(guó)家已經(jīng)頒布法律要求企業(yè)遵守與保護(hù)環(huán)境有關(guān)的最低標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)政府的補(bǔ)助也會(huì)根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行情況進(jìn)行發(fā)放。我國(guó)于2015年1月1日實(shí)施新頒布的《環(huán)境法》，新《環(huán)境法》增加了對(duì)環(huán)境違法的處罰手段，加大了處罰力度，被稱為“史上最嚴(yán)”的環(huán)境治理法規(guī)。

（四）環(huán)境的壓力

企業(yè)不僅是大部分物質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)的提供者，而且是絕大多數(shù)污染物的直接生產(chǎn)者，企業(yè)行為對(duì)于生態(tài)環(huán)境具有十分重要的影響（喬根·蘭德斯，2012）。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，全球污染最嚴(yán)重的30個(gè)城市中有20個(gè)在中國(guó)，中國(guó)是世界上最大的二氧化硫排放源（在2010年取代美國(guó)成為世界最大的二氧化碳排放源）。國(guó)家環(huán)保部原副部長(zhǎng)潘岳2008年在接受德國(guó)《明鏡》專訪時(shí)表示，1/4的中國(guó)人沒有純凈的飲用水，1/3的城市人口不得不呼吸被污染的空氣。環(huán)境方面的挑戰(zhàn)成為中國(guó)在21世紀(jì)面臨的最嚴(yán)峻和最敏感的社會(huì)問題和政治問題。十八屆三中全會(huì)首次提出“用制度保護(hù)生態(tài)環(huán)境”，強(qiáng)調(diào)要緊緊圍繞建設(shè)美麗中國(guó)深化生態(tài)文明體制改革，加快建立生態(tài)文明制度。

因此，企業(yè)只有充分意識(shí)到社會(huì)與環(huán)境方面的壓力及其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和未來發(fā)展的影響才能避免短視。因此，在21世紀(jì)開展商業(yè)活動(dòng)需要找到新的工具和方法，使得企業(yè)將自己作為社會(huì)的一部分融入其中而不是與社會(huì)相脫離。企業(yè)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告領(lǐng)域已經(jīng)開始了這樣的努力。

二、綜合報(bào)告概述

綜合報(bào)告是順應(yīng)21世紀(jì)商業(yè)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)理念變化的企業(yè)的對(duì)外報(bào)告創(chuàng)新。

2010年8月，英國(guó)威爾斯王子可持續(xù)會(huì)計(jì)項(xiàng)目（The Prince's Accounting for Sustainability Project，簡(jiǎn)稱A4S）、全球報(bào)告倡議組織（Global Reporting Initiative，簡(jiǎn)稱GRI）聯(lián)合成立了國(guó)際綜合報(bào)告委員會(huì)（International Integrated Reporting Committee，簡(jiǎn)稱IIRC）②。2011年9月，IIRC發(fā)布了里程碑性質(zhì)的討論稿“邁向綜合報(bào)告：在21世紀(jì)傳播價(jià)值”（Towards Integrated Reporting—Communicating Value in the 21st Century）。2012年7月和10月，IIRC提出綜合報(bào)告框架草案和綜合報(bào)告框架原型，廣泛征求各界意見。2013年12月8日，IIRC正式發(fā)布《國(guó)際綜合報(bào)告框架》。