我國“一帶一路”合作戰(zhàn)略下的開發(fā)性金融

劉思玢

[摘要] “一帶一路”合作戰(zhàn)略的實施，加強了區(qū)域間的金融合作，拓寬了金融業(yè)的發(fā)展空間。本文從“一帶一路”戰(zhàn)略的基本邏輯和開發(fā)性金融的性質特點出發(fā)，對金融合作存在的問題、金融合作的需求特點、金融合作的整體框架等方面進行調查研究，深入思考開發(fā)性金融在“一帶一路”合作戰(zhàn)略中的發(fā)展方向與措施，并以市場化的方式服務國家戰(zhàn)略。

[關鍵詞] 一帶一路；開發(fā)性金融；金融合作

[ DOI] 10.13939/j. cnki.zgsc.2015.30.014

2013年9月和10月，習近平總書記在出訪中亞和東南亞等國家時，先后提出共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的重大倡議。該經(jīng)濟戰(zhàn)略在激發(fā)亞洲各國基礎設施建設發(fā)展的同時，也為金融業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇，提供了嶄新的市場。

1 “一帶一路”戰(zhàn)略的基本邏輯

1.1 戰(zhàn)略構想

“一帶一路”分別代表“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”。相較于古時西北、西南、海上三條絲路帶，本次“一帶一路”戰(zhàn)略刪去了舊時的西南絲路，同時增加了一條由北京經(jīng)莫斯科直達歐洲的新經(jīng)濟帶?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略構想的本質是互聯(lián)互通，并在此基礎上達到互利共贏、共同繁榮，帶動境內(nèi)沿線省份和境外沿線國家的經(jīng)濟發(fā)展。其他中印緬孟經(jīng)濟走廊戰(zhàn)略、中巴經(jīng)濟走廊戰(zhàn)略、東北亞經(jīng)濟整合戰(zhàn)略等也是同理，共同構成我國“互聯(lián)互通”大國戰(zhàn)略。

1.2 主要領域

“一帶一路”合作戰(zhàn)略的主要領域可以劃分為交通樞紐領域、基礎設施領域和資源能源領域三個方面。一方面，陸上鐵路、公路、管道等運輸巷道需要提升通道能力；另一方面，海上航線、港口等運輸樞紐有待規(guī)劃建設。同時，俄羅斯、中亞等地的自然資源儲備豐富，天然氣、石油、礦產(chǎn)等資源均含有巨大的開發(fā)潛力。但美中不足的是，戰(zhàn)略沿線的部分國家基礎設施十分落后，亟待加強建設。

2 各國合作開發(fā)的金融背景

2.1 金融合作存在的問題

（1） 時間成本?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略涉及的沿線各國發(fā)展程度參差不齊，不完善的信用體系、不健全的法律法規(guī)、低下的政府效率無形中延長了項目建設的周期，抬升了項目的時間成本。

（2） 融資成本。時間成本抬高也導致資金成本的上升。此外，沿線各國政府的國庫狀況受到經(jīng)濟發(fā)展水平等影響，如果國家政府的財力不足以提供主權擔保，項目還款的穩(wěn)定性就會一定程度地受損，增加銀行和企業(yè)的融資成本。

（3） 融資風險。除上述兩點在無形中擴大金融融資風險外，部分沿線國家政局不穩(wěn)定，缺乏長遠發(fā)展的可持續(xù)性，影響金融機構彼此合作，開展國際業(yè)務。

2.2 合作戰(zhàn)略金融需求的特點

（1） 跨境金融合作范圍廣。本次“一帶一路”合作戰(zhàn)略涉及多個國家和地區(qū)，其中交通基礎設施建設、資源能源等眾多領域的金融服務需要多個國家的貨幣金融體系相互合作，貨幣兌換、國際匯率等眾多項目需要各國協(xié)調監(jiān)管，同時各國也需要聯(lián)合籌劃設計雙邊、多邊層面的跨境貨幣金融合作框架。

（2） 總體規(guī)劃、整體統(tǒng)籌。從當下形勢來看，各國更多是迫于當前防范金融危機的需要才進行貨幣互換等合作，對長遠貨幣與金融一體化的目標考慮不足，金融合作缺乏長遠規(guī)劃及分階段實施的具體措施。以油氣資源等開采、管道等運輸載體為主，目前多數(shù)國家的貸款業(yè)務局限于以上領域，并未形成真正有效的現(xiàn)金流，同時貸款風險也會隨著信用結構的單一而加劇。因此，“一帶一路”戰(zhàn)略下的跨境金融合作需要總體的規(guī)劃和長遠的整體的統(tǒng)籌。

（3） 以開發(fā)性金融為主導。因沿線各國經(jīng)濟發(fā)展狀況存在不同程度的差異，于部分發(fā)展相對落后的國家而言，資金需求大、投資期限長、收益率不穩(wěn)定等問題涉及合作戰(zhàn)略的各個領域。此外欠缺的市場環(huán)境、不完善的貸款制度也使得大部分商業(yè)貸款不愿意介入，出現(xiàn)融資瓶頸。此時需要政府和市場利用開發(fā)性金融這一優(yōu)勢平臺彌補市場功能的缺失，以市場化的方式服務國家戰(zhàn)略。

3 “一帶一路”合作戰(zhàn)略的金融支持

3.1 開發(fā)性金融支持的整體框架

在我國實施“一帶一路”戰(zhàn)略的過程中，前期需要開發(fā)性金融介入，為前期的經(jīng)濟開發(fā)鋪路，而后各類實業(yè)、金融業(yè)再參與市場化運行階段。這其中主要有以下幾點：

（1） 簡化手續(xù)，便利外匯境外投資，簡化企業(yè)和銀行境外發(fā)債、上市、并購以及設分支機構。

（2） 鼓勵融資，包括銀行對重大裝備設計制造的金融支持，利用外匯儲備、政策銀行、社會資本等支持企業(yè)“走出去”。

（3） 其他跨境支付、出口信用保險、信息、法律、領事等政策服務體系，在拓寬金融企業(yè)境外融資渠道的同時運用多元化渠道為“走出去”的企業(yè)提供金融支持。

3.2 開發(fā)性金融支持的具體表現(xiàn)

（1） 融集資金，彌補資金缺口。開發(fā)性金融需要解決“一帶一路”建設中資金不足或昂貴問題，使得各類跨境合作項目能獲取必要的、成本可以承受的資金支持。

（2） 制定機制，消除跨境障礙。目前金融跨境合作存在諸如貨幣兌換、支付結算等方面的問題，開發(fā)性金融應努力化解跨境矛盾，促進交易順暢進行。

（3） 降低風險，保持穩(wěn)定發(fā)展。開發(fā)性金融應發(fā)揮其風險管理功能，最大限度地降低政治、信用、人身財產(chǎn)等各類跨境合作中的風險。

3.3開發(fā)性金融支持的服務機構

目前跨境項目的金融合作主要機構有：

（1） 國內(nèi)政策性銀行。主要包括中國進出口銀行、國家開發(fā)銀行。該類型機構在對外項目融資方面有豐富經(jīng)驗。因此，國內(nèi)政策性銀行應是“一帶一路”前期開發(fā)階段金融服務的主力機構。

（2） 專項基金管理機構。專項基金一般由國家出資，其來源有外儲資金、財政資金或政策性銀行資金等，同時該機構還能吸收其他資金，并由政策性銀行管理。目前我國已有專項基金管理機構的運作經(jīng)驗。2014年5月福州市政府、中非發(fā)展基金與國家開發(fā)銀行福建省分行共同設立海上絲路基金，同年11月由央行牽頭，中國出資400億美元創(chuàng)設絲路基金。

（3） 國際開發(fā)性金融機構。2014年10月，中國、印度、新加坡等21個首批意向創(chuàng)始成員國共同成立亞洲基礎設施投資銀行（11月印度尼西亞加入），法定資本1000億美元（其中中國出資500億美元），主要專注于亞洲發(fā)展中國家的基建開發(fā)，“一帶一路”在其支持范圍之內(nèi)。此外，世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際開發(fā)性金融機構也有可能參與其中。

（4） 國內(nèi)商業(yè)銀行。理論上商業(yè)銀行并不從事開發(fā)性金融，但國內(nèi)大型商業(yè)銀行實力雄厚，并有政府背景，有可能適度參與部分已具備商業(yè)化水平的開發(fā)項目。商業(yè)銀行還能從事項目開發(fā)的上下游業(yè)務，包括為裝備制造企業(yè)服務等。同時，海外網(wǎng)點較多的商業(yè)銀行能夠提供常規(guī)的國際銀行業(yè)務，比如結算和貿(mào)易融資、財務咨詢、風險管理、投資銀行等創(chuàng)新業(yè)務。

4 充分發(fā)揮開發(fā)性金融在合作戰(zhàn)略中作用的建議

4.1 加大銀行信貸支持

充分發(fā)揮國家開發(fā)銀行等金融機構在“一帶一路”合作戰(zhàn)略中的作用，鼓勵其與國際開發(fā)性機構、投行加強合作，在上海合作組織銀聯(lián)體的框架下豐富業(yè)務品種、擴大融資規(guī)模和服務范圍、降低貸款風險，實現(xiàn)多渠道融資。

4.2 大力發(fā)展國際債券市場

充分發(fā)揮直接融資的優(yōu)勢，鼓勵戰(zhàn)略沿線的政府機構在香港等離岸市場發(fā)行人民幣債券，或在大陸境內(nèi)發(fā)行熊貓債券，融集更多的資金。同時可以針對沿線各國的具體情況開發(fā)不同品種的債券，將更多國外重點機構納入人民幣合格境外投資者的試點范圍。

4.3 加強金融機構合作和業(yè)務合作

我國可以嘗試與沿線國家在境內(nèi)互設金融分支機構，加強沿線商業(yè)銀行間合作。同時探索創(chuàng)造出更加高效便捷的支付工具及支付方式，加深與境外銀行的賬戶往來關系。

4.4 加強貨幣合作

積極開展與沿線各國的貿(mào)易本幣結算，在邊境貿(mào)易持續(xù)的基礎上將雙邊本幣互換協(xié)議的規(guī)模進一步擴大。并且在加大人民幣經(jīng)常項目自由兌換和結算使用范圍的前提下支持人民幣“走出去”，積極探索實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換的多種途徑。此外也可以就跨境個人人民幣結算進行試點，進一步帶動國內(nèi)銀行的境外投資業(yè)務。