食品制造業(yè)上市公司企業(yè)社會責任投資效率實證研究
——基于DEA-Malmquist模型

卞繼紅 蔡月祥 張 雷

食品制造業(yè)上市公司企業(yè)社會責任投資效率實證研究
——基于DEA-Malmquist模型

卞繼紅 蔡月祥 張 雷

文章以我國食品制造業(yè)上市公司為例，選取合理的輸入和輸出指標，采用DEA-Malmquist模型，分別從靜態(tài)和動態(tài)兩個方面分析了企業(yè)社會責任的投資效率，并提出了相關建議，為企業(yè)采取合理的CSR投資決策提供了理論和方法上的支持，有利于提高企業(yè)社會責任的履行能力和意愿。

企業(yè)社會責任 投資效率 數據包絡分析

近年來，國內“食品門”事件的頻頻爆發(fā)，一次次引發(fā)人們對企業(yè)良心的拷問。今年8月，《中華人民共和國食品安全法（修訂草案）》通過了人大常委會初審，并向社會公開征集意見。雖然通過加強立法守住食品企業(yè)的道德底線，是對治理當前我國食品企業(yè)社會責任普遍缺失的主要和有效的措施，但在加強治理的同時需要我們更多的思考：如何才能使履行社會責任成為企業(yè)自愿的行為。競爭戰(zhàn)略之父邁克爾·波特曾提出：企業(yè)社會責任（corporation social responsibility，簡稱CSR）不只是成本，同時也是機會、創(chuàng)新和競爭力來源。CSR的投入不僅是企業(yè)承擔社會責任的表現，也是企業(yè)提升經濟利益和社會效益的戰(zhàn)略選擇，是企業(yè)發(fā)展的必然選擇。CSR水平的提高不僅表現為企業(yè)進行社會責任的投入，而且表現為企業(yè)對社會責任投入后能否達到預期的效果即CSR的投資效率如何。對企業(yè)社會責任的效率進行研究，有利于企業(yè)進行社會責任的合理決策，提高社會責任履行能力，甚至因為較高的社會責任投資效率而愿意積極主動的履行社會責任。本文擬采用DEA-Malmquist模型對我國食品上市公司社會責任的投資效率進行研究。

一、文獻述評

繼上世紀20年代美國人Oliver Sheldon提出企業(yè)社會責任（CSR）以來，學術界有關CSR的爭議就一直沒有停止過。早期學者們爭議的焦點主要集中在是否應該履行社會責任以及企業(yè)社會責任的內容方面，后來越來越多的學者認識到CSR不僅要從理論上得到闡述，還必須在實際中得到驗證，因此CSR與企業(yè)績效之間關系便成為研究熱點。Schnietz （2005）、Aleksandra..k.， （2009）、Alex Edmans （2012）、姚海鑫等（2005）、王懷明等（2007）、王艷婷等（2013）等的研究認為CSR對企業(yè)績效有積極影響 ；Vance（1975）、Harrison、Freeman（1999）、Amir Barnea，Amir Rubin（2010）等則認為有消極影響；王建瓊（2009）、朱雅琴（2010）等一些學者實證得出CSR部分維度與企業(yè)績效正相關、部分維度負相關的結論。盡管至今實證研究沒有能夠得出CSR對企業(yè)績效的一致性結論，但隨著上世紀80年代以來企業(yè)社會責任運動的發(fā)展、利益相關者理論以及企業(yè)公民理念的興起，企業(yè)應該履行社會責任已經越來越成為理論界和實務界的共識，如何能夠“高效”的履行社會責任成為關注的焦點。

蘇蕊芯等（2010）在研究CSR與企業(yè)效率關聯(lián)性時，以固定資產總額、營業(yè)成本和期間費用作為投入指標，營業(yè)收入和凈利潤作為產出指標，采用了DEA方法對上市公司的企業(yè)效率進行評價，得出了上市公司履行社會責任與企業(yè)效率呈正相關關系的結論；Li Sun·Marty Stuebs（2013）在研究美國化工企業(yè)CSR與企業(yè)效率之間的關系時，同樣也采用了DEA分析方法，把銷售成本、營業(yè)費用和總資產作為輸入變量，銷售額、經營現金流量和市場份額作為輸出變量，以DEA測算出的綜合效率值作為衡量企業(yè)效率的指標。以上在研究CSR過程中盡管采用了DEA的分析方法，但都只是把DEA值作為一個衡量績效的指標來處理，并沒有能真正的從投入產出的角度去衡量CSR的“投資”效率?，F代經濟學把企業(yè)看做是一個契約組織，參與契約的各方均被賦予相應的權利并承擔相應的責任，契約的本質在于行使權利的同時也要履行相應的責任。從這個意義來看，企業(yè)就是一個履行責任的契約組織，企業(yè)的生產經營過程就是一個向契約各方履行社會責任的過程，是以一定的社會責任“投入”獲取“產出”的過程。

藺玉（2007）較早從投入-產出的角度，應用DEA方法研究CSR投入的有效性問題。他以法律遵守投入、職工支出投入、員工培訓投入、產品保障投入、環(huán)境保護投入和慈善倫理投入為輸入指標，主營業(yè)務收入和主營業(yè)務利潤為輸出指標，對不同行業(yè)、不同規(guī)模以及不同年份的上市公司的社會責任有效性進行了實證研究；麥影（2012）運用DEA根據，以企業(yè)資質、財務能力、經營狀況為輸入指標，服務滿意度、社會貢獻、員工福利和環(huán)境保護為輸出指標，對廣州10家大中型快遞企業(yè)的CSR效率進行了測度，并提出了相應的改進措施；宋效中等（2013）運用DEA模型，以賬面所得稅率、工資福利率、每股收益、利息保障倍數、主營業(yè)務成本率和應付賬款周轉率為投入指標，總資產報酬率和TobinQ為產出指標，對煤炭企業(yè)CSR效率進行評價，并進行了等級劃分，并以此剖析了煤炭企業(yè)CSR履行情況極其對財務績效的影響；張英奎，翟壘壘（2013）運用DEA模型，以員工獲利水平、營業(yè)成本率、環(huán)境治理投入額和社會捐贈支出率為投入指標，凈資產收益率和資產報酬率為產出指標，分析了5家上市食品企業(yè)在承擔CSR中的冗余和不足。從現有文獻來看，學者們已經嘗試從投入-產出的角度用DEA方法來分析CSR的效率，并已取得了一定的成果，但從總體來看，現有研究主要集中在效率值的計算、分級以及分析投入和產出的冗余和不足的方面，缺乏動態(tài)效率的研究與分析，而且不少研究中決策單元的個數少于投入產出指標總數的兩倍。本文擬在進一步優(yōu)化輸入、輸出指標的基礎上，以食品上市企業(yè)為例，應用DEA模型和Malmquist方法，嘗試從靜態(tài)和動態(tài)兩個方面深入分析CSR的投入效率。

二、模型構建及指標選取

（一）模型構建

DEA-Malmquist模型生產率指數方法是一種用于分析多投入-多產出的決策單元的全要素生產率（total factor productivity，TPF）及其相對效率的有效方法。源于瑞典經濟學家 Malmquist提出的Malmquist指數。在此基礎上，Shephard基于Malmquist的研究提出了“距離函數”。而后被其它學者用于生產率分析中，從而形成DEA-Malmquist生產率指數法的理論模型。

1、DEA模型

數據包絡分析（Date Envelopment Analysis，DEA）是由美國運籌學家A.Charnes和Coooper等學者提出的一種相對效率評價方法，其基本原理是使用線性規(guī)劃模型來評價具有多個輸入、多個輸出的決策單元間的相對有效性，是最常用的一種非參數前沿效率分析方法。本文從效益最大化的角度分析企業(yè)社會責任的投入產出情況。

DEA通過對決策單元（Decision-making Unit，DU）的投入產出數據進行綜合分析，得出每個決策單元的總效率指標，然后對其進行定級排序，確定是否為DEA有效，并指出非DEA有效的決策單元無效的原因、改進方向及改進程度。DEA模型有多種，實踐中采用最多的是投入導向型，本文選擇規(guī)模收益可變條件下的DEA模型，即BC2模型。

2、Malmquist生產率指數

為了更準確地評價決策單元的時間變化趨勢、探求造成這種變化趨勢的原因，可運用Malmquist生產率指數做進一步分析。通過比較兩個時期的技術距離函數得出全要素生產率（TFPCH），計算出兩個時期TFP的幾何平均數，并可以將Malmquist指數進一步分解為技術進步的變化（TECHCH）和相對技術效率變化（EFFCH）。三者之間的關系：TFPCH=TECHCH*EFFCH。相對技術效率變化指數（EFFCH）反映的是在要素自由處置且規(guī)模報酬不變的條件下相對效率的變化。當技術效率變化大于1時，表示相對技術效率有所提高，該值的高低與參考期的選取無關。技術進步的變化（TECHCH）反映的是兩個時期生產前沿面的移動，代表了技術的創(chuàng)新，該值的高低與參考期的選取有關。當技術進步的變化大于1時，表示生產前沿面“向上”移動。技術效率變化可以進一步分解為純技術效率變化和規(guī)模效率變化，并且技術效率的變化等于純技術效率的變化與規(guī)模效率的變化的乘積。

本文以每家作為一個決策單元，構造2011-2013年歷年的最佳生產前沿面，計算各自的DEA效率值和Malmquist生產率指數，進而反映CSR投資效率的靜態(tài)和動態(tài)變動情況。

（二）輸入、輸出指標的選取

基于“投入-產出”的思想，本文把企業(yè)看做是一個利益相關者各方責任投入和產出的經濟組織，以企業(yè)價值最大化作為企業(yè)的理財目標。在此基礎上，相關指標選取如下：

輸入指標的選取：借鑒相關學者的研究成果，考慮指標的可獲得性及DEA使用的基本要求，選取了以下6個變量分別反映上市公司的社會責任履行的程度，作為解釋變量：每股收益（X1）、員工人均所得（X2）、現金流量比率（X3）、銷售收到現金比率（X4）、稅收貢獻率（X5），就業(yè)貢獻率（X6）。

具體輸入指標表示見表1所示

表1 輸入指標

輸出指標的選?。罕疚倪x擇目前國內外廣泛采用的Tobin Q值衡量企業(yè)價值，作為產出指標。其計算方法是：

三、實證研究

（一）數據來源

本文以證監(jiān)會行業(yè)分類指引（2012）中食品制造業(yè)為研究對象，采用公開發(fā)布的年報數據作為模型數據的主要來源，因DEA模型要求輸入輸出指標的數據必須非負，如果出現負數，將影響評價結果，因此剔除了部分指標值出現負數的企業(yè)，考慮到應用Malmquist生產率指數分析CSR動態(tài)效率的需要，又剔除了2011年以后上市的公司，最終篩選了15家上市公司2012年度-2014年度三年的數據作為原始的基礎數據來進行處理和分析。年報數據主要來自新浪財經網站。

（二）實證結果及分析

1、DEA值分析

本文利用澳大利亞新英格蘭大學Tim.Coelli編寫的DEAP version2.1進行樣本數據處理，得到結果如表2

表2 15家食品制造企業(yè)2011-2013年的DEA值

注：Crste為綜合技術效率，vrste為純技術效率，scale為規(guī)模效率，Crste=vrste*scale；irs為規(guī)模報酬遞增，drs為規(guī)模報酬遞減，-為規(guī)模報酬不變。

（1）綜合技術效率分析

從以上DEA計算的結果來看，三年中15家樣本企業(yè)社會責任綜合績效值分別為0.785、0.837、0.842，分別還有21.5%、16.3%和15.8%的提升空間?；适胰橐骸⒓崖」煞?、金達威、湯臣倍健和量子高科5家公司連續(xù)3年均達到DEA有效，即這5家公司實現了在現有投入水平下產出最大的理想狀態(tài)，但是能在綜合技術效率有效前沿面上的公司僅5家，只占總數的1/3，可見，我國食品制造業(yè)上市公司社會責任綜合技術效率還偏低。當然，應該看到這三年食品制造業(yè)上市公司的均值逐步增加，其綜合技術效率呈逐步提高的趨勢。

（2）純技術效率

從表2來看，相對于綜合技術效率，15家樣本公司的純技術效率較高，3年的均指分別達0.964、0.976和0.985，且呈提高趨勢，除5家DEA有效的公司外，每年均還有5～6家企業(yè)實現純技術效率有效，占總樣本的70%左右，說明食品制造業(yè)上市公司的社會責任投資的純技術績效比較穩(wěn)定，且維持在較高的水準，說明當前我國食品企業(yè)的投入要素組合比較合理。

（3）規(guī)模效率及規(guī)模報酬

從表2中15家樣本公司規(guī)模效率3年均值分別為0.807、0.852和0.852可以看出，相對于純技術效率，15家樣本公司中，每年規(guī)模效率有效的僅6-7家（約40%-46.7%），規(guī)模效率一般。為此我們可以得出結論：食品制造業(yè)上市公司社會責任綜合效率不佳的主要原因是規(guī)模效率不佳。

從規(guī)模報酬來看，連續(xù)3年，除當年DEA有效的公司外，其余所有的公司均處于規(guī)模報酬遞增階段，說明公司投入規(guī)模是制約社會責任綜合效率提高的瓶頸；食品制造公司應加大社會責任投入力度，盡快達到規(guī)模經濟。

因篇幅所限，本文不再具體討論各家公司的冗余和不足情況。

2、Malmquist生產率指數分析

根據15家公司三年的資料，運行Deap version2.1軟件，得到表3結果：

表3 15家食品制造企業(yè)2011-2013年Malmquist生產率指數

注：effch為相對技術效率變化指數，techch為技術進步指數，pech為純技術效率變化指數，sech為規(guī)模效率變化指數，tfpch指全要素生產率即Malmquist指數。其中tfpch=effch×techch；effch=pech×sech。

從表3中相關指數均值來看，2011-2012年Malmquist生產力指數為 0.90，小于 1，表明2011-2012年全要素生產率降低了10%；2012-2013年的Malmquist指數1.44，全要素生產率增長了44%。從構成來看，2011-2012年Malmquist指數下降的主要原因是技術進步指數僅0.82，小于1，即由于生產技術的衰退所導致的，好在這一時期的技術效率有所改善（為1.10），減緩了全要素生產率下降的幅度；2012-2013年Malmquist指數的增長主要歸功于生產技術的進步，生產前沿面“向上”移動，技術創(chuàng)新程度高，技術進步指數提高了41%，同時這一時期的技術效率也提高了2%，在二者的共同作用下全要素生產率提高了44%。

從樣本公司具體情況來看，2011-2012年，僅有龍力生物、加加食品、湯臣倍健、梅花生物和伊利股份5家公司的Malmquist指數大于1，而2012-2013年，15家公司中僅有南方食品和金達威 2家Malmquist指數是小于1的，其余13家均大于1，這兩個時期全要素生產率的主要差異來自于技術進步指數。

四、結 論

采用DEA模型和Malmquist指數對我國15家食品企業(yè)2011-2013年CSR的投資效率進行分析后發(fā)現：（1）三年中食品制造業(yè)上市公司綜合技術效率均值都不到0.85，略偏低。因為本文中這15家公司是從52家三年各項指標值均無負數的食品制造業(yè)上市公司中選出來的，且所設置的投入指標均是正指標即一般指標值越高說明該方面的社會責任履行情況越好，所以可以把這15家作為業(yè)內社會責任履行情況較好的企業(yè)的代表。但從0.85不到的均值來看，我國食品制造業(yè)上市公司履行社會責任的綜合技術效率總體偏低；（2）從規(guī)模效率和規(guī)模報酬來看，食品制造業(yè)綜合技術效率偏低的主要原因是規(guī)模效率低，所有未達到DEA有效值的公司均處于規(guī)模報酬遞增階段，說明當前我國食品制造企業(yè)對社會責任的投入不足，這與現實中我們看到的大多數公司社會責任方面的投入不足現象也是吻合的，公司應大力加強社會責任的投入，努力提高產出水平，實現規(guī)模經濟；（3）2012-2013年，全要素生產率平均增長較高，其中主要歸功于技術進步較快?？赡芘c2013年洋奶粉的“肉毒桿菌”事件有關，該事件不僅給國內的奶粉行業(yè)帶來了重新被認可的契機，也給整個國內食品行業(yè)提供了重樹良好形象、勇?lián)鐣熑蔚拇蠛脵C會，各大食品企業(yè)紛紛加強研發(fā)力度，大力創(chuàng)新，改進技術，全行業(yè)技術進步指數大幅提高。

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Empirical Research on the Investment Efficiency of China's Listed Food Manufacturing Companies'Corporate Social Responsibility——Based on DEA-Malmquist Model

BIAN Ji-hong,CAI Yue-xiang,ZHANG Lei
Yancheng Institute of Technology,Yancheng 224051

Respectively start from two aspects of static and dynamic,this paper studies the investment efficiency of the corporate social responsibility of China's food manufacturing listed companies.Selecting reasonable input and output indicators, using DEA-Malmquist model,it puts forward some relevant suggestions.It can provide support for CSR investment on the theory and method.It's helpful to improve the ability and willingness for the implementation of the CSR.

CSR;Investment Efficiency;DEA

F272

A

江蘇省社科基金“社會公德與企業(yè)社會責任研究”（13SHB008）及國家統(tǒng)計局 “企業(yè)社會責任價值創(chuàng)造及效率統(tǒng)計研究”（2013LY005）、“企業(yè)社會責任評價指標體系研究”（2012LY087）項目

卞繼紅，女，江蘇鹽城人，鹽城工學院教授，碩士，研究方向：企業(yè)社會責任和財務會計

蔡月祥，男，江蘇鹽城人，鹽城工學院教授，研究方向：企業(yè)社會責任、產業(yè)經濟

張雷，男，江蘇鹽城人，鹽城工學院副教授，研究方向：財務會計、財務管理；江蘇鹽城，224051