人民幣匯率變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系探析

張巖

摘要：一直以來(lái)經(jīng)濟(jì)都是國(guó)家和人們所關(guān)注的焦點(diǎn)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷的完善，目前處于一種開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)條件之下，在這樣的條件下匯率肯定會(huì)發(fā)生變化。對(duì)于人民幣匯率的變化發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響很大，首先會(huì)影響到國(guó)際收支平衡，影響國(guó)內(nèi)外商品的相對(duì)的對(duì)比價(jià)格；另外一方面也會(huì)影響到國(guó)民收入以及物價(jià)水平，從而影響到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展。所以長(zhǎng)期以來(lái)人民幣匯率的變動(dòng)以及增長(zhǎng)都是相關(guān)人員研究的重點(diǎn)。本文也就針對(duì)人民幣的匯率變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行探究。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率變動(dòng)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；關(guān)系；影響

前言

我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題一直都是受大眾關(guān)注的問(wèn)題，它直接影響到國(guó)家的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。改革開(kāi)放以后，我國(guó)從原本的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)走上了富有中國(guó)特色經(jīng)濟(jì)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)也變成了對(duì)外開(kāi)放的市場(chǎng)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始越來(lái)越依靠世界市場(chǎng)。再這樣的大前提下，人民幣匯率作為宏觀經(jīng)濟(jì)的非常重要的一個(gè)元素，是重要的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的工具。它的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響很大，直接影響到物價(jià)水平、對(duì)外進(jìn)出口、貨比購(gòu)買(mǎi)力、失業(yè)率、利率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等等，所以成為了人們關(guān)注的重點(diǎn)。所以本文選擇這個(gè)命題具有比較現(xiàn)實(shí)的意義。

一、匯率

匯率，既是外匯匯率（Foreign Exchange Rate）它是將本國(guó)貨比折算為其他國(guó)家貨比的比率。匯率在開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)條件下是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)的杠桿，也是一種重要的政策工具在金融領(lǐng)域。眾所周知匯率的變動(dòng)對(duì)于一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)影響非常大，在一個(gè)國(guó)家中，如果它與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系非常緊密，那么匯率的變化程度對(duì)其造成的直接影響更顯著。當(dāng)前對(duì)于匯率的劃分有很多種，在這里我們主要介紹三種匯率，即名義匯率、實(shí)際匯率、實(shí)際有效匯率。

1.名義匯率。名義匯率（（Nominal Exchange Rate， NER）這是將兩種貨幣相對(duì)的價(jià)格用來(lái)對(duì)比的概念，主要是代表的貨幣的兩種不同的價(jià)格，在日常經(jīng)濟(jì)生活中可以直接能夠觀察，主要來(lái)源于兩種界定，一種是官方的，還有一種就是外匯市場(chǎng)。在日常生活中我們所接觸到的匯率就是名義匯率。

2.實(shí)際匯率。實(shí)際匯率（（Real Exchange Rate， RER）這是對(duì)于名義匯率進(jìn)行調(diào)整以后得出的匯率，相對(duì)的比較專業(yè)性。它是針對(duì)一個(gè)國(guó)家的商品和勞務(wù)與另一個(gè)國(guó)家對(duì)比的匯率，是一種相對(duì)的價(jià)格。在實(shí)際匯率中還可以細(xì)分為雙邊實(shí)際匯率以及多變實(shí)際匯率。

對(duì)于雙邊實(shí)際匯率一般用以下公式來(lái)計(jì)算：

（1）基于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的價(jià)格指數(shù)的實(shí)際匯率

BRER=NER × PP*

公式中BRER的含義就是指雙邊實(shí)際匯率，當(dāng)計(jì)算的指數(shù)上升的時(shí)候，就是指本國(guó)貨幣價(jià)值在上升。P和P*主要是指的本國(guó)的價(jià)格指數(shù)和外國(guó)的價(jià)格指數(shù)。

（2）貿(mào)易品和非貿(mào)易品價(jià)的實(shí)際匯率

BPER= PNPT

上述公式中是對(duì)于雙邊實(shí)際匯率的算法，PT表示的是貿(mào)易品的價(jià)格，相對(duì)的PN就表示的是非貿(mào)易品的價(jià)格。

3.實(shí)際有效匯率。以上的方法都是針對(duì)雙邊匯率來(lái)介紹的，但是在實(shí)際生活中，這種方法已經(jīng)不再適用，特別是它不能具體的反應(yīng)出一個(gè)國(guó)家匯率的真實(shí)情況。所以在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，提出了一種匯率方式即實(shí)際有效匯率。它可以有效的反映出一個(gè)國(guó)家的貨幣購(gòu)買(mǎi)力，能夠綜合考慮到雙邊名義匯率相對(duì)變動(dòng)情況，而且減小了通貨膨脹等市場(chǎng)因素對(duì)其的影響。一般有兩種測(cè)算方法：

（1）加權(quán)算數(shù)平均法下計(jì)算匯率

REER=∑ni=1wiBRERi×100，∑ni=1wi=1

其中Wi代表是不同的國(guó)家給予的權(quán)重，通常情況下是根據(jù)外國(guó)在本國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易總額的比重確定的，在計(jì)算過(guò)程中可以進(jìn)行調(diào)整。n表示貿(mào)易伙伴的數(shù)量。BPERi表示的是本國(guó)與其他國(guó)之間的雙邊實(shí)際匯率。

（2）幾何算術(shù)平均法下的匯率計(jì)算

REER=Πni=1[BRERi]wj×100，∑ni=1wi=1

該算法具有對(duì)稱性和一致性較強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)。

二、外部實(shí)際匯率對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的經(jīng)驗(yàn)分析

在開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)下，本國(guó)與外界的聯(lián)系主要通過(guò)兩種形式來(lái)實(shí)現(xiàn)，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融。國(guó)際貿(mào)易我們主要是針對(duì)商品和服務(wù)的交換來(lái)說(shuō)，是當(dāng)前各國(guó)最主要的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系方式。金融領(lǐng)域就是針對(duì)的投資，可以有效的將國(guó)內(nèi)外的資產(chǎn)市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái)。

（一）貿(mào)易機(jī)制

1.對(duì)貿(mào)易傳導(dǎo)機(jī)制的定性分析

（1）匯率不完全傳遞對(duì)貿(mào)易的影響。匯率傳遞（Exchange Rate Pass-Through）是指商品的價(jià)格在匯率的影響下所發(fā)生的變化程度，匯率的變動(dòng)其中有多少被出口價(jià)格以及國(guó)內(nèi)價(jià)格所吸收。

我們能夠知道在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，匯率并不是影響經(jīng)濟(jì)的直接因素而是一種間接因素，匯率是通過(guò)匯率來(lái)實(shí)現(xiàn)的影響價(jià)格指數(shù)的，進(jìn)而對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)造成了影響。在現(xiàn)代市場(chǎng)發(fā)展中，匯率的變動(dòng)其實(shí)實(shí)際上是匯率傳遞效率的問(wèn)題，也是現(xiàn)代市場(chǎng)的核心機(jī)制，承擔(dān)著一系列責(zé)任，比如對(duì)資源進(jìn)行配置，調(diào)節(jié)生產(chǎn)要素，提高生產(chǎn)效率等責(zé)任。因此不難看出，匯率的傳遞效率直接影響著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（2）國(guó)際貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。大量研究證明，貿(mào)易的發(fā)展可以有效的促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，主要是給國(guó)家?guī)?lái)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，以及將資源合理化運(yùn)用以及能夠?qū)崿F(xiàn)資本形成。在長(zhǎng)期的對(duì)外貿(mào)易中我國(guó)的經(jīng)濟(jì)受到了國(guó)際貿(mào)易的多方面的貢獻(xiàn)。首先，通過(guò)對(duì)外貿(mào)易提高了資源的利用率，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)不充分的需求，帶動(dòng)內(nèi)需；再者可以將市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，大量現(xiàn)金的技術(shù)以及勞動(dòng)力被引入進(jìn)來(lái)；最后還能推動(dòng)國(guó)內(nèi)國(guó)際資本的流動(dòng)，并且有效的防止貿(mào)易壟斷市場(chǎng)。

（3）人民幣匯率對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響。隨著時(shí)間的不斷推移，自從改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易在不斷的攀升，所以由此可知，人民幣的匯率對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響很大。1994年，我國(guó)確立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，開(kāi)始在金融、財(cái)稅、外貿(mào)等領(lǐng)域制定相應(yīng)的舉措，實(shí)現(xiàn)了人民幣的官方兌換率與外匯率能夠接洽?；仡櫄v史，人民幣由當(dāng)時(shí)的1美元兌換5.76人民幣貶值到1美元兌換8.62元人民幣，貶值幅度高達(dá)了49.8%，使得貿(mào)易收支發(fā)生了重大的變化。由此可見(jiàn)匯率是一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)影響因素。

（二）投資機(jī)制。大量研究數(shù)據(jù)表明，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，外商的直接投資會(huì)受到人民幣外部實(shí)際匯率變動(dòng)的影響，我們也知道在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中資本是一個(gè)非常重要的因素，它直接影響著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，特別是我國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下。在通過(guò)實(shí)例進(jìn)行分析，在投資機(jī)制中，人民幣的實(shí)際有效匯率還存在長(zhǎng)期需要調(diào)整的關(guān)系，數(shù)據(jù)計(jì)算表明，人民幣的實(shí)際匯率每升值1%，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變動(dòng)是1.02%，外商投資每增加1%，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)發(fā)生0.68%的增長(zhǎng)度。長(zhǎng)期下去，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)在兩者作用下，肯定會(huì)增長(zhǎng)。

三、內(nèi)部實(shí)際匯率對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

（一）內(nèi)部實(shí)際匯率的定義。名義匯率就是我們通常所說(shuō)的“匯價(jià)”，就是一個(gè)國(guó)家的貨幣兌換另一個(gè)國(guó)家的貨幣的比率，主要是衡量?jī)蓢?guó)的貨幣的相對(duì)價(jià)格。當(dāng)前用在衡量?jī)r(jià)格的指數(shù)主要有CPI、WPI、PPI等。內(nèi)部實(shí)際匯率公式可以表達(dá)為R=PNPT，其中PN是一個(gè)國(guó)家的不可以貿(mào)易的商品價(jià)格指數(shù)；相對(duì)來(lái)說(shuō)PT就是一個(gè)國(guó)家可以貿(mào)易的商品價(jià)格指數(shù)。所以當(dāng)R增加時(shí)，就是說(shuō)明在國(guó)家貿(mào)易的價(jià)格下，可以使用同等數(shù)目的不可貿(mào)易產(chǎn)品換去更多的貿(mào)易產(chǎn)品。但是我們?nèi)绾稳ヅ袛嗖豢少Q(mào)易和可以貿(mào)易的商品呢？主要是針對(duì)其貿(mào)易進(jìn)出口的比例來(lái)確定，根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算得出了我國(guó)的貿(mào)易比例。主要是運(yùn)用當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的產(chǎn)出與按不變價(jià)格產(chǎn)出的比值來(lái)確定的。

（二）定性分析內(nèi)部實(shí)際匯率對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

主要根據(jù)內(nèi)部實(shí)際匯率與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系進(jìn)行分析，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)在快速的增長(zhǎng)，會(huì)引起貿(mào)易部門(mén)的生產(chǎn)率提高，也就會(huì)直接影響到工資，在根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力的價(jià)值原理，這樣回造成勞動(dòng)力在兩個(gè)部門(mén)之間產(chǎn)生流動(dòng)，不可貿(mào)易部門(mén)的商品的價(jià)格也會(huì)發(fā)生提高，所以最終會(huì)引起匯率上升。所以不難發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部實(shí)際匯率變動(dòng)可以使得不可貿(mào)易和可以貿(mào)易兩個(gè)部門(mén)發(fā)生相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)變動(dòng)。

（三）實(shí)證分析內(nèi)部實(shí)際匯率對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

（1）變量的根源以及單位根檢驗(yàn)。從《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》來(lái)得出國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值Y，并將其按照當(dāng)年的價(jià)格進(jìn)行計(jì)算的數(shù)值作為以不變的價(jià)格來(lái)計(jì)算，同時(shí)將價(jià)格因素剔除掉，實(shí)現(xiàn)比較，作為因變量；人民幣內(nèi)部實(shí)際匯率IRER采用本來(lái)就有的數(shù)值，作為自變量，然后對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行取對(duì)數(shù)得出值，然后通過(guò)ADF檢驗(yàn)法進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，得出下表的結(jié)果：

上表中△表示一階差分，根據(jù)實(shí)驗(yàn)結(jié)果我們可以看出INY（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）和INIRER（內(nèi)部實(shí)際匯率對(duì)數(shù)）都是一階數(shù)列。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)我們可以看出，內(nèi)部實(shí)際匯率其實(shí)與生產(chǎn)總值存在著很大的比例關(guān)系，并且是一種正相關(guān)的關(guān)系。

四、人民幣實(shí)際匯率的影響因素分析

對(duì)于人民幣實(shí)際匯率影響因素分析主要是一些實(shí)際因素分析，比如市場(chǎng)結(jié)構(gòu)以及政治體制。

（一）可貿(mào)易品對(duì)人民幣實(shí)際匯率的影響

（1）商品中運(yùn)輸成本的存在對(duì)于匯率有影響。主要是當(dāng)商品的運(yùn)輸成本增加時(shí)候，貿(mào)易壁壘就會(huì)使得成本加大，導(dǎo)致了貿(mào)易品的價(jià)格會(huì)出現(xiàn)偏離。在對(duì)于我國(guó)的人民幣匯率研究中，一定要考慮到貿(mào)易關(guān)稅壁壘的影響，當(dāng)交易產(chǎn)生的偏差越大對(duì)于人民幣實(shí)際匯率的影響越大。

（2）匯率傳遞影響人民幣的實(shí)際匯率。當(dāng)匯率的傳遞成都比較弱的時(shí)候就不會(huì)完全傳遞可貿(mào)易品的價(jià)格，這就會(huì)造成價(jià)格出現(xiàn)偏差，造成實(shí)際匯率發(fā)生變動(dòng)。

（二）發(fā)展中國(guó)家的人口紅利。這就是說(shuō)明這個(gè)國(guó)家的勞動(dòng)年齡人口的總?cè)丝谡嫉帽戎乇容^大，國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)市場(chǎng)呈現(xiàn)特有的規(guī)律，大量的勞動(dòng)力造成勞動(dòng)力限制，使得不可貿(mào)易部門(mén)的工資水平上漲，抑制了匯率，實(shí)際匯率往往被低估。

五、討論

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常迅速，特別是對(duì)外貿(mào)易的擴(kuò)大，基于此對(duì)于人民幣的匯率的相關(guān)研究非常的重要，同時(shí)因?yàn)閰R率的變動(dòng)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著相當(dāng)大的影響，所以更應(yīng)該投入更多的人力物力去關(guān)注。（作者單位：中國(guó)人民大學(xué)）

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