圖解亞投行

董曉寒

6月29日，《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行協(xié)定》（下稱《協(xié)定》）簽署儀式在北京人民大會堂舉行，57個意向創(chuàng)始成員國均派代表出席，其中50國正式簽署。

《協(xié)定》是指導(dǎo)亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）（下稱亞投行）未來運營的“基本大法”，明確了亞投行的股本及投票權(quán)、業(yè)務(wù)運營、治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制等核心要素。

支持亞洲國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

總部：北京

旨在為“亞洲地區(qū)長期的巨額基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資缺口提供資金支持”，包括鐵路、管道、通信、電力、港口、公路。

據(jù)亞洲開發(fā)銀行（下稱亞開行）統(tǒng)計，2010-2020年間，亞洲對基礎(chǔ)設(shè)施的需求為8萬億美元。由于基礎(chǔ)設(shè)施投資收益周期長，私有資本總忘而卻步。亞開行每年貸款100億美元，世界銀行在亞太地區(qū)每年貸款100億美元，可謂杯水車薪。

57個成員國（地區(qū)）各取所需

亞洲35國（地區(qū)）、歐洲18國、大洋洲2國、南美洲1國、非洲2國

G7中占4席——法、德、意、英；G20中占14席

聯(lián)合國安理會五大常任理事國占4席——中、英、法、俄

加入國各取所需

亞洲國家：爭奪基建投資目的地

歐洲國家（英國、瑞士、意大利）：維持金融影響力

資源輸出國（澳大利亞、巴西）：搶占上游資源輸出份額

目前，尚有7個意向創(chuàng)始國——波蘭、丹麥、科威特、菲律賓、馬來西亞、泰國和南非未簽署《協(xié)定》。至少有10個簽署方批準(zhǔn)，且簽署方初始認(rèn)繳股本不少于認(rèn)繳股本總額的50%，《協(xié)定》才將生效。

中國投票權(quán)26.06%主導(dǎo)話語權(quán)

法定資本：1000億美元（分5次繳清）

實繳股本20%=200億美元，待繳股本80%=800億美元

亞太區(qū)域內(nèi)占股75%=150億美元，亞太區(qū)域外占股25%=50億美元

前三大股東：中國30.34%、印度8.52%、俄羅斯6.66%

根據(jù)股份投票權(quán)、基本投票權(quán)、創(chuàng)始成員國投票權(quán)（每個創(chuàng)始成員有600票），加權(quán)（按照60%市場匯率法和40%購買力平價法加權(quán)平均計算）后，計算總投票權(quán)。

亞投行意向創(chuàng)始成員國投票權(quán)前三位：中國26.06%、印度7.5%、俄羅斯5.92%。

投票權(quán)將隨著其他成員的加入而稀釋。

治理結(jié)構(gòu)——理事會（最高決策機(jī)構(gòu)）、董事會（9名區(qū)域內(nèi)董事，3名區(qū)域外董事）、管理層

中國提名金立群為候任行長

行長人選必須來自亞太區(qū)域內(nèi)國家，意向創(chuàng)始成員國須在2015年7月31日前提名行長候選人，將在8月24-25日在格魯吉亞首都第比利斯（Tbilisi）舉行的第6次首席談判代表會議上確定候任行長人選，將在首次理事會上選舉行長。理事會采取超級多數(shù)原則（理事人數(shù)占理事總?cè)藬?shù)2/3以上、且所代表投票權(quán)不低于成員總投票權(quán)3/4的多數(shù)通過）選舉行長。行長任期5年，可連選連任1次。

中國政府提名金立群為亞投行候任行長中方候選人。

金立群目前擔(dān)任亞投行籌建多邊臨時秘書處秘書長，此前曾擔(dān)任中國財政部副部長、亞洲開發(fā)銀行第一副行長、中國投資有限責(zé)任公司監(jiān)事長、中國國際金融有限公司董事長等要職，具有在政府部門、國際機(jī)構(gòu)和私營部門豐富的領(lǐng)導(dǎo)和管理經(jīng)驗。

潛在杠桿率可達(dá)到12.5倍左右

開展的業(yè)務(wù)包括由銀行“普通資本”提供融資的普通業(yè)務(wù)，以及由“特別基金”提供融資的特別業(yè)務(wù)。這意味著在1000億美元的法定股本（即普通資本）之外，亞投行還可以設(shè)立特別基金，開展特別業(yè)務(wù)。

亞投行出資支持基建的融資形式將包括貸款、股權(quán)投資、擔(dān)保等。普通業(yè)務(wù)中，這些形式融資的未收清款項（即融資余額），不得超過普通資本中未動用認(rèn)繳股本、儲備資金和留存收益的總額。

理事會有權(quán)經(jīng)超級多數(shù)投票通過后，根據(jù)銀行的財務(wù)狀況隨時提高上述對銀行普通業(yè)務(wù)的財務(wù)限制，該上限最高可提至上述水平的250%。這意味著特殊情況下亞投行可以通過加杠桿來擴(kuò)大放貸資金來源。亞投行杠桿率潛在可達(dá)到約12.5倍左右水平（按實繳資本200億美元計算）。

真正的難題在于回收投資并保證有利可圖

“一帶一路”沿線國家（印度尼西亞，越南，吉爾吉斯斯坦，哈薩克斯坦，烏茲別克斯坦，土庫曼斯坦，伊朗，印度，斯里蘭卡，馬爾代夫……）大多信用不佳

國際評級機(jī)構(gòu)對各國的國家主權(quán)信用評級中，其中大多數(shù)國家的信譽評級都在B級以下，伊朗甚至未能進(jìn)入評級

至2013年中國對部分國家投資金額（單位：億美元）

大都還未進(jìn)入投資回收期

希望2015年年底前正式成立并及早投入運作

下一步，根據(jù)亞投行籌建工作計劃，各意向創(chuàng)始成員國將履行《協(xié)定》的國內(nèi)立法機(jī)構(gòu)審批程序。同時，各國將繼續(xù)通過首席談判代表會議機(jī)制商議、完善亞投行業(yè)務(wù)、財務(wù)、人力資源政策，共同研究提出基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)備選項目

8月24-25日在格魯吉亞首都第比利斯召開的會議將產(chǎn)生董事會主席（與行長為同一人）候選人、修改法律條款、討論選區(qū)分配，以及討論亞投行開始運作的經(jīng)費分配

9月28-29日在德國法蘭克福針對銀行的運作政策、金融政策、人事政策、信息取得政策、亞投行架構(gòu)進(jìn)行討論

11月中旬將討論年度預(yù)算和商業(yè)計劃