全球化背景下的國(guó)際投資理論研究

李露

概述

隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展、交通網(wǎng)絡(luò)的完善、東西文化的融合，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來(lái)越“一體化”。在距離上，“地球村”的概念越來(lái)越流行，在經(jīng)濟(jì)上，企業(yè)經(jīng)營(yíng)目光越來(lái)越全球化。企業(yè)之間，國(guó)家之間互相競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)互相依存，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家可以關(guān)起門來(lái)搞發(fā)展。一國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將通過(guò)各種傳帶效應(yīng)影響他國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。例如，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量下降將導(dǎo)致澳大利亞和巴西鐵礦石出口量急劇下降，美國(guó)原油期貨指數(shù)下跌，導(dǎo)致俄羅斯盧比貶值、經(jīng)濟(jì)衰退，美俄雙邊貿(mào)易也會(huì)萎縮。世界的經(jīng)濟(jì)越來(lái)越聯(lián)動(dòng)，相互之間影響越來(lái)越大。資本作為流動(dòng)性超強(qiáng)的資源，自然在經(jīng)濟(jì)全球化的過(guò)程中扮演重要的角色。同時(shí)全球化使得世界經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)越來(lái)越復(fù)雜，國(guó)際投資理論也由原來(lái)的國(guó)際直接和間接投資理論不斷的演化出新的理論。在全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共同努力下，國(guó)際投資理論在不斷的與時(shí)俱進(jìn)，自我創(chuàng)新。

研究背景

自從萊維于1985年提出“經(jīng)濟(jì)全球化”以來(lái)，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始著眼于通過(guò)“經(jīng)濟(jì)全球化”來(lái)解釋國(guó)際直接投資問(wèn)題，“經(jīng)濟(jì)全球化”是一個(gè)多元的概念，其本質(zhì)就是全球資源的整合的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，隨著資源的全球化特征的不斷凸顯，市場(chǎng)、技術(shù)、通訊形式的民族性、地方性邊界逐漸消失，世界上不同國(guó)家之間的聯(lián)系也變得越來(lái)越緊密、國(guó)與國(guó)之間的貿(mào)易與投資也愈發(fā)頻繁，反過(guò)來(lái)，以資本對(duì)外流出為紐帶實(shí)現(xiàn)的一體化生產(chǎn)，也成為了推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量之一，國(guó)際直接投資在全球化的背景下不僅實(shí)現(xiàn)總量的迅速增長(zhǎng)，更實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化重組，以此為契機(jī)，眾多跨國(guó)公司也迅速發(fā)展起來(lái)。所以，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)全球化與國(guó)際直接投資二者之間的關(guān)系是互為因果、是相輔相成的，在此過(guò)程中，機(jī)遇與挑戰(zhàn)同在。

雖然在之前對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家國(guó)際投資理論的研究已取得了一定的成果，然而隨著時(shí)代的發(fā)展，我們不難發(fā)現(xiàn)各個(gè)理論學(xué)派通常只能夠?qū)δ骋欢螘r(shí)間內(nèi)某些國(guó)家的對(duì)外直接投資行為進(jìn)行解釋，而不能把這些理論廣泛地運(yùn)動(dòng)到所有國(guó)家的國(guó)際直接投資行為中。所以我們認(rèn)為，國(guó)際直接投資的理論研究還正處于發(fā)展階段。在新的時(shí)期，學(xué)術(shù)界結(jié)合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境中所呈現(xiàn)的新問(wèn)題、新情況，對(duì)國(guó)際直接投資行為在全球化背景下所呈現(xiàn)出的特征進(jìn)行著解釋剖析，并取得了初步的成果。

以下我們將研究分析全球化背景下的三種國(guó)際投資理論，對(duì)比每一種理論的主要主張，優(yōu)點(diǎn)以及局限性，我們分析對(duì)比國(guó)際投資理論的新變化，以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

一、投資誘發(fā)要素組合理論

投資誘發(fā)要素組合理論（The Theory of Motivation Factors Combination）是以中國(guó)原對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作研究所何其三教授為代表所提出的基于外部因素分析投資現(xiàn)象的投資理論。之前學(xué)者對(duì)國(guó)際投資的研究，不論是從宏觀的國(guó)家角度還是微觀的廠商角度，都是從其內(nèi)部角度進(jìn)行分析，但是投資誘發(fā)要素組合理論顛覆性的提出了任何形式的國(guó)際直接投資啟示都離不開直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的共同作用，該理論對(duì)傳統(tǒng)的國(guó)際直接投資理論進(jìn)行了拓展與補(bǔ)

充，彌補(bǔ)了單一分析內(nèi)部因素的片面與局限性。

具體地說(shuō)，投資誘發(fā)要素分為直接要素與間接要素，所謂直接要素，主要包括勞動(dòng)力、資本、有形與無(wú)形資產(chǎn)等。這些直接誘發(fā)要素可以存在于投資國(guó)，也可以存在于東道國(guó)。如果投資國(guó)擁有技術(shù)上的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在追求利潤(rùn)最大化的前提下，企業(yè)會(huì)把該要素轉(zhuǎn)移出去用以實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資。反之，東道國(guó)的直接誘發(fā)要素同樣也能誘發(fā)和刺激投資國(guó)的對(duì)外直接投資。

間接誘發(fā)要素是指除直接誘發(fā)要素以外的其它要素，主要包括以下三方面：

一、政府與東道國(guó)之間所簽訂的雙贏協(xié)議、鼓勵(lì)性投資政策、稅收優(yōu)惠政策和相關(guān)投資法規(guī)等

二、東道國(guó)相對(duì)透明、穩(wěn)定的投資環(huán)境、完善的基礎(chǔ)設(shè)施等。

三、全球性誘發(fā)和影響對(duì)外直接投資的因素，例如科技革命、國(guó)際金融市場(chǎng)匯率、利率波動(dòng)等。

投資誘發(fā)要素組合理論主要的貢獻(xiàn)是從全新的角度解釋了對(duì)外直接投資的動(dòng)因和條件，不僅僅涵蓋了以往投資理論對(duì)直接誘發(fā)要素作用的分析，更強(qiáng)調(diào)了間接誘發(fā)要素例如政策、法規(guī)、環(huán)境、技術(shù)革新、利率匯率變動(dòng)等對(duì)國(guó)際直接投資所起的重要作用?？朔酥袄碚撝袑?duì)投資目的與自身比較優(yōu)勢(shì)過(guò)分重視的局限性。于此同時(shí)，該理論能夠很好的同當(dāng)下各國(guó)政府大力改善國(guó)內(nèi)投資環(huán)境，出臺(tái)優(yōu)惠政策等行為相契合，具有非常強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)性。

然而，投資誘發(fā)要素組合理論仍然未能從動(dòng)態(tài)的角度對(duì)對(duì)外直接投資決定要素進(jìn)行分析，沒(méi)有考慮時(shí)間因素，缺乏企業(yè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過(guò)程及發(fā)展規(guī)劃分析，因此對(duì)投資活動(dòng)實(shí)踐解釋力略顯不足。

二、國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論

國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論，是由哈佛大學(xué)商學(xué)院邁克爾·波特教授（Michael E.Porter）在其代表作《國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》（The Competitive Advantage of Nations）中提出的著名理論，對(duì)企業(yè)如何形成并保持可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了分析。該理論又被稱為“國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)鉆石理論”、“鉆石理論”。

波特認(rèn)為，對(duì)一國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響因素主要分為六種：

（1）生產(chǎn)要素

（2）國(guó)內(nèi)需求

（3）政府

（4）相關(guān)支持產(chǎn)業(yè)

（5）企業(yè)戰(zhàn)略與組織形態(tài)

（6）機(jī)遇

其中，生產(chǎn)要素可以具體劃分為高級(jí)要素（Advanced production elements）與低級(jí)要素（Elementary production elements）兩大類，高級(jí)要素主要是指通過(guò)社會(huì)培育與個(gè)人修養(yǎng)所創(chuàng)造出的因素。低級(jí)要素則泛指一國(guó)先天擁有的自然資源與地理位置。波特指出，決定一個(gè)國(guó)家的企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的地位，往往取決于其所掌控高級(jí)要素的數(shù)量與質(zhì)量。

國(guó)內(nèi)需求并不簡(jiǎn)單的指普通國(guó)內(nèi)消費(fèi)者需求，而是特指消費(fèi)者對(duì)本國(guó)產(chǎn)品“挑剔的需求”波特指出：老練、挑剔的消費(fèi)者會(huì)對(duì)本國(guó)公司產(chǎn)生一種逆向改革的動(dòng)力，使廠商能夠著力于改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量、外觀、性能與服務(wù)等。并以此為契機(jī)使本國(guó)廠商相應(yīng)地走在了其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的前面。

相關(guān)扶持產(chǎn)業(yè)，籠統(tǒng)的說(shuō)是指與企業(yè)生產(chǎn)、銷售相關(guān)聯(lián)并對(duì)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)起到支持作用的上游原材料供應(yīng)和下游銷售企業(yè)等，這類扶持企業(yè)的支持，對(duì)一國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)起到了至關(guān)重要的作用。

企業(yè)戰(zhàn)略與組織形態(tài)，通常是指企業(yè)在對(duì)外投資過(guò)程中的戰(zhàn)略目的以及企業(yè)內(nèi)部縱向與橫向的溝通、協(xié)作關(guān)系，波特認(rèn)為不同企業(yè)所擁有的“管理意識(shí)形態(tài)”各不相同，這些“管理意識(shí)形態(tài)”幫助或妨礙形成一國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

政府，與投資誘發(fā)要素組合理論不同，波特認(rèn)為從事國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的主體是各國(guó)企業(yè)，而非政府機(jī)構(gòu)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)造最終仍然要落實(shí)到企業(yè)上。政府要做的是為競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)提供便利，例如大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施、拓寬企業(yè)融資渠道、培養(yǎng)信息整合能力等。

機(jī)遇，波特指出機(jī)遇是可遇而不可求的，例如新能源的開發(fā)使用，新技術(shù)的創(chuàng)新推廣、國(guó)際金融市場(chǎng)的重大變化、戰(zhàn)爭(zhēng)等，這類機(jī)遇的出現(xiàn)與導(dǎo)致的結(jié)果通常是難以預(yù)料的。

波特教授的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論是在全球化框架下對(duì)國(guó)際直接投資理論研究的另一突破，該理論對(duì)一國(guó)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)生與具體要素的作用給出了全新解釋，開拓了以企業(yè)為核心的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的全新思維。并且，波特教授的理論已經(jīng)指導(dǎo)了世界上許多國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的重新評(píng)估，在葡萄牙、荷蘭、印度、哥斯達(dá)黎加等國(guó)家，無(wú)數(shù)的產(chǎn)業(yè)集群戰(zhàn)略在該理論的指導(dǎo)下已經(jīng)嶄露頭角，在激烈的全球競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，波特的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論對(duì)一國(guó)企業(yè)究竟應(yīng)當(dāng)如何獲得的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有非常重要的指導(dǎo)意義。然而，該理論也存在著一些不足之處，除理論的前提假設(shè)“完全信息”太過(guò)理想化之外，波特模型也陷入“形而上學(xué)”的陷阱——片面、孤立、靜止地分析問(wèn)題，在競(jìng)爭(zhēng)高度動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)環(huán)境條件下，這種理論的適應(yīng)性難免大打折扣。

三、市場(chǎng)內(nèi)部化理論

市場(chǎng)內(nèi)部化理論，也稱內(nèi)部化理論（The Theory of Internalization）該理論主要是用以對(duì)科斯的交易成本理論（Transaction Cost Theory）的進(jìn)一步拓展，英國(guó)學(xué)者巴克利（Peter J.Buckley）和卡森（Mark Casson）在其合著的《跨國(guó)公司的未來(lái)》、《國(guó)際經(jīng)營(yíng)論》中，以市場(chǎng)不完全競(jìng)爭(zhēng)為假設(shè)前提，將科斯經(jīng)典的交易成本學(xué)與國(guó)際直接投資相結(jié)合，提出全新的內(nèi)部化理論，詳細(xì)論述了跨國(guó)公司內(nèi)生產(chǎn)成本與企業(yè)收益問(wèn)題，內(nèi)部化條件與企業(yè)發(fā)展問(wèn)題。詳細(xì)解釋說(shuō)明了跨國(guó)公司內(nèi)部的產(chǎn)品多樣化的特征與縱向一體化的行為。

內(nèi)部化理論有三條基本假設(shè)：首先，不同企業(yè)在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上的短期目標(biāo)雖然各有不同，但是追求利益最大化無(wú)疑是其最終目標(biāo)；其次，生產(chǎn)要素市場(chǎng)是不完全競(jìng)爭(zhēng)的，企業(yè)可以通過(guò)選擇外部市場(chǎng)內(nèi)部化的方式進(jìn)而降低外部市場(chǎng)的交易成本來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理；最后，跨國(guó)公司正是在無(wú)國(guó)界的內(nèi)部化的前提下成立的?；谝陨先c(diǎn)假設(shè)，巴克利、卡森認(rèn)為中間產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)是導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部化的根本原因，企業(yè)在外部市場(chǎng)的交易成本達(dá)到某一臨界值時(shí)，出于理性企業(yè)對(duì)利潤(rùn)最大化的考慮，企業(yè)就會(huì)將中間產(chǎn)品的生產(chǎn)在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行，當(dāng)這一行為跨越了國(guó)界之后就會(huì)形成所謂的“跨國(guó)公司”。

市場(chǎng)內(nèi)部化理論的提出標(biāo)志著西方學(xué)者對(duì)國(guó)際直接投資的研究進(jìn)入了一個(gè)

全新的領(lǐng)域，該理論不同于海默之前所提出的壟斷優(yōu)勢(shì)理論（對(duì)企業(yè)跨國(guó)投資的動(dòng)機(jī)與決定等要素進(jìn)行研究），而是把企業(yè)的發(fā)展作為研究重點(diǎn)，著重研究了跨國(guó)企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題，該理論從要素市場(chǎng)不完全競(jìng)爭(zhēng)出發(fā)，結(jié)合企業(yè)國(guó)際生產(chǎn)與國(guó)際分工來(lái)論述跨國(guó)企業(yè)的發(fā)展，對(duì)二戰(zhàn)后尤其是20世紀(jì)50年代以來(lái)，全球范圍內(nèi)直接投資的迅猛增長(zhǎng)以及跨國(guó)公司的飛速發(fā)展做出了很好地解釋，并且與其他理論相比，內(nèi)部化理論在一定程度上仍然從屬于“一般理論”，使得其能夠合理地解釋大多數(shù)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)與原因。

與之相比，其他國(guó)際直接投資理論僅僅能夠從生產(chǎn)要素、產(chǎn)品、企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)、政府行為等某個(gè)或某幾個(gè)側(cè)面對(duì)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的原因進(jìn)行分析，因此內(nèi)部化理論在不同程度上對(duì)其他理論進(jìn)行了很好的涵蓋，有助于對(duì)跨國(guó)公司的成因、發(fā)展及其對(duì)外投資行為的進(jìn)一步深入了解。

但是，與壟斷優(yōu)勢(shì)理論一樣，內(nèi)部化理論在一些方面也存在著不可避免的局限性：

首先，內(nèi)部化理論雖然從中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全競(jìng)爭(zhēng)的角度為切入點(diǎn)解釋了對(duì)外直接投資的可能性，但對(duì)這一可能性的分析還是局限在一個(gè)比較狹隘的范圍內(nèi)，在現(xiàn)實(shí)生活中，決定投資主體投資行為的因素有很多，并且在通常情況下企業(yè)先產(chǎn)生了投資沖動(dòng)與需求，之后才會(huì)具體考慮的投資機(jī)會(huì)和方案。

其次，內(nèi)部化理論能夠很好地解釋企業(yè)垂直一體化，但在解釋企業(yè)水平一體化上卻乏善可陳。此外，該理論認(rèn)為跨國(guó)公司形成主的主要目的是為了降低內(nèi)部交易成本，這樣就在一定程度上限制了其對(duì)資源開發(fā)型與出口導(dǎo)向型投資的解釋能力。

最后，內(nèi)部化理論片面地認(rèn)為企業(yè)的自身特點(diǎn)決定了企業(yè)國(guó)際直接投資的行為，在一定程度上忽視了企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)以及市場(chǎng)環(huán)境等重要因素。

四、結(jié)論

在世界經(jīng)濟(jì)全球化的大浪潮中，國(guó)際投資理論發(fā)生了一系列新的變化。我們知道，理論是對(duì)過(guò)去經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的一種高度概括，解決的是當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)情況下發(fā)生的一些問(wèn)題。但是世界在不停的運(yùn)動(dòng)著，經(jīng)濟(jì)發(fā)展從來(lái)也沒(méi)有停歇過(guò)，國(guó)際投資也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)出新的變化。所以國(guó)際投資理論也要保持與時(shí)俱進(jìn)，自我革新的態(tài)勢(shì)。在新的趨勢(shì)下，每一種國(guó)際投資理論都說(shuō)明了當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些問(wèn)題，他們都有自己的主張、自己的假設(shè)、自己能解決的問(wèn)題，同時(shí)他們也都有解決不來(lái)的問(wèn)題，伴隨著理論一開始的提出，它們與生俱來(lái)也都具有局限性。所以我們?cè)谘芯啃吕碚撔纶厔?shì)時(shí)，我們必須保持思考。善于利用每種理論的長(zhǎng)處解決我們實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中遇到的問(wèn)題，同時(shí)我們也要克服理論自身的局限性，避免使我們研究的結(jié)論與實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況偏離較大。（作者單位：北京工商大學(xué)）