縣級(jí)供電企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率探討

范穎

摘要：縣級(jí)供電企業(yè)由于電網(wǎng)建設(shè)前期投入資金巨大，后期維護(hù)成本又高，成本利潤(rùn)率較低等原因資產(chǎn)負(fù)債率一直居高不下。文章以L(fǎng)D公司為例，以縣級(jí)供電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)狀分析為切入點(diǎn)，提出增加注冊(cè)資本、接受用戶(hù)資產(chǎn)、降損增效，加強(qiáng)資金管理等改進(jìn)措施，充分利用農(nóng)網(wǎng)改造資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高融資和管理能力，保障企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：投資；融資；發(fā)展

一、資產(chǎn)負(fù)債率定義

資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，是反映企業(yè)償債能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，也是確定資本結(jié)構(gòu)、進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)等的重要因素。合理安排負(fù)債比率，運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債率適度從事負(fù)債經(jīng)營(yíng)，是企業(yè)籌資的要求。資產(chǎn)負(fù)債率偏低，說(shuō)明企業(yè)的償債能力強(qiáng)，有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)的償債能力差，將面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但由于企業(yè)負(fù)債資金與股東提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用，在資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)由于財(cái)務(wù)杠桿作用，資產(chǎn)負(fù)債率越大越好。資產(chǎn)負(fù)債率作為縣級(jí)供電企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心指標(biāo)之一，應(yīng)維持在較為合理的水平，才能保障供電企業(yè)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

近年來(lái)，隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，企業(yè)及個(gè)人對(duì)電量的需求也持續(xù)加大，對(duì)供電企業(yè)的資產(chǎn)管理提出了越來(lái)越高的要求。而縣級(jí)供電企業(yè)由于資產(chǎn)老化，供電線(xiàn)路負(fù)荷過(guò)大，在“迎峰度夏”和“迎峰度冬”等用電高峰時(shí)，經(jīng)常出現(xiàn)線(xiàn)路跳閘的現(xiàn)象。根據(jù)上級(jí)戰(zhàn)略部署和公司實(shí)際情況，縣級(jí)供電企業(yè)近年來(lái)利用農(nóng)網(wǎng)還貸資金對(duì)供電線(xiàn)路進(jìn)行升級(jí)改造，導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)債激增，資產(chǎn)負(fù)債率也隨之不斷升高。但縣級(jí)供電企業(yè)的盈利能力并未隨著線(xiàn)路改造而同比增加，電網(wǎng)投資需求與經(jīng)營(yíng)效益提升之間的矛盾日益突出，企業(yè)迫切需要采取合理對(duì)策，防范和規(guī)避資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、縣級(jí)供電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分析

近年來(lái)縣級(jí)供電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，本文以L(fǎng)D公司為例分析，主要有以下幾個(gè)原因：

（一）注冊(cè)資本金低，所有者權(quán)益小

縣級(jí)供電公司最早是由省公司和地方政府共同出資，企業(yè)改制時(shí)，地方政府出資無(wú)償轉(zhuǎn)讓給省公司，成為其全資子公司。因此受歷史條件局限，縣級(jí)供電企業(yè)的資本金普遍較低。以L(fǎng)D公司為例，截至2012年，其注冊(cè)資本僅為1300萬(wàn)元，所有者權(quán)益為610萬(wàn)元。

（二）經(jīng)營(yíng)狀況較差，經(jīng)營(yíng)積累較少

縣級(jí)供電企業(yè)供電區(qū)域多為農(nóng)村，供電線(xiàn)路較長(zhǎng)，線(xiàn)路老化，線(xiàn)損較高，有些線(xiàn)路的低壓線(xiàn)損高達(dá)15%。其次，企業(yè)供電結(jié)構(gòu)中農(nóng)村居民用電比較高，而農(nóng)村居民售電價(jià)較低，其中還包含0.10元/千瓦時(shí)的農(nóng)村低壓電網(wǎng)維護(hù)費(fèi)，導(dǎo)致其盈利能力在各類(lèi)售電中最低。LD公司的農(nóng)村居民用電占總售電量的45.3%，從表1可以看出，雖然售電量逐年增長(zhǎng)，收入也逐年增加，近三年增長(zhǎng)57.74%，但運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本近三年增加55.67%，收入增加僅略高于成本增長(zhǎng)。由于以前年度虧損較大，近年來(lái)雖略有盈余，2014年未分配利潤(rùn)仍為-2167萬(wàn)元。

（三）農(nóng)網(wǎng)貸款增加快，負(fù)債逐年上升

縣級(jí)供電企業(yè)近年來(lái)利用農(nóng)網(wǎng)還貸資金進(jìn)行農(nóng)網(wǎng)升級(jí)改造，由于電網(wǎng)投資耗費(fèi)投資大，見(jiàn)效慢，隨著國(guó)家對(duì)農(nóng)網(wǎng)改造投資力度的不斷加大，農(nóng)網(wǎng)貸款資金逐年上升，供電企業(yè)負(fù)債急劇增加。LD供電公司歷史包袱沉重，負(fù)債2012至2014年由20356萬(wàn)元增加至27644萬(wàn)元。近三年來(lái)LD公司農(nóng)網(wǎng)貸款增加3206萬(wàn)元，負(fù)債增加7288萬(wàn)元，因流動(dòng)資金不足，又融資借入短期借款1000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率一直居高不下，三年平均資產(chǎn)負(fù)債率為95.49%，最高時(shí)達(dá)到99.09%。

三、縣級(jí)供電企業(yè)高資產(chǎn)負(fù)債率的影響

電網(wǎng)投資耗費(fèi)投資大，回收期較長(zhǎng)，投資成效不明顯，投資回報(bào)率差，而為了保障電網(wǎng)安全可靠運(yùn)行，又不得不進(jìn)行大規(guī)模農(nóng)城網(wǎng)改造，客觀(guān)上造成供電企業(yè)高負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值為50%，LD公司最高時(shí)達(dá)到99.09%，已接近資不抵債，資產(chǎn)又大都是不能變現(xiàn)的固定資產(chǎn)，短期償債能力極差，巨額應(yīng)付賬款無(wú)力支付，同時(shí)高負(fù)債率增加企業(yè)融資成本，2012-2014年LD公司的利息支出分別為318萬(wàn)元、411萬(wàn)元、380萬(wàn)元，使本就利潤(rùn)不高的企業(yè)資金成本更高，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)正常發(fā)展。

四、縣級(jí)供電企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率措施

（一）爭(zhēng)取省公司注資

由于資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，供電結(jié)構(gòu)仍以農(nóng)村用電為主，為壓降資產(chǎn)負(fù)債率，LD公司已連續(xù)三年?duì)幦∈」镜淖①Y2000萬(wàn)元，有效降低了資產(chǎn)負(fù)債率。

（二）采取多種方式增加資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率

縣級(jí)供電企業(yè)可積極接收用戶(hù)變壓器及配套設(shè)施等供電資產(chǎn)，增加資產(chǎn)規(guī)模。2014年LD公司接收用戶(hù)資產(chǎn)2345萬(wàn)元，降低資產(chǎn)負(fù)債率近6個(gè)點(diǎn)。此外，企業(yè)可適當(dāng)加快在建工程施工進(jìn)度，及時(shí)轉(zhuǎn)資并投入使用，提高資產(chǎn)使用效率。企業(yè)也應(yīng)及時(shí)盤(pán)點(diǎn)資產(chǎn)，挖掘資產(chǎn)潛能，盤(pán)活低效、無(wú)效資產(chǎn)。

（三）科學(xué)管理農(nóng)網(wǎng)改造工程，優(yōu)化企業(yè)投資結(jié)構(gòu)

對(duì)農(nóng)網(wǎng)改造工程投資成本，按照電網(wǎng)基建項(xiàng)目成本費(fèi)用開(kāi)支標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行管理，嚴(yán)格招投標(biāo)管理，降低工程造價(jià)，做好財(cái)務(wù)規(guī)劃，適當(dāng)控制投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，充分利用農(nóng)網(wǎng)資金進(jìn)行線(xiàn)路改造，降低運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)用，落實(shí)線(xiàn)路整改實(shí)效，降低線(xiàn)損，增加收入，按照投資計(jì)劃投資，找準(zhǔn)投資與增收的平衡點(diǎn)，維持公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效平穩(wěn)增長(zhǎng)。

（四）改善縣級(jí)企業(yè)供電結(jié)構(gòu)，增收節(jié)支

縣級(jí)供電企業(yè)應(yīng)努力優(yōu)化供電結(jié)構(gòu)，為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，提高大工業(yè)、非居民和工商業(yè)用電的比重，居民用電則相對(duì)降低，進(jìn)而提升企業(yè)盈利能力。企業(yè)應(yīng)積極與當(dāng)?shù)卣畢f(xié)調(diào)，征收新建住宅供電工程配套費(fèi)和爭(zhēng)取城市附加費(fèi)返還，拓寬收入渠道。同時(shí)，縣級(jí)供電企業(yè)加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，制定合理費(fèi)用預(yù)算，嚴(yán)格按預(yù)算執(zhí)行，對(duì)非生產(chǎn)性可控費(fèi)用，進(jìn)行嚴(yán)格壓降，提升企業(yè)效益。

（五）加大往來(lái)款項(xiàng)清理力度，減少負(fù)債

對(duì)應(yīng)收、其他應(yīng)收款及預(yù)付款項(xiàng)，定期清理，避免出現(xiàn)壞賬損失，尤其是長(zhǎng)期掛賬的，必要時(shí)通過(guò)法律手段，提起訴訟進(jìn)行追討。嚴(yán)格控制預(yù)付賬款。對(duì)往來(lái)款項(xiàng)電費(fèi)、備用金等按省公司要求每年進(jìn)行清理，同時(shí)避免增加新欠電費(fèi)。積極推廣電費(fèi)充值卡等預(yù)收款收費(fèi)模式，增加資產(chǎn)，對(duì)備品備件進(jìn)行準(zhǔn)確測(cè)算，優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，預(yù)防因存貨較大占用大量資金。對(duì)長(zhǎng)期無(wú)法支付的應(yīng)付款項(xiàng)，通過(guò)合法途徑轉(zhuǎn)作收入。

（六）合理優(yōu)化企業(yè)資金配置，提高使用效率

對(duì)大筆資金款項(xiàng)，按時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行付款，在合法情況下盡量延付。企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)資金全方位閉環(huán)管理，合理安排籌資。強(qiáng)化資金全方位管理，實(shí)現(xiàn)從資金需求預(yù)測(cè)、融資規(guī)劃、支付控制、調(diào)度監(jiān)控到安全預(yù)警的閉環(huán)在線(xiàn)控制，深化公司自有資金運(yùn)用，逐步壓降公司融資規(guī)模，提升融資資金利用效率。LD公司2013年由于流動(dòng)資金不足，借入短期借款1000萬(wàn)元，每年利息支付32.91萬(wàn)元，大大加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。2014年每月貨幣資金余額均在1100萬(wàn)以上，最高時(shí)貨幣資金余額為4000萬(wàn)元，應(yīng)考慮及時(shí)歸還短期借款，減少利息支出。

五、結(jié)語(yǔ)

縣級(jí)供電企業(yè)資產(chǎn)通過(guò)爭(zhēng)取省公司注資、采用多種方式增加資產(chǎn)，科學(xué)管理農(nóng)網(wǎng)改造工程，改善供電結(jié)構(gòu)等方式，降低資產(chǎn)負(fù)債率，為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，企業(yè)從內(nèi)部出發(fā)，加大往來(lái)款項(xiàng)清理力度，合理優(yōu)化企業(yè)資金配置，為企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供必需的資金，保障供電企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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（作者單位：國(guó)網(wǎng)臨泉縣供電公司）