論國際金融工具在海外工程項目管理中的運用

【摘 要】隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，我國企業(yè) “走出去”步伐將進一步加快，作為從事國內(nèi)鐵路、公路、房建等基礎設施建設的施工企業(yè)，其海外戰(zhàn)略將迎來發(fā)展新機遇。而海外戰(zhàn)略的步伐要邁得更穩(wěn)、更扎實，需要不斷提升海外項目精細化管理水平，切實提高項目管理效益。本文結(jié)合作者所在建筑企業(yè)某集團公司，對如何把國際金融工具與海外工程項目財務管理相結(jié)合，從而規(guī)避財務風險，降低資金成本，進一步提高海外項目運營效益，提出了自己的看法和建議。

【關鍵詞】海外工程項目；國際金融工具；財務管理

近年來，我所在的建筑企業(yè)集團公司雖然承攬了不少海外工程項目，取得了一定的效益，但是海外項目管理粗放，精細化管理水平不高的問題仍然突出。在海外項目運營初期、項目中標建設中期和項目完工后期，經(jīng)常面臨工程承包困難、項目融資困難、建設資金緊張、墊資施工、資金無法有效集中、外匯管制、匯兌損失、應收賬款拖欠等各種財務管理問題。掌握和運用日趨繁榮的各種國際金融工具，可以在我們面臨困難時，助推項目承包和運營，給予信用及資金支持，防范和化解風險，從而促進集團海外項目經(jīng)營管理目標的實現(xiàn)。

一、國際金融工具的類別和國際金融機構的選擇

1.國際金融工具的類別

在全球經(jīng)濟一體化的趨勢下，國際信息技術和金融領域也在不斷變革和創(chuàng)新，目前與海外項目運營密不可分的金融工具仍然是國際融資、國際擔保和國際結(jié)算三大傳統(tǒng)工具，不過這三大工具隨著時代的進步，有了更加廣泛的運用和多層次的創(chuàng)新，主要包括幾方面：一是國際融資類，主要是出口賣方信貸、出口買方信貸、優(yōu)惠貸款、內(nèi)保外貸、銀團貸款、營運資金貸款、應收賬款保理等。二是國際擔保類，主要是國際投標保函、履約保函、預付款保函、關稅保付保函、質(zhì)保金保函等。三是國際結(jié)算類，主要是遠期結(jié)售匯、付匯理財、外幣掉期、短期定存等。

2.國際金融機構的選擇

海外項目運營管理的成功離不開與國際金融機構的合作，國際金融機構如何選擇，首先得分析每個海外工程項目的實際情況與項目的金融需求，再根據(jù)公司自身的國際管理水平，找到公司與金融機構合作的切入點，最后再通過比選金融機構的資產(chǎn)實力、業(yè)務規(guī)模、產(chǎn)品種類、網(wǎng)點建設、國際信用度、國際化程度等條件來確定擬合作的國際金融機構。

國際金融機構主要包括幾類：一是國內(nèi)的政策性銀行和出口信用機構，如進出口銀行、國家開發(fā)銀行和中國出口信用保險公司。二是國內(nèi)的大型商業(yè)銀行，如中國銀行、工商銀行。三是國際金融組織，如國際貨幣基金組織、亞洲開發(fā)銀行和非洲開發(fā)銀行。四是國際知名的商業(yè)銀行，如：花旗銀行、巴黎銀行等。五是項目所在國信譽和實力好的當?shù)劂y行，如非洲的標準銀行。

二、國際金融工具在海外項目運營過程中的體現(xiàn)

1.海外項目運營初期

（1）由于國內(nèi)建筑企業(yè)越來越多的走出國門，國際工程承包市場競爭白熱化，現(xiàn)匯項目投標更是競爭激烈，項目融資、帶資承包成為了國際工程承包市場的發(fā)展趨勢。作為資金比較短缺的發(fā)展中國家來說，他們更希望和歡迎帶資承包商來建設項目。我集團把目標市場定位于非洲、東南亞等發(fā)展中國家，這就需要與商業(yè)銀行、出口信貸機構、國際金融組織、保險公司等密切合作，利用出口賣方信貸、買方信貸、出口信用保險等金融工具，確定融資模式，提升國際競爭力。

（2）在國際工程招投標階段，為表明投標人有信用和誠意履行投標義務，業(yè)主往往要求投標人必須通過國際性銀行向其開具擔保書，即投標保函后，才有資格參與項目投標。按照國際慣例，征得業(yè)主同意，選擇國際性商業(yè)銀行開具投標保函，確定銀行服務費率是海外項目獲得的必然條件。

（3）工程項目中標后，在項目正式實施前，一般根據(jù)業(yè)主要求，需要向業(yè)主開具銀行履約保函，承諾在合同執(zhí)行期間按合同約定履行義務。這時公司需要盡快安排銀行授信事宜，以便順利開出履約保函或簽訂融資協(xié)議，若不能順利開出履約保函，則不能順利簽署商務合同。

2.海外項目建設過程中

（1）海外項目正式建設階段，在業(yè)主支付工程預付款前，公司還得向業(yè)主開具擔保書，承諾按合同規(guī)定償還業(yè)主預付的工程款。當公司涉及大量設備進入項目所在國需要申請臨時免除關稅、采購大宗材料物資需要業(yè)主追加預付款時，可以采用關稅保函、材料預付款保函，以減輕公司資金壓力。

（2）一些海外項目由于業(yè)主資金緊缺，不能提供工程預付款，只能靠公司先行投入資金購置機械設備，購買材料物資，墊資進行施工建設，給公司造成了巨大的資金壓力。公司可以通過國家政策性銀行或商業(yè)銀行，運用銀團貸款、內(nèi)保外貸、境外低利率貸款等金融工具獲得資金，保證海外項目的正常運營。

（3）隨著海外項目的增多，工程項目分布于不同國家和不同地區(qū)，資金監(jiān)控的難度比較大，資金集中籌劃、協(xié)同運營較為困難，如果任由項目資金實行分散管理，公司將難以進行統(tǒng)一協(xié)調(diào)和調(diào)度，不能充分發(fā)揮資金的使用效益，導致財務風險發(fā)生的概率增加。利用國際銀行金融服務，開設離岸賬戶、國際銀行電子支付系統(tǒng)，建立公司國際資金收付體系尤為必要。

（4）根據(jù)公司資金調(diào)控安排，海外項目資金經(jīng)常需要調(diào)回國內(nèi)或調(diào)往其他國家，但是由于我國或項目駐在國存在外匯管制，資金不能自由出入境，給資金調(diào)度帶來了風險。選擇信用好的國際性銀行和資金匯劃路徑能夠規(guī)避風險。

（5）海外項目資金在匯入?yún)R出國內(nèi)，發(fā)生各種外幣和人民幣結(jié)算業(yè)務時，工程項目的各項支出與工程收入之間產(chǎn)生幣別差異和時間差時，會產(chǎn)生匯率風險。如在人民幣升值的背景下，公司用取得的以美元支付的工程款在國內(nèi)采購設備、材料物資，支付國內(nèi)分包人員工資，將項目美元收入?yún)R回國內(nèi)結(jié)算人民幣時，就會產(chǎn)生匯兌損失，使成本增加。選擇國際性遠期外匯和貨幣掉期等金融工具，可以減少資金損失。

3.海外項目完工后期

（1）海外項目在建設基本結(jié)束，項目進入竣工收尾階段后，業(yè)主為使承包商能擔保對完工后的工程缺陷履行維修義務，會扣留一定比例的質(zhì)保金，通過銀行開具維修期保函或質(zhì)保金保函可以盡快收回資金，減少項目風險。

（2）許多海外項目在竣工后，應收賬款往往由于業(yè)主資金短缺支付困難，或工程款支付手續(xù)繁雜，業(yè)主上級管理部門或貸款金融機構審核過長等原因造成拖欠，致使工程款和質(zhì)保金不能及時收取。分析欠款具體情況，采取不同催收方式，運用金融工具，可以縮短收款周期，加快應收賬款的收匯速度。

三、運用國際金融工具提升海外項目運營效益

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，提升國際工程經(jīng)營開發(fā)能力

目前，我所在的集團公司海外工程項目經(jīng)營開發(fā)的能力較弱，通常是與其他外經(jīng)單位合作，靠搭船出海方式分包工程，缺少自主開發(fā)國際工程項目的能力。為實現(xiàn)集團海外戰(zhàn)略，首要的就是轉(zhuǎn)變國際工程承包經(jīng)營方式，適應國際工程承包市場由傳統(tǒng)的設計與施工分離的方式快速向總承包方式轉(zhuǎn)變的特點，同時針對國際市場帶資承包項目大量出現(xiàn)的情況，加強與國內(nèi)國外金融機構合作，提高融資能力，增強工程項目承包競爭力。

（1）加深與中國進出口銀行、國有商業(yè)銀行和出口信用保險公司的合作，充分運用買方信貸、賣方信貸和對外優(yōu)惠貸款等多種融資方式，擴大國際工程項目承包業(yè)務。

（2）根據(jù)工程項目所在國的意愿，針對項目的特點和規(guī)模，結(jié)合自身的技術優(yōu)勢和融資能力，逐步學會利用出口信貸、項目融資、BOT等方式，發(fā)展和擴大工程承包的業(yè)務領域及規(guī)模。

（3）結(jié)合工程項目實際，做好項目可行性分析，確定項目融資期限、金額、利率等關鍵環(huán)節(jié)，計算借款利息和籌資費用，分析國際工程項目的融資成本，選擇最好融資模式，降低海外工程項目承包風險。

2.運用國際擔保，助推海外項目全過程管理

國際擔保的表現(xiàn)形式即銀行保函，是以銀行信用替代商業(yè)信用作為承諾貨幣支付的保證書。隨著國際工程承包市場的不斷繁榮，銀行保函出現(xiàn)在國際工程承包的各個環(huán)節(jié)，貫穿于項目管理的全過程。

（1）海外項目運營管理中，必須對銀行保函的基礎知識及具體運用有所了解，熟悉保函開立當事人、擔保金額、擔保有效期、責任條款和索賠條件等基本內(nèi)容。在選擇金融機構開立保函時，還應了解保函的具體費率，對成本費用進行策算。

（2）注意防范保函的索賠風險。在開立保函時，應對項目的可行性和經(jīng)濟效益進行調(diào)查；要了解項目所在國的經(jīng)濟、政治、外匯管制、市場規(guī)范和國際標準執(zhí)行等情況；了解具體受益人的資信情況，項目資金的保障情況。在項目實施過程中，應加強自身的管理，防控違約情況的出現(xiàn)，保函到期應及時注銷保函。

3.構建國際資金集中管理平臺，提高資金管控效益

海外項目的運營總是存在各種各樣的風險，而各種風險最后都將轉(zhuǎn)化為資金風險，將海外資金集中管理是防范風險、強化財務控制、節(jié)約資金成本的重要手段。

（1）集團應建立國際銀行資金平臺，可以在香港選擇業(yè)務覆蓋面廣，資信等級高的大型跨國銀行作為開戶行，設立集團離岸外匯專用賬戶，健全外匯管理機制。

（2）海外各工程項目在報集團審批通過后，可以在集團外匯總賬戶下設置子賬戶。集團可以利用跨國銀行的電子銀行系統(tǒng)和資金集中管理信息系統(tǒng)來掌握各工程項目的實時資金動態(tài)情況，將海外資金集中管理、統(tǒng)一籌劃，實現(xiàn)對海外資金流的監(jiān)控，發(fā)揮集團整體資金優(yōu)勢，提高資金使用效率，最大限度降低營運成本和融資成本。

（3）通過國際銀行資金平臺，將來源于多個國家的海外承包工程資金集中存放，便于規(guī)避工程所在國的匯率波動和政治風險，防止因工程所在國的外匯管制或其他原因?qū)е碌馁Y金無法正常流動的風險，同時還可以利用外匯創(chuàng)匯，使資金收支進入良性、健康發(fā)展的軌道。

（4）當海外項目基金緊缺時，通過國際銀行的資金平臺，拓寬企業(yè)海外融資渠道，利用銀行內(nèi)保外貸、優(yōu)惠貸款等金融工具，獲取多種外幣的低利率貸款資金支持，保障項目資金需求，降低企業(yè)的境外融資成本。

4.積極利用金融工具，規(guī)避匯率風險

海外工程項目一般是以外幣計價簽定的合同，合同工期較長，在執(zhí)行合同過程中會出現(xiàn)匯率變化的風險。積極防范和合理規(guī)避匯率風險，是海外項目管理的重要內(nèi)容。

（1）關注國際市場動態(tài)和國家政策的變化，跟蹤美元、 歐元等國際結(jié)算貨幣與人民幣的匯率走勢，選擇合適時機，安排外匯資金收取和支付，及時進行外幣兌換，規(guī)避匯兌風險，獲取匯兌收益。

（2）積極與多家金融機構進行溝通，探索多種業(yè)務渠道，充分利用金融工具將外匯風險有效轉(zhuǎn)移。規(guī)避外匯風險的幾種常用金融工具：

①遠期結(jié)售匯：與銀行簽訂協(xié)議，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和時間，在約定的結(jié)匯日，按照當初約定的幣種、金額和匯率辦理結(jié)匯或售匯，以提前鎖定匯率成本，規(guī)避匯率波動風險。

②外匯掉期交易：與銀行簽訂掉期協(xié)議，按照約定的即期匯率和交割日與銀行進行人民幣和外幣（或外幣之間）的轉(zhuǎn)換，并按約定的遠期匯率和交割日與銀行進行反方向轉(zhuǎn)換，以達到規(guī)避匯率風險的目的。

③外匯貸款：海外工程在實施中，為購置設備和進口原材料，常需要向銀行貸款獲得資金支持，在目前人民幣持續(xù)升值的背景下，可以選擇用美元貸款置換人民幣貸款，同時通過遠期或掉期交易鎖定還款匯率，美元貸款到期時用人民幣購匯還款，這樣能有效降低匯率風險，節(jié)省財務費用。

5.創(chuàng)新思維，引入金融工具降低應收賬款風險

海外工程項目應收賬款增多，將會增加壞賬風險，降低資金周轉(zhuǎn)速度，使大量的流動資金沉淀在非生產(chǎn)環(huán)節(jié)，影響工程項目正常實施。集團在加強自身管理，加大應收賬款清收力度的同時，可以根據(jù)不同情況引入金融工具，采取靈活多樣的收款形式，降低壞賬風險。

（1）對于業(yè)主暫時資金周轉(zhuǎn)不暢的情況，可以采取延期付款的方式，要求業(yè)主出具90天至一年的信用證或遠期支票等方式來支付工程款。在業(yè)主資金緊張、負債較多的情況下，可以采取貼現(xiàn)方式，給予業(yè)主一定的折扣而收回逾期債權。

（2）考慮應收賬款的收賬成本，若自行催討成本高、收款難度大時，可采用委托收款方式，委托投資銀行等金融機構代為收款。

（3）當資金緊張急需周轉(zhuǎn)資金或收匯風險較大時，可以選擇國際保理及福費廷等方式，將遠期應收賬款變?yōu)楫斊诂F(xiàn)金流入，以改善現(xiàn)金狀況，降低遠期匯率風險。

（4）通過出口信用保險公司購買相應的風險擔保產(chǎn)品，最大程度地降低債權風險。如購買中國進出口信用保險公司的“政治險”產(chǎn)品，如果因政治原因造成工程款無法收到，則保險公司應對企業(yè)進行賠償。

四、結(jié)語

在“一帶一路”戰(zhàn)略構建的新的對外開放格局下，我國政府強力推動交通運輸、基礎設施建設、裝備制造、基建原材料等行業(yè)“走出去”的同時，也對國家政策性銀行、商業(yè)銀行和出口信用保險等機構的跨境金融服務創(chuàng)新給予鼓勵和支持，著力為企業(yè)“走出去”創(chuàng)造良好的金融環(huán)境和提供全方位的金融服務。加強與金融機構的交流與合作，把國際金融工具充分運用于海外工程項目財務管理是促進精細化水平，提高海外項目管理效益的有效方法。

參考文獻：

[1] 高宙.母公司加強境外企業(yè)財務管理工作的幾點建議.國際商務財會，2007年

[2] 劉敏奎.國際工程項目承包融資研究.西南財經(jīng)大學，2009年

作者簡介：

呂劍（1977-），男，云南昭通人，中鐵八局集團有限公司海外分公司財務部長，財務管理本科學歷，會計師。主要研究方向為施工企業(yè)財務成本管理、內(nèi)部控制、海外工程項目管理。