我國的影子銀行以及監(jiān)管對策

李靚　袁小舒　任夢嘉

摘要：本文首先分析了影子銀行概念及其在我國的發(fā)展現狀，并重點研究了當前我國影子銀行的表現形式和影子銀行的風險，并提出了影子銀行的監(jiān)管建議。

關鍵詞：影子銀行；金融監(jiān)管

一、影子銀行概述

2007 年8月在美聯儲的年度會議上，由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥考利（Paul McCulley）第一次提出并被廣泛采用，專指那些游離于監(jiān)管體系之外的，與傳統(tǒng)、正規(guī)、接受中央銀行監(jiān)管的商業(yè)銀行相對應的金融機構。

二、影子銀行在中國的發(fā)展現狀

建國以后我國實行計劃經濟體制，建立了以銀行間接融資機制為主的金融結構，通過利率管制促進儲蓄轉化為投資。改革開放以后，多層次的金融市場開始建立，直接融資占社會融資總量的比重逐漸上升， 這也意味著投行、基金、信托、擔保公司等非銀行金融機構發(fā)展迅速。

我國的影子銀行從其產生原因來看，主要源自規(guī)避監(jiān)管。從其規(guī)模上，目前對影子銀行的規(guī)模還沒有準確的計量方法。2014年5月，中國社會科學院金融所、社會科學文獻出版社共同在京發(fā)布了《金融監(jiān)管藍皮書：中國金融監(jiān)管報告（2014）》稱：中國影子銀行體系所涉及的非傳統(tǒng)信貸融資規(guī)模大致為27萬億元，占銀行業(yè)資產比例為19%，從中可以看出影子銀行在我國可謂是發(fā)展迅速，規(guī)模龐大。

三、我國影子銀行的幾種典型形式及其影響

（一）銀行理財產品及其風險分析

近幾年，隨著投資意識的增強，銀行理財逐漸成為居民主要的投資方向。然而隨著市場的競爭不斷加劇，銀行理財趨于雷同，部分理財產品逐漸異化，期限越來越短，功能上有變相違規(guī)攬儲之嫌。同時，一些商業(yè)銀行通過理財資金向企業(yè)發(fā)放委托貸款，有的甚至投資于資金組合池不確定的項目，來規(guī)避監(jiān)管當局的監(jiān)管，在一定程度上對宏觀調控產生了不利影響，影響了金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

（二）私募基金及其風險分析

通常，私募基金是以非公開的方式向特定群體籌集資金的一種集合投資理財方式。近年來，我國的私募基金發(fā)展很快，主要有兩種方式：一是民間私募基金，完全依靠其民間的個人信譽來維持運作，主要通過委托理財的方式為客戶提供投資服務，是純民間行為，例如，投資咨詢公司、投資顧問公司等等。二是陽光型私募基金，有明確的法律規(guī)范其運作，例如：銀行的理財產品、集合理財計劃、集合資金信托計劃以及私募的股權投資基金等。

雖然私募基金在中國發(fā)展迅速，實力巨大，但是也存在許多問題，蘊藏著很大的風險，一是我國還沒有成立民間私募基金的金融管理機構，沒有明確的監(jiān)管法律和規(guī)范，容易滋生非法集資。二是由于缺乏法律規(guī)范，投資者與投資管理者間的權利與義務沒有明確規(guī)定，很容易發(fā)生糾紛，很難保護投資者的合法利益。三是大量的私募基金游離于監(jiān)管體系之外，會增加金融活動的不確定性，在一定程度上沖擊了我國的交易秩序與金融安全，加大了金融系統(tǒng)的風險。

（三）委托貸款及其風險分析

委托貸款是指由委托人提供資金，商業(yè)銀行根據委托人的委托代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協助收回的貸款業(yè)務。在實際操作中，委托貸款基與銀行信貸基本上是沒有差別，只是委托貸款的利率比較靈活，可隨行就市。

實際中，公司在發(fā)放委托貸款時，其委托貸款利率普遍高于同期商業(yè)銀行的貸款利率，存在較大的風險。同時，一些公司通過委托貸款取得的利潤已經成為其整體利潤的重要構成部分，導致部分企業(yè)過分熱衷于委托貸款，從而導致主業(yè)的衰落，這樣既不利于構建富有競爭力的產業(yè)結構，又存在很大的經營風險與財務風險。

（四）銀信合作及其風險分析

銀信合作是我國影子銀行中最具代表的形式。銀信合作是指商業(yè)銀行以信托理財產品的形式曲線地向企業(yè)提供貸款。銀行在為企業(yè)提供貸款時，僅僅充當中介的角色，并不占用自身的資本金，通過發(fā)放信托產品籌集的資金向企業(yè)發(fā)放貸款。又因為信托產品是商業(yè)銀行的表外資產，不屬于銀行的管控范圍，所以既能規(guī)避監(jiān)管當局的監(jiān)管，又可以有效地轉移資金風險。然而，銀信理財合作中隱藏著巨大的風險：一是部分資金容易流向房地產等受宏觀政策調控的高風險行業(yè)；二是融資性理財產品的擔保藏著很大的風險；三是銀信合作通過信貸資產轉讓行為，優(yōu)化了商業(yè)銀行的資產負債結構，不能反映商業(yè)銀行面臨的真實風險。

（五）其他類

此外，部分逐利資本也通過各種方式參與到影子銀行。比如，小額貸款公司，近幾年雖然發(fā)展迅速，但它的迅猛增加也使行業(yè)在發(fā)展中出現了一些問題違背小額貸款發(fā)展的初衷。例如，貸款對象分布不合理，大多集中在大戶、小額貸款的額度及其利率相對較高、有的小額貸款公司甚至違規(guī)吸收存款。其次，隨著網絡技術的迅速發(fā)展，網絡借貸也作為一種新型的影子銀行呈現出快速發(fā)展的態(tài)勢。由于對網絡借貸并無明確立法，可參考的合法性依據自然很少，法律法規(guī)還不健全，需要加強對金融服務的合法性和正規(guī)性。再次，地下錢莊等違規(guī)的融資模式也是重要的影子銀行，這種融資方式信息公開度不夠，一般在司法案件中才會浮出水面。

四、完善對我國影子銀行監(jiān)管的政策建議

（一）加強資金池的監(jiān)管，促進銀行理財產品的健康規(guī)范發(fā)展

組合類理財產品是主要投資于債券、股票、信托等多種資產組成的資產池。目前，組合類理財產品迅速發(fā)展，并在理財產品中占據了很大的份額。完善理財產品市場的法律法規(guī)，以市場風險為防范重點，推動銀行理財的健康規(guī)范發(fā)展。一是銀行應當規(guī)范理財產品的資產池組合以及資金池模式，對每個理財計劃對應的資產池實行單獨的管理。二是加快推動銀信理財合作從表外轉表內，以防范市場風險。三是嚴厲打擊商業(yè)銀行通過理財產品違規(guī)經營，例如：變相提高理財產品收益來高息攬儲、通過發(fā)行理財產品規(guī)避央行的存款準備金監(jiān)管等問題，促進金融市場健康規(guī)范發(fā)展，維護金融秩序的穩(wěn)定。

（二）推動銀信合作理財產品由表外轉表內，完善相關的統(tǒng)計制度

目前，我國銀信合作的理財產品主要流向房地產等受宏觀政策調控的高風險行業(yè)，自2013年以來，已有超過10家信托公司陷入房地產項目兌付危機，房地產信托項目風險巨大。因此，應當將銀信合作理財納入表內監(jiān)管，加強對理財產品的監(jiān)測與調控，完善相關的統(tǒng)計制度。

（三）委托貸款的監(jiān)管重點是規(guī)范消息披露，加快立法進程

目前，我國還沒有出臺《放貸人條例》，而《貸款通則》明令禁止公司間的直接借貸行為，很明顯委托貸款規(guī)避了此規(guī)定，屬于典型的監(jiān)管套利。對于委托貸款的監(jiān)管，應當以規(guī)范信息披露為重點，提高信息批露的透明度，避免因為信息披露的不及時、不規(guī)范導致局部資金鏈斷裂、小企業(yè)倒閉等引發(fā)系統(tǒng)性風險。其次，建立重大風險信號應急處理機制，制定風險處理措施，盡可能控制風險，減少損失。最后，加快《放貸人條例》的立法進程。

（四）進一步完善新型影子銀行金融監(jiān)管的法律法規(guī)，建立積極有效的監(jiān)管體系

對于新型影子銀行的監(jiān)管，要完善相關的法律法規(guī)，逐步探索出一套適合其發(fā)展的監(jiān)管體系。對于小額貸款公司，要進一步明確監(jiān)管的方向，相關部門要注重對日常經營活動的現場檢查和非現場監(jiān)測，引導小額貸款行業(yè)的健康規(guī)范發(fā)展。尤其是對網絡信貸等新型的影子銀行，更是要加強監(jiān)管，明確網絡信貸的信息披露要求及范圍，完善相關的信息披露。

（五）完善典當行影子銀行的監(jiān)管規(guī)范

對于典當行，我們應該嚴厲打擊變相典當等違規(guī)行為，促進典當行業(yè)的規(guī)范、健康、有序發(fā)展。同時，相關部門應加強對典當機構的設立、變更、終止和業(yè)務范圍的審查批準以及對典當機構的監(jiān)督管理。（作者單位：河南財經政法大學）

參考文獻：

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