我國境內(nèi)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶西北段建設(shè)的金融支持

郭藝萌

摘 要： 2013年，國家主席習(xí)近平提出建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的倡議，沿線國家積極響應(yīng)。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，利用金融支持“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的建設(shè)是必由之路。本文對(duì)陜西省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，得到陜西省的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系，并基于實(shí)證分析對(duì)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”上的金融建設(shè)提出建議。

關(guān)鍵詞： 絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶；金融；平穩(wěn)性檢驗(yàn)；協(xié)整檢驗(yàn)；格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

一、引言

2013年，國家主席習(xí)近平在哈薩克斯坦納扎爾巴耶夫大學(xué)作重要演講，提出共同建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的倡議。2015年3月，由國家發(fā)展改革委員會(huì)、商務(wù)部和外交部聯(lián)合發(fā)布的《推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》標(biāo)志著“一帶一路”進(jìn)入全面建設(shè)階段。“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的建設(shè)將給沿線國家的發(fā)展帶來前所未有的機(jī)遇，對(duì)區(qū)域間合作及協(xié)調(diào)發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)越來越是一種金融經(jīng)濟(jì)?！敖z綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的建設(shè)更離不開金融的支持。西北五省處于絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶在我國境內(nèi)的西北段，該地區(qū)的發(fā)展相對(duì)緩慢，金融水平也相對(duì)薄弱。在全面建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的背景下，西北五省應(yīng)抓住機(jī)遇，積極發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展，共同建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”。

二、文獻(xiàn)綜述

“絲綢 之路經(jīng)濟(jì)帶”是新提出來的構(gòu)想，相關(guān)研究不多，尤其是涉及金融支持“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”建設(shè)的研究更是缺乏。厲無畏與許平建議，把建設(shè)區(qū)域金融中心作為“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”上金融合作與創(chuàng)新的載體，以此帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)帶上經(jīng)濟(jì)的活躍與發(fā)展[1]。張軍強(qiáng)認(rèn)為，應(yīng)通過建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”中的中國區(qū)域的金融中心、沿線盡可能多地布置多種類的金融機(jī)構(gòu)和設(shè)立金融實(shí)驗(yàn)區(qū)三個(gè)方面增強(qiáng)金融支持的力度[2]。李忠民、劉妍認(rèn)為金融支持“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”建設(shè)，就是以貨幣資金、金融機(jī)構(gòu)、金融資本、金融市場、金融政策等金融要素為作用機(jī)制，從微觀和宏觀兩種路徑實(shí)現(xiàn)金融功能的發(fā)揮[3]。張承惠和陳道富認(rèn)為，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的金融支持，要充分考慮“絲綢之路”金融需求和現(xiàn)有各國金融供給的特點(diǎn)，以及跨境金融合作現(xiàn)狀和各個(gè)國家的特點(diǎn)，并提出了“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”金融支持體系建設(shè)的基本 構(gòu)想[4]。

關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展間的關(guān)系，國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量研究。戈德史密斯用金融相關(guān)比率來衡量金融發(fā)展，其中金融相關(guān)比率等于全部金融資產(chǎn)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展是同步進(jìn)行的[5]。Patrick實(shí)證分析了欠發(fā)達(dá)國家金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，認(rèn)為欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期階段，供給導(dǎo)向模式居于主導(dǎo)地位，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需求跟進(jìn)模式將居于主導(dǎo)地位[6]。白欽先、張志文實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，債券市場規(guī)模發(fā)展、銀行對(duì)私人信貸擴(kuò)張和股票市場流動(dòng)性提高顯著地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而股票市場規(guī)模發(fā)展和波動(dòng)性擴(kuò)大對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的負(fù)面影響，金融發(fā)展對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)制主要是通過促進(jìn)投資規(guī)模擴(kuò)張，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長[7]。武志認(rèn)為金融增長能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但金融發(fā)展的內(nèi)在質(zhì)卻只能由經(jīng)濟(jì)增長所引致[8]。陸靜的研究表明，金融發(fā)展程度是經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的正向推動(dòng)作用，經(jīng)濟(jì)增長、固定資產(chǎn)投資、勞動(dòng)力投入以及金融發(fā)展之間存在顯著的協(xié)整關(guān)系[9]。曹嘯、吳軍通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，格蘭杰檢驗(yàn)意義上我國的金融發(fā)展確實(shí)構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)增長的原因，但是，我國金融的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用主要是通過金融資產(chǎn)數(shù)量上的擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)的，我國金融深化水平還處在較低階段[10]。龐加蘭、方建武和王天然研究了欠發(fā)達(dá)地區(qū)與經(jīng)濟(jì)增長間的關(guān)系，認(rèn)為欠發(fā)達(dá)地區(qū)應(yīng)該加快金融發(fā)展，進(jìn)一步完善資本市場，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)更快更好地發(fā)展[11]。

雖然關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的研究很多，且大部分研究結(jié)果都表明金融發(fā)展能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，但是關(guān)于金融支持“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)”的研究卻很少，本論文便是在全面推進(jìn)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”建設(shè)的大背景下，從陜西省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長間的關(guān)系角度出發(fā)，研究金融對(duì)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”在我國欠發(fā)達(dá)的西北段建設(shè)的支持。

三、相關(guān)理論分析

狹義的金融指資金的融通，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算和融通有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。金融可以實(shí)現(xiàn)跨時(shí)、跨地區(qū)的價(jià)值交換，并通過動(dòng)員儲(chǔ)蓄、資金配置、分散風(fēng)險(xiǎn)等功能深刻影響產(chǎn)業(yè)的發(fā)展[12]。金融資源的有效開發(fā)和利用，不僅能夠降低經(jīng)濟(jì)體系的宏觀資源配置成本，而且能夠降低微觀經(jīng)濟(jì)主體的交易成本[13]。眾所周知，投資是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大動(dòng)力，金融的發(fā)展能夠促進(jìn)投資，提高資源的優(yōu)化配置。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，已經(jīng)成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舉足輕重的因素，金融已經(jīng)滲透到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的各個(gè)方面，消費(fèi)、貿(mào)易、城市建設(shè)、甚至生態(tài)文明的建設(shè)都離不開金融。因此，金融的健康發(fā)展對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其重要。

很多學(xué)者一致認(rèn)為，應(yīng)該以金融為支撐點(diǎn)來促進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)。

絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶是促進(jìn)共同發(fā)展、實(shí)現(xiàn)共同繁榮的合作共贏之路，沿線國家應(yīng)積極實(shí)現(xiàn)政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通這五大目標(biāo)。加強(qiáng)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶上的金融支持與金融合作是實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的必由之路。陜西、甘肅、寧夏、青海和新疆構(gòu)成了絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶在我國境內(nèi)的西北段，該區(qū)域是聯(lián)通我國和中亞的重要門戶，提高西北五省的金融發(fā)展水平，促進(jìn)該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展無疑對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)有著極大影響。

陜西省在西北五省中具有代表性，因此本文利用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)來探討陜西省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，并據(jù)此提出關(guān)于金融發(fā)展的建議以支撐“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的建設(shè)。

四、實(shí)證分析

1.指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)說明

本文的研究基于陜西省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與金融發(fā)展之間的關(guān)系之上，因此我們選取兩個(gè)指標(biāo)，分別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)與金融發(fā)展指標(biāo)。我們使用人均實(shí)際生產(chǎn)總值代替經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)，以此消除總?cè)丝诩拔飪r(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，其中，人均實(shí)際生產(chǎn)總值以1978年為基期。金融發(fā)展指標(biāo)我們采用金融相關(guān)率來表示，金融相關(guān)率等于存貸款余額與當(dāng)?shù)厣a(chǎn)總值之比。指標(biāo)確立之后，運(yùn)用1978年到2012年間的數(shù)據(jù)對(duì)陜西省的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展間的關(guān)系來進(jìn)行檢驗(yàn)。

2.平穩(wěn)性檢驗(yàn)

大部分的時(shí)間序列變量都是非平穩(wěn)的，若直接對(duì)其進(jìn)行回歸分析，得到的回歸結(jié)果將非常不可靠，因此在分析時(shí)間序列時(shí)，必須先對(duì)其進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，本文采用單位根檢驗(yàn)（ADF）方法對(duì)人均實(shí)際生產(chǎn)總值（RSGDP）及金融相關(guān)率（FIR）進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)前，我們對(duì)序列RSGDP取自然對(duì)數(shù)LRSGDP以研究金融的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長率的影響。檢驗(yàn)結(jié)果如表一所示。

由平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，時(shí)間序列LRSGDP和FIR的T統(tǒng)計(jì)量均大于5%顯著性水平下的臨界值，存在單位根，因此是不平穩(wěn)的，經(jīng)一階差分后，二者的T統(tǒng)計(jì)量均小于5%顯著性水平下的臨界值，不存在單位根，是平穩(wěn)序列。因此二者均是一階單整。

3.協(xié)整檢驗(yàn)

一般地，為了避免虛假回歸的出現(xiàn)，在對(duì)模型估計(jì)前必須先對(duì)其進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。根據(jù)定義，如果兩個(gè)變量都是單整變量，只有當(dāng)它們的單整階相同時(shí)，才可能協(xié)整，如果它們的單整階不相同，就不可能協(xié)整[14]。上文已檢驗(yàn)變量LRSGDP與FIR均是一階單整，因此可對(duì)它們進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。本文采用恩格爾—格蘭杰兩步檢驗(yàn)法進(jìn)行檢驗(yàn)，即先對(duì)變量進(jìn)行回歸，利用回歸結(jié)果提取殘差項(xiàng)，對(duì)殘差項(xiàng)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，若殘差項(xiàng)平穩(wěn)，則變量間具有長期穩(wěn)定關(guān)系，否則，變量間不具備協(xié)整關(guān)系。

給出回歸模型：

LRSGDPt=α0+α1FIRt+α2FIRt-1+u

用最小二乘法估計(jì)模型，得到估計(jì)結(jié)果為：

LRSGDPt=3.575+1.834FIRt+0.971FIRt-1+ut

其中，變量FIRt的T統(tǒng)計(jì)量為1.73，在10%的顯著性水平上統(tǒng)計(jì)顯著，其經(jīng)濟(jì)含義指當(dāng)期的金融發(fā)展對(duì)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)作用。提取殘差并進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，得到結(jié)果如表二所示。

由平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果可看出，回歸的殘差是平穩(wěn)序列，因此人均實(shí)際生產(chǎn)總值與金融相關(guān)率間存在長期穩(wěn)定關(guān)系。

4.因果關(guān)系檢驗(yàn)

我們從數(shù)據(jù)上直觀地觀察到，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的增長是同方向變化的，而且也實(shí)證檢驗(yàn)了二者確實(shí)存在長期穩(wěn)定關(guān)系，但是經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展之間是否存在一定方向的因果關(guān)系，這一問題并不明朗，因此還需要對(duì)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。格蘭杰因果檢驗(yàn)要求被檢驗(yàn)序列必須是平穩(wěn)序列，雖然時(shí)間序列LRSGDP與FIR不平穩(wěn)，但二者具有協(xié)整關(guān)系，因此可直接進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表三所示。

由檢驗(yàn)結(jié)果可知，人均實(shí)際生產(chǎn)總值和金融相關(guān)率之間不存在因果關(guān)系。也即經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展之間不存在因果關(guān)系。

五、實(shí)證結(jié)果分析與建議

本文利用金融相關(guān)率代表陜西省金融發(fā)展水平，人均實(shí)際生產(chǎn)總值代表陜西省經(jīng)濟(jì)增長水平，經(jīng)實(shí)證檢驗(yàn)得到如下結(jié)論：

首先，由協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果可知陜西省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在長期穩(wěn)定關(guān)系，且二者正相關(guān)，金融相關(guān)率每增加一個(gè)單位，人均實(shí)際生產(chǎn)總值大約增加一倍。這與我們所搜集數(shù)據(jù)的直觀觀察結(jié)果大致相同。一個(gè)地區(qū)金融發(fā)展水平提高，意味著該地區(qū)金融市場更加活躍、融資更加便利、資金配置更加優(yōu)化，從而給該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長帶來正面影響。

其次，由格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)我們發(fā)現(xiàn)，陜西省經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展之間不存在任何方向的因果關(guān)系。眾所周知，消費(fèi)、政府購買、投資和凈出口四大動(dòng)力是經(jīng)濟(jì)增長的原因，而金融發(fā)展正是方便了這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)生，從而間接地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，因此陜西省的金融發(fā)展并不是經(jīng)濟(jì)增長的原因。由檢驗(yàn)結(jié)果知，經(jīng)濟(jì)增長也不是金融發(fā)展的原因，這就說明了，陜西省的金融發(fā)展并不是由經(jīng)濟(jì)增長的需求決定的，而是靠政府的鼓勵(lì)政策等引導(dǎo)的。

陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆處于“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的核心位置，是連接中國東部與中亞的重要門戶，這一區(qū)域發(fā)展相對(duì)緩慢，陜西省在發(fā)展水平上具有一定的代表性，本文正是基于陜西省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系來對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶在我國境內(nèi)西北段建設(shè)的金融支持提供建議。經(jīng)實(shí)證分析，筆者認(rèn)為，要大力發(fā)展“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”上的金融業(yè)，以金融為杠桿，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的騰飛。為此，第一，要大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，培養(yǎng)金融人才，提前規(guī)劃建設(shè)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，營造良好的金融發(fā)展環(huán)境；第二，要發(fā)揮政府職能，利用優(yōu)惠政策及方便的基礎(chǔ)設(shè)施來吸引各類金融機(jī)構(gòu)入駐，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的多元化發(fā)展，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)之間的合作與競爭，促進(jìn)金融創(chuàng)新，活躍金融市場；第三，應(yīng)積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，方便小微企業(yè)融資，擴(kuò)大金融的輻射范圍；第四，積極促進(jìn)金融市場化，利用市場機(jī)制促進(jìn)金融的健康發(fā)展；第五，加大對(duì)特色產(chǎn)業(yè)及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的金融支持，以金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)。

金融不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)原因，但是沒有金融，經(jīng)濟(jì)發(fā)展寸步難行?！敖z綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的建設(shè)更要依托金融來發(fā)展，沿線國家一定要加強(qiáng)金融合作與創(chuàng)新，共同建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”。 （作者單位：陜西師范大學(xué)國際商學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1] 厲無畏、許平，2014年：《絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶上的金融合作與創(chuàng)新》，《毛澤東鄧小平理論研究》第10期。

[2] 張軍強(qiáng)，2014年：《絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的金融支持》，《時(shí)代金融》第24期。

[3] 李忠民、劉妍，2015年：《金融支持“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”構(gòu)想的戰(zhàn)略路徑研究》，《人文雜志》第2期。

[4] 張承惠、陳道富，2015年：《“絲綢之路”戰(zhàn)略金融支持體系安排的探討》，《研究探索》第1期。

[5] 戈德史密斯，1988年：《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》，上海三聯(lián)書社。

[6] Patrick，H.T.，1966：“Financial Development and Economic Growth”，Economic Development and Cultural Change，Vol.34，174-189.

[7] 白欽先、張志文，2008年：《金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長：中國的經(jīng)驗(yàn)研究》，《南方經(jīng)濟(jì)》第9期。

[8] 武志，2010年：《金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長：來自中國的經(jīng)驗(yàn)分析》，《金融研究》第5期。

[9] 陸靜，2012年：《金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的理論與實(shí)證研究-基于中國省際面板數(shù)據(jù)的協(xié)整分析》，《中國管理科學(xué)》第1期。

[10] 曹嘯、吳軍，2002年：《我國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的格蘭杰檢驗(yàn)和特征分析》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》第5期。

[11] 龐加蘭、方建武、王天然，2009年：《欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析-以陜西省為例》，《問題探討》第9期。

[12] 冉光和、吳昊、邵騰偉，2011年：《金融支持與產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展：西部三?。ㄊ校┑慕?jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)》，《廣東社會(huì)科學(xué)》第3期。

[13] 唐松，2014年：《中國金融資源配置與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長差異-基于東、中、西部空間溢出效應(yīng)的實(shí)證分析》，《中國軟科學(xué)》第8期。

[14] 李子奈、潘文卿，2010年：《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第三版）》，高等教育出版社。