非銀行金融機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展研究

奚賓

[摘 要] 非銀行金融機(jī)構(gòu)為推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。但非銀行金融機(jī)構(gòu)中卻存在著違規(guī)開展業(yè)務(wù)、恣意改變或承諾資金價格、怠于風(fēng)險控制的現(xiàn)象。非銀行金融機(jī)構(gòu)違規(guī)運(yùn)作獲得高額收益同時面臨巨大風(fēng)險，提高資金價格能快速吸收資金卻加大了運(yùn)營的風(fēng)險，忽視風(fēng)險管理導(dǎo)致了財務(wù)危機(jī)乃至破產(chǎn)倒閉。為改善金融市場生態(tài)環(huán)境，保證我國金融體系的穩(wěn)定，非銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)改變監(jiān)管理念，提高監(jiān)管水平，改善金融生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)行業(yè)自律，提高金融機(jī)構(gòu)治理水平，促進(jìn)規(guī)范運(yùn)營。

[關(guān)鍵詞] 非銀行金融機(jī)構(gòu);風(fēng)險規(guī)范;發(fā)展研究

[中圖分類號] F830.39 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A

Research on Better Developing Non-banking Financial Institutions

XI Bin

Abstract： Despite of the tremendous contributions to real-world economy， some non-banking financial institutions violate rules concerned， recklessly promise or change the capital price and give no sufficient attention to risk control. Non-banking financial service providers increase capital price for more deposits. By doing so， they gain huge profits， but increase operation risks ?and even drag themselves into fiscal crisis and bankruptcy. In this connection， the government should intensify oversight by changing current supervision patterns. Non-banking financial institutions should improve the financial environment， enhance self-discipline， ?strengthen corporate governance， and promote sound operation.

Key words： non-banking financial institutions， risk control， research on development

一、引言

非銀行金融機(jī)構(gòu)是指除了商業(yè)銀行和專業(yè)銀行之外的金融機(jī)構(gòu)，包括保險公司、證券公司、信托公司、基金公司、金融公司、金融租賃公司、擔(dān)保公司、資產(chǎn)管理公司和郵政儲蓄機(jī)構(gòu)等，資金來源主要是發(fā)行股票和債券，即不經(jīng)營存款業(yè)務(wù)，資金運(yùn)用以非貸款的金融業(yè)務(wù)為主。早在2011年，非銀行金融機(jī)構(gòu)的放貸已占據(jù)半壁江山，為推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)，但越來越多的跑路事件警示非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險已越來越趨于不可控，嚴(yán)重威脅到我國的金融安全，非銀行金融機(jī)構(gòu)的規(guī)范運(yùn)作已成為重要課題。

二、非銀行金融機(jī)構(gòu)違規(guī)運(yùn)作現(xiàn)象分析

自上世紀(jì)七十年代以來，金融創(chuàng)新已成為金融機(jī)構(gòu)的核心競爭力，但金融創(chuàng)新在為金融機(jī)構(gòu)帶來效益和金融體系注入活力的同時，也必然導(dǎo)致監(jiān)管上的困難，并釀成了“百年一遇”的次貸危機(jī)。時至今日，次貸危機(jī)的余霾還沒有完全消散，然金融機(jī)構(gòu)的非規(guī)范運(yùn)作仍在繼續(xù)，尤其是處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的中國金融市場非銀行金融機(jī)構(gòu)違法違規(guī)事件頻頻發(fā)生。

（一）違規(guī)開展業(yè)務(wù)

相對于商業(yè)銀行，非銀行擔(dān)保機(jī)構(gòu)的類型眾多，業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍很大，各類金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍難以準(zhǔn)確界定，越界經(jīng)營非常普遍，監(jiān)管灰色地帶也在所難免[4]。多數(shù)擔(dān)保公司除了無抵押貸款、車輛貸款、企業(yè)貸款等貸款業(yè)務(wù)外，還有理財服務(wù)，真正從事?lián)I(yè)務(wù)的并不多。截至2014年底，信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為13.98萬億元，超過了保險業(yè)10.16萬億元的規(guī)模，成為僅次于銀行業(yè)的第二大金融部門，然信托行業(yè)也存在諸多違規(guī)經(jīng)營現(xiàn)象。[5]“五礦信托事件”和“信托100事件”折射出信托業(yè)的亂象，為了快速開展業(yè)務(wù)及獲取高額收益，信托公司可能會挪用客戶資金及委托第三方理財機(jī)構(gòu)銷售信托產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的興起使傳統(tǒng)金融行業(yè)受到較大沖擊，金融脫媒現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，余額寶的高回報率吸引了大量資金，P2P網(wǎng)貸平臺快速發(fā)展，但直到人人貸、哈哈貸由于違規(guī)開展業(yè)務(wù)等遭到調(diào)查后監(jiān)管當(dāng)局才著手治理網(wǎng)貸亂象。[6]其他類型的非銀行金融機(jī)構(gòu)也大多存在違規(guī)開展業(yè)務(wù)的情況，試圖利用監(jiān)管的盲區(qū)或灰色地帶賺取更多的利潤，甚至有些金融機(jī)構(gòu)不惜違法和違規(guī)鋌而走險開展業(yè)務(wù)，在謀取高利的同時承受較高風(fēng)險，一旦出現(xiàn)支付危機(jī)，跑路和自殺現(xiàn)象屢見不鮮。

（二）恣意改變或承諾資金價格

監(jiān)管部門對非銀行金融機(jī)構(gòu)融入和貸出資金價格未過多限制，這就為非銀行金融機(jī)構(gòu)恣意改變資金價格提供了機(jī)會。最近幾年擔(dān)保、信托行業(yè)出現(xiàn)問題集中表現(xiàn)為融入資金價格和貸出資金價格雙高，導(dǎo)致風(fēng)險提高。擔(dān)保行業(yè)違規(guī)以較高的利率融入資金，城泰公司曾以月息1分至2分的高息集資3.2億余元，而圣沃公司更是開出了高達(dá)3分至9分不等的月息，吸引同行也將資金存入該公司。正規(guī)擔(dān)保公司為企業(yè)進(jìn)行融資擔(dān)保時保費(fèi)大概在3%左右，但多數(shù)擔(dān)保公司不僅要求企業(yè)支付擔(dān)保費(fèi)，而且還要求其支付一定數(shù)額的保證金，甚至可能截留部分資金，致使企業(yè)實(shí)際到手的資金占名義貸款的一半或更少，變相提高資金的成本。信托公司不能承諾信托計劃的收益，也不能履行信托計劃正常損失的賠償義務(wù)，但為了盡快銷售信托產(chǎn)品，信托公司往往給投資者承諾較高的年化收益。endprint

（三）怠于風(fēng)險控制

商業(yè)銀行可以按照巴塞爾資本協(xié)議進(jìn)行風(fēng)險管理，而非銀行金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營業(yè)務(wù)的特點(diǎn)存在較大差異，除了證券和保險有相對成熟的風(fēng)險管理辦法外，其他類型的非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理均在探索階段。擔(dān)保機(jī)構(gòu)一般是為企業(yè)融資提供擔(dān)保，收取一定的保費(fèi)，當(dāng)企業(yè)違約時代償。擔(dān)保公司的風(fēng)險主要來源為客戶的違約和機(jī)構(gòu)自身管理，客戶管理主要為貸前嚴(yán)格審查、貸后嚴(yán)格管理、違約后積極追償，機(jī)構(gòu)自身管理則主要為做好分散化和控制擔(dān)保倍數(shù)。我國規(guī)定擔(dān)保機(jī)構(gòu)的放大倍數(shù)原則上不超過10倍，即1億元的擔(dān)保本金最多可擔(dān)保10億元的銀行貸款，但從實(shí)際運(yùn)營來看，一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)并不會嚴(yán)格遵守規(guī)定，隨意提高放大倍數(shù)的現(xiàn)象比比皆是。在分散化方面，多數(shù)擔(dān)保公司為了減少成本，總會優(yōu)先為熟悉的客戶提供擔(dān)保，造成擔(dān)保過于集中。更多的擔(dān)保公司只看重眼前利益，除了違規(guī)開展業(yè)務(wù)外，不進(jìn)行任何風(fēng)險控制措施。信托公司和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)也存在同樣的問題，風(fēng)險管理意識薄弱，風(fēng)險控制能力低下。

三、非銀行金融機(jī)構(gòu)違規(guī)運(yùn)作原因及負(fù)面效應(yīng)分析

非銀行金融機(jī)構(gòu)最近幾年屢屢出現(xiàn)違法、違規(guī)和違約事件，威脅到我國的金融安全，根據(jù)“理性人”理論，在監(jiān)管不到位的情況下，非銀行金融機(jī)構(gòu)普遍存在機(jī)會主義行為，以期獲取更高利潤。

（一）違規(guī)運(yùn)作獲得高額收益同時面臨巨大風(fēng)險

我國金融市場波動性大的同時監(jiān)管又不到位，基本失去投資功能，居民除了投資房地產(chǎn)外沒有太好的投資渠道，然而較高的通貨膨脹驅(qū)使大量的民間資本有了逐利的沖動。官定利率雖然壓低了資本成本，但正規(guī)金融體系的流動性遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)的融資需求，民間資本必然要補(bǔ)這個供給缺口，非銀行金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)了中介。旺盛的資金需求拉高了資金價格，非銀行金融機(jī)構(gòu)為了漁利已不再滿足其本身的業(yè)務(wù)，紛紛違規(guī)開展業(yè)務(wù)，非法集資和挪用資金等違法違規(guī)行為屢禁不止。適逢礦產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，通過正規(guī)金融體系難以融入足夠的資金，這些行業(yè)的企業(yè)轉(zhuǎn)向信托和擔(dān)保機(jī)構(gòu)融資，有的企業(yè)甚至自己開辦擔(dān)保公司，違規(guī)吸收資金。非銀行金融機(jī)構(gòu)融入資金獲得高回報的同時，也承受了較大的風(fēng)險，如果所融出的資金或投資的項(xiàng)目出現(xiàn)問題，必然會導(dǎo)致流動性緊張，嚴(yán)重的可能引發(fā)財務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)倒閉。在缺乏有效監(jiān)管的情況下，部分非銀行金融機(jī)構(gòu)只是以高息吸收資金，而較少融出甚至全部留做自用，通過借新還舊的方式不斷積累資金，最后跑路，投資人血本無歸，產(chǎn)生巨大的社會負(fù)面影響。

（二）提高資金價格快速吸收資金加大運(yùn)營風(fēng)險

由于非銀行金融機(jī)構(gòu)之間存在較大競爭，短時間內(nèi)獲得較多資金的必要條件之一就是提高資金回報率。如前文所述，一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)開出了2分甚至是更高的月息。非銀行金融機(jī)構(gòu)高息融入資金就是期望將這些資金投入到收益更高的項(xiàng)目或拆借出去，然而，收益高的項(xiàng)目往往伴隨著巨大的風(fēng)險，非銀行金融機(jī)構(gòu)提高成本可以快速吸收資金，但這些資金的出路往往成了問題。從近期多起擔(dān)保公司非法集資的案例可以看出，擔(dān)保公司以高息融入資金后，要么是貸給風(fēng)險較高的房地產(chǎn)或礦業(yè)公司，要么是少部分貸出，大部分資金滯留在機(jī)構(gòu)內(nèi)，到期收益難以償付高額的利息支出，擔(dān)保公司只好再以高成本借入新債償還舊債，從而形成一個巨大的資金黑洞。一旦資金找不到合適的投資機(jī)會，這種方式就難以為繼，資金鏈斷裂，公司必然被清算。所以，高息發(fā)債或直接吸收存款都會加大非銀行金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營成本，沒有確定好資金用途前就直接以高成本融資必然會導(dǎo)致機(jī)構(gòu)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。

（三）忽視風(fēng)險管理導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)乃至破產(chǎn)倒閉

非銀行金融機(jī)構(gòu)的多數(shù)業(yè)務(wù)都是通過承受風(fēng)險獲得收益，如擔(dān)保、保險、PE等，但并不代表非銀行金融機(jī)構(gòu)可以承受無限大的風(fēng)險。美國次貸危機(jī)的根源是金融機(jī)構(gòu)對高收益的貪婪而承受了過高的風(fēng)險所致。我國非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理意識淡薄，大部分非銀行金融機(jī)構(gòu)并沒有設(shè)置專門的風(fēng)險管理部門，對風(fēng)險進(jìn)行控制。主要的原因是存在機(jī)會主義心理，期望通過金融市場違規(guī)甚至違法聚斂資金，用于一些高風(fēng)險的項(xiàng)目，或者非法集資后跑路。這種惡意或僥幸心理使非銀行金融機(jī)構(gòu)根本不考慮機(jī)構(gòu)的長遠(yuǎn)發(fā)展，不進(jìn)行必要的風(fēng)險控制，從而導(dǎo)致風(fēng)險不斷積累，一旦有市場出現(xiàn)不利因素，機(jī)構(gòu)迅速出現(xiàn)支付危機(jī)。一些擔(dān)保公司在市場平穩(wěn)時期盲目提高放大倍數(shù)，待市場波動較大時，違約代償數(shù)額很有可能超過資本金，從而使機(jī)構(gòu)難以為繼。大多數(shù)非銀行金融機(jī)構(gòu)不對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行久期匹配，導(dǎo)致某些時期到期債務(wù)過多，雖然機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)多于負(fù)債，但不能償還到期債務(wù)仍會被要求清算。風(fēng)險管理不到位已使巴林銀行和貝爾斯登等百年老店在短時間內(nèi)灰飛煙滅，甚至形成系統(tǒng)性風(fēng)險，威脅到區(qū)域和國家的金融安全。

四、非銀行金融機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展建議及對策

隨著網(wǎng)絡(luò)金融和國外全能銀行的快速發(fā)展，金融市場生態(tài)環(huán)境發(fā)生了深刻的變化，金融脫媒現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，非銀行金融機(jī)構(gòu)在滿足中小企業(yè)融資需求的同時，也積累了大量風(fēng)險，加強(qiáng)監(jiān)管、改善生態(tài)環(huán)境并提高機(jī)構(gòu)的治理水平才能有效防止非銀行金融機(jī)構(gòu)機(jī)會主義行為的發(fā)生，保證我國金融體系的穩(wěn)定。[7]

（一）改變監(jiān)管理念，提高監(jiān)管水平

監(jiān)管當(dāng)局需要根據(jù)金融市場的新變化改變監(jiān)管理念，對現(xiàn)行的監(jiān)管部門進(jìn)行重組，不再根據(jù)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)設(shè)置監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而是依據(jù)功能分設(shè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并由一個部門（中央監(jiān)管局或中國人民銀行）統(tǒng)一協(xié)調(diào)各分管機(jī)構(gòu)，縱向設(shè)置二級和三級監(jiān)管機(jī)構(gòu)，人事與地方政府脫鉤，保證監(jiān)管的獨(dú)立性，減少地方政府的干預(yù)。美國的《多德·弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》明確了美聯(lián)邦審計機(jī)構(gòu)在監(jiān)管體系中的作用，強(qiáng)調(diào)審計研究和審計建議，防范系統(tǒng)性風(fēng)險，保護(hù)消費(fèi)者利益，值得我們借鑒（王永海和徐純，2014）[8]。中國非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展落后于西方發(fā)達(dá)國家，我們不能照搬西方的監(jiān)管制度和方法，而需要依據(jù)中國國情甚至是不同區(qū)域的情況制定相對靈活的監(jiān)管制度，不斷提高監(jiān)管水平，確保非銀行金融機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作，保證國家和地方金融市場的穩(wěn)定。endprint

（二）改善金融生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)行業(yè)自律

完備的法律法規(guī)是非銀行金融機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)，理順監(jiān)管機(jī)構(gòu)的組織架構(gòu)的前提下，在非銀行金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一框架內(nèi)制定法律法規(guī)，地方政府針對地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也可出臺相應(yīng)的政策文件，明確非銀行金融機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍和風(fēng)險管理及違法違規(guī)和違約責(zé)任，使機(jī)構(gòu)能夠有法可依，有章可循。行業(yè)自律在規(guī)范非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展中也大有作為，通過制定行業(yè)自律規(guī)范、推進(jìn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定和實(shí)施、定期發(fā)布行業(yè)自律報告、舉辦行業(yè)從業(yè)資格培訓(xùn)和認(rèn)證都會在一定程度上約束從業(yè)人員的機(jī)會主義行為，促進(jìn)非銀行金融機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展。除此之外，由政府或?qū)I(yè)信用評級機(jī)構(gòu)建立金融機(jī)構(gòu)及其高管數(shù)據(jù)庫，定期收集和發(fā)布金融機(jī)構(gòu)的信用級別和高管的個人信用級別，或者向社會提供咨詢及查詢服務(wù)，都會提高機(jī)構(gòu)和高管的違約成本，對其有一定的鞭策作用，有助于規(guī)范非銀行金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營。

（三）提高金融機(jī)構(gòu)治理水平，促進(jìn)規(guī)范運(yùn)營

非銀行金融機(jī)構(gòu)的類型繁多，機(jī)構(gòu)的資金規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍也存在較大差異，治理模式?jīng)]有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，非銀行金融機(jī)構(gòu)可借鑒行業(yè)內(nèi)經(jīng)營業(yè)績和管理都好的機(jī)構(gòu)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合機(jī)構(gòu)自身的發(fā)展階段確定治理模式、制定規(guī)章制度和管理方法。在組織結(jié)構(gòu)方面，凡是有條件的非銀行金融機(jī)構(gòu)都可以按照現(xiàn)代企業(yè)制度構(gòu)建管理架構(gòu)，董事會對機(jī)構(gòu)全權(quán)負(fù)責(zé)，審定機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營管理目標(biāo)及風(fēng)險管理目標(biāo)，監(jiān)管管理層，尤其強(qiáng)調(diào)管理層的合規(guī)經(jīng)營。非銀行金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的核心是在合規(guī)經(jīng)營的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展，董事會承擔(dān)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理責(zé)任，構(gòu)建風(fēng)險管理組織架構(gòu)，確保風(fēng)險管理戰(zhàn)略和風(fēng)險偏好相一致，保證風(fēng)險管理部門的獨(dú)立性，要求其進(jìn)行定期和不定期的匯報，適當(dāng)披露風(fēng)險管控的要素、過程及結(jié)果，尤其對于高風(fēng)險的業(yè)務(wù)及可能越界經(jīng)營的業(yè)務(wù)持審慎態(tài)度。在激勵機(jī)制方面，除了設(shè)置合理的薪酬進(jìn)行正向激勵外，還應(yīng)制定管理者違法、違規(guī)及違約經(jīng)營的追責(zé)機(jī)制，提高其違規(guī)和違約成本，促使其合規(guī)經(jīng)營。

[參 考 文 獻(xiàn)]

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[責(zé)任編輯：劉玉梅]endprint