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    國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和特點(diǎn)分析

    2015-05-30 00:50:24玄立明
    中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2015年19期
    關(guān)鍵詞:基本特點(diǎn)發(fā)展趨勢(shì)

    玄立明

    摘要:隨著我國(guó)加入WTO,國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易不斷加大,由于國(guó)際金融市場(chǎng)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重要地位,我國(guó)應(yīng)該做好國(guó)際金融市場(chǎng)的研究工作。文章在介紹了國(guó)際金融市場(chǎng)的作用和種類(lèi)的基礎(chǔ)上,認(rèn)真分析了當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)形勢(shì)的基本特點(diǎn),并且從總體形勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)、國(guó)際資本的流向逆轉(zhuǎn)和信貸環(huán)境結(jié)構(gòu)性分化等幾方面闡述了國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)的影響因素。

    關(guān)鍵詞:國(guó)際金融市場(chǎng);基本特點(diǎn);發(fā)展趨勢(shì)

    隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織,國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易逐步加大,在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里,國(guó)際金融市場(chǎng)的作用至關(guān)重要。主要體現(xiàn)在國(guó)際資本的轉(zhuǎn)移、國(guó)際勞務(wù)的輸送、國(guó)際商品的買(mǎi)賣(mài)、黃金及外匯的買(mǎi)賣(mài)和國(guó)際資金貨幣體系運(yùn)轉(zhuǎn)等各方面都依賴(lài)于國(guó)際金融市場(chǎng)來(lái)完成。國(guó)際金融市場(chǎng)上新的融資手段、投資機(jī)會(huì)和投資方式層出不窮,金融活動(dòng)也凌駕于傳統(tǒng)的實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)之上,成為推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)因素。因此,國(guó)際金融市場(chǎng)在促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展方向上起著主導(dǎo)地位,對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō),做好國(guó)際金融市場(chǎng)變化的研究具有重大意義。

    一、國(guó)際金融市場(chǎng)的內(nèi)涵及作用

    國(guó)際金融市場(chǎng)是指從事各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)往來(lái)的場(chǎng)所。它是在國(guó)際化生產(chǎn)的條件下建立的,并且隨著國(guó)際之間長(zhǎng)短期資金借貸和國(guó)際貿(mào)易逐漸成長(zhǎng)起來(lái)的,目前,國(guó)際金融市場(chǎng)是國(guó)際經(jīng)濟(jì)化的重要一部分,對(duì)促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展起著重要的作用。

    (一)有利于資金的國(guó)際化

    由于跨國(guó)大公司的經(jīng)營(yíng)方式是商品銷(xiāo)售隨著企業(yè)生產(chǎn)地域的變化而發(fā)生轉(zhuǎn)移,這樣就導(dǎo)致企業(yè)需要在世界各國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行資金調(diào)配。國(guó)際金融市場(chǎng)可以提供這樣的功能,它能夠有效的提高跨國(guó)公司生產(chǎn)、流通中的游離資金的利用程度,為國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的良好發(fā)展提供先決條件。

    (二)促使國(guó)際融資的暢通化

    由于國(guó)際金融市場(chǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),使得其具有國(guó)際融資的能力,并且全球各國(guó)都可以充分利用和調(diào)配這部分閑置的資金,為自己國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)所用,久而久之,國(guó)際金融市場(chǎng)自然而然就形成了一個(gè)資金匯集的場(chǎng)所。

    二、國(guó)際金融市場(chǎng)的類(lèi)別

    (一)按交易種類(lèi)劃分

    根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)中交易種類(lèi)的不同,可以分為期權(quán)市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)三種。期權(quán)市場(chǎng)主要是從事期權(quán)的交易;期貨市場(chǎng)的交易類(lèi)型是股指期貨、利率期貨、貨幣期貨、貴金屬期貨;現(xiàn)貨市場(chǎng)就是做現(xiàn)貨交易的場(chǎng)所。

    (二)按借貸期限劃分

    通常資金信貸按期限可分為短期資金市場(chǎng)和長(zhǎng)期資金市場(chǎng),其中短期和長(zhǎng)期的界限為一年。資金信貸時(shí)間在一年以?xún)?nèi)的交易為短期資金市場(chǎng);當(dāng)信貸時(shí)間超過(guò)一年以上或者證券發(fā)行的交易為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。

    (三)按交易對(duì)象劃分

    在國(guó)際金融市場(chǎng)的交易中,根據(jù)交易對(duì)象的不同可分為傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)和離岸金融市場(chǎng)。傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的交易對(duì)象是市場(chǎng)所在國(guó)的居民與非居民,市場(chǎng)所在國(guó)直接對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管;而離岸金融市場(chǎng)的交易對(duì)象是市場(chǎng)所在國(guó)的非居民之間,任何一個(gè)國(guó)家的法律制度都不對(duì)其金融交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管。

    三、目前國(guó)際金融市場(chǎng)形勢(shì)的基本特點(diǎn)

    (一)總體形勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)

    近兩年,從歐元區(qū)重債國(guó)債務(wù)問(wèn)題日趨緩和、以美國(guó)為代表的高風(fēng)險(xiǎn)資本價(jià)格逐步回調(diào)等信號(hào)可以看出,目前國(guó)際金融市場(chǎng)的整體環(huán)境和情緒有一定的改善,處于一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的環(huán)境中。但是,這些并不能完全證明形勢(shì)完好發(fā)展,由于世界經(jīng)濟(jì)所處的位置非常復(fù)雜并且很多國(guó)際政策都存在著多邊形,導(dǎo)致了向好發(fā)展的趨勢(shì)相對(duì)比較薄弱,一個(gè)不利的政策信號(hào)就有可能引起巨大的波動(dòng)。

    (二)國(guó)際資本的流向逆轉(zhuǎn)

    目前,世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局發(fā)生了變化,出現(xiàn)了南降北升的局面,主要表現(xiàn)在新興經(jīng)濟(jì)體股市疲軟與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,所以國(guó)際金融市場(chǎng)也隨之產(chǎn)生變化,其中主要是由于新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展放緩和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家自主增長(zhǎng)力漸強(qiáng)而造成的。因此,隨之而來(lái)的就是流通資金將青睞于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,從新興經(jīng)濟(jì)體向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)。

    (三)信貸環(huán)境結(jié)構(gòu)性分化

    由于在世界經(jīng)濟(jì)體資金貨幣政策分化和世界經(jīng)濟(jì)體高速?gòu)?fù)蘇格局的大形勢(shì)驅(qū)動(dòng)下,全世界資金利率發(fā)生了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性分化。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:第一,新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體資金結(jié)構(gòu)性分化。一些新興經(jīng)濟(jì)體主要采用資金貨幣量化寬松政策,實(shí)施多次降息,其主要目的就是為了壓低信貸利率;美聯(lián)儲(chǔ)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也表示長(zhǎng)期的貨幣量化寬松政策,就算是退出量寬政策,在短時(shí)期內(nèi)的不會(huì)提升提高基準(zhǔn)利率,以維持國(guó)際金融市場(chǎng)中長(zhǎng)期利率的穩(wěn)定。但是,新興經(jīng)濟(jì)體由于受到本幣貶值和通貨膨脹,沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)寬松的貨幣政策,只有無(wú)奈的被迫加急。第二,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期與短期利率的分化。雖然美聯(lián)儲(chǔ)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表示維持長(zhǎng)期的貨幣量化寬松政策,就算退出量寬政策,在短時(shí)期內(nèi)的不會(huì)提升提高基準(zhǔn)利率,但是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣量化寬松政策退出信號(hào)逐步加強(qiáng),主要表現(xiàn)在中長(zhǎng)期信貸利率開(kāi)始上升回調(diào),法、德等歐元區(qū)核心國(guó)家國(guó)債有不同程度的提高,美國(guó)10年期國(guó)債利率已經(jīng)回調(diào)至近幾年的高點(diǎn)。

    四、國(guó)際金融市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析

    國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要由國(guó)際金融投資者主觀預(yù)期、投資交易成本、投資者的投機(jī)行為和一個(gè)國(guó)家本身的金融市場(chǎng)狀況等因素引起,這些因素的變化內(nèi)在地使國(guó)際金融市場(chǎng)失去均衡,導(dǎo)致國(guó)際金融資本流動(dòng)變化無(wú)常,如果資本流出流入國(guó)家沒(méi)有防范能力,就極易產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際金融市場(chǎng)的活動(dòng)一般由外匯交易商和金融投資者充當(dāng)主體。無(wú)論是套利保值還是投機(jī),都是以匯率和利率的預(yù)期為基礎(chǔ)。“外匯交易商制訂買(mǎi)賣(mài)外匯的決策奠基于他們的匯率預(yù)期,而匯率預(yù)期又取決于他們對(duì)匯率趨勢(shì)相關(guān)的政治、經(jīng)濟(jì)的掌握?!备鹘灰咨毯屯顿Y者對(duì)未來(lái)匯率或利率的預(yù)期是一個(gè)博弈的過(guò)程,對(duì)匯率和利率預(yù)期的差異直接導(dǎo)致國(guó)際資本流動(dòng)的大幅波動(dòng)。按現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn),預(yù)期均衡是指合理預(yù)期和預(yù)測(cè)。即是對(duì)所有現(xiàn)在可得的、與變量的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)有關(guān)的信息所做出的預(yù)期和預(yù)測(cè)。只要市場(chǎng)參與者都能根據(jù)自己現(xiàn)在所能得到的、與變量的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)有關(guān)的信息來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè),那么,最終結(jié)果必然是與從市場(chǎng)角度得到的信息相一致,達(dá)到預(yù)期均衡。所以,只要投資者或投機(jī)商發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的實(shí)際情況與他們的合理預(yù)期有差異,他們就會(huì)改變其定價(jià)策略,利用市場(chǎng)差價(jià)獲利。各投資者主觀預(yù)期的差異可以?xún)?nèi)生地?cái)U(kuò)大或縮小資本流動(dòng)的波動(dòng)性。

    五、國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的影響因素

    世界經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展不是一成不變的,雖然目前經(jīng)濟(jì)比較平穩(wěn),但是它的影響因素頗多,政治、軍事等多方面因素都會(huì)嚴(yán)重制約世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)點(diǎn),可能會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定和不平衡的發(fā)展趨勢(shì)。在這樣世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展復(fù)雜環(huán)境的影響下,國(guó)際金融市場(chǎng)同樣會(huì)隨之調(diào)整與波動(dòng),因此,國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展主要還是看影響世界經(jīng)濟(jì)的不確定性發(fā)展的幾個(gè)方面。

    (一)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r

    在全球經(jīng)濟(jì)中,美國(guó)經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r將極大程度的制約著國(guó)際金融發(fā)展。目前在整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的條件下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際金融的影響可能有以下幾方面的變化。第一,美元貨幣資金的吸引力正在逐步減弱;第二,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)體系中的主導(dǎo)地位會(huì)呈現(xiàn)下降趨勢(shì);第三,國(guó)際貨幣資金向美國(guó)的流動(dòng)性會(huì)有所削弱。

    (二)資金的流動(dòng)方向

    美元雖然處于國(guó)際金融貨幣的主導(dǎo)地位,但是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美股的變化將影響資金的流動(dòng)方向,目前已經(jīng)有國(guó)際資金開(kāi)始從美國(guó)流向亞洲和歐洲的種種跡象。但是,由于國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)受到全球的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控保障,因此可以有效的控制國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

    (三)銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

    銀行是國(guó)際金融的載體和途徑,只有在較好的國(guó)際銀行條件下才可以實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。目前國(guó)際銀行業(yè)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較發(fā)展平緩,但在將來(lái)會(huì)在法制、機(jī)制、產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)有較大的變化和調(diào)整。第一,銀行經(jīng)營(yíng)管理模式隨時(shí)受到環(huán)境變化帶來(lái)的沖擊;第二,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的銀行業(yè)率先發(fā)展將帶動(dòng)全球銀行業(yè);第三,網(wǎng)絡(luò)虛擬化銀行業(yè)的大力發(fā)展。為此,未來(lái)的銀行業(yè)將有很大的創(chuàng)新,但在創(chuàng)新的同時(shí)也必將給國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)潛在的沖擊和風(fēng)險(xiǎn)。

    六、結(jié)語(yǔ)

    綜上所述,國(guó)際金融市場(chǎng)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中發(fā)揮著重要的作用。但是由于世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性,導(dǎo)致了國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)同樣復(fù)雜多變,我國(guó)應(yīng)該針對(duì)其影響因素,謹(jǐn)慎做好國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展工作。

    參考文獻(xiàn):

    [1]譚雅玲.國(guó)際金融新動(dòng)向與國(guó)內(nèi)金融新問(wèn)題[J].武漢金融,2008(03).

    [2]姚淑梅,顏易.金融危機(jī)以來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)及對(duì)我國(guó)影響[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊,2011(02).

    [3]林雪瓊.國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)探析[J].中國(guó)商界,2011(05).

    (作者單位:兗礦物流有限公司國(guó)貿(mào)部)

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