人民幣自由兌換的必要性及條件分析

徐偉峰

【摘 要】我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在迅猛發(fā)展的階段，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)外開(kāi)放，人民幣自由兌換已成為大勢(shì)所趨。但是，針對(duì)我國(guó)目前的條件來(lái)看，銀行體系尚不夠發(fā)達(dá)，經(jīng)融市場(chǎng)仍然不夠健全，民族資本發(fā)展遲緩，導(dǎo)致人民幣自由兌換還需要漫長(zhǎng)的發(fā)展歷程才能徹底實(shí)現(xiàn)。本文針對(duì)人民幣自由兌換的必要性及條件展開(kāi)分析，希望在全國(guó)各方努力之下，早日實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換。

【關(guān)鍵詞】人民幣自由兌換；必要性；條件分析

中國(guó)經(jīng)過(guò)幾十年的改革開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)取得了令世人矚目的成就。中國(guó)正在逐步邁向一個(gè)又一個(gè)新的歷史階段。目前，人民幣自由兌換已經(jīng)成為一項(xiàng)新的重大任務(wù)，這項(xiàng)任務(wù)直接影響著中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)的融入與接軌，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的歷史意義。

一、貨幣自由兌換的涵義

從傳統(tǒng)意義上講，最初的貨幣自由兌換即指可以將紙幣按照確定的比率兌換成黃金。然而，伴隨金本位制的瓦解以及浮動(dòng)匯率制的實(shí)施，貨幣自由兌換如今是指國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中一國(guó)貨幣的使用既不受限制、同時(shí)可以自由兌換成任何外國(guó)貨幣。

依照IMF（國(guó)際貨幣基金組織）的規(guī)定，所謂自由兌換就是沒(méi)有匯兌限制，國(guó)際上均以《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》的第八條款作為檢驗(yàn)一國(guó)貨幣是否具備可兌換性。根據(jù)該規(guī)定，成員國(guó)不予限制國(guó)際賬戶下的交易資金，這不屬于歧視性安排，也不是多重匯率制度，它有義務(wù)隨時(shí)依照別國(guó)要求換回本國(guó)在經(jīng)常來(lái)往中結(jié)存的貨幣，這就叫可兌換貨幣。

貨幣在兌換過(guò)程中自由兌換程度不盡相同，依據(jù)于此，IMF將國(guó)際收支下的貨幣兌換分成兩種形式：⑴經(jīng)常賬戶下可自由兌換；⑵資本賬戶下可自由兌換，其中第1種屬于最低層次兌換形式，而第2種則屬于高層次兌換形式。經(jīng)常賬戶兌換形式是指與外貿(mào)、貸款本金償還、投資折舊以及合理的生活費(fèi)用匯款等相關(guān)的本外幣兌換，并且這些兌換不被限制。而對(duì)于資本賬戶兌換形式，IMF并沒(méi)有提出嚴(yán)格界定，但人們通常把資本賬戶兌換形式認(rèn)為是取消關(guān)于短期金融資本以及投資所引起的外匯收支的兌換限制，確保資本實(shí)現(xiàn)出入境自由。但是，具體實(shí)踐過(guò)程中，一些國(guó)際儲(chǔ)備貨幣仍然會(huì)對(duì)資本賬戶兌換形成不可缺少的限制，控制外國(guó)直接投資的組成以及外債規(guī)模，然而這些控制不會(huì)從本質(zhì)上影響自由兌換性。

二、實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的必要性

當(dāng)前，人民幣自由兌換得到了越來(lái)越高的關(guān)注和響應(yīng)。貨幣自由兌換對(duì)于國(guó)內(nèi)外價(jià)格體系實(shí)現(xiàn)接軌具有一定促進(jìn)作用，進(jìn)而使得國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)可以有效融合，加速推進(jìn)資源有效整合，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，有效改進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，充分強(qiáng)化生產(chǎn)效率。貨幣自由兌換也是金融國(guó)際化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，同時(shí)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要趨勢(shì)。我國(guó)人民幣至今無(wú)法自由兌換，這是與我國(guó)整體實(shí)力在世界環(huán)境中的影響力極不相稱的，所以，中國(guó)十分有必要實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換。

1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)人民幣自由兌換有必然性的要求

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)的歷程中，投資對(duì)其起到了絕對(duì)的推動(dòng)作用，投資的增長(zhǎng)一方面取決于有利的財(cái)政政策，而另一方面則是受到民間投資力度加速上升的積極推動(dòng)。投資增長(zhǎng)還包含一部分主要來(lái)源，那就是外商投資，并且這部分投資存在著巨大的增長(zhǎng)潛力。自從我國(guó)加入到WTO以后，依照最惠國(guó)原則，利用優(yōu)惠政策吸引外商前來(lái)投資的手段遭遇了瓶頸。為此，我國(guó)就要想辦法從吸引外商間接投資的方向展開(kāi)突破，而目前外來(lái)資金的重要源泉就是流動(dòng)于全球的大量熱錢(qián)。結(jié)合上述情況仔細(xì)分析，要想大量引入增量資金，根本的渠道就是開(kāi)放資本賬戶、實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換。另外為了處理中國(guó)存在的龐大銀行壞賬，也急需考慮引進(jìn)增量資金才能盡快加以解決。

2.人民幣自由兌換是提升我國(guó)國(guó)際地位的需要

不能實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換，是與中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大國(guó)的地位不對(duì)稱的。所以，人民幣的自由兌換對(duì)于提升我國(guó)國(guó)際影響力具有重要的意義，同時(shí)也是為了滿足貨幣主權(quán)的實(shí)際需求。貨幣主權(quán)也是國(guó)家權(quán)力的一個(gè)象征部分，一個(gè)國(guó)家的貨幣沒(méi)有在世界上實(shí)現(xiàn)自由流通，相當(dāng)于貨幣領(lǐng)域的主權(quán)不被承認(rèn)。人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換，是實(shí)現(xiàn)貨幣主權(quán)的一個(gè)必然步驟。

3.人民幣自由兌換是打擊外匯黑市、解決灰色交易、改善金融秩序的必要

人民幣的實(shí)際匯率與名義匯率不統(tǒng)一，極容易導(dǎo)致黑市交易等不良社會(huì)現(xiàn)象的涌現(xiàn)。一旦實(shí)施人民幣自由兌換，匯率便能夠結(jié)合市場(chǎng)供求在較寬幅度內(nèi)自由波動(dòng)，這樣便可以給予外匯黑市沉重的打擊，使金融秩序得以充分改善，以便于金融市場(chǎng)更好的為國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益服務(wù)。

三、實(shí)現(xiàn)人民幣可自由兌換的條件

1.應(yīng)該具備充足的外匯儲(chǔ)備

為了能夠及時(shí)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的各類(lèi)兌換要求，有效預(yù)防國(guó)際性貸幣投機(jī)，讓外匯市場(chǎng)保持相對(duì)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，國(guó)家政府一定需要具備強(qiáng)大的國(guó)際儲(chǔ)備，其中外匯儲(chǔ)備至關(guān)重要。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止2014年6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已達(dá)到39932.13億美元，相對(duì)較為充足。

2.應(yīng)該具備穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以及足夠的實(shí)力

國(guó)家必須擁有堅(jiān)強(qiáng)的實(shí)力，能夠足以應(yīng)付貨幣自由兌換過(guò)程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)，并且還應(yīng)具有一定的幣值基礎(chǔ)。近些年，我國(guó)GDP呈現(xiàn)高速的增長(zhǎng)趨勢(shì)，且人民幣長(zhǎng)期處在硬貨幣地位，自1994年實(shí)行匯價(jià)并軌，且允許人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下進(jìn)行自由兌換，人民幣的對(duì)外幣值始終保持著穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，因此，也為貨幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的自由兌換提供了基本保障。此外，穩(wěn)定的匯率水平也是人民幣自由兌換后保持外匯市場(chǎng)穩(wěn)定的重要條件。

3.要有發(fā)達(dá)的銀行體系和宏觀金融的穩(wěn)定

人民幣如果想要實(shí)現(xiàn)世界性貨幣的職能，必須具備的前提條件就是要有發(fā)達(dá)的銀行體系。雖然我國(guó)國(guó)有銀行不斷進(jìn)行著制度改革，但是其中還有眾多問(wèn)題等待解決，比如不良資產(chǎn)較多、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力較弱、激勵(lì)制度不夠健全、政企沒(méi)有完全分離等問(wèn)題，所以，急需不斷構(gòu)建完善的、規(guī)范的、國(guó)際化的銀行體系。另外，我國(guó)金融市場(chǎng)不夠完善的狀態(tài)為人民幣自由兌換造成極大的阻礙，而外匯市場(chǎng)屬于金融市場(chǎng)的關(guān)鍵組成部分，如果宏觀金融缺乏穩(wěn)定，外匯市場(chǎng)亦將無(wú)法和諧發(fā)展，也就難以避免外匯市場(chǎng)中的貨幣自由兌換可能引起的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。我國(guó)在對(duì)短期利率的調(diào)節(jié)與運(yùn)用方面較為缺乏靈活性，然而，短期利率其實(shí)對(duì)于宏觀金融市場(chǎng)的調(diào)控具有非常重要的作用。所以，應(yīng)該注重加強(qiáng)短期利率的合理變動(dòng)，變動(dòng)的范圍可根據(jù)實(shí)際情況調(diào)節(jié)，適當(dāng)?shù)陀诨蛘吒哂谥虚L(zhǎng)期利率皆可。但是，我國(guó)的短期利率一直堅(jiān)持低于中長(zhǎng)期利率，在存款與貸款方面都是如此。endprint

4.要有較高的國(guó)際信用

人民幣如果想要成為世界貨幣，擁有足夠的國(guó)際信用同樣十分重要。我國(guó)在貫徹執(zhí)行貨幣政策方面一直堅(jiān)持較為穩(wěn)定的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)于國(guó)際信用嚴(yán)格把持，堅(jiān)決履行國(guó)際義務(wù)，這在經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)臨時(shí)期足可以得到有效的證明。經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，我國(guó)曾使用大量資金對(duì)外國(guó)進(jìn)行援助，為防止危機(jī)無(wú)線惡化蔓延做出偉大犧牲。堅(jiān)持人民幣匯率的穩(wěn)定，為人民幣走向國(guó)際化創(chuàng)造了有利條件。

5.人民幣自由兌換對(duì)民族資本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提出了要求

隨著我國(guó)民族資本被國(guó)外市場(chǎng)逐漸接納的現(xiàn)狀來(lái)分析，在某種程度上也反映出國(guó)外市場(chǎng)正在對(duì)我國(guó)貨幣權(quán)力逐步給予肯定。與此同時(shí)，說(shuō)明民族資本的輸出能夠成為實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的有利條件。并且，民族資本也是促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展的重要因素。在完全開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)家之間民族資本充分流通，怎樣提高民族資本的對(duì)外輸出自然成為一個(gè)凸現(xiàn)出來(lái)的重要問(wèn)題。

四、結(jié)論及政策建議

談到人民幣自由兌換的實(shí)現(xiàn)，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)給我國(guó)帶來(lái)諸多益處，例如：中國(guó)國(guó)際地位的提升、貿(mào)易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)得到降低、減少使用外幣時(shí)造成的財(cái)富流失等。當(dāng)然又同時(shí)可能難以規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)，如果人民幣成為世界貨幣、實(shí)現(xiàn)自由兌換，那么也會(huì)使國(guó)際性投機(jī)增加潛在的風(fēng)險(xiǎn)，加大我國(guó)金融遭受外來(lái)沖擊的可能性；同時(shí)人民幣被偽造的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大，增加管理難度，另外還在很大程度上提高了反通貨膨脹的難度。從銀行的角度分析，實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換可以促進(jìn)商業(yè)銀行更加熟悉國(guó)際業(yè)務(wù)，并逐步向國(guó)際化發(fā)展邁進(jìn)。但是，一旦實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，大大地方便了本外幣資金的充分轉(zhuǎn)換，結(jié)果能夠很好地彌補(bǔ)外資銀行的資金缺陷，為外資銀行發(fā)展提供了極大便利。而且外資銀行在防范和處理匯率風(fēng)險(xiǎn)以及產(chǎn)品的創(chuàng)新方面較之中國(guó)具有顯著優(yōu)勢(shì)。而我國(guó)國(guó)內(nèi)銀行既沒(méi)有國(guó)際網(wǎng)絡(luò)運(yùn)用、新業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)以及運(yùn)營(yíng)管理上的優(yōu)勢(shì)，更主要的是，我們難以通過(guò)短時(shí)間的培訓(xùn)培養(yǎng)出大量精通銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的專業(yè)型人才。

總而言之，人民幣自由兌換的實(shí)現(xiàn)有利有弊。當(dāng)前，基于我國(guó)迅猛發(fā)展的經(jīng)濟(jì)條件以及良好外匯儲(chǔ)備基礎(chǔ)，并且經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放呈現(xiàn)大好態(tài)勢(shì)，加之金融與民族資本的順利開(kāi)放，上述條件表明，實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換看似已經(jīng)成為不可阻擋的趨勢(shì)。但是從另外一些角度來(lái)看，我國(guó)銀行體系仍存在部分缺陷，金融市場(chǎng)依然不夠健全，看似在較短的時(shí)期內(nèi)無(wú)法徹底實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換。不過(guò)，為了與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，仍然需要循序漸進(jìn)地采取有效的方針，特別是人民幣資本項(xiàng)目可兌換可從有條件的可兌換開(kāi)始，逐步過(guò)渡到完全可兌換。進(jìn)一步講，可遵循“積極穩(wěn)妥先易后難寬入嚴(yán)出”的策略，即：先放寬長(zhǎng)期資本流出流入的管制，再放寬短期資本流出流入的管制；先放開(kāi)直接投資的管制，再放開(kāi)對(duì)間接投資的管制；先放開(kāi)對(duì)境外籌資的管制，再放開(kāi)對(duì)非居民境內(nèi)籌資的管制；先放開(kāi)對(duì)非金融機(jī)構(gòu)的管制，再放開(kāi)對(duì)金融機(jī)構(gòu)及居民個(gè)人的管制等。人民幣自由兌換不是一項(xiàng)簡(jiǎn)單的課題，必須通過(guò)精心的計(jì)劃，加強(qiáng)各部門(mén)配合，提高各項(xiàng)急需具備的條件的指標(biāo)，最終構(gòu)建出系統(tǒng)的戰(zhàn)略計(jì)劃，為充分實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換提供強(qiáng)大的后援力量。

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