潘多拉OR黑匣子：そ銥三一重工調(diào)整壞賬準備比例的真正目的

作者簡介：陳文罡，上海大學2014級MPAcc學生，負責本案例的設(shè)計、總纂與編寫，上海大學管理學院會計系。

一、公司背景

三一重工股份有限公司是目前中國最大、全球第五的工程機械制造商，主要從事工程機械產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、租賃、代理以及研發(fā)業(yè)務(wù)。其產(chǎn)品有25大類120多個品種，“三一”的履帶起重機械、旋挖鉆機、混凝土攪拌站已榮冠國內(nèi)第一品牌。過去10年“三一”以其驚人的銷售業(yè)績成長為行業(yè)領(lǐng)航企業(yè)。在湖南省，以三一重工為代表的工程機械企業(yè)已然成了其支柱型產(chǎn)業(yè)，引領(lǐng)了經(jīng)濟的風向標?！叭弧钡耐诰驒C近幾年市場占有率穩(wěn)步上升，在泰國、沙特等國家都名列前茅。發(fā)展如此迅速的三一重工也當之無愧的擁有眾多光環(huán)，如全球工程機械制造商50強、以及福布斯“中國頂尖企業(yè)”等。

二、案例概況

（一）危機中三一重工的財務(wù)狀況

三一重工作為行業(yè)領(lǐng)先的民營企業(yè)，其經(jīng)營狀況往往可作為行業(yè)發(fā)展的風向標。2008-2011年，三一重工的營業(yè)收入和凈利潤的穩(wěn)步增長，而2012年1-3季度出現(xiàn)當下該行業(yè)市場發(fā)展的盛衰起伏的現(xiàn)象（如表1）。

隨著行業(yè)周期性的盛衰以及后經(jīng)濟危機時代的到來，2011年-2012年不僅發(fā)展減緩，甚至出現(xiàn)大幅的下滑。三一重工2012年第三季度報告實現(xiàn)凈利潤僅為7.14億，比前兩個季度下降了28.08%、5878%。三一重工近幾年一直穩(wěn)坐行業(yè)盈利第一的位置，但在2012年中期，三一重工實現(xiàn)營業(yè)收入318億元，凈利潤51.6億元，而競爭對手中聯(lián)重科卻以291億元的營業(yè)收入和56.2億元凈利潤首次趕超了三一，從盈利能力上看，三一重工的成本負擔也高于中聯(lián)重科①。

（二）三一重工應收賬款分析

08年-11年國內(nèi)工程機械行業(yè)的繁榮景象令各大制造商普遍擴充產(chǎn)能，紛紛制定各種高增長目標，三一重工做出了5年內(nèi)銷售收入突破3000億元的宏偉目標。在市場需求萎縮、行業(yè)產(chǎn)能過剩存貨積壓的情況下，為了達標，自然開始一輪又一輪的促銷計劃。由于銀行嚴格信貸、貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，下游市場融資變難，全額付款的客戶大幅減少，迫于形勢，機械制造商更多的選擇諸如融資租賃和銀行按揭等激進的銷售策略。在三一重工的回款模式中，抓取2012年第三季度以前的數(shù)據(jù)，銀行按揭、融資租賃、分期付款和全額付款各占銷售比的43%、20%、20%、17%，前兩種合計比例高達63%。但在對客戶的授信條件上，卻一再放寬底線，降低首付款比例，延長回款期限。

（三）三一重工壞賬準備計提比例的變更

2012年10月19日，三一重工股份有限公司發(fā)布了《關(guān)于會計估價變更的公告》，公告中對賬齡組合分析法的應收款項壞賬準備的計提比例作出了較大變動。具體變動詳情見表2。

從2012年三一重工中期報告顯示，該公司以賬齡分析法計提壞賬準備的應收賬款合計232.82億元③，其賬齡分類中，“1 年以內(nèi)（含1年）和未到合同收款日”的金額分別是103.12億元和112.06億元，兩者合計占該分類的92.42%，占應收賬款總額的89.39%。

三一重工在其公告中表示此次變更是基于會計信息的謹慎性原則，是為了更加客觀真實的反映出該公司的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況。由于我國企業(yè)會計準則規(guī)定對會計估計變更采用未來適用法，故不需要對2012年1-6月以及以前年度的財務(wù)狀況進行追溯調(diào)整，但在距離2012年第三季度財務(wù)報告報出只有10天的時點，此次以降低壞賬準備計提比例為主的會計估計變更必然會對第三季財務(wù)報告產(chǎn)生較大影響，經(jīng)初步預算，將會增加1-9月歸屬于三一股東的凈利潤約4.7億元，相對于三一重工股份有限公司245.38億元的凈資產(chǎn)而言，確實可以歸為不重大的影響，但相比于三一重工三季報中披露的7.14億元的7-9月凈利潤，4.7億元的影響額幾乎可以達到扭虧為盈的目的了④。

在宏觀經(jīng)濟遇冷、市場需求明顯下滑的情況下，三一重工等國內(nèi)領(lǐng)航的工程機械行業(yè)上市公司普遍做出下調(diào)應收款項壞賬準備計提比例的舉措，且都在下半年，勢必引起市場的高度關(guān)注，讓人懷疑有通過會計估計變更粉飾業(yè)績的動機。

三、結(jié)束語

三一重工在2012年三季報公布前宣布壞賬準備計提比例的大幅度變更，尤其是其影響額4.7億元占歸屬于母公司合并凈利潤7.14億元的65.8%，這不得不引起資本市場的高度關(guān)注。變更后雖對三季度的收益情況起了有立竿見影的效果，但確引發(fā)了廣大投資者對三一重工經(jīng)營狀況的深度挖掘和探討，也導致了市場對工程機械行業(yè)盈利能力與投資前景的反思。從股價走勢來看，2012年的三一重工經(jīng)歷了一場滑鐵盧，是否說明這一舉動導致投資者對其未來并不看好呢？從全文的分析中得出，無論從宏觀經(jīng)濟形勢和行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀上看，還是從該公司的本身的財務(wù)狀況和客戶的資信情況來分析，三一此次壞賬準備計提比例下調(diào)的理由都不具有很高的可驗證性和說服力，變更后的會計信息質(zhì)量的可靠性和真實性究竟如何也是非常值得商榷的。（作者單位：上海大學管理學院會計系）

注解：

①數(shù)據(jù)來源：第一財經(jīng)網(wǎng)。

②信息來源：2012年10月19日《三一重工股份有限公司關(guān)于會計變更的公告》。

③數(shù)據(jù)口徑：本文中例舉的三一重工財務(wù)數(shù)據(jù)皆以合并口徑為準，后文不在注解。

④數(shù)據(jù)來源：證券網(wǎng)。