所有權(quán)、收入多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)
——來自中國銀行業(yè)（2004-2012）的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

黃駿

所有權(quán)、收入多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)
——來自中國銀行業(yè)（2004-2012）的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

黃駿

目前，學(xué)術(shù)界與金融界對于收入多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系問題仍然存在爭議。本文以中國44家商業(yè)銀行為研究對象，采用2004至2012年間的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了不同所有制銀行的收入結(jié)構(gòu)多元化對銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究結(jié)果表明，收入多元化并不能顯著降低國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；對于城市商業(yè)銀行，非利息收入占營業(yè)總收入比重的上升能夠?yàn)槠鋷盹@著的風(fēng)險(xiǎn)分散化收益；另外，收入結(jié)構(gòu)趨向多元化將使外資銀行承受更高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。不同所有制銀行非利息收入結(jié)構(gòu)的差異是導(dǎo)致上述研究結(jié)論的關(guān)鍵?；谏鲜鰧?shí)證結(jié)果，本文從銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的角度對商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提出了相關(guān)政策建議。

所有權(quán) 收入多元化 銀行風(fēng)險(xiǎn)

一、引 言

近年來，我國金融自由化進(jìn)程快速向前推進(jìn)，利率市場化改革不斷取得突破性進(jìn)展。利率市場化加劇了市場競爭，使得存貸款利差逐步收窄，商業(yè)銀行依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、通過簡單規(guī)模擴(kuò)張來獲取收益的發(fā)展方式面臨著較大的挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對這種變革，商業(yè)銀行紛紛調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力拓展非利息收入，逐步由以傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營方式向存貸業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)并舉的經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變。

隨著商業(yè)銀行非利息收入占比的提高，收入結(jié)構(gòu)多元化對銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響開始備受關(guān)注。早期觀點(diǎn)認(rèn)為，收入多元化不僅可以拓展利潤來源，而且能夠分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（Lepetit，2008；Chiorazzo，2008）。后期觀點(diǎn)則強(qiáng)調(diào)，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與非利息收入業(yè)務(wù)并舉，對收益的正向影響有限，反而因收益波動性增大而 提 高 了 風(fēng) 險(xiǎn)（Stiron&Rumble，2006；Ramona&Thomas，2009）。顯然，學(xué)術(shù)界在收入多元化和銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系問題上仍然存在分歧。目前，我國銀行業(yè)正處于改革轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，明確收入多元化和銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，不僅對商業(yè)銀行自身經(jīng)營戰(zhàn)略具有重要影響，而且對于監(jiān)管層對銀行非利息收入業(yè)務(wù)采取嚴(yán)格或者寬松的監(jiān)管措施具有一定的指導(dǎo)意義。在中國經(jīng)濟(jì)的研究領(lǐng)域內(nèi)，所有權(quán)特征被認(rèn)為是影響銀行績效的關(guān)鍵因素（孫浦陽，2010），因此，本文擬將所有權(quán)納入討論范圍，試圖研究不同所有權(quán)性質(zhì)的商業(yè)銀行在拓展中間業(yè)務(wù)、調(diào)整收入結(jié)構(gòu)的過程中是否能夠顯著降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果提出相關(guān)政策建議。

二、文獻(xiàn)回顧

國外學(xué)術(shù)界在收入多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系問題上一直存在爭議，至今仍未達(dá)成共識。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，收入多元化不僅可以提高銀行收益，而且能夠幫助銀行降低盈余的波動。Rose（1989）的研究發(fā)現(xiàn)，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和金融服務(wù)業(yè)務(wù)之間的現(xiàn)金流存在較小的正相關(guān)關(guān)系，表明銀行向金融服務(wù)業(yè)務(wù)拓展會帶來一定的分散化收益。Templeton和Severiens（1992）考察了1979年至1986年間美國54家銀行控股公司的市場數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)收入多元化降低了股東回報(bào)的波動性。Hassan（1993）用期權(quán)定價(jià)模型研究了美國大型銀行及銀行控股公司1984至1988年間的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行從事表外業(yè)務(wù)會由于收入多元化而降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。Saunders和Walter（2004）則通過模擬實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，銀行向新業(yè)務(wù)擴(kuò)展有利于獲得風(fēng)險(xiǎn)分散化收益，并且相比與證券業(yè)務(wù)拓展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)更有助于控制銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)。Rosie等（2003）以歐盟銀行體系1994至1998年間的市場數(shù)據(jù)為研究樣本，通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)非利息收入占比的提高能夠起到穩(wěn)定銀行業(yè)收益的作用。Smith等（2003）同樣以歐洲銀行業(yè)為研究對象進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)非利息收入與凈利息收入呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此，對于歐洲銀行業(yè)而言，提高非利息收入占營業(yè)收入的比重具有分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的作用。Chiorazzo等（2008）實(shí)證研究了意大利銀行業(yè)非利息收入與經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績效之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)兩者高度正相關(guān)，即非利息收入有助于改善銀行績效。Anita等（2012）等考察了2001至2009年間的印度銀行業(yè)，發(fā)現(xiàn)印度國有銀行的非利息收入占比顯著低于外資銀行和私有制銀行，并且非利息收入的提高能夠降低國有銀行的盈余波動。

隨著學(xué)術(shù)界對商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)、非利息收入研究的深入，收入結(jié)構(gòu)多元化能夠穩(wěn)定銀行收益、降低銀行風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)開始遭到質(zhì)疑。DeYoung和Roland（2001）考察了1988至1995年間472家大型商業(yè)銀行盈利能力、流動性和不同收入來源之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)增長的收費(fèi)性收入提高了銀行收入的波動性，無證據(jù)顯示非利息收入業(yè)務(wù)的增長會帶來風(fēng)險(xiǎn)分散化收益。Acharya等（2002）實(shí)證檢驗(yàn)了意大利銀行業(yè)資產(chǎn)組合分散化與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)貸款組合分散化并不能顯著提高銀行績效或降低風(fēng)險(xiǎn)。Stiroh（2004）以美國銀行控股公司為研究對象，重點(diǎn)考察了非利息收入對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，發(fā)現(xiàn)過度依賴交易收入或引致更高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和更低的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。DeYoung和Rice（2004）認(rèn)為，雖然非利息收入增加了銀行的收入來源，但是也導(dǎo)致了更高的收益波動性，從而使銀行承擔(dān)更高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。Baele等（2007）考察了歐洲銀行業(yè)的收入結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)非利息收入比重與以托賓Q值測度的預(yù)期收益呈現(xiàn)正相關(guān)，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)貝塔值也越大，表明過度依賴非利息收入會增加銀行風(fēng)險(xiǎn)。Stiroh和Rumble （2006）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行對非利息收入依賴程度的提高將對銀行的金融穩(wěn)定產(chǎn)生負(fù)面影響。Ramona和Thomas（2009）考察了德國銀行業(yè)的情況，發(fā)現(xiàn)對于全能銀行而言，收費(fèi)性收入的提高有助于改善以總資產(chǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整股權(quán)收益率測度的銀行績效，但對于商業(yè)銀行而言，收費(fèi)性收入則提高了銀行風(fēng)險(xiǎn)。

在國內(nèi)，魏成龍和劉建莉（2007）引入Entropy指標(biāo)衡量多元化程度，實(shí)證研究了我國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的績效，研究結(jié)果表明商業(yè)銀行多元化經(jīng)營未能分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。朱建武和李華晶（2007）利用超越對數(shù)函數(shù)實(shí)證分析了我國中小商業(yè)銀行多元化經(jīng)營行為的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)外部金融制度和自身經(jīng)營機(jī)制是制約中小銀行多元化經(jīng)營的根本原因。張羽和李黎（2010）利用中國銀行業(yè)1986至2008年間的數(shù)據(jù)，從整體層面和銀行層面考察了我國銀行業(yè)非利息收入增長與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，研究結(jié)果表明非利息收入增長對我國銀行業(yè)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，但是過度依賴非利息收入存在著惡化風(fēng)險(xiǎn)與收益之間權(quán)衡關(guān)系的可能性。周開國和李琳（2011）基于資產(chǎn)組合理論，考察了我國銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)我國商業(yè)銀行收入多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間并不存在明顯關(guān)聯(lián)。張雪蘭（2011）的實(shí)證研究也表明，銀行收入多元化與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系并不顯著。劉孟飛等（2012）引入赫芬達(dá)爾指數(shù)衡量銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化程度，實(shí)證檢驗(yàn)了我國銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)、績效和風(fēng)險(xiǎn)三者之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)收入多元化有效降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)，但其對經(jīng)營績效的影響并不顯著。任哲和邵榮平（2012）的實(shí)證檢驗(yàn)了我國銀行業(yè)2005年至2010年間78家銀行的非平衡面板數(shù)據(jù)，研究結(jié)果表明非上市銀行非利息收入的增加有助于降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，而上市銀行非利息收入的增加卻未能顯著降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。廣發(fā)銀行武漢分行課題組（2012）運(yùn)用資產(chǎn)組合方差分解方法，分析了非利息收入對銀行收益波動的影響，其研究結(jié)果表明，增加非利息收入可以直接抵消凈利息收入增長率的波動性，從而在整體上降低銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

從學(xué)術(shù)研究成果來看，國外的相關(guān)研究都是以歐美發(fā)達(dá)國家混業(yè)經(jīng)營的制度為背景，其觀點(diǎn)和結(jié)論并不直接適用于中國銀行業(yè)；而國內(nèi)的相關(guān)研究則主要以國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和上市商業(yè)銀行為研究對象，其觀點(diǎn)和結(jié)論具有一定的局限性。本項(xiàng)研究的貢獻(xiàn)在于，將銀行體系中作用日益凸顯的城市商業(yè)銀行和外資銀行納入收入結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)的研究之中，力求得到一個(gè)更加全面、客觀的研究結(jié)論。

三、數(shù)據(jù)與方法

2、收入多元化

商業(yè)銀行收入由凈利息收入和非利息收入兩大部分組成，收入多元化是指利差收入與非利息收入的相對比重，考慮到本文重點(diǎn)研究非利息收入的影響，同時(shí)為了避免多重共線性，故參照Miyamoto （2012）、張雪蘭（2011）、周開國和李琳（2011）等，選取非利息收入（NII）占總營業(yè)收入（OI）的比重作為衡量收入多元化（DIV）的指標(biāo)。其計(jì)算方式如下：

（一）數(shù)據(jù)來源

考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取了2004年至2012年間我國44家商業(yè)銀行的非平衡面板數(shù)據(jù)，其中包括5家國有大型商業(yè)銀行、9家股份制商業(yè)銀行、18家城市商業(yè)銀行和12家外資銀行，共計(jì)360個(gè)觀測值。本文數(shù)據(jù)主要來源于BankScope數(shù)據(jù)庫、《中國金融年鑒（2004-2007）》和各銀行2012年年報(bào)。

（二）變量選擇

1、銀行風(fēng)險(xiǎn)

通常，文獻(xiàn)中采用基于資本市場的數(shù)據(jù)分析或基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析來對銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行。盡管基于資本市場的數(shù)據(jù)分析更具有前瞻性（Stiron,2004），但鑒于44家商業(yè)銀行數(shù)據(jù)參差不齊，難以獲取完整的市場數(shù)據(jù)，故本文采用基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的銀行風(fēng)險(xiǎn)測度方法。對于銀行風(fēng)險(xiǎn)（RISK）程度的度量，本文參照Lepetit（2008）、Levine（2009）、Houston（2010）、Huizinga（2010）等，用Z值（Z-SCORE）衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)（RISK），該指標(biāo)衡量了商業(yè)銀行銀行的償付能力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)表述方面，Z-SCORE數(shù)值越小，風(fēng)險(xiǎn)越大。其計(jì)算方式如下：

3、控制變量

參考以往銀行風(fēng)險(xiǎn)、非利息收入、收入多元化的相關(guān)文獻(xiàn)，選取股東權(quán)益比率、資本充足率、銀行規(guī)模和總資產(chǎn)增長率作為影響銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的控制變量（Stiron，2004；Chiorazzo，2008；Anita，2012）。具體包括：①資產(chǎn)規(guī)模（LnAsset），以資產(chǎn)總額衡量銀行規(guī)模，并對其取自然對數(shù)。一般認(rèn)為，銀行風(fēng)險(xiǎn)與銀行的資產(chǎn)規(guī)模正相關(guān)：其一，銀行規(guī)模越大，受到政府“大而不倒”的隱性保護(hù)越多，道德風(fēng)險(xiǎn)會刺激銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)；其二，銀行越大，其涉足資本市場衍生金融工具和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的程度越高，故風(fēng)險(xiǎn)越大；②股東權(quán)益比率（EA），即股東權(quán)益除以總資產(chǎn)，表明銀行資本與資產(chǎn)之間的關(guān)系。股東權(quán)益比率過低，表明銀行過度負(fù)債、凈值過低，容易削弱銀行抵御外部沖擊的能力；股東權(quán)益比率過高，則表明銀行未能充分利用財(cái)務(wù)杠桿擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模；③資本充足率（CAR），即銀行資本對其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率。資本充足率表明商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之后，銀行能夠以自有資本承擔(dān)損失的程度。通常認(rèn)為，資本充足率越高，則銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)；④貸款比率（LA），等于貸款除以總資產(chǎn)，用于衡量銀行的貸款水平相對與資產(chǎn)而言是否過高。一般認(rèn)為，貸款比率越高，則銀行風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)狀況越值得關(guān)注。

（三）實(shí)證模型

本文利用可獲得的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，研究模型如下：

該模型中，RISK為銀行風(fēng)險(xiǎn)變量，DIV為收入多元化指標(biāo)，LnAsset為銀行資產(chǎn)規(guī)模的自然對數(shù)值，EA為股東權(quán)益比率，CAR為資本充足率，LA為貸款比率。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

EA 股東權(quán)益比率 7.723148 6.261582 3.33 59.06貸款與資產(chǎn)總額之比CAR 資本充足率 72.62 LA 72.63 52.42713 13.97634 8.417651 6.49441 33.17 8.98

（二）變量面板單位根與協(xié)整檢驗(yàn)

本文采用計(jì)量軟件EVIEWS6.0，首先根據(jù)面板變量的變化趨勢圖選擇變量的單位根檢驗(yàn)形式，然后分別采用ADF、PP等方法進(jìn)行變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，對模型中的RISK（銀行風(fēng)險(xiǎn)）、DIV（收入多元化）、LnAsset（資產(chǎn)規(guī)模）、EA（股東權(quán)益比率）、LA（貸款與資產(chǎn)總額之比）、CAR（資本充足率）進(jìn)行面板單位根檢驗(yàn)。結(jié)果表明，RISK（銀行風(fēng)險(xiǎn)）、EA（股東權(quán)益比率）、LA（貸款與資產(chǎn)總額之比）、CAR（資本充足率）為I（0），即平穩(wěn)變量，而DIV（收入多元化）、LnAsset（資產(chǎn)規(guī)模）為I（1），即一階單整變量。對于面板模型，如果變量是非平穩(wěn)的，在面板分析之前需要對其進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，具體的檢驗(yàn)過程可以分為兩步：①首先建立變量DIV（收入多元化）、LnAsset（資產(chǎn)規(guī)模）的面板數(shù)據(jù)回歸模型。②然后對截面回歸方程的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。若這些截面殘差序列是平穩(wěn)的，則表明變量之間存在協(xié)整關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明，盡管變量DIV（收入多元化）、LnAsset（資產(chǎn)規(guī)模）不平穩(wěn)，但是兩者之間存在協(xié)整關(guān)系，由此說明可以直接對研究模型進(jìn)行面板回歸分析。

（三）實(shí)證估計(jì)結(jié)果及說明

本文以我國的44家商業(yè)銀行為研究樣本，選擇固定效應(yīng)模型；同時(shí)，為了消除異方差、序列相關(guān)對估計(jì)結(jié)果造成的不良影響，故采用EVIEWS6.0軟件中可以得到固定效應(yīng)模型的穩(wěn)健型標(biāo)準(zhǔn)誤并同時(shí)糾正異方差和自相關(guān)問題的序列相關(guān)面板回歸的穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤估計(jì)。模型估計(jì)結(jié)果如表2所示。

表2 面板數(shù)據(jù)回歸結(jié)果

如表2所示，對于國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行而言，收入多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)存在負(fù)向相關(guān)關(guān)系，但不顯著；對于城市商業(yè)銀行而言，收入多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)顯著的負(fù)向相關(guān)關(guān)系，表明非利息收入占營業(yè)總收入的提高有效降低了城市商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)；另外，對于外資銀行，收入多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)正向相關(guān)，表明收入結(jié)構(gòu)趨向多元化將使外資銀行承受更高的風(fēng)險(xiǎn)。這一估計(jì)結(jié)果可以從商業(yè)銀行非利息收入的結(jié)構(gòu)差異的角度加以分析說明（表3）：相比國有大型商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行，城市商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模較小，經(jīng)營活動受地域限制，客戶資源單一、有限，上述特征共同決定城市商業(yè)銀行難于通過金融產(chǎn)品交叉銷售方式提高手續(xù)費(fèi)和傭金收入。另外，區(qū)域經(jīng)營、貸款投放集中的特點(diǎn)促使城市商業(yè)銀行將導(dǎo)致大量的閑置資金投向同業(yè)存款業(yè)務(wù)，導(dǎo)致投資收益上升。其結(jié)果是，國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行非利息收入主要來源于手續(xù)費(fèi)及傭金收入，手續(xù)費(fèi)及傭金收入占非利息收入的比重高達(dá)67.84%。城市商業(yè)銀行的非利息收入則主要來源于投資收益，占比高達(dá)69.24%。

資產(chǎn)組合理論認(rèn)為，如果兩種資產(chǎn)增長率之間的協(xié)方差為負(fù)值，那么兩種資產(chǎn)的組合可以通過降低營業(yè)收入的波動從而降低銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)任哲和邵榮平（2012）的實(shí)證研究結(jié)果，商業(yè)銀行利息收入與非利息收入中的投資收益呈現(xiàn)強(qiáng)烈的負(fù)向相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為-0.9089。因此，商業(yè)銀行非利息收入中投資收益越多，投資收益與利息收入所能形成的風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)則越強(qiáng)。由于城市商業(yè)銀行非利息收入結(jié)構(gòu)中投資收益占據(jù)較高比重，以非利息收入占比為衡量指標(biāo)的收入多元化對銀行風(fēng)險(xiǎn)的分散效應(yīng)對于城市商業(yè)銀行而言必定更加顯著。另外，在大力提高中間業(yè)務(wù)收入占比的監(jiān)管導(dǎo)向下，商業(yè)銀行將部分利息收入以咨詢顧問費(fèi)、理財(cái)服務(wù)費(fèi)、貸款承諾費(fèi)等形式“騰挪”為非利息收入，造成非利息收入的虛增。非利息收入虛增僅能夠在形式上提高銀行收入結(jié)構(gòu)的多元化水平，并不能為銀行分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提供實(shí)質(zhì)性幫助，這一現(xiàn)象直接導(dǎo)致收入結(jié)構(gòu)多元化水平的提升對于國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效性。

表3 非利息收入結(jié)構(gòu)的均值差異檢驗(yàn)（%）

控制變量中，模型估計(jì)結(jié)果均表明股東權(quán)益比率和資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即資本充足率、股東權(quán)益比率越高，銀行風(fēng)險(xiǎn)則越小。該結(jié)果符合理論預(yù)期，并且在一定意義上揭示了資本監(jiān)管與杠桿率監(jiān)管對于銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。另外，資產(chǎn)規(guī)模與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間呈現(xiàn)顯著的正向相關(guān)關(guān)系。該結(jié)果也符合理論預(yù)期：銀行規(guī)模越大，受到的隱性保護(hù)越多，道德風(fēng)險(xiǎn)會刺激銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。這種現(xiàn)象在國有商業(yè)銀行中尤為常見。計(jì)量結(jié)果還表明，對于國有大型商業(yè)銀行，貸款比率（LA）的提高會顯著增加銀行風(fēng)險(xiǎn)，而對于股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和外資銀行，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)會隨著貸款比率（LA）的提升而顯著減小。導(dǎo)致這一結(jié)果的原因在于，相對而言，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)更小，其風(fēng)險(xiǎn)管理手段也更加成熟；而非利息收入業(yè)務(wù)，例如資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、衍生品交易業(yè)務(wù)、證券買賣業(yè)務(wù)，往往蘊(yùn)含系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，并且難以評估、管控。因此，以存貸業(yè)務(wù)為主的傳統(tǒng)經(jīng)營模式雖然會減少銀行的利潤來源，但在一定程度上可以使銀行的經(jīng)營更加穩(wěn)健。但是，由于國有銀行普遍存在經(jīng)營績效較差、風(fēng)險(xiǎn)管理水平不高的問題，貸款資產(chǎn)比率的提高不可避免地使國有銀行面臨更大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)論與建議

實(shí)證結(jié)果表明，收入多元化對銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響方向、程度與商業(yè)銀行的所有權(quán)性質(zhì)息息相關(guān)。收入多元化并不能顯著降低國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；對于城市商業(yè)銀行，非利息收入占營業(yè)總收入比重的上升能夠?yàn)槠鋷盹@著的風(fēng)險(xiǎn)分散化收益；同時(shí)，收入結(jié)構(gòu)趨向多元化將使外資銀行承受更高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。不同所有制銀行非利息收入結(jié)構(gòu)的差異是導(dǎo)致上述研究結(jié)論的關(guān)鍵。另外，股東權(quán)益比率、資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)顯著的負(fù)向相關(guān)關(guān)系，充分說明了資本監(jiān)管和杠桿率監(jiān)管對于銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。計(jì)量結(jié)果還表明，貸款比率與銀行風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)顯著的負(fù)向相關(guān)關(guān)系，說明以傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營方式雖然會削減銀行的利潤來源，但可以使銀行的經(jīng)營更加穩(wěn)健。值得關(guān)注的是，由于國有銀行普遍存在貸前審查不嚴(yán)、貸款投放集中、貸后管理不力的問題，貸款比率提高不可避免地使國有銀行面臨更大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

基于上述分析結(jié)果，本文提出如下建議：

首先，對于國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行而言，非利息收入與利差收入的高度正向相關(guān)不僅使商業(yè)銀行無法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化收益，更凸顯了國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行非利息收入業(yè)務(wù)創(chuàng)新滯后的現(xiàn)實(shí)。因此，國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行應(yīng)該加大非利息收入業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，重視市場調(diào)研，深入挖掘客戶需求，提高創(chuàng)新管理效率，在風(fēng)險(xiǎn)可控、收益可得的前提下，推出滿足顧客需求的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品，逐步降低非利息收入業(yè)務(wù)對存貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化的依賴性，以實(shí)現(xiàn)通過收入多元化降低風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。對于以城市商業(yè)銀行為代表的中小型商業(yè)銀行而言，應(yīng)該立足于區(qū)域優(yōu)勢，在合規(guī)經(jīng)營的前提下充分借助地方政府的大力支持，加大行政事業(yè)單位資金的歸集力度，提升在地方政府優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的融資份額。另外，城市商業(yè)銀行等中小型商業(yè)銀行必須高度重視金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新體制建設(shè)，完善產(chǎn)品研發(fā)組織，根據(jù)優(yōu)質(zhì)客戶需求及時(shí)開發(fā)、組合、改進(jìn)產(chǎn)品。

其次，商業(yè)銀行應(yīng)該建立有效的內(nèi)部管控機(jī)制，完善組織架構(gòu)和職能分配，規(guī)范中間業(yè)務(wù)的操作流程。加強(qiáng)內(nèi)控部門和業(yè)務(wù)部門以及業(yè)務(wù)部門之間的溝通交流，及時(shí)共享部門資源，避免由于溝通不暢導(dǎo)致操作失誤而增加業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，商業(yè)銀行應(yīng)該建立風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型，根據(jù)中間業(yè)務(wù)的類型、特點(diǎn)和歷史數(shù)據(jù)量化風(fēng)險(xiǎn)水平，提升銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)性、預(yù)測性。

最后，銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該汲取美國次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，充分認(rèn)識商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的“雙刃”性，審慎推進(jìn)金融創(chuàng)新，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。一方面，提高商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的信息披露要求，及時(shí)了解銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，準(zhǔn)確把握銀行業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型的本質(zhì)。另一方面，適應(yīng)金融創(chuàng)新日趨活躍、監(jiān)管難度逐步加大的趨勢，全面加強(qiáng)監(jiān)管隊(duì)伍建設(shè)，選拔、培養(yǎng)具備系統(tǒng)金融知識、法律知識、計(jì)算機(jī)知識的復(fù)合型人才，設(shè)置科學(xué)合理的控制指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管方式由定性監(jiān)管向定量監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

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Ownership,Income Diversification and Bank Risk——An Empirical Examination of Chinese Bank Industry

HUANG Jun
School of Business,Central South University,Changsha 410083

The relationship between income diversification and bank risk remains controversial so far.This paper takes 44 commercial banks of China as research object,empirically testing the relationship between bank risk and income diversification from the an angle of ownership.The results show that income diversification does not reduce the risk of large state-owned commercial banks and joint-stock commercial banks.But when it comes to city commercial banks,the increase of the ratio of non-interest income contributes to the decrease of bank risk.And the difference of income structure is the key to explain the phenomenon above.Finally,based on the empirical results above,this article put forward some relevant policy recommendations from the perspective of bank risk control.

Ownership;Income Diversification;Bank Risk

F832

A

本文工作受到了國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（71173241）和教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃（CET-10-0830）支持

黃駿，中南大學(xué)商學(xué)院碩士研究生，研究方向：金融理論與實(shí)務(wù)，商業(yè)銀行經(jīng)營管理；湖南長沙，410083